歐版量化寬松來襲

隨著歐元區(qū)通脹繼續(xù)下行，9月，歐洲央行向市場投下重磅“炸彈”，宣布將利率創(chuàng)紀(jì)錄地降至新低，將基準(zhǔn)利率從0.15%下調(diào)至0.05%，并將銀行隔夜存款利率從-0.1%下調(diào)至-0.2%。與此同時(shí)，歐洲央行還將其銀行隔夜貸款利率從0.40%下調(diào)至0.30%。

據(jù)歐洲央行消息，將從10月份開始進(jìn)行量化寬松操作。此前，美國的量化寬松政策換來了美國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。但是，在美國尚未完全退出QE之時(shí)，歐洲再次宣布量化寬松政策，給世界經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影。

再推量化寬松

此番并不是歐元區(qū)第一次推行量化寬松政策。2011年12月，歐洲推出了第一輪三年期LTRO（長期再融資行動(dòng)）。從市場反應(yīng)的角度來看，LTRO相當(dāng)于歐洲版的QE，也為歐債危機(jī)中的歐洲打了一針強(qiáng)心劑。

2013年以來，歐洲央行將推出新一輪LTRO的聲音不絕于市場，但歐洲央行表示，歐洲暫且沒有推出新一輪LTRO的迫切需要。然而，隨著今年歐洲經(jīng)濟(jì)形勢走勢的不斷下滑，新一輪的LTRO不得不被提上日程。

應(yīng)不應(yīng)該量化寬松？

雖然在歐洲央行看來，此次拯救歐洲經(jīng)濟(jì)的量化寬松政策勢在必行，但市場中仍然有不少反對(duì)聲音。

就連歐洲央行行長馬里奧·德拉吉也公開承認(rèn)，貨幣政策本身不可能也不會(huì)讓歐元區(qū)恢復(fù)可持續(xù)增長。他認(rèn)為，勞動(dòng)力市場和投資環(huán)境的改善、可持續(xù)的財(cái)政改革以及公共部門支出轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施和教育領(lǐng)域的促增長投資，才是歐洲現(xiàn)在必須關(guān)注的問題。

攪局世界貨幣市場

在美國沒有完全退出量化寬松政策的情況下，歐洲又實(shí)行大規(guī)模的量化寬松政策，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來說，無疑是再一次的嚴(yán)峻考驗(yàn)。潘西恩宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司（Pantheon Macroeconomics）首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，貨幣戰(zhàn)或?qū)⒅噩F(xiàn)。

上一次的大規(guī)?！柏泿艖?zhàn)”爭論出現(xiàn)在2013年，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和日本央行都在實(shí)施QE，但隨著其中兩家央行逐漸將貨幣政策回歸正常，這一爭論已經(jīng)明顯降溫。

在一輪又一輪的量化寬松政策下，金磚國家為了爭取世界貨幣政策的話語權(quán)，成立了“金磚國家開發(fā)銀行”，發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策在未來的影響可能會(huì)逐步減弱。（支點(diǎn)雜志2014年10月刊）