浙江經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 王凱炯

在證券投資中，資金管理包含頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制兩部分。頭寸管理包括資金品種的組合、加碼的數(shù)量以及每筆交易資金使用的大小等。風(fēng)險(xiǎn)管理則主要涉及止損，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

一、證券投資資金管理現(xiàn)狀

影響證券投資結(jié)果的因素有很多，大致可分為交易者的心態(tài)、投資者分析能力和資金管理三個(gè)方面。而在證券投資中，部分投資者誤認(rèn)為自己投入的資金較少，應(yīng)該把更多的精力放在投資分析上，對(duì)資金進(jìn)行管理的時(shí)候往往采用一些機(jī)械化的理論，效率極低。忽略了資金管理對(duì)解決資金配置問(wèn)題的作用，不能把握資金投入的最佳比例，從而導(dǎo)致投資效益得不到最大化。

針對(duì)目前證券投資資金管理存在的問(wèn)題，在資金頭寸管理方面，投資者需要調(diào)整持倉(cāng)比例，合理地對(duì)資金品種進(jìn)行組合，把握時(shí)機(jī)進(jìn)行加碼；在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，要盡量回避和控制風(fēng)險(xiǎn)。具體的可以采取以下措施。

一般來(lái)說(shuō)，持倉(cāng)比例的大小直接影響到投資收益。因此，如何增加或減少持倉(cāng)比例顯得尤為重要。

投資者在進(jìn)行頭寸管理時(shí)，要建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)持倉(cāng)比例。以增倉(cāng)方法為例。增倉(cāng)的方法有兩種：一種被稱(chēng)為正金字塔型增倉(cāng)法，即在持倉(cāng)出現(xiàn)盈利的情況下，不斷加倉(cāng)，隨著價(jià)格的提升，減少投入的資金量。另一種是倒金字塔型增倉(cāng)法，即在持倉(cāng)出現(xiàn)虧損的情況下，為了降低持倉(cāng)成本，隨著價(jià)格的下降，增加投入的資金量。

在逆市的情況下，要謹(jǐn)慎加單，減少投資風(fēng)險(xiǎn)；在順市的時(shí)候可以在保護(hù)即得利益的前提下,適當(dāng)追單,提高止贏位。

倉(cāng)位最好不要一次性全部建立，可以采用金字塔型建倉(cāng)原則：在對(duì)任何已有的倉(cāng)位進(jìn)行追加的時(shí)候，要確保設(shè)定的止損點(diǎn)對(duì)整個(gè)倉(cāng)位是有利的，否則不要輕易加倉(cāng)。建倉(cāng)一定要充分考慮盈利效益，在盈利的基礎(chǔ)上進(jìn)行，投資虧損的情形下盡量減倉(cāng)?？刂谱芳觽}(cāng)的規(guī)模，追加倉(cāng)位的規(guī)模不能比最初的倉(cāng)位大。

在進(jìn)行決策分析時(shí)，運(yùn)用簡(jiǎn)單的指標(biāo)和簡(jiǎn)易的圖形來(lái)管理和指揮倉(cāng)位。學(xué)會(huì)認(rèn)準(zhǔn)市場(chǎng)趨勢(shì)，倉(cāng)位出現(xiàn)盈利時(shí)，要讓利潤(rùn)擴(kuò)大；倉(cāng)位出現(xiàn)虧損時(shí)，要及時(shí)的減倉(cāng)或平倉(cāng)。

二、學(xué)會(huì)選擇加碼時(shí)機(jī)

金字塔型加碼：即新加碼的數(shù)量一定要少于上次加碼的數(shù)量，避免高位大手加碼，形成倒金字塔型加碼，造成后面的追單一旦被套住，產(chǎn)生大量的虧損，而把前面的既得利潤(rùn)抹掉。主動(dòng)加碼：投資者可以運(yùn)用黃金分割率等技術(shù)手段來(lái)對(duì)加碼點(diǎn)進(jìn)行精確地定位。等待每一次行情回調(diào)或者反彈的時(shí)候加碼。而且為了保護(hù)既得利益，加碼的次數(shù)最好不要超過(guò)三次。

三、對(duì)投資品種進(jìn)行組合

采用分散化投資組合的交易模式，對(duì)商品的類(lèi)別、進(jìn)出的時(shí)機(jī)、頭寸的控制等每個(gè)流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)計(jì)。

(一)優(yōu)化品種的選擇和配比

隨著市場(chǎng)上市品種的不斷增加，投資者面臨著投資品種的選擇，當(dāng)眾多的交易品種同時(shí)出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)的時(shí)候，交易品種的選擇和配比顯得尤其重要。另一方面，交易品種的增加，也有利于組合投資實(shí)現(xiàn)收益的多面化、風(fēng)險(xiǎn)的分散化。投資者在進(jìn)行上市品種選擇的時(shí)候，首先要了解哪些品種存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，哪些品種之間是相互獨(dú)立的。在選擇某種品種之后，就不要選擇另外一種與之存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的品種，而是選擇和它相對(duì)獨(dú)立的品種，按照一定的比例進(jìn)行配比，從而達(dá)到收益的最大化。

(二)在實(shí)際交易時(shí)，采用智能化交易的運(yùn)作模式，把握進(jìn)出場(chǎng)的具體時(shí)機(jī)

投資者可以通過(guò)計(jì)算機(jī)程序，運(yùn)用一些真實(shí)的歷史數(shù)據(jù)，在計(jì)算機(jī)的程序中增加資金管理的要素以及相關(guān)品種投資的分析方法，并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)控制模型，對(duì)實(shí)際交易進(jìn)行模擬，讓計(jì)算機(jī)精確地計(jì)算出具體的買(mǎi)入及賣(mài)出點(diǎn)，進(jìn)而結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)交易的時(shí)機(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確地把握。

四、正確處理證券投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)存在不確定性和波動(dòng)性，直接影響著投資者的投資結(jié)果，或給投資者帶來(lái)巨大的收益，又或給投資者的利益造成不小的損失。因此，投資者在證券投資中要學(xué)會(huì)分析和應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于證券投資項(xiàng)目，投資者要做正確的取舍，學(xué)會(huì)放棄一些對(duì)投資利益構(gòu)成嚴(yán)重威脅或者會(huì)帶來(lái)不利后果的項(xiàng)目。

(二)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

為了減小投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)與他方簽訂合同的形式把風(fēng)險(xiǎn)分給他人來(lái)承擔(dān)。這樣以來(lái)，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，造成損失就可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移來(lái)減少損失。

(三)控制風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)雖然受到市場(chǎng)等眾多因素的影響，但投資者可以通過(guò)一定的方法來(lái)加以控制，比如投資者可以通過(guò)分析市場(chǎng)形式，控制投資金額、投資規(guī)模等，制定相應(yīng)的投資方案，以便在資金出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)進(jìn)行嚴(yán)加控制，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

(四)分散風(fēng)險(xiǎn)

為了更好的實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值，避免一次投資失誤導(dǎo)致資金全部流失，投資者可以通過(guò)分散投資資金、投資品種、交易時(shí)間等方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)束語(yǔ)

在證券的投資中，投資者只有根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)，正確處理好持倉(cāng)比例，精確把握加碼時(shí)機(jī)，對(duì)投資品種進(jìn)行優(yōu)化配比和選擇，提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，才能在投資中處于不敗之地，取得高效的投資收益。

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