【摘要】在經(jīng)濟全球化的發(fā)展趨勢下，跨國并購作為擴大國外市場份額，獲得國外先進技術(shù)、資源的有效手段，吸引越來越多有實力有發(fā)展欲望的中國企業(yè)加入到跨國并購的行列中來。然而，跨國并購作為一種企業(yè)的市場行為，機遇與挑戰(zhàn)并存，本文就跨國并購會遇到的風(fēng)險進行了分析，并就如何控制風(fēng)險提出了防范措施。

【關(guān)鍵詞】跨國并購；風(fēng)險；防范啟示

一、目前我國企業(yè)跨國并購遇到的風(fēng)險分析

跨國并購在理論上通常是指企業(yè)為了某種目的，通過一定的方式購買外國企業(yè)的部分或全部股份或資產(chǎn)，從而實現(xiàn)對其經(jīng)營活動的實際控制。我國改革開放深入使國內(nèi)企業(yè)不斷發(fā)展壯大，近年來為規(guī)避貿(mào)易保護主義壁壘、擴大國際市場占有份額、獲得戰(zhàn)略資源、提升創(chuàng)新技術(shù)水平，我國企業(yè)積極加入海外并購行列，海外并購額呈逐年上升趨勢。根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，2013年中國企業(yè)海外并購額達到2619億美元，其中規(guī)模較大的并購案例為中海油151億美元收購加拿大能源開采企業(yè)NEXEN以及雙匯47億美元收購美國肉制品生產(chǎn)商SMITHFIELD，顯示我國企業(yè)并購行業(yè)也由制造業(yè)和能源資源等傳統(tǒng)行業(yè)逐步擴展至食品行業(yè)。雖然我國企業(yè)在海外并購市場上表現(xiàn)活躍并出現(xiàn)相當(dāng)多的成功案例，但跨國并購存在的諸多風(fēng)險仍要時刻警惕。

1.法律方面的風(fēng)險。在跨國并購中政府扮演著很重要的角色，通常政府的作用又是通過相關(guān)的法律和政策來體現(xiàn)的。當(dāng)前許多國家都會有反壟斷法案以維護市場公平，這些法案同時也對跨國并購起到了限制作用。通常能源資源領(lǐng)域的并購行為會觸發(fā)目標(biāo)企業(yè)所在國以國家安全等理由反對阻止并購活動。

2.財務(wù)風(fēng)險。我國企業(yè)在跨國并購中最多采用的支付方式為現(xiàn)金，由于大筆流動資金從并購企業(yè)中抽離，造成并購企業(yè)流動資金短缺，使企業(yè)面臨融資風(fēng)險、流動風(fēng)險。同時跨國并購極易涉及兩種或兩種以上利率和匯率問題，這樣就難以避免會遇到利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險。結(jié)合資金不足和利率問題后可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在跨國并購時就會遇到銀行貸款風(fēng)險，企業(yè)向銀行貸款就意味著必須在規(guī)定時期內(nèi)歸還貸款，如果不還，并購的風(fēng)險和企業(yè)自身的存在都會遇到危機。企業(yè)為了解決上述的資金問題可能就會通過多種渠道來籌資，如發(fā)行股票、債券等手段，因此籌資渠道的安全性和可靠性又會增加風(fēng)險系數(shù)。

3.整合風(fēng)險。企業(yè)的跨國并購只有在整合成功后才算得上是真正意義上的成功并購。并購整合通常包括資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、組織、人力資源與文化等多個方面，任何一方面整合不到位都將影響并購雙方經(jīng)營、銷售，造成生產(chǎn)經(jīng)營危機。

二、我國企業(yè)跨國并購時為規(guī)避風(fēng)險需要注意的事項

1.明確并購戰(zhàn)略規(guī)劃。并購企業(yè)首先應(yīng)找準(zhǔn)自身核心競爭力，依據(jù)企業(yè)發(fā)展階段、下一步擴張目的來確定采用縱向并購整合生產(chǎn)鏈條或采用橫向并購提升利潤空間，繼而確定并購目標(biāo)企業(yè)。確定目標(biāo)后應(yīng)進行并購行為的可行性研究、制定商業(yè)計劃、進行財務(wù)分析、明確品牌市場定位、產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)品戰(zhàn)略，將企業(yè)商業(yè)利益置于首位進行并購活動。科學(xué)可行的并購戰(zhàn)略規(guī)劃可以提升針對性，降低盲目性，減少并購到?jīng)]有發(fā)展前景海外資產(chǎn)的概率。

2.規(guī)避法律、財務(wù)風(fēng)險。在跨國并購中充分利用投資銀行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)進行盡職調(diào)查，對并購目標(biāo)企業(yè)進行事前、事中、事后的評估，全面掌握目標(biāo)企業(yè)歷史背景、股東狀況、資產(chǎn)價值、債務(wù)糾紛、商標(biāo)權(quán)利、技術(shù)專利權(quán)、雇員、環(huán)評及并購行為必須的審批流程；選擇恰當(dāng)合適的融資方式和工具，制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險分散、調(diào)整與控制措施，降低融資風(fēng)險。

3.集聚高端專業(yè)人才團隊實施并購、整合工作。并購企業(yè)需要組建具有并購經(jīng)驗、先進管理水平的并購團隊，以實施并購行為，降低跨國并購風(fēng)險。同時在并購成功后要善用并購目標(biāo)企業(yè)當(dāng)?shù)厝瞬?，利用人才本地化?zhàn)略，盡快開展整合工作，使新企業(yè)盡快走上正軌。

三、我國企業(yè)跨國并購得到的啟示

1.汲取國外經(jīng)驗。從近些年跨國并購案例中學(xué)習(xí)西方國家應(yīng)對跨國并購的經(jīng)驗做法。比如美國政府為美國企業(yè)跨國并購提供諸多便利，如美國政府同多個國家的政府簽訂了重要的協(xié)議，像避免雙重課稅、專利合作等方面的協(xié)議，從政策層面上協(xié)助本國企業(yè)跨國并購。

2.理性對待跨國并購?？鐕①徥且粋€企業(yè)大規(guī)模擴張的必然策略，面對跨國并購熱潮，企業(yè)需要從自身發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，明確企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，把握企業(yè)發(fā)展時機，在跨國并購與其他發(fā)展方式中進行理性選址。

跨國并購的重要性毋庸置疑，伴隨著國家各方面制度的完善，企業(yè)跨國并購行為也會日益成熟，進一步推動我國企業(yè)全球化管理水平。

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作者簡介：

成楠（1982-），女，山東青島，漢族，中國海洋大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)士，青島經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)商務(wù)局工作人員