張圣杰　劉曉寧

摘要：隨著《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》兩個(gè)關(guān)于全球氣候變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際公約的簽署，全球逐漸開(kāi)始發(fā)展以綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展為目的的碳金融。自1992年《框架公約》簽署以來(lái)，碳金融已經(jīng)發(fā)展了二十多年。中國(guó)目前是全球最大的CDM供給國(guó)，但我國(guó)在碳金融交易市場(chǎng)中只是作為一級(jí)市場(chǎng)的賣(mài)方，這種市場(chǎng)缺位導(dǎo)致我國(guó)喪失了CER定價(jià)權(quán)，我國(guó)的這種現(xiàn)狀已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了我國(guó)在碳金融市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效益和參與CDM項(xiàng)目的企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益。針對(duì)這樣的狀況，我國(guó)政府應(yīng)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段發(fā)展我國(guó)的碳交易市場(chǎng)，借此來(lái)提高我國(guó)在碳交易市場(chǎng)中的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。本文分析了現(xiàn)階段碳金融市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，同時(shí)規(guī)劃出我國(guó)未來(lái)碳金融發(fā)展的戰(zhàn)略，中國(guó)碳金融發(fā)展改革已箭在弦上。

關(guān)鍵詞：碳金融 碳交易市場(chǎng) CER定價(jià)權(quán)

一、碳金融的含義及產(chǎn)生原因

碳金融指利用金融手段支持和發(fā)展限制溫室氣體排放的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。將碳排放作為金融產(chǎn)品，把免費(fèi)的環(huán)境資源商品化，以《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》兩個(gè)國(guó)際公約作為支撐，運(yùn)用金融手段在環(huán)境保護(hù)過(guò)程中引入市場(chǎng)機(jī)制，在金融市場(chǎng)交易、流通碳金融產(chǎn)品和相關(guān)金融衍生品，借此來(lái)達(dá)到全球經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。

《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》制定于聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)。1992年6月，150多個(gè)國(guó)家在巴西里約熱內(nèi)盧達(dá)成公約，希望對(duì)二氧化碳等溫室氣體進(jìn)行控制，把大氣中溫室氣體的濃度穩(wěn)定在一定水平，使溫室氣體造成的危害控制在環(huán)境可以接受和恢復(fù)的程度，借此減緩全球氣候變暖，使全球經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)發(fā)展的道路。公約以法律的形式規(guī)定締約各國(guó)控制和減少二氧化碳、甲烷等溫室氣體的排放，同時(shí)區(qū)別出發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家不同的義務(wù)。公約指出作為二氧化碳、甲烷等溫室氣體的排放大戶，發(fā)達(dá)國(guó)家有義務(wù)對(duì)限制溫室氣體排放實(shí)施相應(yīng)措施，同時(shí)應(yīng)提供相應(yīng)的資金和技術(shù)協(xié)助和支持發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行減少和控制溫室氣體排放的相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！毒┒甲h定書(shū)》是《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》的締約方1997年于日本京都召開(kāi)第三次締約方大會(huì)時(shí)簽署和通過(guò)的?！毒┒甲h定書(shū)》規(guī)定了締約各國(guó)的具體減排指標(biāo)，同時(shí)建立了清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）、國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制（IET）和聯(lián)合履行機(jī)制（JI），以利于締約各國(guó)順利履行減排指標(biāo)?！毒┒甲h定書(shū)》提供的減排發(fā)展框架，創(chuàng)造出一個(gè)目前超過(guò)600億美元規(guī)模的全新市場(chǎng)，稱(chēng)為碳交易市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)之上，各類(lèi)碳排放配額交易相繼展開(kāi)，逐漸發(fā)展成為目前的碳金融。

二、國(guó)際碳金融發(fā)展的現(xiàn)狀及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)借鑒

隨著《京都議定書(shū)》的簽署，相關(guān)國(guó)家隨即展開(kāi)了一系列相應(yīng)措施來(lái)保證完成各國(guó)的減排任務(wù)。通過(guò)制定相關(guān)法律法規(guī)、建立CERs交易市場(chǎng)和提供“綠色融資”來(lái)促進(jìn)碳金融和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（一）制定規(guī)范和完善的法律規(guī)范制度，以利于碳金融的發(fā)展

2003年和2008年，歐盟和英國(guó)相繼頒布了《排放權(quán)交易指令》和《氣候變化法案》，分別構(gòu)建了歐盟碳排放交易的法律體系和英國(guó)針對(duì)溫室氣體減排的法律規(guī)范。歐盟和英國(guó)按照《京都議定書(shū)》承諾的減排責(zé)任，確立起一套具有法律約束力的政策制度，來(lái)達(dá)到推動(dòng)碳金融和相關(guān)一系列產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的建立，歐盟和英國(guó)以立法形式確定了歐盟和英國(guó)的溫室氣體減排指標(biāo)，確立了相關(guān)法律環(huán)境的建立。

（二）建立碳排放交易市場(chǎng)，利用市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)和發(fā)展碳交易的相關(guān)業(yè)務(wù)，從而促進(jìn)碳金融的發(fā)展

歐盟為落實(shí)溫室氣體排放交易，于2005年正式實(shí)施啟動(dòng)了歐盟排放交易體系（EU ETS）。歐盟排放交易體系（EU ETS）分配給各成員國(guó)具體的排放限額，規(guī)定各成員國(guó)確定的減排任務(wù)，強(qiáng)制性的實(shí)施溫室氣體的減排義務(wù)，建立了配額交易制度和總量管制制度（Cap-and-Trade）。目前歐盟排放交易體系（EU ETS）已成為溫室氣體排放配額交易的全球最大市場(chǎng)，擁有歐盟一半以上溫室氣體的排放量，覆蓋全部歐盟國(guó)家。根據(jù)歐盟排放交易體系（EU ETS），歐洲企業(yè)如果溫室氣體排放量超過(guò)分配的排放配額，則需要通過(guò)碳交易購(gòu)買(mǎi)溫室氣體排放配額，如果減排效果使其擁有剩余的溫室氣體排放配額，則企業(yè)可通過(guò)將溫室氣體排放配額作為碳資產(chǎn)出售獲取一定利益。企業(yè)之間把碳排放在交易所掛牌交易，確立了碳金融的交易模式。同時(shí)，相關(guān)金融衍生品相繼推出，使得碳排放可以像其他商品一樣交易和流通，建立了服務(wù)于溫室氣體減排的金融市場(chǎng)。歐盟的碳排放交易市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)行與探索，不斷的進(jìn)行完善，不斷進(jìn)行市場(chǎng)化完善。形成了目前多層次的產(chǎn)品和市場(chǎng)體系，包括場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外、現(xiàn)貨和相關(guān)衍生品等。在歐盟區(qū)域內(nèi)逐漸建立了歐洲能源交易所、歐盟氣候交易所、倫敦能源經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)、法國(guó)Bluenext交易所、法國(guó)Powernext電力交易所、北歐電力交易所、荷蘭Climex交易所和奧地利能源交易所等8個(gè)交易中心。歐盟的碳排放交易量和交易額均占世界前列。不僅歐盟建立起一套有效合理的市場(chǎng)機(jī)制，加拿大、東京和新加坡也陸續(xù)建立起碳排放的市場(chǎng)化交易體系。2008年，全球性的交易平臺(tái)BlueNext建立成功，該交易平臺(tái)由法國(guó)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)信托投資局和紐約—泛歐交易所（NYSE Euronext）共同建立，標(biāo)志著碳金融市場(chǎng)取得了國(guó)際化的發(fā)展。

（三）建立完善的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系，為碳金融的發(fā)展注入資本活力

隨著碳交易的市場(chǎng)化越來(lái)越成熟，世界各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)參與其中。金融機(jī)構(gòu)最初只作為中介機(jī)構(gòu)為碳交易服務(wù)，碳交易市場(chǎng)的日益擴(kuò)大逐漸使各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)參與其中，并為其提供了巨大的資金支持。美國(guó)摩根斯坦利、德國(guó)德雷斯頓、荷蘭銀行以及歐洲和亞洲的銀行都直接或間接開(kāi)展了碳金融的相關(guān)業(yè)務(wù)。有了各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的介入和支持，世界各國(guó)碳金融發(fā)展逐漸走向了成熟。

三、中國(guó)碳金融發(fā)展戰(zhàn)略

在碳金融領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國(guó)家走在了世界的前列。發(fā)達(dá)國(guó)家制定了世界碳金融發(fā)展的規(guī)范、建立了碳交易市場(chǎng)和創(chuàng)新了碳金融服務(wù)與運(yùn)行機(jī)制，在控制溫室氣體排放的同時(shí)增加了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。中國(guó)應(yīng)當(dāng)合理客觀審視國(guó)際碳金融發(fā)展歷程，從中借鑒和創(chuàng)新出適合中國(guó)碳金融發(fā)展的模式。

（一） 碳金融配套的法律機(jī)制的制定與完

依據(jù)各國(guó)碳金融發(fā)展的情況與經(jīng)驗(yàn)，首先應(yīng)建立起一套適合中國(guó)碳金融發(fā)展的相關(guān)法律體系。以法律規(guī)范碳金融發(fā)展過(guò)程中各環(huán)節(jié)的配套制度，創(chuàng)建出適合中國(guó)碳金融發(fā)展的優(yōu)良政策環(huán)境，激勵(lì)和促進(jìn)中國(guó)碳金融及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在控制發(fā)展過(guò)程中的溫室氣體排放的同時(shí)為中國(guó)提供一條新的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)和實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。

（二） 碳排放交易市場(chǎng)的建立與擴(kuò)大

截至2012年，中國(guó)在聯(lián)合國(guó)成功注冊(cè)的CEM項(xiàng)目達(dá)1857個(gè)，占總項(xiàng)目注冊(cè)的47.24%。項(xiàng)目獲得簽發(fā)的達(dá)752個(gè)，在聯(lián)合國(guó)簽發(fā)的CER數(shù)量達(dá)到53074萬(wàn)噸二氧化碳，占簽發(fā)總量的60%。雖然中國(guó)目前CDM供給占世界總供給的60%，是全球最大的CDM供給國(guó)，但中國(guó)在碳金融交易市場(chǎng)中只是作為一級(jí)市場(chǎng)的賣(mài)方，我國(guó)缺乏全國(guó)性的碳排放交易所，并且相關(guān)產(chǎn)品交易品種單一，交易規(guī)模較小，交易方式?jīng)]有規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，此時(shí)我國(guó)的碳排放交易市場(chǎng)還處在發(fā)展的初級(jí)階段。這種市場(chǎng)缺位導(dǎo)致中國(guó)喪失了CER定價(jià)權(quán)，我國(guó)的這種現(xiàn)狀已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了我國(guó)在碳金融市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效益和參與CDM項(xiàng)目的企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益。針對(duì)這樣的狀況，我國(guó)政府應(yīng)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段發(fā)展我國(guó)的碳交易市場(chǎng)，建設(shè)全國(guó)性的交易平臺(tái)，制定適合我國(guó)碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展的交易規(guī)則，發(fā)展市場(chǎng)化的碳排放交易方式，在節(jié)能減排的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善我國(guó)相應(yīng)的交易市場(chǎng)，借此來(lái)提高中國(guó)在碳交易市場(chǎng)中的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，奪回CER的定價(jià)權(quán)，從而促進(jìn)我國(guó)碳金融的迅速發(fā)展。

（三）金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)和碳金融的支持與服務(wù)

我國(guó)應(yīng)該增加各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的參與程度，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)的融資渠道和服務(wù)，在金融領(lǐng)域提供豐富的交易產(chǎn)品，在豐富市場(chǎng)的同時(shí)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)和碳金融的支持與服務(wù)，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)化發(fā)展?？傊?，發(fā)展優(yōu)質(zhì)的各類(lèi)金融服務(wù)，對(duì)我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)和碳金融的騰飛具有實(shí)質(zhì)性的作用。

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（責(zé)任編輯：祁彩云）