●石江平

破解中小企業(yè)融資難的制度設(shè)計(jì)和路徑創(chuàng)新
——基于山西省鄉(xiāng)寧縣中小企業(yè)融資狀況的調(diào)查分析

●石江平

近年來,隨著中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要,其融資狀況已成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。中小企業(yè)融資難原因眾多，最主要的原因還是中小企業(yè)發(fā)展與其融資體制創(chuàng)新之間的不對(duì)稱。文章以鄉(xiāng)寧縣為實(shí)證，剔除對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響的其他因素，專門從融資結(jié)構(gòu)和融資機(jī)制層面上對(duì)中小企業(yè)融資難問題進(jìn)行審視和實(shí)證分析，進(jìn)而提出了通過對(duì)融資機(jī)制的改造以實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑選擇。

中小企業(yè) 融資結(jié)構(gòu) 融資制度 調(diào)查分析

一、基本情況

通過對(duì)調(diào)查問卷的整理分析，并結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地調(diào)研的情況，筆者認(rèn)為山西省鄉(xiāng)寧縣中小企業(yè)融資呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.全縣中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍存在困難，資金緊張成為企業(yè)面臨的首要問題。據(jù)調(diào)查顯示：在問及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況（可多選）時(shí)，選擇資金緊張的占80%、居首位，而后依次是：原材料成本上升（60%）、人力成本上升（40%），產(chǎn)品需求下降（40%）、難以收回貨款（40%）、其他原因（10%）也是制約企業(yè)發(fā)展的因素。

2.縣域中小企業(yè)融資渠道主要以內(nèi)源性融資為主。當(dāng)前，企業(yè)融資方式大致有兩種：一是內(nèi)源性融資，即將本企業(yè)留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資；二是外源性融資，即將銀行或其他經(jīng)濟(jì)主體吸收的資金，轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。從鄉(xiāng)寧縣來看，近年來，民間融資活躍，不少中小企業(yè)在無(wú)法得到貸款的條件下被迫通過多支付利息來取得民間資本。據(jù)對(duì)2012年以來縣域規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)展情況分析，67.3%的中小企業(yè)獲取資金主要來源于自有和民間借貸，僅32.7%的中小企業(yè)資金主要來源于銀行貸款。

3.間接融資是中小企業(yè)融資外源性融資唯一渠道，且增長(zhǎng)乏力。受中小企業(yè)自身素質(zhì)及規(guī)模限制，中小企業(yè)很難從資本市場(chǎng)上獲得資金支持，企業(yè)融資對(duì)銀行貸款的依賴程度很高，間接融資即銀行貸款為企業(yè)獲得外源性融資的唯一方式。2012年12月末，全縣金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額50.56億元，較年初增加4.29億元，但中小企業(yè)新增貸款僅占全部新增貸款的30.54%。

4.企業(yè)獲得貸款的難度有所增加，其原因與貨幣政策關(guān)聯(lián)性不大。所調(diào)查的樣本企業(yè)中，在問及穩(wěn)健的貨幣政策下企業(yè)融資發(fā)生哪些變化時(shí)，有40%的表示貸款難度增大。在貸款門檻降低等方面，僅有20%的認(rèn)同。值得關(guān)注的是，有20%的小微型民營(yíng)企業(yè)感到融資無(wú)變化。這從一個(gè)側(cè)面反映出縣域中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要依賴自有資金，對(duì)從銀行獲得貸款的反應(yīng)不夠敏感。以鄉(xiāng)寧縣某國(guó)有商業(yè)銀行為例，2012年對(duì)轄內(nèi)9家中小企業(yè)新增貸款6700萬(wàn)元，但同時(shí)拒絕了8家客戶的申請(qǐng)，拒絕申貸金額4800萬(wàn)元，客戶貸款滿足率僅58.26%。被拒絕的貸款中，因無(wú)有效抵押資產(chǎn)的占76%，屬于要求信貸退出行業(yè)范圍的占17%，環(huán)保等因素的占7%，由此可以看出，被拒原因主要與企業(yè)自身素質(zhì)及規(guī)模有關(guān)，而與貨幣政策關(guān)聯(lián)性不大，更無(wú)一家企業(yè)是因信貸規(guī)模緊張而無(wú)法獲得貸款。

二、影響縣域中小企業(yè)融資難的主要因素分析

1.全縣中小企業(yè)規(guī)模普遍偏小、缺少可供擔(dān)保抵押的固定資產(chǎn)。由于銀行在貸款中有采用固定資產(chǎn)作為抵押的偏好，而中小企業(yè)的固定資產(chǎn)比例小，特別是高新技術(shù)企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)占較高的比例，缺乏可作為抵押的不動(dòng)產(chǎn)。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)基本上只對(duì)流動(dòng)資金貸款，而不對(duì)設(shè)備投資等長(zhǎng)期性的貸款提供擔(dān)保，這進(jìn)一步增加了中小企業(yè)的融資難度。除此之外，小微型企業(yè)無(wú)法獲取貸款的原因還有：財(cái)務(wù)狀況差、管理水平欠佳以及信用狀況差?？梢?，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范和抵押擔(dān)保不落實(shí)成為縣域小微型企業(yè)融資難的主要原因。

2.大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型和資金密集型，過度依賴債務(wù)融資和銀行貸款，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。在鄉(xiāng)寧縣，絕大多數(shù)中小企業(yè)都屬此類，這些企業(yè)是在開放初期由家庭作坊式企業(yè)發(fā)展起來的。近年來，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力平均成本上漲了20%，加上生產(chǎn)資料、物流成本的上漲，傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)的優(yōu)勢(shì)已不復(fù)存在，大多數(shù)中小企業(yè)出現(xiàn)了缺錢、缺人的現(xiàn)象。另外，調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，縣域中小企業(yè)融資一直存在兩個(gè)“過度”，一是過度依賴債務(wù)融資，二是過度依賴銀行貸款。這就決定了一旦銀行收緊信貸和提高利率，企業(yè)就會(huì)缺少發(fā)展所需資金，甚至造成還貸的困難，資金鏈條斷裂往往會(huì)成為壓死中小企業(yè)的最后一根稻草。

3.各金融機(jī)構(gòu)受體制改革等客觀因素影響，導(dǎo)致其理念更重于追求利益最大化，在一定程度上影響了小微型企業(yè)融資。在我國(guó)，金融體系是銀行主導(dǎo)的，80%以上的資金靠銀行來分配。隨著我國(guó)商業(yè)銀行股份制改造的完成，商業(yè)銀行已變?yōu)橐宰非罄麧?rùn)最大化為目標(biāo)的企業(yè)。因此，商業(yè)銀行“嫌貧愛富”的傾向非常明顯，更傾向于面向大企業(yè)，而不喜歡面向中小企業(yè)，因?yàn)榻o中小企業(yè)貸款的成本往往會(huì)大幅高于大型企業(yè)。所以，對(duì)于企業(yè)而言，商業(yè)銀行往往不會(huì)“雪中送炭”，而只會(huì)“錦上添花”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段我國(guó)占企業(yè)總量0.5%的大型企業(yè)擁有50%以上的貸款份額，而占88.1%的小型企業(yè)的貸款份額還不足20%。銀行支持小微型企業(yè)出現(xiàn)弱化態(tài)勢(shì)，更多原因是現(xiàn)有銀行理念轉(zhuǎn)變后，服務(wù)于小微型企業(yè)的金融體系、機(jī)制未能及時(shí)跟進(jìn)的結(jié)果。

4.政府的政策性金融支持力度不夠。體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是缺少專門為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行，二是政策性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展不足。目前，面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展滯后，銀行常常因缺少擔(dān)保而不愿給中小企業(yè)貸款。以臨汾市為例，全市擔(dān)保業(yè)中政府出資的不到20%，80%以上都是民營(yíng)資本出資。在國(guó)外，這個(gè)比例則是倒過來的。三是服務(wù)于中小企業(yè)貸款機(jī)制尚未完善。目前銀行多是移植對(duì)大中型企業(yè)的管理辦法，未建立起針對(duì)小微型企業(yè)的客戶篩選和風(fēng)險(xiǎn)管控體系，還缺乏接受過專業(yè)培訓(xùn)的專職中小企業(yè)客戶經(jīng)理和管理人員以及行之有效的考核機(jī)制。加之由于貸款成本、責(zé)任等方面存在差異,商業(yè)銀行更傾向于將貸款投向大型項(xiàng)目或大型企業(yè),就在一定程度上影響了小微型企業(yè)貸款的增長(zhǎng)。

三、解決中小企業(yè)融資難的路徑選擇

1.搭建小微型企業(yè)融資對(duì)接平臺(tái)，解決銀企關(guān)系中信息不對(duì)稱問題。一是搭建中小企業(yè)直接融資平臺(tái)。由政府經(jīng)濟(jì)主管部門統(tǒng)籌轄內(nèi)中小企業(yè)直接融資需求，通過參與中小企業(yè)集合債、短期票據(jù)等方式實(shí)現(xiàn)直接融資；完善區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，建立對(duì)特定對(duì)象基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所，實(shí)現(xiàn)融資雙方動(dòng)態(tài)對(duì)接。二是搭建中小企業(yè)間接融資平臺(tái)。常態(tài)下，基于互聯(lián)網(wǎng)等開發(fā)信貸供需平臺(tái)軟件，金融機(jī)構(gòu)借此宣傳銀行的信貸產(chǎn)品和申貸條件、貸款流程，企業(yè)借助平臺(tái)傳遞項(xiàng)目和融資需求，主管部門介紹項(xiàng)目立項(xiàng)、進(jìn)展、審批等情況，讓信貸供需雙方第一時(shí)間對(duì)接，提高信貸對(duì)接效率。非常態(tài)下，由政府或主管部門不定期組織銀企座談、企業(yè)家沙龍等，為中小企業(yè)融資牽線搭橋。

2.完善授權(quán)授信管理，優(yōu)化信貸投放環(huán)境，改善金融服務(wù)，積極開展金融創(chuàng)新。一是創(chuàng)新?lián)７绞?。逐步?shí)行以借款人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流和個(gè)人信用為基礎(chǔ)，以其可抵押資產(chǎn)和未來融資項(xiàng)下形成的資產(chǎn)和權(quán)益進(jìn)行抵、質(zhì)押。在確認(rèn)第一還款來源不足時(shí)，可采取差額部分由擔(dān)保公司擔(dān)保、庫(kù)貸掛鉤、應(yīng)收賬款質(zhì)押、核心股東個(gè)人資產(chǎn)抵押等有效手段對(duì)第二還款來源進(jìn)行補(bǔ)充，靈活辦理抵押擔(dān)保。二是創(chuàng)新服務(wù)品種。金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)小微型企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況為企業(yè)定制個(gè)性化的融資產(chǎn)品，通過靈活的服務(wù)品種的組合來滿足客戶的需求。三是對(duì)已經(jīng)使用的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行跟蹤，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，爭(zhēng)取在信貸抵押創(chuàng)新，如動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、專利權(quán)質(zhì)押等方面有大的突破。四是支持產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。建議在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，銀行可選擇與某一產(chǎn)業(yè)集群結(jié)成對(duì)，積極開發(fā)針對(duì)結(jié)對(duì)集群的信貸產(chǎn)品，試辦小微型企業(yè)信用貸款，在積累一定經(jīng)驗(yàn)后推廣。

3.建立小微型企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，健全信用制度。可由當(dāng)?shù)厝诵袪款^，匯集商業(yè)銀行、工商、稅務(wù)等部門，對(duì)小微企業(yè)的合同信用、質(zhì)量信用、勞動(dòng)信用等以及企業(yè)法定代表人信息進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，以解決在融資問題中的信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。同時(shí)，建立小微型企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度，以信用等級(jí)作為判斷貸款信用可信度的標(biāo)準(zhǔn)，并將其提供給銀行等機(jī)構(gòu)，這是贏得金融和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信任并獲得項(xiàng)目資金的一種有效手段。

4.中小企業(yè)要加強(qiáng)自身建設(shè)，健全財(cái)務(wù)制度，提高管理水平，進(jìn)而提升融資能力。一是應(yīng)進(jìn)一步提高自身經(jīng)營(yíng)管理水平。銀行在對(duì)企業(yè)放貸可行性分析時(shí)重要環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)分析，因此中小企業(yè)要建立規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，保持會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性，為申請(qǐng)貸款提供基礎(chǔ)依據(jù)。二是熟悉和掌握國(guó)家、銀行的信貸政策和金融產(chǎn)品。主動(dòng)地與銀行建立信息溝通機(jī)制，為銀行了解企業(yè)情況創(chuàng)造有利條件。三是增強(qiáng)重合同、守信用的意識(shí)，提高企業(yè)的資信度，靠良好的信譽(yù)贏得銀行的信任和支持，以信用求得發(fā)展。

[1] 許偉拉.我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制探析[j]財(cái)經(jīng)界，2010（24）

[2] 易綱，吳有昌，吳全昊.貨幣銀行學(xué)[M].上海人民出版社，1999

（作者單位：中國(guó)人民銀行太原中心支行清算中心 山西太原 030001）

（責(zé)編：芝榮）

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1004-4914（2014）01-203-02