岳東宇

【文章摘要】

隨著當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)的日新月異，中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的新生力量， 其發(fā)展之迅速已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要推動(dòng)力和增長(zhǎng)點(diǎn)。中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的經(jīng)營(yíng)時(shí)刻面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)作為企業(yè)的生命和血脈，是企業(yè)維系生存的重要元素，一旦爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的崩潰。只有在了解透徹自己的財(cái)務(wù)狀況和潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，做好事前預(yù)防和事中控制，才能獲得可觀的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

【關(guān)鍵詞】

中小企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；形成原因；措施

1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中難以避免的一種風(fēng)險(xiǎn)，其主要表現(xiàn)為企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)效率性的降低及資金鏈連續(xù)性的可能中斷。它與企業(yè)資金的籌措、運(yùn)用、管理及安全密切相關(guān)，是從企業(yè)價(jià)值方面折射企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)及處理財(cái)務(wù)關(guān)系中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說對(duì)企業(yè)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以從狹義和廣義兩個(gè)方面理解。

從廣義上來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)的中要表現(xiàn)。其主要企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的不確定性的表現(xiàn)，它是由于充滿不確定性的企業(yè)客觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的主觀原因造成的。比如企業(yè)管理者的決策失誤、對(duì)企業(yè)內(nèi)部資金管理不力等原因產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

而從狹義上來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常又被稱為舉債籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)一起構(gòu)成了企業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的主體。

從總體上來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)由于擔(dān)保引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

2 我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

2.1外部原因

外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。企業(yè)生存在某一環(huán)境之下必然會(huì)感受到這些外部因素對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來的不確定性和影響。一般來說，由于大部分中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)財(cái)務(wù)管理缺乏科學(xué)系統(tǒng)的調(diào)配和控制，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域時(shí)常改變從而缺乏足夠的穩(wěn)定性，因此一旦國(guó)家經(jīng)濟(jì)或金融政策生變化，就有可能對(duì)這些中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和籌融資形式產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而直接影響到這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。比如新一輪金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)加大了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度，央行一度提高存款準(zhǔn)備金率，尤其是實(shí)行差額準(zhǔn)備金制度使直接面向中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行信貸收緊，因此企業(yè)的資金供給受到了阻礙，徒增了不少企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行借貸比較依賴的中小企業(yè)因無法得到急需資金而被迫停產(chǎn)或收縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模。此現(xiàn)象在我國(guó)東部沿海地區(qū)表現(xiàn)的尤為突出。

2.2內(nèi)部原因

2.2.1企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的不合理

企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的不合理性往往導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，具體表現(xiàn)為企業(yè)的償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂的企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。在我國(guó)中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象普遍存在，主要表現(xiàn)在其資金來源中負(fù)債資金所占的比重過大往往超過其全部資金比重的30%。而企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)中如果絕大部分為流動(dòng)負(fù)債，盡管會(huì)在一定程度上降低融資成本，但會(huì)增加短期償債壓力，從而加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2缺乏有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警系統(tǒng)

在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中很多中小企業(yè)的財(cái)務(wù)人員由于自身業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)等原因，缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，忽視建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)的必要性，導(dǎo)致企業(yè)管理者無法意識(shí)到潛在的財(cái)務(wù)困境，一旦企業(yè)的外部環(huán)境或企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)突發(fā)事件無法從容應(yīng)對(duì)，從而導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。

2.2.3投資決策失誤

投資決策關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的生存和發(fā)展，重要的投資決策失誤可能會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)。有些企業(yè)為了迅速增強(qiáng)自身而盲目擴(kuò)張，在資金不足的情況下，甚至以高利率進(jìn)行融資。但在籌融資的過程中忽視了資本帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦無法償還到期債務(wù)對(duì)中小而言往往是致命打擊。另外，在經(jīng)營(yíng)過程中盲目的進(jìn)行項(xiàng)目投資，在項(xiàng)目開始之前沒有做過詳盡的項(xiàng)目投資分析，不能夠選擇最優(yōu)投資，造成企業(yè)資金的重復(fù)投資或者無效投資，導(dǎo)致企業(yè)在資金鏈上發(fā)生困難，由此導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)困境。

3 我國(guó)中小企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

3.1構(gòu)建合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)需要結(jié)合自身的實(shí)際情況有效地規(guī)劃其資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債與權(quán)益資本之間的比例，使負(fù)債始終處于合理的水平范圍內(nèi)，同時(shí)企業(yè)還應(yīng)當(dāng)提高其實(shí)際擁有或控制的資本利用率，也就是提高企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中資本的流動(dòng)性和彈性，增強(qiáng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的資本累計(jì)能力，不斷充實(shí)資本，提高企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及避免出現(xiàn)資金鏈斷裂無法清償債務(wù)等情況。

3.2構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警系統(tǒng)

作為財(cái)務(wù)人員需要在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中居安思危，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。具體來說應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的動(dòng)態(tài)分析，從宏觀方面做好企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)外部環(huán)境變化的分析，使企業(yè)能夠及時(shí)客觀的對(duì)外部環(huán)境的變化做出判斷，從而能靈活自如的面對(duì)和處理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中突發(fā)的不確定性事件。

其次，在實(shí)際的財(cái)務(wù)管理過程中，采用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式，建立量化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。可以針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)內(nèi)容抽取重點(diǎn)項(xiàng)目，設(shè)置敏感性和可靠性高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)而構(gòu)建財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，最后通過觀察重點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，企業(yè)能夠及時(shí)有效的對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和警報(bào)。比如：可以用自有資金收益率來衡量、分析籌資風(fēng)險(xiǎn)：

從上面公式中可以看出，投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率三者決定了自有資金收益率。當(dāng)自有資金收益率高，說明企業(yè)籌資效益大，籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減少，相反，自有資金收益率低，說明企業(yè)籌資效益差，籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增大。

3.3通過量化分析制定投資政策

投資關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，盲目的項(xiàng)目投資可能導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到阻礙和影響，尤其是資金周轉(zhuǎn)方面的問題，直接導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的增加。對(duì)此無論企業(yè)在進(jìn)行短期或長(zhǎng)期投資時(shí)，必須要對(duì)投資項(xiàng)目未來產(chǎn)生的成本和有可能獲得的潛在收益進(jìn)行比較和評(píng)估；如果某一企業(yè)涉及到多個(gè)投資方案時(shí)，則需要對(duì)多個(gè)投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)投資；為確保資本正確和有效的投資，企業(yè)必須從財(cái)務(wù)報(bào)表的動(dòng)態(tài)變化和靜態(tài)結(jié)構(gòu)中挑選重要的量化指標(biāo)，分析其中的風(fēng)險(xiǎn)因素，最終反映在項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中。

同時(shí)，為了確保投資項(xiàng)目能夠良好的運(yùn)行，對(duì)投資決策者需要建立有效的激勵(lì)、監(jiān)督和獎(jiǎng)懲機(jī)制；完善董事會(huì)，使投資決策盡可能兼顧到所有利益相關(guān)者。

【參考文獻(xiàn)】

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