劉瑞波 安 琦

(山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，山東 濟(jì)南 250014)

一、引言

自從2006年底中國(guó)遵守WTO協(xié)議對(duì)外完全放開(kāi)金融市場(chǎng)，外資銀行在中國(guó)積極擴(kuò)展分支機(jī)構(gòu)，推出諸多適合于中國(guó)市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)城市商業(yè)銀行發(fā)展迅速，寧波銀行、南京銀行、北京銀行先后上市，還有多家城市商業(yè)銀行等待上市，越來(lái)越多的城市商業(yè)銀行開(kāi)始擺脫地域的限制向全國(guó)鋪設(shè)分支機(jī)構(gòu)。另外，2012年6月中國(guó)人民銀行規(guī)定各金融機(jī)構(gòu)可以在基準(zhǔn)利率的一定范圍內(nèi)自行調(diào)整存貸款利率，利率市場(chǎng)化政策正式開(kāi)始實(shí)施，加劇了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

中信銀行等十二家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行在中國(guó)銀行業(yè)具有重要地位①。截止2012年第四季度，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行的總資產(chǎn)和總負(fù)債分別為235271億元和222130億元，占國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例分別達(dá)到了17.61%和17.78%，且十二家股份制銀行中已有八家銀行完成上市，其營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)也已覆蓋了全國(guó)主要城市及其周邊地區(qū)。盡管全國(guó)性股份制商業(yè)銀行在銀行業(yè)發(fā)揮的作用越來(lái)越大，但其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，研究如何調(diào)整這些股份制銀行的資本結(jié)構(gòu)，從而進(jìn)一步提高它們的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，使其在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力顯得至關(guān)重要。

二、文獻(xiàn)綜述

1958年，Modigliani和Miller共同提出了著名的MM定理，全面闡釋了資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，從而奠定了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論研究的基礎(chǔ)。后續(xù)的研究中，國(guó)外學(xué)者逐步放開(kāi)MM理論假設(shè)前提，納入更多的可變因素，演變出了不同的資本結(jié)構(gòu)分析理論，如Ross(1977)的信號(hào)理論、Myers和Majluf(1984)的融資偏好理論、Jensen和Meckling(1976)的代理理論以及Aghion和Bolton(1992)的控制權(quán)理論等。

許多學(xué)者在現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究商業(yè)銀行的特殊性經(jīng)營(yíng)行為。Pringle(1974)認(rèn)為金融市場(chǎng)由于存在借貸雙方的交易成本、地理障礙、政府法規(guī)管制等因素，因此銀行所處的這個(gè)市場(chǎng)是不完全的，它為了實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，就可以利用信貸的預(yù)期收益和實(shí)際成本的差異來(lái)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)[1]。Buser等(1981)認(rèn)為資本管制可以減少銀行由于資本不足而無(wú)法償債的可能，因而可視為一種隱性保費(fèi)。若同時(shí)考慮顯性定價(jià)(即存款保險(xiǎn)公司向銀行收取的保費(fèi))與隱性定價(jià)(資本管制)，那么銀行存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)[2]。Osterberg和Thomson(1990)則以銀行控股公司為研究對(duì)象，同時(shí)將稅收因素作為銀行資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了研究，其結(jié)果表明非負(fù)債稅盾、貸款損失準(zhǔn)備與銀行企業(yè)杠桿程度并不顯著相關(guān)，而企業(yè)所得稅則對(duì)資本結(jié)構(gòu)則有顯著的正相關(guān)關(guān)系[3]。Karaken 和 Wallace(1978)認(rèn)為在不考慮破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和稅收效用時(shí)，銀行的最優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是權(quán)益資產(chǎn)為零,其存款與利潤(rùn)呈正相關(guān)。但在實(shí)際中，當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率越高，銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此作為一個(gè)理性的主體，銀行必須考慮風(fēng)險(xiǎn)和盈利的平衡，自然會(huì)產(chǎn)生一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使銀行價(jià)值最大化[4]。Froot和Stein(1998) 從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)角度分析了商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，建立了風(fēng)險(xiǎn)管理、資本預(yù)算和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系模型，最終實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)[5]。Furfine(2000)認(rèn)為商業(yè)銀行資本水平與風(fēng)險(xiǎn)之間存在非線性關(guān)系，商業(yè)銀行能以較少的成本最大化其未來(lái)利潤(rùn)的貼現(xiàn)值，這些成本包括發(fā)行股票成本、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本等等[6]。Sakuragawa(2002)的研究表明，當(dāng)銀行面臨不可分散風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于股權(quán)融資的成本較高，可通過(guò)再融資等債權(quán)融資方式降低銀行面臨的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，因此通過(guò)優(yōu)化股權(quán)、債權(quán)的比例可以實(shí)現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu)[7]。Asli Demirguc-Kunt(2010)通過(guò)研究金融危機(jī)前后不同類型銀行的資本結(jié)構(gòu)與股票回報(bào)率的關(guān)系，得出金融危機(jī)前資本的差異沒(méi)有明顯地影響股票的收益，金融危機(jī)期間兩者顯著相關(guān)[8]。

國(guó)內(nèi)相關(guān)研究分為理論研究和實(shí)證研究?jī)煞矫妗Ｔ诶碚撗芯糠矫?，張?1998)建立了國(guó)家聲譽(yù)模型，認(rèn)為國(guó)家以其聲譽(yù)“入股”銀行資本，而居民部門則提供真實(shí)資本[9]。楊軍、姜彥福(2003)從公司治理角度指出由于國(guó)有銀行股東單一且資本金不足，資本充足率較低等問(wèn)題普遍存在，有必要利用當(dāng)前金融開(kāi)放的有利時(shí)機(jī)，積極引入國(guó)內(nèi)外投資者，盡快完善銀行的治理機(jī)制與資本結(jié)構(gòu)[10]。李喜梅(2011)從銀行的“三性”經(jīng)營(yíng)原則出發(fā)，利用主成分分析法分析了銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)綜合績(jī)效的影響，認(rèn)為國(guó)家控股上市銀行有利于提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，附屬和核心資本充足率的提高既有利于應(yīng)對(duì)監(jiān)管又有利于提高績(jī)效[11]。劉瑞波、張晶、黃方亮等(2012)認(rèn)為中國(guó)銀行業(yè)在規(guī)模與效益方面存在“大而不強(qiáng)”等問(wèn)題，已經(jīng)“做大”的銀行在金融危機(jī)后可以利用有利時(shí)機(jī)通過(guò)并購(gòu)等措施實(shí)現(xiàn)“做強(qiáng)”，要加大拓展海外市場(chǎng)的力度[12]。

在實(shí)證研究方面，陸軍、魏煜(1999)對(duì)11家國(guó)內(nèi)銀行采用橫截面及時(shí)間序列的混合數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，并利用了固定回歸影響模型研究銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)其盈利能力的影響，認(rèn)為資本比率對(duì)提高銀行盈利能力具有顯著的效果[13]。錢蓁(2003)選用國(guó)內(nèi)8家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)通過(guò)隨機(jī)前沿分析(SFA)進(jìn)行研究，指出提高銀行自有資本的比例對(duì)提升銀行效率具有顯著作用[14]。趙瑞、楊有振(2009)以資產(chǎn)利潤(rùn)率作為指標(biāo)對(duì)2001-2007年10家銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響做了回歸分析，認(rèn)為商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)、第一大股東的持股比例、資本充足率與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系，商業(yè)銀行股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān)[15]。馬瑾(2013)對(duì)國(guó)內(nèi)14家上市銀行進(jìn)行分樣本實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)不同類型的銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)績(jī)效的影響存在差異，銀行應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以達(dá)到提高績(jī)效的目的[16]。

通過(guò)上述文獻(xiàn)整理可以看出，國(guó)外研究起步較早，且文獻(xiàn)主要考慮了政府資本監(jiān)管、稅盾因素和風(fēng)險(xiǎn)因素三方面對(duì)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。由于國(guó)內(nèi)國(guó)家控股的銀行較多，相對(duì)于國(guó)外，國(guó)內(nèi)研究較多集中于探討國(guó)家對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響以及銀行如何應(yīng)對(duì)監(jiān)管，實(shí)證研究方法也較多。本文將采用DEA模型對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行研究，將銀行資本結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)直接作為DEA模型的投入要素進(jìn)行實(shí)證分析，這種方法在之前的研究中較少使用。

三、模型及數(shù)據(jù)

(一)DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)是評(píng)價(jià)具有相同類型的投入和產(chǎn)出的若干決策單元(DMU)相對(duì)效率的有效方法。本文選擇數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)對(duì)股份制銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行研究。

CCR模型是以規(guī)模報(bào)酬不變?yōu)榧僭O(shè)前提的。假設(shè)有n個(gè)決策單元(DMU)，每個(gè)決策單元有m個(gè)投入變量以及s個(gè)產(chǎn)出變量。用xij表示第j個(gè)決策單元的第i個(gè)投入變量的數(shù)值，yrj表示第j個(gè)決策單元的第r個(gè)產(chǎn)出變量的數(shù)值，用θ表示被評(píng)價(jià)單元的效率值，則CCR模型如下：

在CCR模型中，如果θ=1，則說(shuō)明該決策單元技術(shù)效率有效；如果θ<1，則說(shuō)明該決策單元技術(shù)效率無(wú)效。

Banker、Charnes和Cooper將規(guī)模報(bào)酬可變引入假設(shè)條件，從而提出了BCC模型，θ*為技術(shù)效率，θVRS為純技術(shù)效率，兩者的比值等于規(guī)模效率，即規(guī)模效率θs=θ*/θVRS，BCC模型如下：

在BCC模型中，如果θVRS=1，則表明該決策單元純技術(shù)效率有效；如果θVRS<1，則該決策單元純技術(shù)效率無(wú)效。如果θs=1，則該決策單元處于最佳規(guī)模狀態(tài)，規(guī)模有效；如果θs<1，則該決策單元規(guī)模效率無(wú)效，需要進(jìn)一步調(diào)整投入規(guī)模結(jié)構(gòu)，從而提高規(guī)模效率。

由于BCC模型能夠分析出決策單元的規(guī)模報(bào)酬?duì)顟B(tài)，因此本文使用BCC模型。

(二)數(shù)據(jù)及指標(biāo)的選擇

隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股改上市，國(guó)內(nèi)四大國(guó)有銀行已經(jīng)全部改制為股份制銀行，股份制銀行占據(jù)了中國(guó)銀行業(yè)大部分市場(chǎng)，對(duì)全國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)揮著舉足輕重的作用。本文選取了十二家全國(guó)性股份制銀行，分別為：渤海銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、恒豐銀行、華夏銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浙商銀行、中信銀行，它們雖然相對(duì)于中、農(nóng)、工、建、交五家銀行來(lái)說(shuō)規(guī)模較小，但是近些年發(fā)展迅速，在全國(guó)主要城市都具有營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，且是國(guó)內(nèi)成立較早的全國(guó)性股份制銀行，對(duì)于研究股份制銀行的資本結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的代表性。本文選取的是2007-2012年數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均來(lái)自于各銀行年報(bào)。

本文DEA模型選擇的指標(biāo)如下：

1．投入指標(biāo)

主要包括前五大股東持股比例、資本充足率、附屬資本占核心資本的比例。股權(quán)集中度是考察銀行資本結(jié)構(gòu)的重要方面，本文選取了前五大股東持股比例指標(biāo)能夠較好的考察銀行股權(quán)集中度的情況；資本充足率則是體現(xiàn)銀行資本充足性的指標(biāo)，它不僅體現(xiàn)了資本的數(shù)量，還考慮了資本的質(zhì)量情況；而附屬資本占核心資本的比例指標(biāo)則是為了說(shuō)明股份制銀行附屬資本的情況，用于研究銀行附屬資本的合理比例。

2．產(chǎn)出指標(biāo)

主要包括凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。凈資產(chǎn)收益率反映銀行利用其全部資本獲取盈利的能力，用于衡量銀行運(yùn)用自有資本的效率；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率排除了非常規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，能更準(zhǔn)確地反映銀行的盈利能力。

四、實(shí)證結(jié)果分析

本文采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法deap2.1版本進(jìn)行計(jì)算，并采用投入導(dǎo)向DEA模式。

(一)銀行效率總體分析

由表1可知，十二家股份制銀行的平均技術(shù)效率只有0.835，效率較低。有五家銀行的平均技術(shù)效率較高，超過(guò)了0.9，分別是恒豐銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和光大銀行，其中民生銀行達(dá)到了技術(shù)有效。由表2得到，十二家股份制銀行的純技術(shù)效率值較高，六年平均達(dá)到了0.955，而技術(shù)效率的平均值卻只有0.835，制約股份制銀行技術(shù)效率的一大因素是規(guī)模效率偏低，平均值只有0.870。由表3可以看出，除了民生銀行六年一直處于規(guī)模效率的前沿面上外，其他銀行均有一定的偏離，存在一定的規(guī)模效率損失。

表1 2007-2012年股份制銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的技術(shù)效率

表2 2007-2012年股份制銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的純技術(shù)效率

表3 2007-2012年股份制銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的規(guī)模效率及規(guī)模報(bào)酬

注： irs表示規(guī)模報(bào)酬遞增；-表示規(guī)模報(bào)酬不變；drs表示規(guī)模報(bào)酬遞減。

(二)銀行規(guī)模報(bào)酬分析

由規(guī)模報(bào)酬?duì)顩r可以發(fā)現(xiàn)，股份制銀行大多處于規(guī)模報(bào)酬遞增與規(guī)模報(bào)酬不變的階段，2007年多家銀行出現(xiàn)了規(guī)模報(bào)酬遞減的情況，但隨后也都轉(zhuǎn)入了規(guī)模報(bào)酬遞增和規(guī)模報(bào)酬不變階段。不論股份制銀行處于規(guī)模報(bào)酬遞增還是規(guī)模報(bào)酬遞減階段都意味著其規(guī)模效率是無(wú)效的，處于規(guī)模報(bào)酬遞減階段的銀行主要集中于2007年規(guī)模較大的幾家股份制銀行，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有合理地發(fā)揮出資本投入的作用；對(duì)于規(guī)模報(bào)酬遞增階段的銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的規(guī)模投入還不足以滿足股份制銀行規(guī)模擴(kuò)張的需要，需要進(jìn)一步加大投入才能獲得更大收益；對(duì)于規(guī)模報(bào)酬不變的股份制銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的資本投入與產(chǎn)出是適當(dāng)?shù)摹?/p>

(三)投入指標(biāo)分析

1．股權(quán)集中度

本文得出的實(shí)證結(jié)果中，技術(shù)效率超過(guò)0.9的五家股份制銀行中，民生銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行前五大股東持股比例均低于45%，而恒豐銀行前五大持股比例也只有47.59%；而其他七家技術(shù)效率低于0.9的股份制銀行中，有五家銀行前五大股東持股比例超過(guò)了45%，技術(shù)效率最低的三家銀行中渤海銀行和廣發(fā)銀行的前五大股東持股比例都超過(guò)了80%。股權(quán)過(guò)于集中會(huì)導(dǎo)致銀行在經(jīng)營(yíng)管理中缺乏制衡和監(jiān)督，不利于銀行效率的提高。結(jié)果表明，前五大股東持股比例與銀行的技術(shù)效率呈現(xiàn)較大的負(fù)相關(guān)性，股權(quán)集中度影響銀行的效率。

2．資本充足率

根據(jù)本文得出的實(shí)證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，五家技術(shù)效率較高的銀行中有三家的平均資本充足率集中在10%-11%的范圍內(nèi)，恒豐銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行的資本充足率分別為10.31%、10.47%、10.95%，光大銀行達(dá)到了9.88%，興業(yè)銀行的資本充足率則為11.35%；而低技術(shù)效率的銀行的資本充足率則呈現(xiàn)兩端分布，效率較低的渤海銀行、浙商銀行資本充足率均高于11.5%，深發(fā)展銀行資本充足率只有9.38%，技術(shù)效率低于0.9的七家銀行中有五家資本充足率不在10%-11%的范圍內(nèi)。較低的資本充足率有利于發(fā)揮資本的杠桿作用，可以使銀行運(yùn)用較少的資本運(yùn)營(yíng)大量的債權(quán)資產(chǎn)，有利于提高銀行效率，但較低的資本充足率又會(huì)給銀行帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響；相反，較高的資本充足率則能夠保證銀行的安全有效運(yùn)行，使管理者可以把更多精力集中在經(jīng)營(yíng)上，同時(shí)有利于銀行資本運(yùn)用的多樣性，但較高的資本充足率則相應(yīng)降低了資本的杠桿作用，對(duì)銀行績(jī)效也有一定的負(fù)面作用，所以資本充足率應(yīng)該有個(gè)相應(yīng)合理的范圍。實(shí)證分析結(jié)果表明，目前我國(guó)股份制銀行資本充足率在10%-11%范圍內(nèi)能夠發(fā)揮出更大的作用。

3．附屬資本占核心資本的比例

本文的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)技術(shù)效率超過(guò)0.9的五家銀行中，民生銀行、興業(yè)銀行和光大銀行的附屬資本占核心資本的比例都在30%-40%之間，而技術(shù)效率較低的七家銀行中有六家不在這個(gè)范圍中，且呈現(xiàn)兩端分布現(xiàn)象。理論上附屬資本的提高有利于資本結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，保證銀行的資本充足率符合監(jiān)管要求，降低資本金成本，有利于提高資本收益率，但我國(guó)債券市場(chǎng)還不夠完善，債券的市場(chǎng)制度缺陷和流動(dòng)性不足增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)高的附屬資本反而降低了銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，所以附屬資本的提高并沒(méi)有完全正方向地提高銀行效率。結(jié)果表明，目前我國(guó)股份制銀行的附屬資本占核心資本的比例控制在30%-40%有利于經(jīng)營(yíng)效率的提高。

五、結(jié)論與政策建議

根據(jù)上述實(shí)證分析，可以得出，前五大股東持股比例對(duì)銀行的效率具有顯著的負(fù)相關(guān)性影響，股份制銀行資本充足率處于10%-11%的范圍內(nèi)有利于銀行效率的提升，附屬資本占核心資本這一變量控制在30%-40%的范圍內(nèi)銀行效率較高，而且我國(guó)十二家全國(guó)性股份制銀行普遍規(guī)模效率不高。

為了提高股份制銀行經(jīng)營(yíng)效率，提升其競(jìng)爭(zhēng)力，需進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合上述結(jié)論，特提出以下幾條建議：

第一，股份制銀行應(yīng)該進(jìn)一步稀釋股份，降低主要股東的持股比例。我國(guó)股份制銀行均普遍存在主要股東持股比例較高的現(xiàn)象，流通股的比例還不足，上市銀行應(yīng)提高流通股比例，進(jìn)一步稀釋主要股東的相對(duì)比例，從而提升銀行的經(jīng)營(yíng)效率。

第二，股份制銀行應(yīng)合理控制資本充足率。資本充足率作為銀行監(jiān)管部門對(duì)銀行的重要檢測(cè)指標(biāo)，具有十分關(guān)鍵的意義，巴塞爾協(xié)議對(duì)資本充足率的下線也做了嚴(yán)格的規(guī)定。資本充足率過(guò)高或者過(guò)低都會(huì)對(duì)銀行效率產(chǎn)生一定的不利影響，應(yīng)合理的權(quán)衡效益和風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，從而保證銀行達(dá)到相對(duì)較高的經(jīng)營(yíng)水平。

第三，股份制銀行應(yīng)該適當(dāng)提高附屬資本比例。附屬資本對(duì)銀行降低資金成本，資本充足率達(dá)到監(jiān)管要求都有積極作用，而且我國(guó)股份制銀行的附屬資本與核心資本的比例還較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于《巴塞爾協(xié)議》的監(jiān)管紅線，所以股份制銀行的附屬資本還有很大的提升空間。但由于我國(guó)債券市場(chǎng)還不成熟，制度不完善和債券流動(dòng)性不足增加了銀行附屬資本的風(fēng)險(xiǎn)和成本，所以股份制銀行應(yīng)該在可控風(fēng)險(xiǎn)和成本范圍內(nèi)適當(dāng)提高附屬資本的比例。

第四，合理增加股份制銀行的投入規(guī)模。本文分析的十二家股份制銀行大多存在規(guī)模效應(yīng)遞增的情況，投入規(guī)模不足一定程度上也制約了它們的發(fā)展，合理的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)之間各投入要素比例，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模投入對(duì)它們效率的提升具有一定的積極作用。

【注】

①本文中，全國(guó)性股份制銀行是指有別于國(guó)有大型股份制商業(yè)銀行(國(guó)有商業(yè)銀行)，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)可在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展商業(yè)金融業(yè)務(wù)的股份制銀行。

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