王澤清

【摘 要】國(guó)內(nèi)企業(yè)集團(tuán)的管理出現(xiàn)了諸多影響企業(yè)發(fā)展的變數(shù)。作為一家民營(yíng)企業(yè)，浙江恒逸集團(tuán)有限公司在其集團(tuán)化的管理道路上根據(jù)自身實(shí)際，開(kāi)辟出一條屬于自己的特色道路，出色演繹上市過(guò)程。

【關(guān)鍵詞】SWOT分析；低碳；上市

一、引言

浙江恒逸集團(tuán)有限公司成立于1994年10月，現(xiàn)已發(fā)展成為一家以生產(chǎn)和銷(xiāo)售上下游一體化的PTA、PET、DTY為主業(yè)，兼營(yíng)金融地產(chǎn)等股權(quán)投資為輔業(yè)的集團(tuán)。

二、恒逸在同業(yè)中的地位——SWOT分析法

1.優(yōu)勢(shì)

與國(guó)內(nèi)同行相比， 公司產(chǎn)業(yè)具有顯著的特點(diǎn)：產(chǎn)品多樣化，包括PTA、PET、DTY；裝置的規(guī)?；?，PTA國(guó)內(nèi)第一位、PET國(guó)內(nèi)第三位、DTY國(guó)內(nèi)第一位。

2.劣勢(shì)

融資方式較為單一，融資、投資平臺(tái)有待加強(qiáng)建設(shè)；在周邊地區(qū)，主要是福建、江蘇等地存在主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，企業(yè)面臨較大的價(jià)格壓力和競(jìng)爭(zhēng)壓力；能耗較大，成本仍有降低的空間；企業(yè)內(nèi)部的管理模式和組織架構(gòu)還未完全向集團(tuán)化管理轉(zhuǎn)變，各類(lèi)人才有待進(jìn)一步引進(jìn)和培養(yǎng)。

3.機(jī)會(huì)

中國(guó)是世界上最大的聚酯生產(chǎn)國(guó)，理所當(dāng)然地成為世界最大的PTA消費(fèi)國(guó)。近年來(lái)中國(guó)對(duì)PTA的需求不斷增長(zhǎng)，年消費(fèi)凈增長(zhǎng)都在130萬(wàn)-200萬(wàn)噸。服裝產(chǎn)業(yè)對(duì)于化纖原料的需求量十分巨大。

三、恒逸上市前三大準(zhǔn)備工作

1.產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶動(dòng)集團(tuán)整體發(fā)展

產(chǎn)業(yè)鏈的延伸一方面為公司帶來(lái)了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并增強(qiáng)了公司對(duì)原材料價(jià)格的可預(yù)見(jiàn)性，增強(qiáng)定價(jià)能力，達(dá)到價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的順暢；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化的協(xié)調(diào)發(fā)展也有利于提高公司穩(wěn)定增長(zhǎng)能力、持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，規(guī)避產(chǎn)品周期波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提升公司的內(nèi)在價(jià)值。

（1）產(chǎn)業(yè)高端化調(diào)整結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高端化，就是通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整，剝離低端產(chǎn)業(yè)（紡織、印染），推動(dòng)產(chǎn)業(yè)沿產(chǎn)業(yè)鏈的低端向高端演進(jìn)，提高現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)（PTA、聚酯化纖）附加值和貢獻(xiàn)度。形成國(guó)內(nèi)獨(dú)特的精對(duì)苯二甲酸（PTA）、聚酯、紡絲、加彈上下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈格局。

（2）產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)加快結(jié)構(gòu)升級(jí)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)化是通過(guò)引進(jìn)核心技術(shù)和自主創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，不斷加快引進(jìn)、吸收、改良和創(chuàng)新，不僅提升企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量，而且推動(dòng)行業(yè)技術(shù)水平提升，取得良好的社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效益。

2.建立良好融資平臺(tái)為上市保駕護(hù)航

拓寬融資渠道。恒逸集團(tuán)于2006年、2007年、2010年分別發(fā)行三期短期融資券，于2008年、2010年發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品，于2010年啟動(dòng)發(fā)行3年期8億元中期票據(jù)。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。公司于1994年成立開(kāi)始于中國(guó)銀行浙江分行開(kāi)始合作，合作關(guān)系由一般合作發(fā)展為戰(zhàn)略合作，同時(shí)，銀行就臨江CPL等新項(xiàng)目與恒逸集團(tuán)簽下20億元的項(xiàng)目融資合作意向書(shū)。2007年公司引進(jìn)花旗作為戰(zhàn)略投資者，2008年7月獲得商務(wù)部批復(fù)，但因金融危機(jī)影響，花旗最終未履行協(xié)議。而在2009年恒逸成功引進(jìn)國(guó)內(nèi)最大的股權(quán)私募基金——鼎輝投資。

預(yù)備上市直接融資。恒逸集團(tuán)自2004年開(kāi)始不斷整合發(fā)展產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)規(guī)模大幅度增長(zhǎng)，并于2009年下半年啟動(dòng)上市工作，借殼世紀(jì)光華，在2010年完成上市，上市后于2011年完成再融資。再融資完成后將發(fā)行公司債券，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本。

3.響應(yīng)“低碳”實(shí)行產(chǎn)業(yè)生態(tài)化

“低碳”無(wú)疑是當(dāng)下最熱門(mén)的新詞匯，它對(duì)各行各位都提出了新的要求。恒逸集團(tuán)為適應(yīng)這一新的社會(huì)大環(huán)境，響應(yīng)政府的“低碳”號(hào)召，同時(shí)進(jìn)一步落實(shí)節(jié)能降耗以降低成本，并且樹(shù)立良好的企業(yè)形象，在PTA和聚酯纖維兩個(gè)產(chǎn)業(yè)中實(shí)行了一系列技術(shù)改進(jìn)項(xiàng)目。

四、上市對(duì)于恒逸的戰(zhàn)略意義及挑戰(zhàn)

上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門(mén)批準(zhǔn)在證劵交易所上市交易的股份有限公司。

恒逸集團(tuán)選擇上市，是看到了上市對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略意義，對(duì)于企業(yè)達(dá)成“進(jìn)入中國(guó)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，成為全球行業(yè)領(lǐng)先者之一”的戰(zhàn)略目標(biāo)有著重大意義和作用，當(dāng)然不可避免的，上市同時(shí)意味著恒逸將面對(duì)更為錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，有更多的考驗(yàn)對(duì)企業(yè)提出重重挑戰(zhàn)。

1.上市對(duì)于恒逸的戰(zhàn)略意義

首先，上市意味著公司可以在證券市場(chǎng)中大范圍、大規(guī)模的進(jìn)行融資活動(dòng)，解決企業(yè)發(fā)展所需要的資金，為公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期融資渠道，并借此可以形成良性的資金循環(huán)，即債券融資和股權(quán)融資兩種籌資方式相輔相成。上市之后，恒逸債務(wù)比率將大幅度降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)縮小，將操作更多的資本運(yùn)營(yíng)動(dòng)作以獲得健康的資金鏈循環(huán)。

其次，成為上市公司將大大提升恒逸的知名度。媒體給予一家上市公司的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于私人企業(yè)，獲得品牌效應(yīng)、積聚無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)而言可更容易獲得信貸和吸引人才，同時(shí)，恒逸能夠順利引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴，借此開(kāi)拓市場(chǎng)空間，打通國(guó)際渠道等，對(duì)于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分有利。

最后，公司可以借助上市的契機(jī)整頓原來(lái)不規(guī)范的運(yùn)作和管理，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)可利用股票期權(quán)計(jì)劃來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層和員工的中長(zhǎng)期激勵(lì)，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。

2.恒逸面臨的挑戰(zhàn)

上市之后企業(yè)不再是私人公司，而是負(fù)有向公眾進(jìn)行充分披露信息的義務(wù)，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)策略等方面的信息。恒逸面對(duì)的公眾當(dāng)然也包括其在福建、江蘇一帶最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，信息的透明化給企業(yè)帶來(lái)一定威脅，有時(shí)媒體給予上市公司的高度關(guān)注也存在負(fù)面影響。

上市意味著管理層將不可避免地失去對(duì)企業(yè)的一部分控制權(quán)，分散的股權(quán)帶來(lái)潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)中小股東利益，企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策需要履行一定的程序，可能會(huì)失去部分原先所有的經(jīng)營(yíng)靈活性。同時(shí)，為了上市以及上市之后企業(yè)都需要支付較高的費(fèi)用，也是壓力來(lái)源之一。

參考文獻(xiàn)：

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