紀中展

喊了很久要上市的新浪微博這次似乎真的能上市了。2月25日，新浪發(fā)布了2013年第4季度和全年財報，數(shù)據(jù)顯示，去年第4季度新浪微博收入首次突破7000萬美金，實現(xiàn)了300萬美金的營業(yè)利潤。此前，新浪CEO曹國偉曾說，新浪微博一旦贏利就會啟動上市。

現(xiàn)在新浪微博創(chuàng)辦4年終于實現(xiàn)首次盈利，而且目前有三大利好讓這次上市的時機看起來還算不錯：一是Facebook和Twitter的市值分別為超過 1700 億和 300 億美元，可以講一個“中國的Twitter”的故事 ；二是最近半年中概股赴美IPO的案例都很成功；三是阿里巴巴入股后帶來的3.8億美金大訂單以及與淘寶打通后的想象空間。

有外媒前幾天報道新浪微博已經(jīng)選擇了高盛和瑞信作為承銷商，計劃在2014年第2季度于紐約上市并募集5億美金，實際上，新浪微博自阿里巴巴去年4月份參股后就開始籌劃上市，各項準備工作去年8月即已開始。至此，新浪上市大戲似乎已經(jīng)拉開帷幕。

雖然如此，但新浪微博計劃上市的背后還是存在著巨大的隱憂和不確定性，這不僅僅會影響新浪微博的估值，更會影響新浪微博未來的發(fā)展。如何能夠讓新浪微博走出一條與微信不同但價值相當?shù)穆穭t顯得尤為重要。

新浪微博上市后的估值是比較難測算的，換句話就是它的估值和成長空間會比之前預(yù)想的要低得多。雖然新浪微博肯定會在資本市場去講“中國的Twitter”的故事，以及有阿里巴巴在背后加持，但它已經(jīng)錯失了上市的最好時機，已經(jīng)很難用市夢率來實現(xiàn)新浪微博的商業(yè)價值，更多的是要在Twitter的市值基礎(chǔ)上打個狠折了。

此前，Twitter公布了去年第四季度財報，去除5.21億美金的股權(quán)獎勵支出，在本季度Twitter有1000萬美金的凈利潤，倒吃甘蔗節(jié)節(jié)甜的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，所以說新浪微博雖然已經(jīng)贏利，但與Twitter卻存在很大的差異，上市后的市值更是沒有可比性。

從去年4月阿里巴巴集團以5.86億美元入股新浪微博，獲得了其18%的股份來看，當時新浪微博的估值約為33億美元。比照Twitter上市時的發(fā)行價，新浪微博上市也就45億美金左右，有投資機構(gòu)更是對新浪微博給出了50億～90億美金區(qū)間的市值。這樣的估值對于曹國偉來說并不能滿意，尤其是對照騰訊微信的幾百億美金估值更是有種壯志難酬的感覺。

新浪微博的現(xiàn)實困境與隱憂

如之前提到的，新浪微博的上市計劃和未來的發(fā)展存在著非常大的隱憂。

雖然現(xiàn)在新浪微博一家獨大，但新浪微博的注冊用戶數(shù)已經(jīng)基本到頂，據(jù)CNNIC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國整體微博用戶規(guī)模同比減少9%，未來的難點在于發(fā)掘新增用戶以及留住老用戶，今后新浪微博要走2個路線：A.發(fā)掘三、四線城市的用戶；B.走國際化路線。但這兩條路對新浪微博都是比較大的挑戰(zhàn)。

與此同時，眾多“大V”、名人離場使得熱點話題減少，這讓新浪微博的活躍度相比高峰時下降巨大。新浪微博是一個媒體平臺，更依賴有影響力的人，過去1年多時間，受微信強社交應(yīng)用及朋友圈影響，新浪微博有影響力的人士流失嚴重。而且新浪微博如何能夠通過產(chǎn)品的力量以及與政府溝通放寬界限提升活躍度更是一個艱難的任務(wù)。

新浪微博和新浪一樣，重媒體式的運營，輕技術(shù)和產(chǎn)品的。過去新浪微博的重點工作是吸引更多的名人，通過名人來帶動普通用戶，這對運營的要求很高，但恰恰因此新浪微博在用戶體驗和產(chǎn)品技術(shù)方面存在很多問題，這也導(dǎo)致了新浪微博不能及時地從產(chǎn)品出發(fā)去發(fā)現(xiàn)更多機會。確實如此，一家媒體基因占主導(dǎo)的公司，如何在產(chǎn)品方面做大幅度的改善進一步提升用戶體驗，這是新浪微博面前最大的難題，如果產(chǎn)品體驗和技術(shù)方面提升了，新浪微博商業(yè)化方面的很多難題會隨之解決。

此外，新浪微博的商業(yè)模式也備受外界詬病。新浪微博和新浪一樣都是習慣于收廣告費，而沒有如騰訊般獲取非廣告收入的能力，這很大程度上影響了新浪微博的收入結(jié)構(gòu)和空間。新浪微博從開始至今，一直就是靠廣告收入，但這個的商業(yè)價值在初期已經(jīng)被草根大號收割并摧毀，新浪微博需要重新建立相關(guān)的生態(tài)圈和產(chǎn)品。雖然阿里巴巴給新浪微博帶來了3.8億美元的訂單，并且打通了社會化電商的路，但這還不夠（而且新浪微博也產(chǎn)生了對阿里巴巴的依賴性，這也是一件很可怕的事情）。相對比Facebook和Twitter，新浪微博在非廣告收入方面雖然有進展但仍還是處于低級水平，無論是會員還是其他增值服務(wù)都是處于極為不完善之中，在這方面Twitter和微信將超過它不少。畢竟廣告服務(wù)是有天花板的，如果要有大的突破需要增加非廣告業(yè)務(wù)的比重，在這方面目前看新浪微博還是沒有什么特別好的辦法。

從2012年底開始，業(yè)界就開始唱空微博唱多微信，這讓新浪微博很受傷。新浪微博與騰訊微信有點Twitter與Facebook的感覺，雖然，一個是社交媒體，更多地是進行公眾信息的整合與分發(fā)，一個是社交網(wǎng)絡(luò)，更多的是用戶關(guān)系的維系和管理，目前也有人把新浪微博定為媒體屬性的發(fā)展新用戶，把騰訊微信定為社交屬性的維護老客戶，但從長遠來看，微信的想象力和后續(xù)發(fā)展的能力遠遠高于新浪微博，而且騰訊微信的更高價值在于它將壟斷用戶的全部生活時間。所以對于新浪微博來說，與騰訊微信的競爭不僅僅是搶奪用戶時間，而是要搶奪用戶的全部生活。在這方面，看不到新浪微博在騰訊微信下有任何可乘之機，所以新浪微博必須找到微信的薄弱區(qū)域，尤其是微信正在通過公眾賬號體系威脅新浪微博媒體地位。

相比國內(nèi)的其他互聯(lián)網(wǎng)公司，比如騰訊微信的國際化路線，或者UC瀏覽器僅僅在印度就有1億用戶，新浪微博的國際化幾乎可以忽略不計。在用戶增長乏力的現(xiàn)在，走出去已經(jīng)是提高用戶規(guī)模的很重要的方式。但產(chǎn)品無法標準化是過去緊緊依靠國內(nèi)市場的新浪微博的一個比較大的問題，反觀Twitter在英語世界里是毫無意外的老大，在日本、巴西、印度等人口大國，也都是市場領(lǐng)先者的角色。與此相比，新浪微博對國際化就顯得保守和乏力。

一張移動互聯(lián)網(wǎng)的“站票”

新浪微博今后怎么辦，即使上市這也不是終點，而是另一個起點。

在過去一段時間里，曹國偉也做了幾件比較正確的事：一是將新浪微博的定位與戰(zhàn)略聚焦到“社交媒體”上，并以此開發(fā)更多的新產(chǎn)品；二是補充管理團隊，引入許良杰等在產(chǎn)品和技術(shù)方面具有優(yōu)勢的高端人才，彌補過去的重運營輕產(chǎn)品的短板，加快新浪微博的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，以及非廣告業(yè)務(wù)的商業(yè)化發(fā)展，雖然經(jīng)過一段時間的努力進展不是很大，但比過去已有天翻地覆的改變；三是在新浪的優(yōu)勢資源上拼爹，出讓18%股份引入阿里巴巴5.86億美金投資，不僅僅獲取為期3年總價值為3.8億美金的廣告訂單，還打通了與淘寶支付寶的社會化電商的通路，這對一個社交媒體是有非常大的正向刺激的。

新浪微博在非廣告收入業(yè)務(wù)上也正在做更多的努力，提供更多的增值服務(wù)，主要是會員，以及開放平臺下的游戲等等，這方面的收入已經(jīng)在第4季度的財報上有所體現(xiàn)了。此外，大數(shù)據(jù)也是新浪微博不可忽視的金礦。新浪微博這4年積累了巨大的數(shù)據(jù)，新浪微博將每個ID的社交圖譜勾勒清楚并與阿里巴巴融合，將用戶的社交與興趣信息和淘寶、支付寶打通，會是一座巨大的金礦，也能從側(cè)面的對微信以及騰訊進行沖擊。

對此，曹國偉認為新浪應(yīng)充分利用用戶行為，提供更有趣及精準的廣告和服務(wù)，在實現(xiàn)微博多元商業(yè)化同時繼續(xù)投資和創(chuàng)新產(chǎn)品，這些努力不僅會帶來營收加速增長，還會推動利潤率持續(xù)提升。

要做到這些對于微博來講是機遇但也任重道遠。過去，新浪在大數(shù)據(jù)的領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗和人才，也沒有運營用戶的基因，特別是技術(shù)上的短板明顯，很多工作都流于表面，這使得新浪微博在商業(yè)化方面走得緩慢和崎嶇。

即使新浪微博如愿上市，但最后的局面也絕對沒有在2009年最初發(fā)展和2010年進入佳績時讓人有那么高的期待，但新浪微博做為一個獨立形態(tài)出現(xiàn)，還是會在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)占據(jù)一個相對重要的位置，也算是領(lǐng)到了進入移動互聯(lián)網(wǎng)的“站票”。