賈海燕

摘 要：本文基于筆者多年從事企業(yè)資產(chǎn)運營管理的相關(guān)工作經(jīng)驗，以企業(yè)資產(chǎn)運營能力為研究對象，論文首先探討了資產(chǎn)運營與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，進而結(jié)合實例對資產(chǎn)運營能力進行了相信的探討，相信對從事相關(guān)工作的同行能有所裨益。

關(guān)鍵詞：企業(yè) 資產(chǎn)運營 能力 企業(yè)發(fā)展

中圖分類號：F204 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2014）03（b）-0165-02

1 企業(yè)資產(chǎn)運營綜述

資產(chǎn)運營，即企業(yè)通過組合、裂變、流動、優(yōu)化配置等各種方式，對其所擁有的各類資產(chǎn)進行有效的資源配置，以獲得最大限度的增值。資產(chǎn)運營已成為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理的一種手段。世界上很多企業(yè)家都利用資產(chǎn)運營實現(xiàn)了企業(yè)的超常發(fā)展與驕人業(yè)績。比如，史蒂格爾普（世界著名經(jīng)濟學(xué)家）就曾對全球排名前500家企業(yè)做過分析，發(fā)現(xiàn)這些超級企業(yè)無一不是利用收購、兼并、控股、參股等資產(chǎn)運營手段而成功實現(xiàn)了企業(yè)的擴充。倘若企業(yè)僅是依靠自身緩慢的資本積累，做大做強的可能性微乎其微。因此，從某種程度上說，資本運營已成為企業(yè)獲得快速發(fā)展的一種外部途徑。在市場經(jīng)濟的快速發(fā)展之下，資本運營還是市場的產(chǎn)物。其以企業(yè)所擁有的資產(chǎn)為對象，通過合理配置，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部資源的有效結(jié)合，實現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資本配置的目的。

2 資產(chǎn)運營與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系

2.1 良好的資產(chǎn)運營能夠有效幫助企業(yè)抵御經(jīng)營風(fēng)險

在市場經(jīng)濟的快速發(fā)展之下，經(jīng)濟體制也處于不斷完善與發(fā)展之中。目前，無論是市場經(jīng)濟還是經(jīng)濟體制，均呈現(xiàn)出成熟的發(fā)展趨勢。在此環(huán)境下，企業(yè)所面臨的市場競爭也日趨激烈。對此，企業(yè)若想求發(fā)展，就必須做好風(fēng)險抵御工作。然而，在實際情況中，很多企業(yè)由于受到傳統(tǒng)經(jīng)營理念和經(jīng)濟模式的影響，資金管理技術(shù)實際非常落后，導(dǎo)致企業(yè)追加邊際效益的能力不斷下降，經(jīng)濟效益十分低下。直接造成企業(yè)所面臨的資金風(fēng)險和市場競爭不斷加大和異常激烈。而有效的資產(chǎn)運營手段，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避資金風(fēng)險，增強市場競爭力。因此，企業(yè)應(yīng)通過有效的資產(chǎn)運營手段，對其所擁有的各類資產(chǎn)進行多元化合理配置，以抵御市場競爭中的潛在風(fēng)險。另外，有效的資產(chǎn)運營手段，還能使企業(yè)在資產(chǎn)保值增值中，也實現(xiàn)相應(yīng)目的。

2.2 有效的資產(chǎn)運營能夠幫助企業(yè)提高其自身價值

對一個企業(yè)而言，無論是固定資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，能否創(chuàng)造價值和實現(xiàn)保值增值，除了取決于資產(chǎn)的流動量之外，還取決于資產(chǎn)的運營效率。另外，企業(yè)價值的真正體現(xiàn)形式，主要是通過企業(yè)的資產(chǎn)價值。同時，企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，無一不是通過資產(chǎn)的有效運用與管理來實現(xiàn)。資產(chǎn)管理主要是指企業(yè)對其內(nèi)部資源進行有效整合與配置，減少企業(yè)資源的閑置和浪費，充分發(fā)揮其功能。評價資產(chǎn)管理的狀態(tài)主要通過“效率”。而不同的資產(chǎn)運營效率與資產(chǎn)管理效率，均會影響企業(yè)的總體發(fā)展。對此，企業(yè)唯有不斷提升資產(chǎn)管理與資產(chǎn)運營水平，方能在激烈的市場競爭環(huán)境中提升自身的競爭力。

3 我國企業(yè)資產(chǎn)運營能力分析

企業(yè)的資產(chǎn)營運能力，通常分為流動資產(chǎn)營運能力與非流動資產(chǎn)營運能力。而企業(yè)的流動與非流動資產(chǎn)營運能力通常是由幾大指標(biāo)予以反映，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。具體公式如下表1。

筆者以某企業(yè)為例，根據(jù)其年末報表金額對資產(chǎn)營運能力進行分析。

3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.1.1 實例運用

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，用于反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率，是企業(yè)在某一會計期間內(nèi)的營業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)的比值。

該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，銷售能力就越強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大的企業(yè)，通常可以采取“薄利多銷”的營銷策略，通過高速度的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，獲得利潤數(shù)額的絕對增加。

3.1.2 營運能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)資產(chǎn)營運能力的重要指標(biāo)?？梢苑謩e計算企業(yè)當(dāng)期及以前會計期，還有同類企業(yè)的比率數(shù)值，分析總資產(chǎn)的運營效率及變化情況。此外，通過計算同類企業(yè)的比率數(shù)值，還能獲知企業(yè)在同類企業(yè)中在資產(chǎn)利用上存在的差距。從而有助于企業(yè)尋找改進措施，挖掘潛力，提高資產(chǎn)利用效率。投資者在利用該指標(biāo)對企業(yè)進行實際分析時，應(yīng)充分考慮國家宏觀經(jīng)濟政策，企業(yè)自身特點，以及行業(yè)發(fā)展趨勢等進行客觀評定。同時，需要注意，僅通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低很難判定企業(yè)的實際營運能力，還應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)進行綜合判斷。

3.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.2.1 實例運用

該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若該企業(yè)上一會計年度內(nèi)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1.78次，從公式計算所得出的結(jié)果來看，企業(yè)當(dāng)年的流動資產(chǎn)利用率較上年度有所提高。但是并不能以此評判企業(yè)的營運能力是否較上年有所好轉(zhuǎn)。還應(yīng)結(jié)合該企業(yè)在兩個會計年度內(nèi)的收入增減變化情況。

3.2.2 營運能力分析

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與企業(yè)平均流動資產(chǎn)的比率，主要用于衡量流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。反映企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用情況。通常，該比率越大，表明流動資產(chǎn)在某一會計期間內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度越快，營運資金的利用率越高，企業(yè)營運能力就越強。

投資者在通過該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營運能力時，不能局限于指標(biāo)數(shù)值的高低，還應(yīng)充分考慮營業(yè)收入的增減變動情況，該指標(biāo)的有效性需要建立在營業(yè)收入的增長幅度高于流動資產(chǎn)增長幅度的基礎(chǔ)之上。倘若企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，是由流動資產(chǎn)的減少幅度大于營業(yè)收入的減少幅度所造成，那么即使企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增加，也并不能就此斷定企業(yè)的營運狀況有所好轉(zhuǎn)。endprint

3.3 存貨周轉(zhuǎn)率

3.3.1 實例運用

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)成本與存貨平均數(shù)的比值，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，可以用來測定存貨的變現(xiàn)速度。該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業(yè)在該會計期間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)需要48天。

3.3.2 營運能力分析

該指標(biāo)用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，是用于評價企業(yè)從存貨取得開始、經(jīng)過投產(chǎn)、銷售等綜合管理狀況的一種評價性指標(biāo)。主要分析存貨的流動性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說，存貨周轉(zhuǎn)率除了可用于衡量企業(yè)庫存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來衡量企業(yè)供、產(chǎn)、銷的平衡狀態(tài)。通常，該指標(biāo)較高，表明企業(yè)的存貨具有較高的流動性，銷售順暢，存貨變現(xiàn)能力較高。

同時表明存貨的積壓風(fēng)險較小，企業(yè)的資金使用效率與變現(xiàn)能力也都較好。但是，該指標(biāo)也并非越高越好。比值過高，還可能代表企業(yè)存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購較為頻繁。

3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

3.4.1 實例運用

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業(yè)在會計期內(nèi)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)為18次。該指標(biāo)僅是從數(shù)值的角度、從應(yīng)收賬款層面反映了企業(yè)的營運能力，并不全面。投資者還需結(jié)合其他比率對角度全面分析。

3.4.2 營運能力分析

比率越大，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，短期償債能力也強。而且，在企業(yè)流動比率不高時，該比率能從側(cè)面予以彌補這種不良影響。然而，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度并非越快越好。比率過高在某一程度上也可能代表著企業(yè)所要求的付款條件、信用政策過于嚴(yán)格所致。在帶來應(yīng)收賬款高周轉(zhuǎn)率的同時，也可能因此限制了企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，繼而影響了企業(yè)的盈利能力。因此，在利用該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營運能力時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策、付款條件、各地客戶往來管理、商品種類、公行業(yè)水平等進行綜合考慮，從而做出正確判斷。

參考文獻

[1] 蒙慧.中小企業(yè)突破發(fā)展困境的對策[J].無錫商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2005（4）.

[2] 吳平.從資產(chǎn)負(fù)債表看企業(yè)的營運能力[J].安徽建筑，2009（2）.

[3] 何燭竹.企業(yè)營運能力評價指標(biāo)分析[J].商業(yè)時代，2007（33）.endprint

3.3 存貨周轉(zhuǎn)率

3.3.1 實例運用

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)成本與存貨平均數(shù)的比值，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，可以用來測定存貨的變現(xiàn)速度。該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業(yè)在該會計期間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)需要48天。

3.3.2 營運能力分析

該指標(biāo)用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，是用于評價企業(yè)從存貨取得開始、經(jīng)過投產(chǎn)、銷售等綜合管理狀況的一種評價性指標(biāo)。主要分析存貨的流動性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說，存貨周轉(zhuǎn)率除了可用于衡量企業(yè)庫存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來衡量企業(yè)供、產(chǎn)、銷的平衡狀態(tài)。通常，該指標(biāo)較高，表明企業(yè)的存貨具有較高的流動性，銷售順暢，存貨變現(xiàn)能力較高。

同時表明存貨的積壓風(fēng)險較小，企業(yè)的資金使用效率與變現(xiàn)能力也都較好。但是，該指標(biāo)也并非越高越好。比值過高，還可能代表企業(yè)存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購較為頻繁。

3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

3.4.1 實例運用

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業(yè)在會計期內(nèi)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)為18次。該指標(biāo)僅是從數(shù)值的角度、從應(yīng)收賬款層面反映了企業(yè)的營運能力，并不全面。投資者還需結(jié)合其他比率對角度全面分析。

3.4.2 營運能力分析

比率越大，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，短期償債能力也強。而且，在企業(yè)流動比率不高時，該比率能從側(cè)面予以彌補這種不良影響。然而，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度并非越快越好。比率過高在某一程度上也可能代表著企業(yè)所要求的付款條件、信用政策過于嚴(yán)格所致。在帶來應(yīng)收賬款高周轉(zhuǎn)率的同時，也可能因此限制了企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，繼而影響了企業(yè)的盈利能力。因此，在利用該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營運能力時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策、付款條件、各地客戶往來管理、商品種類、公行業(yè)水平等進行綜合考慮，從而做出正確判斷。

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[3] 何燭竹.企業(yè)營運能力評價指標(biāo)分析[J].商業(yè)時代，2007（33）.endprint

3.3 存貨周轉(zhuǎn)率

3.3.1 實例運用

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)成本與存貨平均數(shù)的比值，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，可以用來測定存貨的變現(xiàn)速度。該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業(yè)在該會計期間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)需要48天。

3.3.2 營運能力分析

該指標(biāo)用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，是用于評價企業(yè)從存貨取得開始、經(jīng)過投產(chǎn)、銷售等綜合管理狀況的一種評價性指標(biāo)。主要分析存貨的流動性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說，存貨周轉(zhuǎn)率除了可用于衡量企業(yè)庫存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來衡量企業(yè)供、產(chǎn)、銷的平衡狀態(tài)。通常，該指標(biāo)較高，表明企業(yè)的存貨具有較高的流動性，銷售順暢，存貨變現(xiàn)能力較高。

同時表明存貨的積壓風(fēng)險較小，企業(yè)的資金使用效率與變現(xiàn)能力也都較好。但是，該指標(biāo)也并非越高越好。比值過高，還可能代表企業(yè)存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購較為頻繁。

3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

3.4.1 實例運用

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業(yè)在會計期內(nèi)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)為18次。該指標(biāo)僅是從數(shù)值的角度、從應(yīng)收賬款層面反映了企業(yè)的營運能力，并不全面。投資者還需結(jié)合其他比率對角度全面分析。

3.4.2 營運能力分析

比率越大，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，短期償債能力也強。而且，在企業(yè)流動比率不高時，該比率能從側(cè)面予以彌補這種不良影響。然而，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度并非越快越好。比率過高在某一程度上也可能代表著企業(yè)所要求的付款條件、信用政策過于嚴(yán)格所致。在帶來應(yīng)收賬款高周轉(zhuǎn)率的同時，也可能因此限制了企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，繼而影響了企業(yè)的盈利能力。因此，在利用該指標(biāo)分析企業(yè)資產(chǎn)營運能力時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策、付款條件、各地客戶往來管理、商品種類、公行業(yè)水平等進行綜合考慮，從而做出正確判斷。

參考文獻

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