黃政 朱麗 張杰

本文是西南政法大學(xué)2013年度本科生科研訓(xùn)練創(chuàng)新活動(dòng)專門項(xiàng)目：“cookies信用平臺(tái)”的對(duì)小微企業(yè)融資渠道拓寬研究；課題號(hào)：13XZ-BZX-044；指導(dǎo)老師：范偉紅

摘 要：制造型小微企業(yè)信用融資評(píng)價(jià)體系研究是基于當(dāng)下小微企業(yè)融資難問題中針對(duì)制造型小微企業(yè)而提出的。縱觀當(dāng)前有關(guān)對(duì)小微企業(yè)融資難的研究，絕大部分都以如何構(gòu)建新的融資渠道或者新的融資手段為研究方向。而本研究通過整理信用評(píng)級(jí)的本質(zhì)，從其價(jià)值衡量的角度對(duì)體系中的指標(biāo)進(jìn)行修正，并提出部分新指標(biāo)。新指標(biāo)的構(gòu)建目的是為了獲得相同的外部融資額度的前提下，降低制造型小微企業(yè)的門檻，進(jìn)而緩解小微企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；信用評(píng)級(jí)；企業(yè)軟素質(zhì)；營銷指標(biāo)

小微企業(yè)融資難是一個(gè)眾所周知的問題，眾多學(xué)者對(duì)其背景、機(jī)理進(jìn)行了大量的調(diào)查研究分析，也有許多學(xué)者提供很多理論可行的方案，其中包括從銀行為什么不愿意提供貸款的角度、政府應(yīng)該如何提供政策優(yōu)惠、小微企業(yè)自身該如何完善等方面。本文亦從銀行的角度去看待這一問題，但并非傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)執(zhí)行的方面，而是試圖從銀行的角度尋找銀行衡量小微企業(yè)貸款利弊的標(biāo)尺，通過標(biāo)尺去了解銀行的擔(dān)憂。正由于此，我們發(fā)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)體系浮出了水面。當(dāng)前我國信用評(píng)級(jí)體系采用同一樣式的評(píng)級(jí)框架，不論行業(yè)和規(guī)模的差異，但是在實(shí)際操作中，行業(yè)的差異總是能夠通過經(jīng)驗(yàn)總結(jié)形成不同的評(píng)級(jí)方案，而規(guī)模差異就并非如此。

一、信用評(píng)級(jí)的本質(zhì)特征

信用評(píng)級(jí)來源于信用的誕生，信用基于其潛在契約擔(dān)保的特性為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定做出了巨大的貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，信用評(píng)級(jí)正是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中為信用的契約擔(dān)保程度做評(píng)價(jià)的工具，通過信用評(píng)級(jí)告訴參與雙方或者多方彼此信用的可靠程度。因此，逐漸演化出了信用評(píng)級(jí)的中介性和價(jià)值性兩個(gè)基本屬性。

1.中介性

中介性，顧名思義，作為銜接交易雙方的橋梁，把信息進(jìn)行共享，通過減少信息的不對(duì)稱進(jìn)而優(yōu)化交易質(zhì)量。

2.價(jià)值性

價(jià)值性。信用評(píng)級(jí)本身不具備價(jià)值，其客觀清晰地展現(xiàn)被評(píng)價(jià)企業(yè)的真實(shí)狀況，而恰是這真實(shí)狀況就是富含價(jià)值的。

二、信用融資的現(xiàn)狀和困境

1.信用融資的現(xiàn)狀

我們著重看待信用融資的原因是制造型小微企業(yè)的發(fā)展特征，“少固定資產(chǎn)、財(cái)務(wù)不規(guī)范、人員流動(dòng)性大”作為制造型小微企業(yè)的特征制約他們獲得其他類型的融資。

目前我國的信用貸款種類繁多，但是都以貸款成本高，效率低而飽受詬病。其中貸款成本高主要是由于費(fèi)率問題，在申請(qǐng)前期只有滿足較低的條件即可，但是在申請(qǐng)過程中往往被要求繳納賬戶管理費(fèi)、功能使用費(fèi)等各類名目的費(fèi)用。而效率低往往是耗時(shí)長，信用貸款申請(qǐng)遞交之后要經(jīng)過銀行內(nèi)部層層審查，對(duì)于制造型小微企業(yè)而言也許都過了資金困難期，甚至可能因此破產(chǎn)清算。

2.信用融資的困境

銀行經(jīng)營管理的原則是安全性、流動(dòng)性、盈利性。對(duì)應(yīng)在貸款作業(yè)上總是在考察“什么樣的貸款才是優(yōu)質(zhì)貸款”，而與“優(yōu)質(zhì)貸款”等價(jià)的描述應(yīng)該是對(duì)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流、高效的銷售渠道、完備的組織管理架構(gòu)的企業(yè)組織的貸款。資料顯示，現(xiàn)有評(píng)級(jí)體系主要從企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效益、信譽(yù)狀況、發(fā)展前景六個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)計(jì)分。其中財(cái)務(wù)指標(biāo)占了一半，對(duì)應(yīng)的比重也遠(yuǎn)高于50%。對(duì)于制造型小微企業(yè)這一類財(cái)務(wù)不夠完善的企業(yè)而言，強(qiáng)化財(cái)務(wù)指標(biāo)在銀行貸款評(píng)價(jià)體系中的權(quán)重。對(duì)于制造型小微企業(yè)，基本上缺少這三個(gè)關(guān)鍵因素。這可以看作信用融資的困境的產(chǎn)生是由于制造型小微企業(yè)自身與銀行經(jīng)營管理原則之間的博弈造成的。

三、對(duì)策與出路

通過對(duì)信用融資的分析，我們發(fā)現(xiàn)，構(gòu)建一個(gè)屬于制造型小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系對(duì)緩解小微企業(yè)融資難問題具有一定作用。

1.基于制造型小微企業(yè)價(jià)值指標(biāo)體系的框架

指標(biāo)體系依然基于國際通用的“6C”原則，但是在現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)體系的基礎(chǔ)上，通過相對(duì)價(jià)值評(píng)價(jià)的方法，有效區(qū)別大中型企業(yè)與小微企業(yè)之間的異同點(diǎn)，即可以適用于小微企業(yè)的信用評(píng)價(jià)。

2.相關(guān)指標(biāo)及釋義

在選擇指標(biāo)的時(shí)候，我們更關(guān)注于相對(duì)指標(biāo)，相對(duì)價(jià)值可以更全面的體現(xiàn)制造型小微企業(yè)的整體情況，所以盡量增加與相對(duì)價(jià)值有關(guān)的指標(biāo)。

表 基于制造型小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系中相關(guān)修正指標(biāo)

3.絕對(duì)價(jià)值指標(biāo)

（1）現(xiàn)有價(jià)值指標(biāo)

①現(xiàn)金流量債務(wù)比:指經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額的比率，表明企業(yè)用現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。比率越高，償還債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。

②現(xiàn)金利息保障倍數(shù)：指經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)利息費(fèi)用的倍數(shù)。表明每一元利息費(fèi)用有多少倍的現(xiàn)金流量作為保障，它比利潤基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更為可靠。

③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：指銷售收入與應(yīng)收賬款的比率，該比率越高說明資金周轉(zhuǎn)順暢度越高，制造型小微企業(yè)會(huì)計(jì)資料不健全，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低也表現(xiàn)了企業(yè)對(duì)賒銷賬款的管理優(yōu)劣以及企業(yè)銷售盈利飲盈利模式的好壞。

④營業(yè)利潤率：指凈利潤與營業(yè)收入的比率，表明每一元銷售收入與其成本費(fèi)用之間的利潤空間的大小，比率越大，說明盈利能力越強(qiáng)。

⑤資產(chǎn)報(bào)酬率：指稅前凈利與平均資產(chǎn)總額的比率，表明資產(chǎn)的獲利能力，資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)值越大越好，不論企業(yè)的大小，投資報(bào)酬率的高低是企業(yè)盈利狀況最為直觀的指標(biāo)。

⑥銷售凈利潤增長率：指銷售利潤率的增長幅度，該指標(biāo)表明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和發(fā)展?jié)摿?。通過增長率的變化可以側(cè)面反映出該企業(yè)生產(chǎn)、管理、技術(shù)上是否在不斷地優(yōu)化，該指標(biāo)為正即說明該企業(yè)盈利模式有較好的發(fā)展?jié)摿?，有較穩(wěn)健的盈利能力。

（2）潛在價(jià)值指標(biāo)

①非籌資現(xiàn)金負(fù)債比：指非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動(dòng)負(fù)債的比率，表明企業(yè)自有資金（現(xiàn)金）用于償債的能力，該比例越大，表明企業(yè)的資金運(yùn)用靈活性越大，償債能力越強(qiáng)。

②薪酬凈利潤比：指企業(yè)凈利潤中用于支付職工的薪酬的占比。制造型小微企業(yè)對(duì)收入的支配較為單一，該利潤指收入減去營業(yè)費(fèi)用和生產(chǎn)成本的凈值，通過該指標(biāo)可以表明制造型小微企業(yè)凈利潤中留存支配的資金比例的大小。比例越高，說明企業(yè)可供支配的資金相對(duì)越多，資金周轉(zhuǎn)越順暢。

4.相對(duì)價(jià)值指標(biāo)

相對(duì)價(jià)值指標(biāo)包括企業(yè)軟素質(zhì)指標(biāo)和企業(yè)營銷指標(biāo)這類數(shù)據(jù)性較弱的軟性指標(biāo)而言。

（1）企業(yè)軟素質(zhì)指標(biāo)

家庭關(guān)系，由于小微企業(yè)大多是以一個(gè)家庭或者家族為主導(dǎo)的企業(yè)，究其根本總是有一個(gè)主導(dǎo)家庭，而這個(gè)家庭的內(nèi)部及外部成員之間的關(guān)系對(duì)這個(gè)企業(yè)的影響是非常重的。

工作經(jīng)歷，這一指標(biāo)偏重于工作履歷，區(qū)別于生活經(jīng)歷。生活經(jīng)歷往往更能夠樹立一個(gè)人的價(jià)值觀，而工作經(jīng)歷往往對(duì)能力的塑造有更大作用。

技術(shù)水平，評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)技術(shù)的投入，不應(yīng)該一視同仁。對(duì)于大部分小微企業(yè)而言，由于資金受限，往往在技術(shù)上采用“跟隨策略”，沒有過多參與技術(shù)研發(fā)，而是技術(shù)復(fù)制。

員工歸屬感，員工對(duì)一個(gè)企業(yè)的歸屬感越高，表明該員工對(duì)所工作的企業(yè)的基本素質(zhì)比較滿意，比如對(duì)績效薪酬的認(rèn)可、企業(yè)文化的認(rèn)同、福利待遇等，那么員工的主人翁意識(shí)更高，會(huì)更加有效率地、積極地進(jìn)行各項(xiàng)企業(yè)活動(dòng)。

（2）企業(yè)營銷指標(biāo)

存貨周期是指企業(yè)從上一次輸入存貨到這一次輸入存貨的時(shí)間間隔。而存貨包括原料，半成品，成品（各類型企業(yè)根據(jù)需求選擇），它間接反映了企業(yè)庫存成本。

庫存面積占比是企業(yè)用于存放存貨的實(shí)際面積與可使用面積的比值，其中比值越小，說明企業(yè)相對(duì)成本較低，盈利能力較強(qiáng)。

與供應(yīng)商的關(guān)系是一個(gè)綜合考查的指標(biāo)，其可操作性較弱，但是往往被企業(yè)所看重。

行業(yè)規(guī)范程度是指出現(xiàn)惡意競(jìng)爭(zhēng)的幾率大小評(píng)價(jià)。而評(píng)價(jià)因素還有政府對(duì)行業(yè)發(fā)展的支持度，支持度與政府對(duì)行業(yè)的關(guān)注度以及管理強(qiáng)度成正比。這方面涉及政策法律導(dǎo)向評(píng)價(jià)。

制造型小微企業(yè)是當(dāng)下所有規(guī)模企業(yè)中創(chuàng)新能力差異度最高的，即不僅僅是從技術(shù)角度去創(chuàng)新，也可能是從行業(yè)的邊界融合角度去創(chuàng)新。

非政府組織往往會(huì)提前進(jìn)入一個(gè)行業(yè)研究，并通過研究成果的方式向社會(huì)或者政府展示行業(yè)發(fā)展或者典型企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。典型企業(yè)往往更容易引起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的注意，并產(chǎn)生商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。非政府組織對(duì)企業(yè)沒有直接影響。

銷售渠道布置是指企業(yè)為了盈利而與終端客戶聯(lián)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)，包括渠道的深度和廣度。

四、可能創(chuàng)新的部分

本研究通過對(duì)制造型小微企業(yè)融資難問題的剖析，提煉核心問題——構(gòu)建屬于制造型小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系才能更好的體現(xiàn)小微企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值。只有價(jià)值才能讓資金更好的融進(jìn)企業(yè)。

進(jìn)一步通過企業(yè)價(jià)值的梳理，我們把企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值分為絕對(duì)價(jià)值和相對(duì)價(jià)值。其中絕對(duì)價(jià)值指標(biāo)主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，分為現(xiàn)有價(jià)值指標(biāo)和潛在價(jià)值指標(biāo)，相對(duì)價(jià)值指標(biāo)強(qiáng)調(diào)企業(yè)軟素質(zhì)指標(biāo)和企業(yè)營銷指標(biāo)。

作者簡(jiǎn)介：黃政，男，西南政法大學(xué)2011級(jí)市場(chǎng)營銷專業(yè)學(xué)生；朱麗，女，西南政法大學(xué)2011級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生；張杰，女，西南政法大學(xué)2011級(jí)工商管理專業(yè)學(xué)生