閆萍

[摘 要]經(jīng)濟增加值是在利潤的基礎(chǔ)上建立的業(yè)績評價指標(biāo)。把該指標(biāo)作為一種評價方法有優(yōu)越性，但也有其局限性。企業(yè)轉(zhuǎn)變考核理念和提高技術(shù)是一個循序漸進的過程，實行業(yè)績評價模式是一項系統(tǒng)的工程。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟增加值；業(yè)績評價；優(yōu)勢；局限；應(yīng)用

[中圖分類號]F275 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）39-0104-02

市場經(jīng)濟和新技術(shù)的發(fā)展，催生了業(yè)績評價這一新事物?，F(xiàn)代企業(yè)業(yè)績評價需要不斷的創(chuàng)新和調(diào)整，戰(zhàn)略性業(yè)績評價已經(jīng)成為了一種必然趨勢。其中日漸流行并占有重要地位的就是財務(wù)指標(biāo)。經(jīng)濟增加值模式是創(chuàng)造性地把會計基礎(chǔ)和價值基礎(chǔ)結(jié)合起來，并把公司的業(yè)績與股票市場回報有機的結(jié)合在一起，這一模式被全球許多知名企業(yè)所采用，并且取得了優(yōu)異的成績。

1 經(jīng)濟增加值模式的含義

EVA是公司經(jīng)過調(diào)整后的營業(yè)凈利潤（NOPAT）減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟價值的機會成本后的余額，其公式為：

EVA=NOPAT-kw×（NA）[1]

其中，kw是企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，它考慮到了公司股東和債權(quán)人對公司的資本投入情況。NA是公司資產(chǎn)期初的經(jīng)濟價值，是對公司會計賬面價值進行調(diào)整后的結(jié)果。NOPAT是以報告期的營業(yè)利潤為基礎(chǔ)，經(jīng)過下述調(diào)整得到的：①加上壞賬準(zhǔn)備的增加；②加上財務(wù)費用的支出；③加上研發(fā)費用和廣告費用的支出；④調(diào)整非主營項目如減去營業(yè)外收入，加上營業(yè)外支出，等等。下面的公式可以很好地說明EVA的構(gòu)成：

EVA=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量+應(yīng)計項目+稅后利息費用-資本成本+調(diào)整項目[2]

在計算EVA的過程中，對財務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)整最多可達160多項。有些調(diào)整是為了避免把經(jīng)營決策以及融資決策混同起來；有些調(diào)整是為了提供一個長期視角；有些則是將公認(rèn)會計準(zhǔn)則的權(quán)責(zé)發(fā)生制項目轉(zhuǎn)換為收付實現(xiàn)制項目；還有一些調(diào)整（例如管理費用分?jǐn)偤娃D(zhuǎn)移定價問題）改變了內(nèi)部會計處理，以便解決造成決策扭曲的組織層面上的問題。主要的調(diào)整項目包括：研究和開發(fā)支出、戰(zhàn)略性投資、收購的會計處理、費用的確認(rèn)等稅收和資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整。

2 經(jīng)濟增加值模式的優(yōu)點

2.1 考慮了權(quán)益資本成本，較準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績

我國現(xiàn)行的財務(wù)會計只確認(rèn)和計量債務(wù)資本的成本，而沒有對權(quán)益資本成本進行確認(rèn)和計量，這樣計算出來的會計利潤不能真實評價公司的經(jīng)營業(yè)績。同時也會使經(jīng)營者誤認(rèn)為權(quán)益資本是一種免費資本，忽視了資本的有效利用。

EVA很好地解決了這個問題，它是稅后經(jīng)營利潤扣除全部資本成本以后的余額，考慮了權(quán)益資本的成本。這樣計算出來的會計利潤才是真實的經(jīng)營利潤。EVA有效衡量了企業(yè)股東的價值，它的變化與股東價值是密切相關(guān)的。考慮了權(quán)益資本的成本，相當(dāng)于考慮了機會成本。贏利比利益機會成本少說明股東的財富是減少的，企業(yè)收益只有在超過所有的成本時才算真正的贏利。如果收益低于企業(yè)的所有資本成本，說明企業(yè)實際上是經(jīng)營虧損，即使賬面的經(jīng)營利潤是逐年增加的，只要小于權(quán)益資本成本，就說明企業(yè)經(jīng)營不樂觀，股東的權(quán)益受到損害。EVA和基于利潤的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)的不同是它將權(quán)益資本成本（機會成本）也計入到資本成本中，這樣減少了傳統(tǒng)會計指標(biāo)對經(jīng)濟效率的扭曲，從而更準(zhǔn)確地評價企業(yè)或部門的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)或部門的資產(chǎn)運作效率。

2.2 統(tǒng)一了利益相關(guān)者的目標(biāo)，是一種有效的激勵機制

EVA有利于將財務(wù)原則與經(jīng)營決策相融合，財務(wù)原則指企業(yè)的主要財務(wù)目標(biāo)是股東財富最大化和企業(yè)的價值等于預(yù)期的未來利潤與資本成本的差。

目前國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的固定薪金制的薪酬制度不能對經(jīng)營者形成有效激勵。而EVA激勵機制可以用EVA的增長數(shù)額來衡量經(jīng)營者的貢獻，并按此數(shù)額的固定比例發(fā)放給經(jīng)營者，使股東利益和經(jīng)營者利益掛鉤，激勵經(jīng)營者從企業(yè)角度出發(fā)，創(chuàng)造更多的價值，這是一個非常實用的激勵方式。當(dāng)EVA作為企業(yè)的業(yè)績評價系統(tǒng)后，管理人員的貨幣獎金按照一個固定比例發(fā)放，所以管理者在進行決策活動時一定會充分考慮權(quán)益資本成本要素，管理者以股東的心態(tài)去管理經(jīng)營，用股東的思維和行動使得“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象不復(fù)存在，剩余產(chǎn)品分配環(huán)節(jié)徹底根除，經(jīng)營者以權(quán)謀私的可能性被最大化的降低。

2.3 EVA的調(diào)整注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

傳統(tǒng)的業(yè)績評價體系衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)是利潤，這樣做容易導(dǎo)致經(jīng)營者操縱利潤從而能粉飾業(yè)績。并且一些傳統(tǒng)的評價指標(biāo)比如營業(yè)利潤、稅后利潤是在公認(rèn)會計準(zhǔn)則下計算得來的，會計準(zhǔn)則本身要遵守權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、穩(wěn)健性原則等，為企業(yè)提供多種可選擇的會計政策。所以，報表的數(shù)據(jù)本身就存在一定程度的失真，造成企業(yè)的真實經(jīng)營業(yè)績的不準(zhǔn)確。所以在計算EVA時，需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整財務(wù)報表的相關(guān)內(nèi)容，以盡量消除公認(rèn)會計準(zhǔn)則所造成的扭曲性影響。同時EVA計算的調(diào)整性在一定程度上也防范了指標(biāo)被操縱，避免了會計信息的失真和會計報表中的假象，剔除影響會計失真的事項，盡最大努力的還原真實的業(yè)績狀況[4]。所以EVA有效地限制了管理者的短期行為，迫使其注重企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 經(jīng)濟增加值模式的局限

EVA有很多優(yōu)點，但它也存在著一定的局限性，主要表現(xiàn)在以下幾點。

3.1 EVA的調(diào)整復(fù)雜，難度大

EVA是在一定的會計制度和核算方式的基礎(chǔ)上運用的，且EVA指標(biāo)值的計算是以現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表為基礎(chǔ)，對有關(guān)會計項目進行調(diào)整。調(diào)整的項目達200多項，范圍比較廣，調(diào)整的過程復(fù)雜煩瑣，而且沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，需要根據(jù)企業(yè)的不同性質(zhì)和從事的業(yè)務(wù)進行調(diào)整，某個指標(biāo)可能在甲企業(yè)需要調(diào)整，但是在乙企業(yè)可能就不需要調(diào)整。因為調(diào)整的項目比較多，對調(diào)整項目目前還沒有形成比較成熟的系統(tǒng)的規(guī)定，帶來了很大的隨意性。為了提高企業(yè)的EVA，經(jīng)營者可能會通過各種方法操縱會計數(shù)字，比如提高收入、降低費用、降低資產(chǎn)，達不到調(diào)整的預(yù)期要求，最后得出的EVA指標(biāo)不是很準(zhǔn)確。

財務(wù)轉(zhuǎn)換比較困難。因為EVA是一套財務(wù)管理系統(tǒng)、決策機制及激勵報酬制度，所以從已有制度轉(zhuǎn)變成EVA的過程不僅改變的是一套制度，也改變了企業(yè)的整體架構(gòu)和企業(yè)文化，同時也影響著企業(yè)中個人的行為，所以轉(zhuǎn)換成本還是比較高的。

3.2 不利于橫向比較

EVA假定的是資產(chǎn)規(guī)模相同情況下，企業(yè)不同時期的經(jīng)營業(yè)績。對于不同的資產(chǎn)規(guī)模，該指標(biāo)體系就失去了可比性。EVA是一個絕對數(shù)指標(biāo)，而不是相對數(shù)指標(biāo)。規(guī)模不同資產(chǎn)基數(shù)就不同，會造成兩部門EVA結(jié)果的差距。這就導(dǎo)致大規(guī)模企業(yè)由于資產(chǎn)基數(shù)大，相應(yīng)的EVA的絕對值也比較大。而小規(guī)模企業(yè)則由于資產(chǎn)基數(shù)小，所以EVA的絕對值就比較小。此外，不同行業(yè)的EVA的值也存在明顯的差異。所以EVA只能大體反映企業(yè)或部門之間的規(guī)模差異不能準(zhǔn)確的反映出企業(yè)或者部門之間的差異。那么行業(yè)的企業(yè)之間的業(yè)績比較也不能解決，企業(yè)只計算出各自的EVA，沒有什么實際意義。所以說不能由EVA來有效地控制部門之間的規(guī)模差異因素對評價結(jié)果的影響。

3.3 導(dǎo)致經(jīng)營者的短期行為

由于員工的努力程度、創(chuàng)造力和取得的業(yè)績與他們所獲得的報酬成正比，這是一條基本原則造成短期利益的減少。所以管理者不愿意投資于這種員工可以發(fā)揮創(chuàng)新性或過程技術(shù)的產(chǎn)品，這都是EVA過于強調(diào)結(jié)果不注重長期利益所帶來的影響。創(chuàng)新性投資項目具有共同的經(jīng)濟特征：通俗來說就是成本高，回報需要時間周期，所以造成這種創(chuàng)新性投資的缺少。EVA是一個計算的數(shù)字，它依賴于收入實現(xiàn)和費用確認(rèn)的財務(wù)會計處理方法。公司用EVA來評價管理者的績效，會使部門的管理者為了提高部門的EVA，通過設(shè)計決策的順序，來操縱這些數(shù)據(jù)。如部門經(jīng)理通過可以選擇滿足或延遲客戶的訂單，來操縱本會計期間確認(rèn)的營業(yè)收入，在本會計期間的后期，加速執(zhí)行收入相對較高的訂單。而獲利較少的訂單就可能被延遲執(zhí)行，這么做的最終結(jié)果雖然提高了本期間的EVA，卻降低了用戶的滿意度和忠誠度。這說明僅用EVA來評價管理者的績效是不合理的。

4 EVA的改進建議

針對EVA的局限性提出以下建議。

4.1 結(jié)合作業(yè)成本法，解決EVA調(diào)整項目不準(zhǔn)確問題

企業(yè)可以通過結(jié)合作業(yè)成本法來解決EVA在實施過程中如何的進行成本分?jǐn)?，這樣減少EVA的計算與傳統(tǒng)會計計算不一致的項目，計算EAV時可減少調(diào)整項目。這種作業(yè)成本法不以規(guī)模的大小來作為分?jǐn)偟幕A(chǔ)，可以更好地反映公司經(jīng)營和間接費用分?jǐn)倖栴}，并且還能夠用于確定如何將各部門資產(chǎn)分?jǐn)偟姜毩⒌牟块T，以提高勇于計算部門資本成本投入測算方法的精確性從而更可靠地估算EVA值。

4.2 EVA與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對比，解決橫向比較問題

用計算出來的EVA與企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模進行對比，例如將EVA與企業(yè)的凈資產(chǎn)或投入資產(chǎn)進行對比，得出一個相對數(shù)，再進行不同行業(yè)，不同規(guī)模，不同時期的對比，解決了因為EVA是絕對數(shù)而無法橫向?qū)Ρ鹊膯栴}。

實踐證明，EVA并不是完美無缺的，它存在的問題與傳統(tǒng)體系的主要缺陷是一脈相承的，不能解決整個企業(yè)經(jīng)營決策與業(yè)績評價之間的不協(xié)調(diào)。所以單獨運用EVA指標(biāo)體系評價企業(yè)依然存在較大偏差。目前有效的業(yè)績評價方法還是應(yīng)當(dāng)是財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，多種方法結(jié)合使用，互相彌補各自的局限性，才能最大限度地發(fā)揮效用。

參考文獻：

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