徐婷婷

（中國人民銀行銀川中心支行，寧夏銀川 750001）

銀行理財產品業(yè)務快速增長的影響探析

徐婷婷

（中國人民銀行銀川中心支行，寧夏銀川 750001）

近年來，我國銀行理財產品業(yè)務發(fā)展迅速，目前國內銀行理財產品存續(xù)規(guī)模已超10萬億元，這意味著銀行理財已成為我國財富管理市場上僅次于信托業(yè)的第二大資產管理行業(yè)。一方面，快速增長的銀行理財產品業(yè)務極大地改善了銀行自身融資結構，優(yōu)化了銀行資產和負債的期限結構配置，增加了居民和企業(yè)的財產性收人，加快了銀行業(yè)務經營轉型升級步伐。但另一方面，銀行理財產品業(yè)務的快速增長也帶來了諸如存款理財化、銀行同業(yè)理財過度所引發(fā)的銀行間市場“錢荒”、銀行理財產品的金融混業(yè)投資趨勢所帶來的金融風險隱患積聚等一系列問題，值得引起關注。本文在對以上兩個方面的問題進行深入分析的基礎上提出了有針對性的建議。

銀行理財；理財產品；存款理財；影響分析

一、引 言

自2004年光大銀行發(fā)行國內首款銀行理財產品以來，短短9年間，我國銀行理財產品業(yè)務快速發(fā)展，市場存續(xù)規(guī)模從2004年末余額1000億元快速增長到2013年三季度末余額接近10萬億元。銀行理財產品業(yè)務不僅成為普通百姓投資理財的首選，也逐漸成為商業(yè)銀行新的業(yè)務和利潤增長點。在對銀行理財產品業(yè)務的研究中，大多數學者著重于理財產品業(yè)務對銀行本身經營發(fā)展的影響研究，也有些學者對銀行理財產品業(yè)務快速發(fā)展對金融風險隱患積聚所帶來的不利影響做出了警示。但目前為止，尚未有對銀行理財產品業(yè)務快速發(fā)展對居民、企業(yè)、銀行、互聯網理財、金融風險隱患等方面所帶來的影響的全角度研究。本文試圖就銀行理財產品業(yè)務快速增長對以上各方面的影響略做探析，并提出有針對性的建議。

二、銀行理財產品業(yè)務發(fā)展的現狀及特點

（一）理財產品發(fā)行量與募集資金規(guī)模均快速增長

2013年，211家銀行共發(fā)行理財產品45825款，募集資金規(guī)模約28.6萬億元人民幣，分別較2012年增長了56.2%和29.5%。截至2013年末，國內銀行理財產品存續(xù)規(guī)模已超10萬億元，銀行理財已成為我國財富管理市場上僅次于信托業(yè)的第二大資產管理行業(yè)。銀行理財產品募集資金規(guī)模仍然保持季末顯著上升的趨勢，是銀行季末攬儲的有效手段，但在銀行間市場“錢荒”事件的影響下，2013年6月份銀行理財產品募集的資金規(guī)模受到了限制。2013年，銀行理財產品募集資金規(guī)模/社會融資總量及銀行理財產品募集資金規(guī)模/貸款規(guī)模的平均值同比分別增長24%和21%，這表明隨著銀行理財產品業(yè)務的快速增長，銀行理財產品業(yè)務對銀行傳統貸款業(yè)務的替代作用明顯增強，理財產品業(yè)務對優(yōu)化銀行資產負債表的作用也較顯著。

（二）股份制商業(yè)銀行是理財產品的最主要發(fā)行主體

2013年，股份制商業(yè)銀行發(fā)行理財產品15590款，發(fā)行量與去年同期相比增長48.2%，占比達34.0%，位居理財產品發(fā)行數量首位。五家國有銀行和郵儲銀行共發(fā)行14930款理財產品，發(fā)行量與去年同期相比增長80.4%，占比為32.6%，位居理財產品發(fā)行數量第二位。城市商業(yè)銀行發(fā)行理財產品12593款，發(fā)行量與去年同期相比增長45%，占比為27.5%，位居理財產品發(fā)行數量第三位。農村商業(yè)銀行發(fā)行1787款理財產品，發(fā)行量與去年同期相比增長66.2%，占比為3.9%，位居理財產品發(fā)行數量第四位。外資銀行發(fā)行925款理財產品，發(fā)行量與去年同期相比增長18%，占比為2.0%，位居理財產品發(fā)行數量第五位。

（三）理財產品期限結構以短期為主

2013年，“1-3月”期的短期理財產品共發(fā)行26761款，占比為58.4%；“3-6月”期的理財產品共發(fā)行9810款，占比為21.4%；“6月-1年”期的理財產品共發(fā)行5228款，占比為11.4%；“1年以上”期的理財產品共發(fā)行4026款，占比為8.8%。

（四）理財產品認購金額以小額為主

2013年，起購金額在5萬元以下的理財產品共發(fā)行6645款，占比為14.5%；起購金額在5-15萬元的理財產品共發(fā)行29338款，占比為64.0%；起購金額在15-30萬元的理財產品共發(fā)行2048款，占比為4.5%；起購金額在30-100萬元的理財產品共發(fā)行3657款，占比為8.0%；起購金額在100-200萬元的理財產品共發(fā)行2633款，占比為5.8%；起購金額在200-500萬元的理財產品共發(fā)行242款，占比為0.5%；起購金額在500-1000萬元的理財產品共發(fā)行423款，占比為1.0%；起購金額在1000萬元以上的產品共發(fā)行757款，占比為1.7%。起購金額較低的產品發(fā)行量有較大幅度的增長。

（五）非保本浮動收益型產品占比較高

2013年，非保本浮動收益型理財產品共發(fā)行31545款，占比為68.8%；保本浮動收益型理財產品共發(fā)行8713款，占比為19.0%；保本固定收益型理財產品共發(fā)行4711款，占比為10.3%；其他收益型理財產品共發(fā)行871款，占比為1.9%。

（六）預期收益率較高，本外幣理財產品冷熱不均

2013年到期的理財產品為41643款，其中，披露到期實際收益率的產品為28708款，披露率為68.9%。在披露到期實際收益率的產品中，達到預期收益率的產品為28535款，達標率為99.4%。統計數據顯示：2013年，我國銀行理財產品平均收益率達到4.75%。分幣種來看，本外幣理財產品冷熱不均。2013年，人民幣理財產品共發(fā)行44123款，同比增長63.3%；外幣理財產品共發(fā)行1702款，同比下降26.6%。

三、理財產品業(yè)務快速增長對銀行經營的積極作用

（一）理財產品業(yè)務快速增長極大地改善了銀行自身融資結構

當前，我國銀行業(yè)金融機構最主要的經營利潤來源于存貸款利差收入，存款的規(guī)模在很大程度上決定了一家銀行的市場競爭力和盈利能力。目前，銀行存款的利率明顯偏低，銀行傳統的大額儲蓄客戶資金不斷被債券、保險、基金、證券、信托等產品吸引，企業(yè)及居民存款分流趨勢明顯，這對銀行的存款增長及存量穩(wěn)定均造成較大沖擊。2013年末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣各項存款余額為107.1萬億元，同比增長13.5%，增速與上年相比下降0.6個百分點。受存款增速下降影響，銀行貸款增速明顯減緩，2013年末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣貸款余額為76.6萬億元，同比增長13.9%，增速與上年相比下降1.7個百分點，比存款增速多下降1.1個百分點。此外，銀行存款增速下降對貸款規(guī)模擴張的限制還表現在銀行貸存比指標上，2013年末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣貸存比指標達到71.5%?？紤]到目前我國銀行存款準備金率偏高（介于13.5%至20%之間）對部分存款資金凍結因素影響，銀行存款增速下降對貸款規(guī)模的限制作用更加顯著。在此情形下，銀行通過設計合理的理財產品，給予客戶合理的資金預期收益率，就成為銀行生存及經營的合理策略選擇。

（二）理財產品業(yè)務快速增長優(yōu)化了銀行資產和負債的期限結構配置

當前，我國銀行業(yè)金融機構經營模式高度趨同，在存貸利差主導的經營模式下，銀行作為金融媒介需要從居民和企業(yè)吸收儲蓄存款，將吸收到的資金放貸給資金需求方。從銀行的資產和負債期限結構配置來看，銀行存款短期化、貸款長期化特征明顯，資產和負債期限結構配置不合理，存在一定經營風險。2013年末，我國銀行定期存款余額占比僅為14.5%，而同期銀行中長期貸款余額占比則達到53.5%。大量的銀行存款以活期形式存在，若短期內活期存款集中兌付，銀行可能面臨較大的支付困難。此外，銀行信貸業(yè)務和國家宏觀調控政策、經濟周期等因素緊密相關。如果經濟過熱，央行會大量回籠資金，提高準備金率，控制貸款投放規(guī)模，此時，這種過度依賴貸款投放的單一經營模式將使銀行面臨較大經營困境。而近年來，銀行理財產品業(yè)務的快速增長有利于銀行優(yōu)化資產和負債的期限結構配置，降低活期資金集中兌付風險。此外，銀行理財產品業(yè)務的快速增長也為銀行帶來了較大的中間業(yè)務收入，有利于銀行改善業(yè)務結構單一的傳統經營模式。

（三）理財產品業(yè)務快速增長加快了銀行業(yè)務經營轉型升級步伐

長期以來，我國銀行只是把中間業(yè)務當作輔助業(yè)務而不是利潤增長點來經營。橫向對比來看，西方發(fā)達國家商業(yè)銀行的中間業(yè)務無論在業(yè)務量還是在利潤貢獻上都超出了傳統的存貸款業(yè)務，已成為現代銀行的核心競爭力。目前，西方主要發(fā)達國家銀行的非利息收入在銀行全部收入中的比重一般都超過20%，個別銀行甚至高達70%，中間業(yè)務收入已經成為影響銀行整體盈利能力的一個極其重要的業(yè)務種類。從中間業(yè)務品種來看，我國銀行所從事的主要是傳統的中間業(yè)務，如結算代理類業(yè)務以及跟單信用證、銀行承兌匯款等，業(yè)務范圍較窄，品種單一，種數僅有40多種。同時，中間業(yè)務產品缺乏特色、層次較低，創(chuàng)新能力不足。相比之下，西方國家銀行中間業(yè)務不僅范圍廣、品種豐富，而且科技含量高，中間業(yè)務品種已達2萬多種。近年來，我國快速增長的銀行理財產品業(yè)務對于改善銀行中間業(yè)務結構，促進銀行轉型升級步伐提供了一種可行的渠道。

（四）理財產品業(yè)務快速增長有利于緩解“金融脫媒”

我國銀行儲蓄存款利率長期低于CPI，形成實際負利率，由于儲蓄存款缺乏投資渠道，因此造成儲蓄資金“金融脫媒”現象，大量儲蓄資金流出銀行體系，流向地下錢莊、非法集資等高風險領域，形成隱形的金融風險隱患。此外，由于存款利率偏低，互聯網金融、互聯網理財對銀行經營造成了不小的沖擊。自2013年6月以來，互聯網金融迅速興起，阿里巴巴、百度、騰訊、新浪等互聯網巨頭紛紛跨界進入金融行業(yè)，以余額寶、百度理財為代表的互聯網金融產品受到投資者的廣泛追捧。自余額寶上線到突破千億元，余額寶只用了5個月的時間，這對銀行理財產品業(yè)務造成了不小的影響。另外，互聯網金融P2P網絡信貸模式（Person to Person，中文翻譯“點對點信貸”或“人人貸”）也對傳統銀行信貸模式和地位形成了不小的挑戰(zhàn)。由于P2P網絡信貸平臺的“資金存入利率”普遍高于銀行存款利率，因此P2P網絡信貸平臺業(yè)務發(fā)展迅速，目前，我國已相繼誕生了上千家P2P網絡信貸平臺。面臨競爭壓力，銀行大力開發(fā)收益率較高的理財產品業(yè)務就成為增強自身競爭力，緩解“金融脫媒”的有效手段。從這個意義上來說，我國銀行理財產品業(yè)務快速增長屬于一種市場需求驅動型的增長方式，有其存在的合理性和發(fā)展的必然性。

四、理財產品業(yè)務快速增長過程中值得關注的問題

（一）存款理財化造成銀行經營成本上升

理財產品業(yè)務的快速增長一方面給銀行提供了吸納穩(wěn)定資金來源的渠道，但另一方面銀行也面臨明顯的存款向理財產品轉化的趨勢，使其資金負債成本明顯上升。銀行理財產品業(yè)務的快速增長在相當大程度上是由于儲蓄存款在銀行體系內由存款形式轉化為收益較高的理財產品而形成的“外形轉換”式增長，這種情況在銀行月末、季末、年末資金需求旺盛的時間節(jié)點上理財產品的密集發(fā)行且收益率偏高方面體現的尤為明顯。從理財產品業(yè)務量來看，截至2013年末，我國銀行理財產品余額已超10萬億元，占同期銀行各項存款余額的比例達到9.4%。存款理財化有可能造成銀行負債成本上升，經營利潤面臨下降風險。

（二）銀行同業(yè)理財潛在風險值得關注

近年以來，我國銀行理財產品資金投向銀行同業(yè)存款及拆借的規(guī)模越來越大，這部分資金也成為眾多中小銀行季末流動性資金的重要來源。在銀行間同業(yè)拆借市場上，同業(yè)資金拆借業(yè)務與銀行理財產品業(yè)務高速發(fā)展并相互融合的潛在風險不容忽視，2013年6月份銀行間同業(yè)拆借市場發(fā)生的“錢荒”就是這種風險所引發(fā)的一個典型案例。為規(guī)范銀行理財產品投資銀行間債券市場行為，2014年2月13日，央行對16家銀行下發(fā)了《關于商業(yè)銀行理財產品進入銀行間債券市場有關問題的通知》，明確了理財產品在銀行間債市的開戶流程。

（三）銀行理財產品的金融混業(yè)化投資趨勢所引發(fā)的交叉金融風險值得關注

近年來，銀行理財產品、保險產品、證券理財產品、貨幣基金產品、信托產品等資金投資范圍“你中有我，我中有你”，各種理財產品呈現明顯的金融混業(yè)化投資趨勢。這種投資趨勢使得金融市場上的各種風險逐步交叉滲透，金融風險的擴散和傳染也隨之加快。2013年3月25日，銀監(jiān)會下發(fā)了《中國銀監(jiān)會關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》( 銀監(jiān)發(fā)〔2013〕8號)，專門就銀行理財產品間接投資于“非標準化債權資產”業(yè)務進行了規(guī)范，這是對“融資類”銀信理財合作產品監(jiān)管的延續(xù)?！?號文”出臺后僅3個月，非標理財資產規(guī)模就出現明顯下降。由此看來，銀行理財產品的金融混業(yè)化投資趨勢所引發(fā)的交叉金融風險值得關注。

五、結論及建議

本文對我國銀行理財產品業(yè)務發(fā)展的現狀及特點進行了介紹。從銀行經營的角度來看，理財產品業(yè)務的快速發(fā)展對銀行經營的確產生了許多積極的作用，但理財產品業(yè)務在快速增長過程中也暴露出了一些風險，需引起關注。從促進銀行理財產品業(yè)務健康發(fā)展和維護金融穩(wěn)定的角度，本文提出以下幾點建議：

（一）深入推進利率市場化改革，為銀行理財產品的設計和投資創(chuàng)造寬松的市場環(huán)境

建議加快推進利率市場化改革，逐步放開存款利率上浮區(qū)間，切實實現利率市場化定價，使利率真正反映資金的實際成本，提高金融資源配置效率和政策調控效果，體現“讓市場在資源配置中發(fā)揮基礎作用”的政策意圖，為銀行理財產品的設計和投資創(chuàng)造寬松的市場環(huán)境。

（二）銀行應加快理財產品業(yè)務創(chuàng)新力度，提升經營轉型升級步伐

在激烈的市場競爭環(huán)境下，我國銀行要求生存，謀發(fā)展，就必須加快發(fā)展中間業(yè)務，盡快改變以往單一的過度依賴存貸利差的經營模式。理財產品業(yè)務的快速發(fā)展為銀行中間業(yè)務發(fā)展提供了良好的市場機遇。銀行在理財產品的業(yè)務品種設計、投資盈利、資產管理、期限配置等方面的業(yè)務創(chuàng)新能力將決定其未來中間業(yè)務發(fā)展質量，而中間業(yè)務盈利能力將決定銀行未來經營轉型升級步伐。

（三）完善理財產品業(yè)務統計監(jiān)測制度，提升理財產品業(yè)務風險監(jiān)測水平

建議進一步完善銀行理財產品業(yè)務統計制度，提高理財產品業(yè)務數據統計的準確性和及時性。加強管理部門及銀行同業(yè)機構信息資源共享，提高理財產品業(yè)務統計數據和信息透明度，提升理財產品業(yè)務風險監(jiān)測水平。

[1]中國人民銀行大理州中心支行課題組.銀行理財產品快速增長中存在的問題及對策建議——基于對大理州銀行理財產品業(yè)務調查[J].時代金融,2013年第3期.

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Influence Analysis of Rapid Development of Commercial Banks Finacial Products Issuing

XU Tingting

Recently, commercial banks financial products issuing in China is showing a trend of rapid development. Now, the size of it has probably more than one trillion yuan. It means that commercial banks fi nancial products which is only lower than trust company products has become the second larger assets management trade in China’s wealth management market. On one side, rapidly development of commercial banks financial products issuing has greatly improved the fi nancial structure of the banks, optimized the term structure of the banks’ assets and debts, increased the fund income of residents and enterprises, stepped out the turning and upgrading of banks management. On the other side, rapidly development of commercial banks financial products issuing has also bring some negative influence, for example, the trend of saving becoming fi nancial products, money lacking in banks markets because of excessive investment, the trend of fi nancial mixed operation which bring about hidden fi nancial risk, and so on. It is worth paying attention to the problem. In the end of this paper, some conclusions and suggestions is given.

Commercial Banks Financial Products; Financial Products; Financial Products of Saving; Influence Analysis

F830

A

1009 - 3109（2014）06-0026-05

（責任編輯：何昆燁）

徐婷婷，女，漢族，碩士，中國人民銀行銀川中心支行。