王威+于富平

摘 要：文章基于已發(fā)表的相關參考文獻，將中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素劃分為投融資環(huán)境、資金配置效率和合作潛力三個維度，對三個維度分別設置了具體問題項，探討了不同影響因素對兩國農(nóng)業(yè)合作融資的作用和效果。在實證分析中采用了Amos17.0軟件，以量化問卷數(shù)據(jù)為樣本，構(gòu)建了融資保障的SEM結(jié)構(gòu)方程模型。實證分析的研究表明，中俄農(nóng)業(yè)合作融資受合作潛力因素影響最大，其次是投融資環(huán)境和資金配置效率因素，并針對兩國合作潛力的提升提出了相應的對策和建議。

關鍵詞：投融資環(huán)境 合作潛力 資金配置效率 融資保障機制

中圖分類號：F752.02 文獻標識碼：A

文章標識碼：1004-4914（2014）02-078-04

中俄兩國農(nóng)業(yè)融資合作的順利實施是確保兩國農(nóng)業(yè)合作的基礎，必須建立與之相應的長效融資保障機制。因此必須找出影響兩國農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素，建立起在兩國政府投資主導下的多元化的融資機制，以促進兩國農(nóng)業(yè)投資主體的多元化、投融資方向的長遠化，優(yōu)化兩國農(nóng)業(yè)合作融資環(huán)境，促進兩國農(nóng)業(yè)更深、更長遠的合作。

一、引言

早在2006年，中俄兩國就在中央層面上加強了農(nóng)業(yè)領域的合作，將農(nóng)業(yè)列為兩國合作的優(yōu)先領域之一。2013年3月中俄簽署的《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦關于合作共贏、深化全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯(lián)合聲明》中再次強調(diào)要加強農(nóng)業(yè)領域的合作，同時提出要積極推動建立有效融資保障機制{1}。但到目前為止，兩國農(nóng)業(yè)合作存在政府資金投入不足、合作僅局限于政府層面等一系列問題。因此，找出農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素對構(gòu)建兩國農(nóng)業(yè)合作融資保障機制具有重要指導意義。

二、研究設計

1.研究結(jié)構(gòu)。目前，對中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障研究的相關文獻較少，且研究方法限于定性分析。定性分析因為缺乏定量分析的數(shù)據(jù)支持和輔助而缺乏可信度和說服力。同時，由于定性分析屬于單項研究，使得其研究結(jié)論因為研究者個人條件和水平不同而存在差異性和主觀性。鑒于此，筆者于2013年6月21日在中國期刊數(shù)據(jù)庫、中國重要會議論文集數(shù)據(jù)庫、中國博碩士學位論文數(shù)據(jù)庫、報紙和百科以“農(nóng)業(yè)合作融資保障機制影響因素”為研究主題，模糊檢索2003—2012年全部相關文獻，共收集到81篇文獻，篩除不相關文獻，最終得到與研究主題相關的文獻15篇。對15篇文獻詳細分析，找出中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的全部影響因素，并將這些影響因素整理分為三類：投融資環(huán)境、合作潛力和資金配置效率。

2.變量定義與量化。對本文變量的定義和量化如下：

投融資環(huán)境。投融資環(huán)境其含義是指在進行投融資時，投融資對象所受到的影響投融資行為全部影響因素的總稱。劉磊、鄭麗坤（2008）認為必須從健全法律法規(guī)、提供優(yōu)惠政策、提供輿論支持等方面優(yōu)化投融資環(huán)境{2}；龐明川（2006）認為政府的政策對投融資有重要影響{3}；高連和（2006）認為傾斜的政策對融資有積極影響{4}，本文綜合上述觀點設計6項問題：政策有利程度、相關法律、國際政策環(huán)境、文化認同、宣傳工作、外資利用。

資金配置效率。資金配置效率是指在一定條件下，資金投入在各合作項目分配所產(chǎn)出的效益，目的在有限資金投入條件下，追求資金效用最大化。龐明川（2006）指出高效的資金配置效率是融資保障機制構(gòu)建的必須條件之一，他認為可以從控制資金使用的風險和資金管理體系的完善以及資金投入方面提高資金配置的效率{5}；王志（2011）指出要創(chuàng)新融資方式，以提高資金使用效率{6}。參考上述觀點，對資金配置效率設定3個問題：資金經(jīng)營風險、資金管理體系完善度和資金投資分布合理度。

合作潛力。中俄農(nóng)業(yè)融資合作潛力是指兩國農(nóng)業(yè)合作潛在的能力和力量，即兩國農(nóng)業(yè)合作原本具備卻還沒有被使用的那部分能力。對合作潛力的量化，本文參考劉洋、于澤（2011）在中小企業(yè)融資中的策略以及龐明川在構(gòu)建農(nóng)村投融資保障機制中的觀點{7}，最終設定6個問題：農(nóng)業(yè)互補程度、接壤區(qū)域合作狀況、合作伙伴信譽、信任程度、合作規(guī)模、合作績效。

融資保障機制是融資機構(gòu)、資金管理部門、資金監(jiān)督機構(gòu)等資金籌集、管理機構(gòu)的總和{8}。其核心的內(nèi)容即通過相應的制度安排，形成規(guī)范的融資機制、資金經(jīng)營機制、監(jiān)督機制和宏觀調(diào)控機制，這些機制綜合運用經(jīng)濟、法律等必要的行政手段籌集資金，并靈活運轉(zhuǎn)資金，在保證一定收益的基礎上，追求資金效用最大化{9}。通過對其量化，設計了3個問題：資金來源渠道的多少、市場調(diào)研深度和兩國信息交流情況。

三、研究假設和理論模型

1.理論模型。由于中俄兩國農(nóng)業(yè)合作融資保障機制無法直接用數(shù)據(jù)表述，因此，從兩國農(nóng)業(yè)合作融資的投融資環(huán)境、合作潛力和融資所得資金的配置效率三個方面對中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素進行分析衡量，構(gòu)建包涵18個可觀測變量和3個潛在變量的農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素模型。

其中，η為潛變量，y為可測變量。構(gòu)建如下方程：

ηi=βiηi+Γiζi+ζi（i=1，2，3） （1）

aj=Λyη1+εj （j=1，2，…，6） （2）

bi=Λyη2+εi （i=1，2，3） （3）

ck=Λyη3+εk （k=1，2，…，6） （4）

其中：a、b、c是η的觀測指標，即η的構(gòu)成因素負荷；ζ是η的測量誤差；ε是a、b、c的測量誤差；Λy是p×m系數(shù)陣，由a、b、c在η上的因子載荷構(gòu)成；p是內(nèi)生可測變量的數(shù)目。

2.研究假設。為便于衡量中俄投融資環(huán)境、資金配置效率和合作潛力對中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障的影響，建立如下假設：

H1：投融資環(huán)境對融資保障有直接的正向促進作用；

H2：資金配置效率對融資保障有直接的正向促進作用；endprint

H3：合作潛力對融資保障有直接的正向促進作用；

H4：投融資環(huán)境、合作潛力和資金配置效率之間有相互影響可能；

以上述4個假設為依據(jù)，構(gòu)建如下結(jié)構(gòu)方程模型（圖1）。

四、數(shù)據(jù)分析和SEM模型分析

1.數(shù)據(jù)分析。以18個可觀測影響因素和李克特量表原理為基礎，設計選項為“低、中、高”三級答案的調(diào)查問卷，并賦予答案1，2，3分。通過郵寄或電子郵件的方式向關于農(nóng)業(yè)合作組織領域?qū)＜?、科研機構(gòu)學者、參與中俄農(nóng)業(yè)合作項目的相關人員和各大高校學者發(fā)放問卷456份，得到有效問卷403份。

用Cronbachs系數(shù)對問卷整體的可信度進行分析，即使用的量表在度量相關變量時所得測量結(jié)果的穩(wěn)定性或一致性程度，得到問卷。

α=■1-■=0.754，表明問卷可信度較高。

用效度分析對數(shù)據(jù)效果進行檢驗，即檢驗潛變量對命題結(jié)構(gòu)的反應程度。通過SPSS18.0可以得出各變量的Kaiser-Meyer-Olkin值幾乎全部大于0.5，Bartlett球體檢驗結(jié)果的顯著性水平均為0，小于0.1，說明潛變量對命題結(jié)構(gòu)反應程度較好。實測效度指標如表2。

通過信度和效度分析可知，本文中選擇的指標是很合理的，故可以對中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響因素進行結(jié)構(gòu)方程模型分析。

2.模型估計結(jié)果和適配度檢驗。對結(jié)構(gòu)方程模型路徑系數(shù)進行檢驗，以檢驗文本所提出的假設并對模型參數(shù)進行計算。經(jīng)過AMOS分析后，得到結(jié)果如圖2和表3所示。

對模型參數(shù)顯著性進行檢驗，即檢驗路徑系數(shù)（潛變量與潛變量間回歸系數(shù)）和載荷系數(shù)（潛變量與可測變量間回歸系數(shù)）的統(tǒng)計顯著性。

通過表3，可知在顯著水平為0.1的條件下，所有參數(shù)估計的結(jié)果都通過顯著性檢驗，即模型有90%的可信度。

結(jié)合圖2和表3可以看出，投融資環(huán)境、資金配置效率和合作潛力對融資保障有正向促進作用，對融資保障影響的路徑系數(shù)分別為0.47、0.20和0.64，假設1～3得到驗證，影響大小程度依次為合作潛力、投融資環(huán)境和資金配置效率；投融資環(huán)境、合作潛力和資金配置效率之間三者間存在相互影響，假設4得到驗證。

對模型擬合指數(shù)進行檢驗，即考察理論結(jié)構(gòu)模型對數(shù)據(jù)的擬合程度。AMOS提供了多種模型擬合指數(shù)，本文從結(jié)構(gòu)方程整體模型擬合適配度對融資保障模型擬合指數(shù)進行評價，結(jié)果如表4。

根據(jù)表4可知，模型整體擬合指數(shù)的各個指數(shù)值全部在標準范圍內(nèi)，即表明理論結(jié)構(gòu)模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合程度良好，進一步表明中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制模型構(gòu)建的合理可行。

五、結(jié)論與建議

投融資環(huán)境、資金配置效率和合作潛力與融資保障機制之間的路徑系數(shù)都為正數(shù)，且相關關系非常顯著，說明三者對于提高中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制有積極作用，對農(nóng)業(yè)合作融資保障機制的影響重要程度依次為合作潛力、投融資環(huán)境和資金的配置效率。

其中，合作潛力對兩國融資保障機制的路徑系數(shù)最大為0.64，表明：合作潛力是影響中俄農(nóng)業(yè)合作融資保障機制最主要的因素，即中俄農(nóng)業(yè)合作融資對兩國的合作基礎和潛力非常依賴。在合作潛力維度中，載荷系數(shù)從大到小依次為兩國農(nóng)業(yè)互補程度c2、兩國接壤區(qū)合作狀況c5、合作績效c6和信任程度c4。即兩國先天互補的農(nóng)業(yè)合作基礎為兩國的合作構(gòu)建了一個良好的合作平臺。因此，中俄農(nóng)業(yè)合作融資應該充分利用這種零成本的先天優(yōu)勢，加強兩國農(nóng)業(yè)互補項目或領域的合作；同時，加大兩國接壤區(qū)域農(nóng)業(yè)合作支持力度；對已經(jīng)展開的合作，聘請專家跟進合作項目，分析合作效果，隨時改進合作中發(fā)現(xiàn)的問題，提高合作績效。對兩國農(nóng)業(yè)融資合作，我國政府要從戰(zhàn)略高度出發(fā)，嚴格要求自己，引導我國企業(yè)提升素質(zhì)，規(guī)范經(jīng)營，樹立我國誠信、守法的良好形象，以此來不斷增強兩國相互信任。只有在充分信任的基礎上，兩國才能毫無戒備地展開農(nóng)業(yè)融資合作，即農(nóng)業(yè)農(nóng)資合作才能得到保障。

投融資環(huán)境對融資保障機制的路徑系數(shù)為0.47，在投融資環(huán)境維度中，兩國法律和相關政策對農(nóng)業(yè)融資保障機制有利程度a1和a4的載荷系數(shù)最高分別為0.47和0.45；國際政策a3和吸引外資的情況a5的系數(shù)都是0.44，即兩國的法律和政策是農(nóng)業(yè)投融資環(huán)境最顯著的影響因素。同時，投融資（下轉(zhuǎn)第83頁）（上接第80頁）環(huán)境的好壞與國際政策的變動和外資的吸引利用緊密相關。雖然兩國高度重視農(nóng)業(yè)合作，并于2013年提出構(gòu)建融資保障機制的設想，但目前為止，受俄羅斯不完善法規(guī)和對中國高關稅以及非關稅壁壘等方面的影響，兩國農(nóng)業(yè)合作的政策和法規(guī)欠佳，進而導致對外資企業(yè)的保護缺乏力度，尚未形成良好的合作環(huán)境。為此，中俄兩國首先應簽訂兩國間政府融資協(xié)議，來確保政策的穩(wěn)定性和持久性；其次，要加大保護外資企業(yè)的法律執(zhí)法力度，打破地方保護主義，定期展開與外資企業(yè)的交流溝通，提供給外資企業(yè)更好的法律合作環(huán)境，降低外資企業(yè)在合作中的顧慮；再次，國際形勢不斷變化，中俄農(nóng)業(yè)合作融資要及時、準確把握國際動態(tài)，根據(jù)國際政策的變動改變兩國農(nóng)業(yè)合作的方向，順應國際政策變動趨勢。

資金配置效率對兩國融資保障機制的路徑系數(shù)相對較小為0.20。原因在于資金配置效率的高低是建立在已獲得資金基礎上的。但目前為止，中俄農(nóng)業(yè)合作所融得資金總額較少，因此其對融資保障機制整體的路徑系數(shù)相對較小，伴隨中俄農(nóng)業(yè)融資額的增長，其對融資保障機制的影響程度也將增大。在資金配置效率維度中，載荷系數(shù)從高到低依次為資金經(jīng)營風險b1的0.61、資金的管理體系b3的0.56、投資分布b2的0.14。因此，為構(gòu)建兩國農(nóng)業(yè)合作融資保障機制，可以從以下幾方面入手：完善兩國融資資金監(jiān)管機制，具體可以通過成立專門的資金調(diào)配機構(gòu)及獨立的監(jiān)督部門，專門負責合作項目可行性的審核和資金分配的規(guī)劃，提高資金使用效率；選取專業(yè)人員成立風險預算組，負責合作項目風險控制預算，降低資金運作的風險度；組建調(diào)查隊，定期考察兩國的農(nóng)業(yè)新動向，掌握兩國農(nóng)業(yè)優(yōu)劣所在，對不同農(nóng)業(yè)項目區(qū)別對待，合理分布融資所得資金。

[項目資助：教育部中央高?；究蒲谢穑―L09BC01）.黑龍江省哲學社會科學研究規(guī)劃項目，編號：12E142]

注釋：

{1}中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦關于合作共贏、深化全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯(lián)合聲明2013.3

{2}劉磊，鄭麗坤.構(gòu)建黑龍江省新農(nóng)村建設融資保障機制問題研究.黑龍江金融，2008（06）

{3}龐明川.新農(nóng)村建設中投融資保障機制的構(gòu)建.財貿(mào)經(jīng)濟，2006（11）

{4}高連和.構(gòu)建農(nóng)戶融資保障新機制的理論探討.理論探討，2006（1）

{5}龐明川.新農(nóng)村建設需要構(gòu)建全社會投融資保障機制.區(qū)域經(jīng)濟，2006（5）

{6}王志.遼寧新農(nóng)村建設資金投入保障機制研究.區(qū)域經(jīng)濟，2011（10）

{7}劉洋，于澤.科技型中小企業(yè)融資難的制約因素及對策.經(jīng)濟導刊，2011（2）

{8}龐明川.構(gòu)建新農(nóng)村建設投融資保障機制.大連日報，2006.7.12

{9}趙瑞芬，王俊嶺，降艷琴.淺議我國農(nóng)業(yè)投融資機制的構(gòu)建.投資分析，2007（9）

{10}侯杰泰，溫忠麟，成子娟.結(jié)構(gòu)方程模型及其應用.教育科學出版社，2004（07）

{11}宇傳華.SPSS與統(tǒng)計分析.電子工業(yè)出版社，2007（02）

（作者單位：東北林業(yè)大學經(jīng)濟管理學院 黑龍江哈爾濱 150040）

（責編：若佳）endprint