李偉

摘 要：十八大后，國家將推進(jìn)利率市場化作為金融改革的一項重要的任務(wù)。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為大企業(yè)在利率市場化過程中，由于自身擁有強(qiáng)大的議價能力，而能獲得更大的優(yōu)惠，而對中小企業(yè)而言，可能使中小企業(yè)的融資更是難上加難。本文從利率市場化宏觀政策背景下，深入分析了利率市場化對中小企業(yè)的影響，最后提出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：利率市場化；中小企業(yè)；銀行；融資

2013年7月，中國人民銀行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率，標(biāo)志著利率市場化邁出了關(guān)鍵性一步。利率市場化，能加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，能讓金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場的變化推出更多符合投資者需求的金融產(chǎn)品和自由確實(shí)金融產(chǎn)品價格。學(xué)術(shù)界大多數(shù)認(rèn)為大型企業(yè)由于擁有更高的議價能力，而能從利率市場化政策中受益。而對于中小企業(yè)而言，由于議價能力低，需要通過提高價格的措施來獲取信貸資源。情況果真如此嗎？本文試圖從以上視角分析利率市場化對中小企業(yè)的影響。

一、貸款規(guī)模預(yù)測

1.銀行的投資渠道受限。利率完全市場化后，并不代表國家就不管金融機(jī)構(gòu)了，無論哪個國家都會對金融機(jī)構(gòu)給予一定程度的約束和管制。金融機(jī)構(gòu)雖然有多渠道進(jìn)行投資，但考慮到資金的安全性，金融機(jī)構(gòu)只能將少數(shù)資金用于高風(fēng)險的金融產(chǎn)品中，而且為了降低投資的風(fēng)險性，一般都將投資高風(fēng)險的資金交于專門機(jī)構(gòu)打理，這些專門機(jī)構(gòu)受到銀行高層的的監(jiān)督和管理。實(shí)際上，對于中小銀行或大型銀行分支機(jī)構(gòu)的投資渠道受到限制，銀行收入的來源靠存貸款息差收入。

2.居民消費(fèi)貸款規(guī)模短期內(nèi)增長受限。當(dāng)前，人們的消費(fèi)貸款主要是房貸。房價泡沫越吹越大，許多人開始開始擔(dān)心房價泡沫的破裂，銀行加大了對房貸投放門檻。可以預(yù)見的是，房價再出現(xiàn)2009年-2012年期間爆炸性增長的可能性不大，因此房地產(chǎn)貸款出現(xiàn)大幅度增加的可能性也不大。再加上其它消費(fèi)性貸款份額太小難以發(fā)揮房地產(chǎn)貸款的作用?？傊?，居民消費(fèi)貸款規(guī)模在短期內(nèi)增長受限。

3.政府貸款的規(guī)模將會逐步減少。這幾年我國許多地方大手筆進(jìn)行城市改造，而使得有許多地方城市的地方債規(guī)模達(dá)到了上限，危及了地方政府的財政。為此，政府已經(jīng)將政府債務(wù)作為重點(diǎn)監(jiān)控對象，相應(yīng)使得獲取政府貸款的難度在不斷增加，而且地方債的償還進(jìn)入高峰期，這兩因素的共同作用，使得地方政府貸款的規(guī)模在大幅度減小。

二、中小企業(yè)將會是銀行開發(fā)的重點(diǎn)方向

1.息差收入是銀行收入的主要來源。從各大上市銀行的年報可知，現(xiàn)在還處在利率市場化前，銀行業(yè)利潤主要來自于息差收入，大概占了八成以上利潤額。因此，在實(shí)施利率市場化后，商業(yè)銀行應(yīng)該著手對盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型，拓寬投資渠道，多元化經(jīng)營，增加非息差收入。

2.銀行對大企業(yè)愛恨交織。利率市場化后，大企業(yè)由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚而具有很強(qiáng)的議價能力，即在貸款時要求銀行給一低貸款利率，存款方面，大企業(yè)實(shí)行存款利率招標(biāo)制度，誰給的存款利率高就將款項存到哪家銀行。從而使得銀行對大企業(yè)愛恨交織。

3.中小企業(yè)是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向。中小企業(yè)的要求一般比大企業(yè)更低，在申請貸款時，力量比大企業(yè)低而要求銀行降低利率的呼聲相對較弱，也愿意或被逼比大企業(yè)出更高的利率去謀取資金。中小企業(yè)相對微型企業(yè)，一般經(jīng)歷了更長時間的市場競爭，抵抗風(fēng)險和管理風(fēng)險的能力更勝一籌。實(shí)際上很多時候中小企業(yè)是因為發(fā)展到了關(guān)鍵時候缺少資金，銀行也更愿意提供資金給予支持，為銀行做大做強(qiáng)提供關(guān)鍵性資金支持。

4.中小企業(yè)的資金成本有可能下降。中小企業(yè)在進(jìn)行貸款時，和大型企業(yè)比較起來，中小企業(yè)由于風(fēng)險更高，交易的成本相對也更高，銀行一般會要求更高的貸款利率，但由于有多家銀行的競爭作用，中小企業(yè)的貸款利率不會增加多少，和民間借貸利率比較起來，大多更低，銀行對中小企業(yè)的發(fā)放貸款的速度也提升不少，使得銀行貸款對中小企業(yè)而言還是具有相當(dāng)大的吸引力。在盡可能的情況下，中小企業(yè)更愿意選擇銀行貸款，這是因為中小企業(yè)的資金成本總體上是在不斷下降的。

三、對中小企業(yè)利率市場化條件下的一些思考

利率市場化后，中小企業(yè)可能可以得到比未實(shí)施利率市場化時更低利率資金，這對目前融資難的中小企業(yè)來說，是大大的利好。為此，在利率市場化條件下，中小企業(yè)應(yīng)該從以下幾個方面對自身的經(jīng)營管理發(fā)力：

1.規(guī)范企業(yè)的運(yùn)行。中小企業(yè)在融資時，由于自身規(guī)模比較小，實(shí)力相對更小，市場給予其信用評級可能會更低。打鐵還是自身硬，中小企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)融資成功，應(yīng)該配合銀行的各項規(guī)定，主動提供銀行所需要的各種規(guī)范企業(yè)運(yùn)營資料，這要求中小企業(yè)采取更有力的措施去規(guī)范企業(yè)的運(yùn)行，這為保障中小企業(yè)的經(jīng)營繼續(xù)穩(wěn)健的需要，也是提高金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)發(fā)放貸款的需要，降低中小企業(yè)融資成本的需要。

2.組建企業(yè)聯(lián)盟。中小企業(yè)的融資行為往往具有季節(jié)性和周期性的特征。在需要資金時，由于所需資金企業(yè)過于集中，導(dǎo)致中小企業(yè)難融資，而在其他時候時，企業(yè)的資金不是缺乏而是閑置，浪費(fèi)資源。建議中小企業(yè)組建企業(yè)聯(lián)盟，企業(yè)缺少資金可以在內(nèi)部之間調(diào)劑使用，如果企業(yè)聯(lián)盟內(nèi)資金也不足時，可以利用企業(yè)聯(lián)盟內(nèi)的抵押物向銀行抵押貸款，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)聯(lián)盟內(nèi)所有企業(yè)的共同發(fā)展，以及降低它們的融資成本。

3.提高資金運(yùn)用的效率。利率市場化后，中小企業(yè)比原來更容易籌集到資金。中小企業(yè)為了提高資金的利用效率，應(yīng)該重視加強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債的管理。在企業(yè)資金有富余時，可以把閑置的資金投放到市場上去，從而提高資金的收益率。企業(yè)在向市場投放資金時，要考慮到市場的整體情況以及企業(yè)內(nèi)部的情況，優(yōu)化投放市場的資金使用效率，使企業(yè)獲得大的利潤，以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

總而言之，采用市場的手段來提高資金的利用效率，可以加快利率市場化的過程。在推進(jìn)利率市場化的過程中，銀行應(yīng)該從原來的產(chǎn)品經(jīng)營模式基礎(chǔ)上創(chuàng)新出適合利率市場化的金融產(chǎn)品。大型企業(yè)在利率市場化中，由于擁有強(qiáng)大的議價能力，而得到的實(shí)惠最多。中小企業(yè)也能從利率市場化過程中得到更多的實(shí)惠。當(dāng)然，中小企業(yè)應(yīng)該主動規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營，采取企業(yè)聯(lián)盟制的方法以及加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理等措施，從而使自身在融資中獲得更有利的條件。

參考文獻(xiàn)：

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