李巧玲

【摘 要】文章從信息不完全和交易成本兩個(gè)方面對(duì)小微企業(yè)從商業(yè)銀行融資難的原因進(jìn)行了分析探討。

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)；融資難；交易成本；原因

一直以來，大型商業(yè)銀行在我國金融業(yè)中占主導(dǎo)地位，基于利率、安全性等方面考慮，無論是大中型企業(yè)還是小微企業(yè)在面臨融資需求時(shí)都首先選擇向大型的商業(yè)銀行借貸。但是相對(duì)于大中型企業(yè)而言，小微企業(yè)卻很難得到融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)銀行對(duì)大型企業(yè)的貸款覆蓋率為100%，對(duì)中型企業(yè)的貸款覆蓋率也高達(dá)90%，而小微企業(yè)的借貸覆蓋率卻只有20%，八成以上的小微企業(yè)的融資需求得不到滿足。這是由于小微企業(yè)和大企業(yè)在銀行貸款中的地位是完全不同的，小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀也是由很多原因?qū)е碌?，但是其中而信息不完全和交易成本高昂是根本原因?/p>

一、信息不完全與小微企業(yè)融資難

由于小微企業(yè)信用系統(tǒng)的不健全，銀行很難了解小微企業(yè)的信用級(jí)別，難以甄別其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，不能準(zhǔn)確的判斷其還款能力和還款意愿。在這種情況下，銀行一般會(huì)采取兩種策略以應(yīng)對(duì)，一種是提高利率以補(bǔ)償其潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，另一種是由于風(fēng)險(xiǎn)無法辨識(shí)，基于安全性考慮而選擇惜貸。銀行采取以上任一策略均會(huì)導(dǎo)致一些本身風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低、經(jīng)營狀況良好符合放貸條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)退出銀行借貸市場(chǎng)，在長期的篩選過程中，最終只剩下高風(fēng)險(xiǎn)且經(jīng)營較差的企業(yè)，即出現(xiàn)逆向選擇。

假設(shè)小微企業(yè)和銀行都是有限理性的“契約人”；經(jīng)營狀況佳且信譽(yù)良好的小微企業(yè)不會(huì)發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)定期還貸，而經(jīng)營差且信譽(yù)較差的企業(yè)將不會(huì)按時(shí)還款；且小微企業(yè)與銀行的博弈之間，不存在任何形式的尋租和同謀。在信息完全的信貸市場(chǎng)中，銀企雙方對(duì)彼此都比較了解，雙方可以在信息完全的情況下做出最合理的決定。假設(shè)銀行當(dāng)期貸款利率為r，小微企業(yè)申請(qǐng)的貸款額為a，經(jīng)營良好的企業(yè)得到貸款后的收益為R1，經(jīng)營較差的企業(yè)的收益為R2，因?yàn)殂y行不了解企業(yè)經(jīng)營狀況和信譽(yù)，但銀行可以根據(jù)現(xiàn)有資料和歷史經(jīng)驗(yàn)來判斷企業(yè)的優(yōu)劣，假設(shè)銀行判定小微企業(yè)為經(jīng)營狀況佳的概率是P，是經(jīng)營較差的企業(yè)的概率是1-P，當(dāng)銀行判定此小微企業(yè)為經(jīng)營狀況良好的企業(yè)時(shí)，則會(huì)選擇放貸，相反，如果銀行判定此小微企業(yè)的經(jīng)營狀況較差時(shí)，則銀行會(huì)選擇惜貸。

根據(jù)假設(shè)和上圖分析可得，當(dāng)銀行選擇放貸時(shí)，銀行的期望收益是E=a*r*p+[-a*（1+r）]*（1-p） （1）

而當(dāng)銀行選擇惜貸時(shí)，銀行的期望收益是0。另銀行選擇放貸時(shí)的期望等于0，可得到p的值，

即另 a*r*p+[-a*（1+r）]*（1-p）=0 （2）

可得， P = （1+r）/（1+2r） （3）

即銀行選擇是否放貸的臨界值是P = （1+r）/（1+2r），當(dāng)銀行判定小微企業(yè)經(jīng)營狀況佳且信譽(yù)良好的概率p >（1+r）/（1+2r）時(shí)，此時(shí)，由于銀行的期望收益E>0， 因此，銀行將會(huì)選擇放貸；當(dāng)銀行判定小微企業(yè)經(jīng)營狀況佳且信譽(yù)良好的概率p <（1+r）/（1+2r）時(shí)， 此時(shí)，銀行的期望收益E<0，由于貸款違約風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，銀行將會(huì)選擇惜貸；而當(dāng)P = （1+r）/（1+2r）時(shí)，由于銀行的期望收益E=0，因此，無論銀行是否選擇放貸，銀行的期望收益都相同，且為0。且由分析可知，隨著r值得增大，p的值是減小的，即利率越高，申請(qǐng)貸款的小微企業(yè)是經(jīng)營和信譽(yù)良好的企業(yè)的概率越小，是差企業(yè)的概率則越大，即出現(xiàn)逆向選擇。

因此，由于信息不完全，當(dāng)小微企業(yè)申貸時(shí)，即使小微企業(yè)愿意承擔(dān)較高的利率，在小微企業(yè)沒有抵押品和擔(dān)保的前提下，銀行不會(huì)選擇提高利率進(jìn)行放貸，以免逆向選擇帶來的內(nèi)在高風(fēng)險(xiǎn)，而是把利率定在一個(gè)合理的水平。根據(jù)供需理論，利率是借貸的價(jià)格，當(dāng)供給不平衡或者不同的需求者愿意出的價(jià)格不同時(shí)，價(jià)格高者可以得到資源，達(dá)到供需均衡和理性人的利益最大化。但是銀行收益與銀行利率之間并非是單調(diào)的函數(shù)關(guān)系，而是在利率水平低于某一值時(shí)，銀行收益會(huì)隨著利率水平的提高而增加，當(dāng)利率到達(dá)這一值時(shí)，銀行收益達(dá)到最大化，之后，隨著利率水平的繼續(xù)提高，銀行的總收益呈下降趨勢(shì)。當(dāng)利率處于較低水平時(shí)，即使沒有資金缺口，很多企業(yè)也會(huì)申請(qǐng)銀行貸款，貸款成功之后將貸得的資金去做有收益更高的投資，這將會(huì)導(dǎo)致金融資源的不合理配置和資源浪費(fèi)；當(dāng)利率過高時(shí)，由于成本過高，很多確實(shí)有資金需求的優(yōu)質(zhì)客戶也會(huì)放棄申請(qǐng)銀行貸款，而只剩下從事高風(fēng)險(xiǎn)的資金需求者，這會(huì)嚴(yán)重影響金融體系的穩(wěn)定性，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)，因此銀行不會(huì)選擇過低或者過高的利率，而是將其定在合理的水平上，并允許小幅度的浮動(dòng)。

二、交易成本與小微企業(yè)融資難

交易費(fèi)用較高是造成小微企業(yè)融資難的另一個(gè)重要原因。小微企業(yè)的融資有著明顯的“少、短、頻、急”等自身特點(diǎn)，相對(duì)于大企業(yè)而言，小微企業(yè)的貸款數(shù)額較小，而無論貸款數(shù)額多少，銀行都要對(duì)每一筆貸款做詳細(xì)的事前盡職調(diào)查、事中監(jiān)督和收款處理，小微企業(yè)一筆貸款數(shù)額可能是只有幾萬甚至是幾千，但是銀行對(duì)小微企業(yè)需要做的調(diào)查和大企業(yè)是一樣的，由于小微企業(yè)信息不公開、不透明，有時(shí)所需要做的調(diào)查比大企業(yè)還復(fù)雜，所以小微企業(yè)信貸規(guī)模不經(jīng)濟(jì)顯得尤為突出。

不僅是事前調(diào)查成本相對(duì)較高，小微企業(yè)信貸單位監(jiān)督成本也較高，由于銀行無法監(jiān)督小微企業(yè)的所有經(jīng)營行為，而小微企業(yè)也不會(huì)及時(shí)更新其經(jīng)營交易狀況，小微企業(yè)很可能在監(jiān)督缺失的情況下違背借款合同中的承諾，將貸款得到的資金做高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目。在小微企業(yè)整個(gè)群體風(fēng)險(xiǎn)都比較大的情況下，銀行可能會(huì)向小微企業(yè)施加交易成本壓力，提高其交易費(fèi)用。在信息不完全和交易費(fèi)用較高的情況下，很可能會(huì)引發(fā)小微企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為，同樣銀行也很可能在小數(shù)額談判的情況下產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為，對(duì)符合條件的小微企業(yè)也要求較高的利率甚至是對(duì)其惜貸，小微企業(yè)和銀行雙方的機(jī)會(huì)主義行為都增加了小微企業(yè)融資的交易費(fèi)用，而高昂的交易費(fèi)用必然會(huì)在很大程度上限制雙方的交易，阻礙小微企業(yè)的銀行融資。因此，在信息不對(duì)稱和金融歧視的情況下，為了得到貸款而愿意承擔(dān)較高利率的小微企業(yè)并不一定是高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。

綜上所述，由于信息不完全，銀行難以判斷小微企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且交易費(fèi)用較高，銀行需要支付支付額外的信用評(píng)估和監(jiān)督成本，因此，銀行合乎邏輯的偏好于與有大規(guī)模資金需求的大企業(yè)建立信貸關(guān)系，以盈利為目的商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)融資保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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