郭文珠 耶基盛

保監(jiān)會2013年12月31日發(fā)布的《中國人身保險業(yè)重大疾病經(jīng)驗發(fā)生率表(2006-2010)》。將對今年的壽險市場帶來較大沖擊與變動。作為中國人身保險業(yè)的第一套重大疾病經(jīng)驗發(fā)生率表，它采用了多達7500萬條的樣本保單量，85萬條理賠記錄，堪稱“重疾險的大數(shù)據(jù)匯總”。結(jié)合有關(guān)醫(yī)療衛(wèi)生統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析確認(rèn)，我國惡性腫瘤等6種重疾發(fā)生率，已經(jīng)占到了25種常見重疾的七成以上。

我們認(rèn)為惡性腫瘤等重疾發(fā)生率真實地反映了我國人口的趨勢。2014年的保險投資重點除了適度介入消費型重疾險，還應(yīng)當(dāng)選擇社保以外的養(yǎng)老方式，防范互聯(lián)網(wǎng)萬能險熱銷背后的潛在風(fēng)險。

一、重疾險市場再起波瀾

重疾發(fā)生率表作為重疾險產(chǎn)品的定價依據(jù)，其實施將直接影響市場價格，由此引發(fā)了對重疾險價格變化的種種猜測。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為消費型重疾險的價格可能會有所提升。但對于目前市場上占主流的儲蓄型重疾險來說，由于受預(yù)定利率放開的影響，價格可能會下降。

新發(fā)布的重大疾病經(jīng)驗發(fā)生率表顯示，步入40歲中年后的疾病高發(fā)期之后，同年齡的男性發(fā)病率明顯高于女性；惡性腫瘤、急性心肌梗塞等6病種的發(fā)生率在全部25病種中占比居高不下，在較多年齡段中占比60%-90%，最高的占比達94.5%。

重大疾病的死亡人數(shù)在全部死亡人數(shù)中的占比，在中老年期開始快速升高，在男女不同年齡段的分布卻有所差異，比如59歲是男性患25個病種致死率最高的年齡，57歲則是女性致死率最高的年齡；患25個病種致死率超過60%的年齡段男性出現(xiàn)在49-78歲，女性出現(xiàn)在45-72歲。

在重疾表公布之前，國內(nèi)保險公司重疾險產(chǎn)品定價依據(jù)主要依靠再保公司提供的重疾發(fā)生數(shù)據(jù)，而再保數(shù)據(jù)是來自于其他市場的經(jīng)驗和修正的結(jié)果，這意味著曾經(jīng)適用的重疾險產(chǎn)品開發(fā)主要依靠國外經(jīng)驗，并不一定適合本土市場。重大疾病經(jīng)驗發(fā)生率表的發(fā)布，使得國內(nèi)人壽保險公司產(chǎn)品的開發(fā)有了更加準(zhǔn)確的依據(jù)。

1.消費型重疾險價格可能上漲。重疾發(fā)生率表會不會影響到未來重疾險產(chǎn)品的價格呢？保險專家稱重疾險定價要考慮多項因素，除了重疾發(fā)生率外，至少還受費用率、利潤率等因素影響。不過有一點是基本確定的，那就是重大疾病的發(fā)生率在逐年提升。

以癌癥為例，我國近20年來癌癥呈現(xiàn)出了年輕化、發(fā)病率、死亡率三條曲線同步走高的趨勢，這一變化并未及時出現(xiàn)在再保公司的重疾發(fā)生率表上。

業(yè)內(nèi)“重疾險之父”丁云生表示，一旦保險公司采用新的重大疾病發(fā)生率表，消費型重疾險產(chǎn)品的價格可能會有所提升，因為它主要與疾病發(fā)生率掛鉤。而儲蓄型的重疾險產(chǎn)品會更多地受到預(yù)定利率放開的影響，價格則可能會出現(xiàn)降低。保監(jiān)會已于去年8月份放開普通壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率。

2.應(yīng)當(dāng)更有針對性投保重疾險。對于打算購買重疾險的消費者來說，即將施行的重疾表將會影響他們的投保行為。比如6病種的發(fā)生率能夠達到25病種發(fā)生率的70%-90%甚至更高，就意味著重疾險覆蓋病種未必越多越好。其次無論男女50-70歲之間重疾發(fā)生率是最高的階段，購買重疾險時要注意保障能覆蓋這一年齡段。另外年輕女性的重疾發(fā)生率比同年齡段的男性要偏高，應(yīng)該主要是因婦科、生育等因素所導(dǎo)致的。而年齡較大的女性重疾發(fā)生率比同年齡段的男性要偏低一些。

在品種選擇上消費者可根據(jù)需求、收入等因素，選擇消費型產(chǎn)品或儲蓄型產(chǎn)品。二者的主要區(qū)別在于交費方式及保險期限，消費型重疾險能用較少的保費獲得較高的保障，交費期限長，若保障到65歲交費也要到65歲。而儲蓄型重疾險則是每期交費固定，且交費期結(jié)束后仍有保障。例如30歲投保交保費至50歲，在這之后不需交費，但一直擁有保障。一般保險公司約定40歲以后投保重疾險，消費型產(chǎn)品的價格提升速度非?？?，而儲蓄型產(chǎn)品提價并不明顯。

二、養(yǎng)老金來源于更多渠道

最近關(guān)于養(yǎng)老金的問題，伴隨著延遲退休年齡沸沸揚揚。有網(wǎng)友發(fā)帖稱“每個月存500元比交養(yǎng)老保險收益更高”引發(fā)熱議。盡管這種意見缺乏基本的金融計算知識，最終的結(jié)果由計算錯誤所導(dǎo)致，但至少給很多人打開了另一個思路——“退休金”并不應(yīng)該是退休后唯一的依靠。在當(dāng)前養(yǎng)老金“雙軌制“的背景下，我國企業(yè)養(yǎng)老金的替代率（編者注：養(yǎng)老金占工資的百分比。如一個人退休前工資為5000元，退休后養(yǎng)老金為2000元，那么養(yǎng)老金替代率就是40%）持續(xù)下降，已低于50%的國際警戒線。與此同時2012年我國“養(yǎng)老金空賬”已達到2.6萬億，要扭轉(zhuǎn)養(yǎng)老金替代率下降的不利趨勢，靠原有的體系已經(jīng)很難實現(xiàn)。

1.中國版“401K”值得期待。財政部、人力資源社會保障部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）自2014年1月1日起實施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞延納稅等政策。標(biāo)志著紛擾多年的中國版“401K”計劃終于有了眉目。我國的《通知》與美國401K計劃具有相同的核心價值，因此被稱為中國版401K。所謂“401K計劃”源自于是美國的養(yǎng)老保險制度，始于20世紀(jì)80年代初，因美國1978年《國內(nèi)稅收法》新增的第401條K項條款的規(guī)定而命名。這種養(yǎng)老保險制度由雇員、雇主共同繳費，建立完全基金式的養(yǎng)老保險體系，雇員退休后養(yǎng)老金的領(lǐng)取金額取決于繳費的多少和投資收益狀況。20世紀(jì)90年代“401K計劃”在美國迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統(tǒng)的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。401K計劃之所以能快速在美國推廣，其核心是稅收上的鼓勵——繳費和投資收益免稅，只在領(lǐng)取時征收個人所得稅。

可以確信，未來我們的養(yǎng)老金來源將是多渠道的，企業(yè)年金、職業(yè)年金作為中國版401K計劃，將成為重要的養(yǎng)老補充。

2.不中斷“社?！辈煌Ｖ箖π?。老來凄涼的是最悲慘的人生。所以求人不如求己，保險防險的渠道越多把握越大，準(zhǔn)備越早把握越大。除非無奈不要中斷“社?！?，養(yǎng)老絕不能只靠自己攢錢——多數(shù)人很難遵守紀(jì)律，會中途挪用養(yǎng)老儲蓄或者中斷儲蓄。一旦個人養(yǎng)老儲蓄出問題，又中斷社保，進入老齡期后麻煩就很大。此外企業(yè)年金也好，職業(yè)年金也好，個人的養(yǎng)老儲蓄也好，投資不能過于保守，通貨膨脹的威脅才是對養(yǎng)老金最大的傷害。從長期來看投資各類資產(chǎn)的風(fēng)險遠小于保守的定期存款。從這個角度考慮，此前熱議的“以房養(yǎng)老”，在某種程度上也是可供參考的養(yǎng)老金補充方案。還有那個尋思每月存500塊定期儲蓄的網(wǎng)友也提供了另一種思路，類似的長期個人養(yǎng)老準(zhǔn)備，也會在人群中流行起來。

三、防范萬能險網(wǎng)上搶錢風(fēng)險

大多數(shù)保險公司已經(jīng)公布2013年12月萬能險結(jié)算利率，結(jié)算利率超過4.0%的萬能險占絕對多數(shù)，國壽、平安、太保、太平等大公司的結(jié)算利率繼續(xù)保持穩(wěn)定。具備了所謂“互聯(lián)網(wǎng)基因”的中小保險公司網(wǎng)銷萬能險產(chǎn)品，其結(jié)算利率普遍超過5.0%，最高的達7%，堪比銀行理財產(chǎn)品。

1.萬能險利率7%依據(jù)辨析。查閱各保險公司最新公布的萬能險結(jié)算利率可以發(fā)現(xiàn)，大多萬能險結(jié)算利率在4%-5%區(qū)間，有20余款產(chǎn)品超過5%，國華人壽、東吳人壽各有一款產(chǎn)品宣稱年利率為7%。國華人壽官網(wǎng)公布的結(jié)算利率顯示，國華華瑞2號保險理財計劃的“折合年利率”為7%，該產(chǎn)品實際上是“國華創(chuàng)富人生1號增強版終身壽險（萬能型）”，是國華人壽在2013年“雙11”期間推出的理財類產(chǎn)品，最短持有期為1年。同期推出的產(chǎn)品還有“華瑞3號”，結(jié)算利率有6%。上述兩款理財類產(chǎn)品在淘寶僅銷售3天，銷售額高達5.26億元。東吳人壽將其“如寧心e終身壽險B款（萬能型）”包裝成“愛情保險”，在淘寶聚劃算平臺以7%的預(yù)期年化收益率限量團購，最短持有一年。不過其實際結(jié)算利率只有5.20%，缺口的1.8%收益由東吳人壽贈送給購買者集分寶予以彌補。

其他網(wǎng)銷結(jié)算利率較高的萬能險還有陽光人壽“理財一號”（6.8%），昆侖健康“附加長壽寶”（6.5%）和“存樂理財險”（6%），信泰人壽“懶人理財寶181”（5.92%），華泰人壽“優(yōu)選1號”（5.75%）。此外，合眾人壽2013年12月份初次公布的“雙享一號”結(jié)算利率也有5.6%。目前國壽、平安、太保、太平等大公司的萬能險結(jié)算利率穩(wěn)定在4.0%-4.25%之間，網(wǎng)銷的中小公司萬能險看上去優(yōu)勢很明顯。

2.網(wǎng)銷暗藏風(fēng)險的隱憂。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以收費項目繁多著稱的萬能險，因電商平臺大大削減成本迎來了機遇，但激進的中小型險企是否有足夠的償付能力尚不得而知。隨著網(wǎng)銷競爭的日趨激烈，萬能險理財產(chǎn)品出現(xiàn)了期限縮減的趨勢（從1年縮減到1個月），而產(chǎn)品結(jié)算利率則不斷飆高。最典型的是國華人壽萬能險理財產(chǎn)品由前一年的2款增至8款，結(jié)算利率越來越高，早期的“國華一號”只有4.6%，“國華二號”升至5.2%，“華瑞2號”飆升至7%。其他熱衷于網(wǎng)銷的保險公司也多有類似情況。

保監(jiān)會副主席陳文輝曾經(jīng)提示：2012年以來隨著保費增速放緩，部分保險機構(gòu)迫于業(yè)務(wù)增長壓力，發(fā)展短期限和高收益的萬能險產(chǎn)品等理財型保險業(yè)務(wù)。期限多為1年或2年，結(jié)算利率達到5%甚至更高，手續(xù)費率在3%左右。而近年來保險資金運用收益率僅為4%-5%，有時還會更低。此類高回報要求的保險業(yè)務(wù)，迫使保險資金在運用時盲目追求高收益率，甚至鋌而走險，將會不可避免引發(fā)各類風(fēng)險。