諸建芳+孫穩(wěn)存

2014年經(jīng)濟(jì)增長是有底線的

2014年是中共十八屆三中全會中改革措施開始落地的第一年，經(jīng)濟(jì)的核心任務(wù)是改革和轉(zhuǎn)型。市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，在改革和轉(zhuǎn)型的過程中，經(jīng)濟(jì)增長速度已經(jīng)不再重要，不需要強(qiáng)調(diào)增長。但是筆者認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)在改革和轉(zhuǎn)型的過程中，保持一定的經(jīng)濟(jì)增速仍是必要的，政府也會將一定的經(jīng)濟(jì)增速作為政策的底線。

筆者預(yù)計(jì)，2014年中國GDP增速目標(biāo)仍將定在7.5%。此增長目標(biāo)意味著就業(yè)目標(biāo)為：城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá)到900萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率降至5%以下。如圖1所示，1990年以來，中國設(shè)定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)除了1998年沒有完成之外，其他年份均完成了增長目標(biāo)。因此，從全年增長來看，GDP增長7.5%很可能就是我國2014年經(jīng)濟(jì)增長的底線，是需要完成的目標(biāo)。

保持7.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長是必要的，這是從我國經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面綜合考慮的最佳政策目標(biāo)選擇。具體原因表現(xiàn)在以下方面：

保持就業(yè)穩(wěn)定需要合理的經(jīng)濟(jì)增長，這是最優(yōu)先的政策考慮。無論是從經(jīng)濟(jì)還是政治與社會穩(wěn)定的意義上來講，保持穩(wěn)定的就業(yè)都是非常必要的，而保持就業(yè)穩(wěn)定的關(guān)鍵就是需要與之相匹配的經(jīng)濟(jì)增長。如圖2所示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長與非農(nóng)就業(yè)的關(guān)系，GDP每增長1個(gè)百分點(diǎn)，可以拉動(dòng)非農(nóng)就業(yè)增長0.3個(gè)百分點(diǎn)，即拉動(dòng)非農(nóng)就業(yè)增加150萬人。這就意味著，GDP增長8%，可以拉動(dòng)非農(nóng)就業(yè)增加1200萬人，如果增長7.5%，大約可以拉動(dòng)1100萬左右的人口實(shí)現(xiàn)非農(nóng)就業(yè)。新增城鎮(zhèn)就業(yè)這個(gè)指標(biāo)近年來一直上升，似乎說明保持就業(yè)不需要更高的經(jīng)濟(jì)增長，但是，這個(gè)指標(biāo)可能并不能反映真實(shí)的就業(yè)情況，原因有三個(gè)方面：第一，這個(gè)指標(biāo)本身存在問題，其忽略了離職率的影響，高離職率意味著更多的新增就業(yè)，而近年中國離職率上升可能是個(gè)普遍的現(xiàn)象；第二，中國近年來城市就業(yè)人數(shù)的增加額、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)均出現(xiàn)了下降，而只有城鎮(zhèn)新增就業(yè)在上升；第三，農(nóng)民工增加數(shù)量、城鎮(zhèn)工資增速均出現(xiàn)下降。因此筆者認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長回落，就業(yè)的惡化可能比城鎮(zhèn)新增就業(yè)的數(shù)據(jù)看起來要嚴(yán)重。

避免通縮需要保持一定的經(jīng)濟(jì)增速。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通縮應(yīng)該是最差的狀態(tài)，為了避免通縮，保持一定的增長是必要的。當(dāng)前我國CPI連續(xù)兩年在2.6%左右，但是PPI也連續(xù)兩年分別為-1.7%和-1.9%，如果考慮GDP縮減指數(shù)，2012年和2013年分別為2.1%和1.7%。通過計(jì)算，如果GDP增速低于7.2%，則經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)通縮，即反映全面物價(jià)總水平的GDP縮減指數(shù)將下降至0以下，出現(xiàn)類似2008年四季度和2009年一季度的情況（圖3）。因此，為了保持總體物價(jià)水平略高于0，將經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定在7.5%左右是合適的。

另外，經(jīng)濟(jì)增長7.5%需要相關(guān)的政策配套支撐。筆者認(rèn)為，政府將繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。2014年財(cái)政赤字將有所提高，考慮到2013年實(shí)際赤字低于預(yù)算赤字，筆者預(yù)計(jì)2014年財(cái)政赤字將提高至12500億元，比2013年略微增加500億元，赤字率接近2%，其中中央財(cái)政赤字8500億元，代地方發(fā)債4000億元（圖4）。2014年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣M2預(yù)期增長目標(biāo)可能擬定為13%左右，同時(shí)繼續(xù)推動(dòng)利率市場化和增加人民幣匯率的靈活性（圖5）。

積極的轉(zhuǎn)型與穩(wěn)增長并行不悖

當(dāng)前存在穩(wěn)增長與促轉(zhuǎn)型難以兼得的論斷。市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長在于中國經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型，而在轉(zhuǎn)型的過程中通過市場的自我調(diào)節(jié)，達(dá)到資源利用的最優(yōu)化，在這個(gè)過程中，政府不應(yīng)該干預(yù)，尤其不應(yīng)該刻意保增長。上述這種觀點(diǎn)認(rèn)為，如果政府保增長，那么，經(jīng)濟(jì)將重復(fù)過去的發(fā)展模式，從而達(dá)不到促進(jìn)轉(zhuǎn)型的目的。這種觀點(diǎn)內(nèi)涵的邏輯是，政府不再干預(yù)市場，市場能夠?qū)崿F(xiàn)自我出清，從而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。但是，筆者認(rèn)為，降低經(jīng)濟(jì)增速既不是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的充分條件，也不是必要條件。降低經(jīng)濟(jì)增速能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心是，降低經(jīng)濟(jì)增速能夠使資源從無效率的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向有效率的領(lǐng)域。顯然，這并不是必然的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)很可能進(jìn)入停滯狀態(tài)，既不轉(zhuǎn)型也無增長，這種狀態(tài)在很多市場經(jīng)濟(jì)的長期蕭條中出現(xiàn)過，如日本。由此可見，降低經(jīng)濟(jì)增速并不是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的充分條件。是否只有把經(jīng)濟(jì)增速降下來才能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型？歷史表明，在較高的經(jīng)濟(jì)增長速度條件下也能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，只是大家往往對經(jīng)濟(jì)高速增長過程中的轉(zhuǎn)型有所忽視。例如，從1997年起，中國經(jīng)濟(jì)開始從原有的增長模式轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增速雖然有一定的回落，但是增長水平并不低。當(dāng)前，主動(dòng)推動(dòng)改革與轉(zhuǎn)型的緊迫感并不強(qiáng)。黨的十八大以來，在反腐、強(qiáng)軍等領(lǐng)域取得的效果非常明顯，而從2013年四季度開始，我國經(jīng)濟(jì)增速有一定的下滑（見圖6），其最主要的問題除了經(jīng)濟(jì)周期的原因外，與經(jīng)濟(jì)改革措施落實(shí)不到位、經(jīng)濟(jì)改革的推動(dòng)力不強(qiáng)也有很大關(guān)系。

一方面，保持一定的經(jīng)濟(jì)增速才能增加轉(zhuǎn)型的緊迫感。把轉(zhuǎn)型看做減法以及降低分子的大小，這是消極的轉(zhuǎn)型；而積極的轉(zhuǎn)型更應(yīng)該是做加法和加大分母。如果是消極的轉(zhuǎn)型，那么政府就會直接降低增長目標(biāo)，強(qiáng)制壓縮產(chǎn)能，減少基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這種轉(zhuǎn)型其實(shí)是意義不大的，沒有解決閑置的產(chǎn)能以及資源的轉(zhuǎn)移和優(yōu)化利用等問題，沒有解決制約經(jīng)濟(jì)增長的體制障礙，最終無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。積極的轉(zhuǎn)型是在保持一定的經(jīng)濟(jì)增速下，加強(qiáng)負(fù)面約束，促使政府加大改革力度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。在強(qiáng)調(diào)環(huán)境約束、地方財(cái)政約束和產(chǎn)能過剩行業(yè)的市場約束的情況下，為了保持一定的經(jīng)濟(jì)增長，政府只能依靠改革等措施，這就要求政府加大體制方面等的改革，在改革方面積極做出更多探索。比如，在落實(shí)減少不必要的行政干預(yù)、放開壟斷管制、加強(qiáng)競爭、保護(hù)創(chuàng)新等中共十八屆三中全會提出的改革措施方面積極有為，只有這樣，才能更加順利地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。通過這樣的改革，既可使原有的不合理的經(jīng)濟(jì)組成部分得到抑制，又可使新的經(jīng)濟(jì)得到不斷發(fā)展，從而能在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。

另一方面，寓改革于調(diào)控之中是實(shí)現(xiàn)積極的轉(zhuǎn)型與穩(wěn)定增長的正確操作方式。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要改革，穩(wěn)定增長需要政府調(diào)控。要有效實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這兩個(gè)目標(biāo)，在政策實(shí)施過程中必須做到寓改革于調(diào)控之中。例如，在穩(wěn)定增長的過程中，不再追求短期政策，而是采用長短兼顧的政策，形成經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的長效機(jī)制。長期政策的實(shí)施既穩(wěn)定了短期的增長，又兼顧了長期的轉(zhuǎn)型，比如提升民間資本投資熱情的政策措施。具體而言，筆者估計(jì)政府將采用以下三類措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長：落實(shí)激發(fā)民間投資的措施，推出以長代短的政策以及實(shí)施必要的逆周期刺激政策。

落實(shí)激發(fā)民間投資的政策

穩(wěn)增長的核心是激發(fā)民間投資，在競爭性領(lǐng)域的投資已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況，因此，激發(fā)民間投資的關(guān)鍵在于政府壟斷管制領(lǐng)域和公共服務(wù)領(lǐng)域，以及競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)兼并重組。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長存在下行壓力的背景下，落實(shí)政府推動(dòng)激發(fā)民間投資的政策細(xì)節(jié)是必要的。對于2014年而言，政府可能主要從以下幾個(gè)方面推出相應(yīng)的政策：

細(xì)化落實(shí)教育、醫(yī)療領(lǐng)域的民間準(zhǔn)入條件，打破民間投資的“玻璃門”。從整體上看，教育、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)還處于供給不足的狀態(tài)，加快此類行業(yè)的投資一方面有利于民生，另一方面也能起到穩(wěn)增長的效果。從產(chǎn)業(yè)空間上看，目前中國醫(yī)療護(hù)理、文化娛樂和商務(wù)服務(wù)增加值分別為7785億元、3114億元和19203億元，占GDP的比重分別為1.5%、0.6%和3.7%。無論是規(guī)模還是占比，相比美國都存在較大的發(fā)展空間。根據(jù)“十二五”規(guī)劃和相關(guān)部委報(bào)告，未來5年這三個(gè)行業(yè)占GDP的比重均將會有明顯的提升。然而民生投入依然不足，阻礙了投資的增長。以教育支出為例，2013年1～12月教育財(cái)政相關(guān)支出僅增長3%，低于整體支出7.9個(gè)百分點(diǎn)，也低于年初預(yù)算5.8個(gè)百分點(diǎn)，教育方面的欠賬依然較多。因此，對于當(dāng)前供給不足且有利于民生的教育醫(yī)療領(lǐng)域，相關(guān)細(xì)化政策有望落地，切實(shí)打破民間投資的玻璃門。如借鑒保障房的經(jīng)驗(yàn)，將新建醫(yī)院、學(xué)校土地列入專項(xiàng)供地規(guī)劃，對于民間資本興辦醫(yī)院與學(xué)校，實(shí)施“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠等。

加快壟斷管制領(lǐng)域開放。在傳統(tǒng)領(lǐng)域存在投資過度和產(chǎn)能過剩的情況下，部分領(lǐng)域卻出現(xiàn)供給不足的問題。這些領(lǐng)域包括新能源（如頁巖氣、核能）、鐵路貨運(yùn)、電信等，未來，這些領(lǐng)域?qū)⒂型哟髮γ耖g資本的開放力度，以此來緩解投資下滑的壓力。

創(chuàng)新投融資體系，增加城市基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)投資。2013年6月以來的城市軌道交通建設(shè)與管網(wǎng)投資，對當(dāng)年三季度經(jīng)濟(jì)增長的企穩(wěn)回升起到了相當(dāng)正面的作用，并且顯著改善了民生。2014年，此類投資還需進(jìn)一步加強(qiáng)，并且可以創(chuàng)新投融資方式，采用BOT、PPP等方式引入民間資本參與，降低政府的當(dāng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)。

結(jié)合國企改革，引入民間資本改造國有企業(yè)。政府從管國企向管國資的方向轉(zhuǎn)變，例如，對于部分競爭性領(lǐng)域的國有資產(chǎn)，可以考慮民營化或者推動(dòng)混合所有制，將資本回收，并投入非競爭性的公共服務(wù)領(lǐng)域，緩解財(cái)政壓力，增加政府支出的規(guī)模。

推出以長代短的刺激政策

刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施并不必然是短期的政策，有些長期有效的政策，在短期也有可能起到刺激經(jīng)濟(jì)的效果。筆者認(rèn)為政府可能會推出以下幾方面的政策來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長：

政府在減少“自身消費(fèi)”的同時(shí)，增加民生支出及采購等相應(yīng)服務(wù)。政府優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，在教育、醫(yī)療、社會保障、住房等方面承擔(dān)更多的責(zé)任，例如減少公車采購的同時(shí)，增加公交車采購和公交系統(tǒng)的投入。此外，我國當(dāng)前的公共服務(wù)購買以養(yǎng)老、社會服務(wù)以及承接政府部門部分職能為主，在公共衛(wèi)生、教育、文化等主導(dǎo)性公共服務(wù)領(lǐng)域尚不多見。未來，政府可能加大服務(wù)消費(fèi)的采購力度。

取消抑制消費(fèi)增長的政策，改善消費(fèi)環(huán)境。目前還存在抑制消費(fèi)的相關(guān)政策，預(yù)計(jì)政府將清理相關(guān)政策，以此來促進(jìn)消費(fèi)增長。進(jìn)一步加大對消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)力度，加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)購物等新消費(fèi)方式的規(guī)范，促進(jìn)新型購物業(yè)態(tài)的繁榮。

建設(shè)新型城鎮(zhèn)化和智慧城市，推廣建筑節(jié)能材料應(yīng)用。智慧城市建設(shè)和節(jié)能環(huán)保相關(guān)投資能起到短期穩(wěn)增長、長期促轉(zhuǎn)型的雙贏效果，因此，預(yù)計(jì)政府將加大相關(guān)投入。一方面，加大智慧城市建設(shè)力度，增加相關(guān)支出；另一方面，通過提高建筑材料標(biāo)準(zhǔn)、給予施工財(cái)稅補(bǔ)貼優(yōu)惠等方式推廣節(jié)能材料的應(yīng)用。

全面更新公交系統(tǒng)，提高新能源汽車補(bǔ)貼。針對目前全國性的大氣污染，政府可能將傳統(tǒng)能源的公交車更換成利用清潔能源（天然氣、電力）的車型，并且通過加大補(bǔ)貼的方式鼓勵(lì)消費(fèi)者購買新能源汽車。一方面擴(kuò)大了消費(fèi)，另一方面也改善了環(huán)境。

推動(dòng)區(qū)域性的物流基地建設(shè)。隨著路網(wǎng)建設(shè)的逐步完備，物流業(yè)的發(fā)展成為商品流通貿(mào)易便利化的關(guān)鍵。在全國范圍內(nèi)建設(shè)幾個(gè)區(qū)域性的物流中心，這對于短期穩(wěn)投資、控通脹、促就業(yè)都有正面的效果，并且不會造成產(chǎn)能過剩的問題。因此，在穩(wěn)增長的要求下，政府可能推動(dòng)區(qū)域性的物流基地建設(shè)。

實(shí)施必要的逆周期刺激政策

貨幣政策可能進(jìn)行一定的微調(diào)。穩(wěn)健的貨幣政策并不是僵化的政策，而是會根據(jù)具體情況進(jìn)行微調(diào)。筆者認(rèn)為，2014年二季度中國經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)回落，而二季度末通脹壓力減弱。因此，貨幣政策可能微調(diào)，政策有所放松。在考慮全年貨幣信貸增長總額的情況下，央行可以調(diào)整貨幣、信貸的月度分布，起到實(shí)質(zhì)意義上的貨幣放松。

相對靈活的匯率政策。人民幣不會簡單保持升值的趨勢，而是將加大波動(dòng)。如果經(jīng)濟(jì)增速回落，政府可能會考慮階段性的匯率升值放緩，甚至是貶值。

增加財(cái)政支出，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。在經(jīng)濟(jì)增長減緩的情況下，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)又不增加長期的債務(wù)負(fù)擔(dān)，可能在短期內(nèi)加大財(cái)政支出，對已有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目加快建設(shè)進(jìn)度，以此來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

增加中西部的建設(shè)力度。對于中西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，政府可能增加短期的建設(shè)投入，包括加大中西部落后地區(qū)的住房、交通、市政服務(wù)等方面的投入，以解決民生問題。