吳佳

傳統(tǒng)金融的目標(biāo)市場是“近尾”，推崇“二八定律”思維，即從20%的重點(diǎn)客戶身上挖掘80%的盈利空間，而互聯(lián)網(wǎng)金融崇尚長尾理論，即“倒二八定律”，對80%數(shù)量占比的“遠(yuǎn)尾”客戶的高黏性和高效控制。以及規(guī)模遞減的邊際成本優(yōu)勢。

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，通過街頭巷尾的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，將服務(wù)的觸角伸向每一個(gè)需要金融服務(wù)的客戶；如今的商業(yè)金融，通過互聯(lián)網(wǎng)，將觸角伸向全球每一個(gè)角落。互聯(lián)網(wǎng)金融正在悄無聲息改變著日常社會(huì)生活，也在潛移默化地影響著傳統(tǒng)金融模式。

2013年6月13日余額寶正式上線，這項(xiàng)非顛覆性創(chuàng)新的產(chǎn)品，將互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)勢推入一個(gè)新時(shí)代。它加速了存款端的利率市場化水平。使得銀行業(yè)不再完全主導(dǎo)資金供求模式和定價(jià)機(jī)制，那種長期享受低資金成本的制度性優(yōu)勢也漸漸消失。短短一年，余額寶的用戶數(shù)達(dá)到1億戶，規(guī)模已逼近6000億元大關(guān)，穩(wěn)坐國內(nèi)最大貨幣基金交椅，成為世界第四大貨幣基金。

2014年伊始，多家銀行仿照余額寶的樣子，先后與基金公司合作推出了類似的理財(cái)產(chǎn)品，有趣的是他們大都也以“某某寶”為名稱，僅僅半年的時(shí)間，推出“寶寶”的銀行已超過10家，工行“薪金寶”、中行“活期寶”、交行“現(xiàn)金寶”、招行“朝朝盈”、浦發(fā)銀行“普發(fā)寶”、平安“平安盈”、興業(yè)“掌柜錢包”、民生“如意寶”、中信“薪金煲”和廣發(fā)“智能金賬戶”等。青島農(nóng)商銀行也推出青島本地銀行首款“寶寶”產(chǎn)品——“鑫易寶”。

以青島農(nóng)商銀行“鑫易寶”為例，它既保持了余額寶的優(yōu)點(diǎn)，包括一元起存、7×24小時(shí)交易、投資份額及收益隨時(shí)查、支持T+0快速贖回、隨用隨取即時(shí)到賬等，同時(shí)依靠銀行的強(qiáng)大實(shí)力，具有“余額寶”們不具備的優(yōu)勢，如當(dāng)日實(shí)時(shí)贖回最高限額50萬元，普通贖回?zé)o限額；存入單筆上限500萬元，單日上限1000萬元；每月收益自動(dòng)轉(zhuǎn)入本金，享受更高復(fù)利等。

收益率高下之分

一開始互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的優(yōu)勢體現(xiàn)在購買起點(diǎn)低，轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出額度限制少。不僅收益率領(lǐng)先，在便捷性上也全面超越對手。如今在余額寶創(chuàng)立1周年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”當(dāng)初最吸引人的優(yōu)勢——高額收益率競在與銀行“寶寶”的較量中敗下陣來。

從7月4日的7日年化收益率來看，中國銀行“中銀活期寶”、招商銀行“朝朝盈”、浦發(fā)銀行“普發(fā)寶”的7日年化收益分別是4.98%、5.119%、5.92%。大多銀行“寶寶”收益率在5%左右，而同一天公布的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”7日年化收益率，大多在5%以下，有的甚至已跌破4%。余額寶當(dāng)天的7日年化收益率只有4.22%，而微信、蘇寧、京東等理財(cái)產(chǎn)品的7日年化收益率多在4.5%左右。

無論是互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”還是銀行“寶寶”，它們投資掛鉤的基金其實(shí)是一致的：貨幣基金。它是專門投向風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣市場工具的開放式基金，高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征。同為對接貨幣基金的理財(cái)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”和銀行系“寶寶”為什么收益率卻出現(xiàn)了高下之分？

先從他們對接的貨幣基金說起，余額寶對接的天弘基金增利寶，在余額寶橫空出世之前，可謂名不見經(jīng)傳的草根一族。而銀行“寶寶”們對接的貨幣基金大多有多年運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，算得是大戶人家。從實(shí)力上而言，銀行系對接的基金管理能力更勝一籌，以往的表現(xiàn)也較好。

結(jié)合大環(huán)境背景分析，據(jù)理財(cái)師介紹，在余額寶剛創(chuàng)立的去年，恰巧是銀行“錢荒”之時(shí)，流動(dòng)性不足導(dǎo)致銀行愿意用較高的成本吸取互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的同業(yè)資金?；ヂ?lián)網(wǎng)“寶寶”的收益率自然水漲船高?？墒沁M(jìn)入2014年后，貨幣流動(dòng)性較為寬松，“不缺錢”的銀行更傾向先吸取同為銀行系的資金，銀行系“寶寶”的收益率隨之抬高。

便捷與安全對壘

互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”與銀行“寶寶”在認(rèn)購起點(diǎn)與金額限制、使用便捷性以及安全性方面也有所不同。

互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的認(rèn)購起點(diǎn)基本為1元起，銀行“寶寶”為增強(qiáng)競爭力，幾乎都下放身價(jià)，改變了原有的理財(cái)起點(diǎn)，如工行“薪金寶”，其實(shí)就是投資工銀瑞信的薪金寶貨幣市場基金。在投資起點(diǎn)上，將認(rèn)購或者申購最低起點(diǎn)從原來的1000元降低至100元，追加認(rèn)購只需1元起步。而“平安盈”更是提出了1分錢起點(diǎn)口號。

今年3月起，各大銀行先后收緊余額寶的轉(zhuǎn)賬額度，三大銀行其中一家對余額寶的額度由原先的單筆5萬元下調(diào)為5000元，每月限額則從20萬元降為5萬元，而對理財(cái)通的限制則由每月的30萬元下調(diào)為每月5萬元；另兩家銀行則將原來的余額寶購買額度從原先的單筆5萬元降為單筆1萬元。直到如今，支持綁定微信理財(cái)通的12家銀行均對其設(shè)置了單筆限額或者單日限額。

在使用便捷性方面，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”更具優(yōu)勢。目前看，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”可以將理財(cái)和購物打通，而各家銀行的貨幣基金都僅針對本行資金，相對封閉。不過對此，也有基金分析人士指出，相對封閉的使用環(huán)境，顯示了銀行系的安全系數(shù)較高。銀行“寶寶”由于有銀行實(shí)行全程監(jiān)控，資金安全方面能得到很大保證。而互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”很多是通過網(wǎng)絡(luò)賬戶與手機(jī)客戶端實(shí)現(xiàn)綁定，如微信的理財(cái)通都是通過微信客戶端綁定銀行卡進(jìn)行充值，在記者的調(diào)查中，很多用戶表示仍比較擔(dān)憂其安全性。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”之前受追捧的最主要原因，是其對于投資者的用戶體驗(yàn)研究到位。操作流程簡易，一打開頁面，就可以看到每天的收益情況以及累計(jì)收益，更容易使理財(cái)者產(chǎn)生成就感。

拋開孰優(yōu)孰劣暫且不表，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”最重要的意義在于對傳統(tǒng)金融生態(tài)形成了巨大影響，讓其反思并調(diào)整變革。傳統(tǒng)金融的目標(biāo)市場是“近尾”，推崇“二八定律”思維，即從20%的重點(diǎn)客戶身上挖掘80%的盈利空間，而互聯(lián)網(wǎng)金融崇尚長尾理論，即“倒二八定律”，對80%數(shù)量占比的“遠(yuǎn)尾”客戶的高黏性和高效控制，以及規(guī)模遞減的邊際成本優(yōu)勢。

余額寶的真相

互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”與銀行“寶寶”誰能笑傲江湖？當(dāng)人們對孰優(yōu)孰劣爭執(zhí)不下之時(shí)，一種新的觀點(diǎn)橫空出世：

你以為余額寶真的是讓你資產(chǎn)增值、發(fā)家致富的投資理財(cái)產(chǎn)品嗎？支付寶推出余額寶、收購天弘基金的目的是與銀行理財(cái)、國債、基金定投等競爭嗎？

觀察一下余額寶今年的舉動(dòng)：

推出余額寶用戶專享的“招財(cái)寶”理財(cái)平臺(tái)，提供票據(jù)貸款、保本基金、保險(xiǎn)等收益更高、期限更長的理財(cái)產(chǎn)品；

聯(lián)合浙江聯(lián)通、廣州電信推出“0元購機(jī)”活動(dòng)，用戶只要授權(quán)凍結(jié)余額寶中的一定資金，就可以免費(fèi)申購相應(yīng)的熱門手機(jī)，凍結(jié)的資金及其收益仍然歸用戶；

推出余額寶“永不停彩”功能，只要用戶設(shè)置好彩票種類等條件，系統(tǒng)就會(huì)按定制方案從余額寶中每天自動(dòng)為用戶購買彩票；

與“天貓分期”信用授權(quán)結(jié)合，只需在余額寶中凍結(jié)一部分資金，便可以獲得更高額度的信用額度，用于分期付款購物。

這幾件事情都沒有和收益掛鉤，而是在實(shí)現(xiàn)支付寶原先無法完成的支付方式。

據(jù)悉，阿里小微已經(jīng)不再滿足于小額即時(shí)支付，而是在籌劃大額的、長期限的支付方式，比如旅游、汽車產(chǎn)業(yè)。

比如當(dāng)用戶要選擇旅游產(chǎn)品時(shí)，可以先從余額寶中凍結(jié)相應(yīng)金額并下單，從下單之日到旅游團(tuán)發(fā)團(tuán)前的時(shí)間內(nèi)，用戶可以隨時(shí)取消或確認(rèn)，在此期間凍結(jié)資金照常享受收益。

對比決策與交易同時(shí)進(jìn)行的傳統(tǒng)方式，新方式可以將用戶的決策期拉長。對旅游產(chǎn)品供應(yīng)商來說，一方面由于決策門檻降低，吸引到更多的用戶，另一方面可以提前鎖定一批有消費(fèi)意愿、消費(fèi)能力的用戶，可以針對他們進(jìn)行精準(zhǔn)的定向營銷。

通過這種形式來確定用戶的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，以衍生出更豐富的支付方式，如預(yù)訂類、分期付款類、賒購類，上文提到的“0元購機(jī)”、“天貓分期”以及在汽車與房產(chǎn)行業(yè)中，都是一樣的道理。

“余額寶核心是支付，讓用戶覺得使用余額寶花錢更爽?！卑⒗镄∥⒔鹑诜?wù)集團(tuán)理財(cái)事業(yè)部運(yùn)營總監(jiān)問天不止一次對媒體們表示，余額寶會(huì)有更多的應(yīng)用場景。

因此來看，余額寶的目的從來就不是讓客戶賺取更多資金，而是希望用戶更多在其平臺(tái)上消費(fèi)，收益率與用戶數(shù)的漲跌只是其爭奪市場的第一仗，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”們在籌劃更大的棋局。endprint