姜妍

（長(zhǎng)春金融高等?？茖W(xué)校 會(huì)計(jì)系，吉林 長(zhǎng)春 130028）

并購(gòu)交易中商譽(yù)處理探析

姜妍

（長(zhǎng)春金融高等?？茖W(xué)校 會(huì)計(jì)系，吉林 長(zhǎng)春 130028）

并購(gòu)是資本運(yùn)營(yíng)的一種重要形式，企業(yè)并購(gòu)中產(chǎn)生的商譽(yù)，對(duì)并購(gòu)企業(yè)以后的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況會(huì)產(chǎn)生重大影響。在中西方實(shí)務(wù)界，并購(gòu)交易中商譽(yù)的確認(rèn)和日后的會(huì)計(jì)處理方法有所區(qū)別。由于我國(guó)現(xiàn)階段并購(gòu)業(yè)務(wù)存在不同情況，應(yīng)將交易對(duì)價(jià)與公允價(jià)值凈資產(chǎn)的差額區(qū)別對(duì)待，作不同的會(huì)計(jì)處理。

資本運(yùn)營(yíng)；并購(gòu)；商譽(yù)；會(huì)計(jì)處理

隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以企業(yè)重組、并購(gòu)為核心的資本運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸顯現(xiàn)，給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系帯來巨大影響。針對(duì)企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理，在歷史上主要實(shí)行權(quán)益結(jié)合法或者購(gòu)買法。購(gòu)買法對(duì)被合并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行公允價(jià)值的評(píng)價(jià)，合并時(shí)的成交價(jià)格（市價(jià)）與評(píng)估過后凈資產(chǎn)價(jià)值的差額確認(rèn)為商譽(yù)，并且不繼承被合并企業(yè)合并前利潤(rùn)。［1］包括我國(guó)在內(nèi)，國(guó)際上推崇這種方法的居多。權(quán)益結(jié)合法對(duì)被合并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債按賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)商譽(yù)，將被合并企業(yè)的當(dāng)年年初至合并日止的利潤(rùn)包含在內(nèi)。這種按賬面價(jià)值確認(rèn)被并購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)的方法，有提升其價(jià)值的空間，而公眾對(duì)利潤(rùn)的關(guān)注會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上揚(yáng)，這顯然不能真實(shí)反映會(huì)計(jì)信息。目前，大多數(shù)國(guó)家不采用這種方法?，F(xiàn)階段，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）及美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（SFAS）都禁止采用權(quán)益結(jié)合法，只允許采用購(gòu)買法。

我國(guó)《2006企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并兩類。同一控制下的企業(yè)合并指參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的。非同一控制下的企業(yè)合并指不存在同一方或相同多方控制的情況下，一個(gè)企業(yè)購(gòu)買另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)股權(quán)或凈資產(chǎn)的行為?！稖?zhǔn)則》中規(guī)定以購(gòu)買法進(jìn)行非同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理。［2］然而，會(huì)計(jì)中確認(rèn)的商譽(yù)經(jīng)常呈現(xiàn)較大的數(shù)額，使會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)其真實(shí)性和準(zhǔn)確性產(chǎn)生疑慮。同時(shí)，日后會(huì)計(jì)期間的高額商譽(yù)的處理也是一個(gè)值得商榷的問題。

一、并購(gòu)交易中商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理

試以某集團(tuán)并購(gòu)一家電公司為例進(jìn)行說明。某集團(tuán)于2013年11月30日收購(gòu)一家電公司。此家電公司股本總額為23億元，凈資產(chǎn)18億元。集團(tuán)凈資產(chǎn)為24億元，集團(tuán)以換股和現(xiàn)金形式總計(jì)支付52億元收購(gòu)對(duì)價(jià)。從表面看，該集團(tuán)公司的收購(gòu)價(jià)格較高，但在實(shí)際操作中，集團(tuán)對(duì)家電公司1股支

付0.174元現(xiàn)金，即僅支付4億元現(xiàn)金，其余以發(fā)行新股替代（產(chǎn)生40.4億股本溢價(jià)）。如此，該集團(tuán)收購(gòu)家電公司的現(xiàn)金支付成本很小，當(dāng)時(shí)或許可以解決集團(tuán)現(xiàn)金流短缺的問題，但會(huì)有后續(xù)的會(huì)計(jì)處理弊端。家電公司被收購(gòu)后，成為該集團(tuán)下屬的全資子公司，于2014年1月退市。可以斷定，這種收購(gòu)行為在會(huì)計(jì)上采取的是購(gòu)買法。該集團(tuán)承繼了家電公司資產(chǎn)和債務(wù)，并為此以換股發(fā)行新股和賬戶存款合計(jì)52億元作為支付對(duì)價(jià)。其會(huì)計(jì)處理如下：

圖1 商譽(yù)的圖解

此交易中，集團(tuán)收購(gòu)對(duì)價(jià)與家電公司的公允價(jià)值凈資產(chǎn)形成差額，確認(rèn)商譽(yù)為3 181 000 000=［總對(duì)價(jià)5 205 000 000－（賬面凈資產(chǎn)1 793 000 000＋評(píng)估增值231 000 000）］元。確認(rèn)的商譽(yù)價(jià)值達(dá)到收購(gòu)對(duì)價(jià)的61%（=3 181 000 000/5 205 000 000），應(yīng)該說商譽(yù)價(jià)值過大（見圖1）。

以上“資產(chǎn)賬面值”指家電公司合并日的各項(xiàng)資產(chǎn)的原賬面數(shù)，“評(píng)估增值”指合并后經(jīng)評(píng)估確定的各項(xiàng)資產(chǎn)增值合計(jì)，應(yīng)分項(xiàng)與各資產(chǎn)賬面值相加，最后以各項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值列示?！柏?fù)債”指家電公司合并日的負(fù)債合計(jì)，應(yīng)以各項(xiàng)負(fù)債值分別列示。

二、商譽(yù)取得時(shí)的確認(rèn)問題

上例中巨額商譽(yù)的確認(rèn)是否合理呢？我們可以結(jié)合美國(guó)FASB（企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審議會(huì)）在2001年頒布的SFAS第141號(hào)文件對(duì)商譽(yù)進(jìn)行分析。［3］它把通常被確認(rèn)的商譽(yù)具體分為六類要素（見表1），分別按照內(nèi)容、發(fā)生責(zé)任方及應(yīng)作會(huì)計(jì)處理分項(xiàng)列示。

表1 商譽(yù)的構(gòu)成要素

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第141號(hào)中將第3、4要素視為真正的商譽(yù)，而將第1、2、5、6要素排除在應(yīng)計(jì)商譽(yù)的范圍之外。要素3表現(xiàn)為與被合并企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)要素的高額收益能力，與并購(gòu)行為無關(guān)，是被合并企業(yè)在并購(gòu)前業(yè)已存在的，是其凈資產(chǎn)整體生成的協(xié)同能力達(dá)到增值部分。要素4表現(xiàn)為由于合并企業(yè)與被合并企業(yè)結(jié)合而產(chǎn)生的超額收益部分。

表1中，要素1表現(xiàn)為并購(gòu)時(shí)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值與超過它的公允價(jià)值差額的部分未經(jīng)調(diào)整，如果按照購(gòu)買法對(duì)被合并企業(yè)的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行界定，則其不符合確認(rèn)商譽(yù)的條件。要素2表現(xiàn)為并購(gòu)時(shí)被合并企業(yè)未確認(rèn)的其他資產(chǎn)的公允價(jià)值，主要指被合并企業(yè)的資產(chǎn)忽略部分，尤其是無形資產(chǎn)。按照購(gòu)買法對(duì)商譽(yù)的定義，這些都不應(yīng)該包括在商譽(yù)中，而應(yīng)由被合并企業(yè)在并購(gòu)前作相應(yīng)的賬務(wù)調(diào)整。由此，我們可以質(zhì)疑家電公司在并購(gòu)前是否準(zhǔn)確評(píng)估自身的資產(chǎn)，如果有上述要素1和要素2的情況存在，那么被確認(rèn)的31億元商譽(yù)不準(zhǔn)確，應(yīng)首先對(duì)家電公司賬務(wù)作相應(yīng)調(diào)整。

從SFAS第141號(hào)分類要素5和要素6的部分描述中看到，高額商譽(yù)也有可能是由于合并企業(yè)原因造成的。要素5是并購(gòu)時(shí)由于合并企業(yè)的錯(cuò)誤計(jì)算，導(dǎo)致其多支付了款項(xiàng)。要素6是因?yàn)椴①?gòu)當(dāng)事者間交涉立場(chǎng)的不同，可能為了促使并購(gòu)成交，而給予認(rèn)購(gòu)者等人的溢價(jià)好處，產(chǎn)生了高于正常調(diào)價(jià)后的凈資產(chǎn)份額；或者由于信息獲取差異而產(chǎn)生的預(yù)測(cè)偏差。這兩者都是在并購(gòu)時(shí)合并企業(yè)造成的，在概念上與商譽(yù)的性質(zhì)還是不同的。它可以在合并企業(yè)的利潤(rùn)損益中體現(xiàn)。上例該集團(tuán)并購(gòu)家電公司交易也可能存在為促成并購(gòu)交易而提高商譽(yù)的因素。此并購(gòu)交易中按凈資產(chǎn)比例計(jì)算應(yīng)為1股家電公司股票換0.7471股新集團(tuán)股票（家電公司凈資產(chǎn)1 793 000 000元/集團(tuán)凈資產(chǎn)2 400 000 000元），而實(shí)際是1股家電公司股票換0.4787股新集團(tuán)股票（家電公司股本2 300 000 000元/集團(tuán)股本及溢價(jià)4 805 000 000元）。較高的折股比例使掌握多數(shù)股份的原集團(tuán)大股東獲利，顯示出并購(gòu)雙方凈資產(chǎn)的巨大差異，提高了商譽(yù)價(jià)值。至于要素5計(jì)算錯(cuò)誤的情況應(yīng)極少發(fā)生，即便存在也應(yīng)視為集團(tuán)的并購(gòu)損益。

三、商譽(yù)確認(rèn)為資產(chǎn)后的處理問題

上例中確認(rèn)的商譽(yù)高達(dá)收購(gòu)價(jià)格的61%，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)后續(xù)的賬務(wù)處理費(fèi)用負(fù)擔(dān)問題。在商譽(yù)認(rèn)定為資產(chǎn)的后續(xù)處理上，我國(guó)的做法是商譽(yù)不做平均攤銷，而視其日后的情況做以處理，基本上和國(guó)際主流做法一致。［4］但即便這樣，假使企業(yè)價(jià)值下滑，商譽(yù)一次性沖減，則增加龐大的費(fèi)用無疑是給企業(yè)雪上加霜。如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是我們急待解決的問題。表2匯總了商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法。

表2 商譽(yù)會(huì)計(jì)處理方法匯總表

不使商譽(yù)成為企業(yè)負(fù)擔(dān)的途徑有三種：第一，并購(gòu)時(shí)確認(rèn)為資產(chǎn)，日后在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)攤銷。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)攤銷期限經(jīng)歷了5年、10年、20年的規(guī)定變化，無疑是為了減弱商譽(yù)攤銷的負(fù)荷，降低各期的攤銷費(fèi)用。美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在1970年將商譽(yù)的攤銷期限延長(zhǎng)至40年，極大地降低了每一會(huì)計(jì)期間的商譽(yù)攤銷費(fèi)用水平，減輕其對(duì)于利潤(rùn)的影響。［5］第二，并購(gòu)時(shí)直接確認(rèn)為費(fèi)用。即直接將購(gòu)

買對(duì)價(jià)和公允價(jià)值凈資產(chǎn)的差額確定為費(fèi)用，期末結(jié)轉(zhuǎn)后最終減少所有者權(quán)益。這樣做的后果是并購(gòu)當(dāng)期的費(fèi)用巨大，導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)降低甚至虧損，雖然不存在日后的商譽(yù)攤銷負(fù)擔(dān)，但當(dāng)前的結(jié)果使實(shí)業(yè)界難以接受。當(dāng)今世界上的并購(gòu)交易類型已經(jīng)跨越了水平合并和垂直合并，即并購(gòu)目的已經(jīng)不單純是同業(yè)界資源整合，或者使供產(chǎn)銷形成價(jià)值鏈降低成本，而是謀求多角度合作，進(jìn)入以混合合并為主的時(shí)代?；旌虾喜⒌淖饔媒Y(jié)果明顯地綜合反映為提高上市公司收購(gòu)方股價(jià)，假使其會(huì)計(jì)處理方式對(duì)EPS（每股收益）和PER（市盈率）等股價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生不利影響，則勢(shì)必不會(huì)被采納。因此，將商譽(yù)直接計(jì)入費(fèi)用的方法提出后，遭到實(shí)業(yè)界的極力反對(duì)，業(yè)內(nèi)的并購(gòu)實(shí)踐中極少實(shí)施。第三，減輕商譽(yù)負(fù)擔(dān)的處理方式是所有者權(quán)益沖減法，即收購(gòu)對(duì)價(jià)與被并購(gòu)方凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額直接沖減資本公積，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)曾允許采用此種方法。

四、現(xiàn)階段我國(guó)應(yīng)對(duì)不同支付手段取得的商譽(yù)區(qū)別處理

觀察世界各國(guó)的形勢(shì)，發(fā)現(xiàn)如果經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，勢(shì)必出現(xiàn)較多的并購(gòu)業(yè)務(wù)。此時(shí)并購(gòu)方對(duì)未來收益有較高預(yù)期，因此收購(gòu)價(jià)格較高，形成大額商譽(yù)。針對(duì)這一情形，沒有或減少商譽(yù)攤銷負(fù)擔(dān)的處理規(guī)定被各國(guó)的會(huì)計(jì)政策普遍采用，其根本目的是為了支持收購(gòu)方，活躍并購(gòu)市場(chǎng)、搞活經(jīng)濟(jì)。我國(guó)目前也處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的階段，尋找不形成費(fèi)用負(fù)擔(dān)的處理方式是我們制定會(huì)計(jì)相關(guān)政策的方向。

當(dāng)前的國(guó)際趨勢(shì)即對(duì)并購(gòu)業(yè)務(wù)采取購(gòu)買法。在我國(guó)，非同一控制下的企業(yè)合并規(guī)定采用購(gòu)買法。但是在這種并購(gòu)活動(dòng)中產(chǎn)生商譽(yù)過大的問題應(yīng)該具體分析。上述某集團(tuán)收購(gòu)家電公司的業(yè)務(wù)中，收購(gòu)對(duì)價(jià)包括股份與現(xiàn)金，兩者的比例相差懸殊，換股占據(jù)絕大部分。股票交換部分為48億元，顯然能將確認(rèn)的31億元商譽(yù)包含在內(nèi)。市場(chǎng)風(fēng)云莫測(cè)，股市瞬息萬變，股票交換得來的商譽(yù)存在虛構(gòu)性，甚至泡沫成分。假使股票價(jià)格基本穩(wěn)定或呈上升趨勢(shì)，商譽(yù)價(jià)值還可認(rèn)定，一旦股票價(jià)格下降，則商譽(yù)存在貶值。日后商譽(yù)的測(cè)試若及時(shí)、準(zhǔn)確，尚可對(duì)這一弊端進(jìn)行修整，但就我國(guó)目前的條件和水平看很難達(dá)到。如此看來，換股對(duì)價(jià)形成的商譽(yù)極易貶值，不宜確認(rèn)為資產(chǎn)。此外，由于商譽(yù)對(duì)其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組的依附性，一旦將商譽(yù)認(rèn)定為資產(chǎn)，無法向各項(xiàng)資產(chǎn)合理分配。商譽(yù)的減值很難測(cè)試，日后若不轉(zhuǎn)讓則無法用股價(jià)等指標(biāo)衡量商譽(yù)。從目前公開資料看，在商譽(yù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中很少有企業(yè)真正按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的程序進(jìn)行商譽(yù)的減值測(cè)試處理。因此，形成的商譽(yù)部分可以嘗試用權(quán)益沖減法處理。某集團(tuán)并購(gòu)家電公司的會(huì)計(jì)分錄修改如下。

2013年11月30日取得時(shí)，會(huì)計(jì)處理如下：

借：資產(chǎn)賬面值 7 209 000 000

評(píng)估增值 231 000 000

貸：負(fù)債 5 416 000 000

股本 765 000 000

資本公積 859 000 000（4 040 000 000—3 181 000 000）

銀行存款 400 000 000

這種做法吸取了購(gòu)買法的優(yōu)勢(shì)，以公允價(jià)值計(jì)量被合并企業(yè)各資產(chǎn)，不增加商譽(yù)攤銷費(fèi)用負(fù)擔(dān)。從資本公積中沖減可能虛增的部分，結(jié)果資產(chǎn)總量會(huì)減少，可杜絕上述虛擬資產(chǎn)生成。

如果以付現(xiàn)方式形成商譽(yù)，則另當(dāng)別論。試想上例中若收購(gòu)對(duì)價(jià)的52億元全部以貨幣資金支付，實(shí)際出資如此高的價(jià)格，充分說明購(gòu)買方確定物有所值，預(yù)計(jì)未來可以獲得超額利潤(rùn)，屬于超額利潤(rùn)學(xué)說范疇?？梢耘袛?，所購(gòu)資產(chǎn)包括超值部分（商譽(yù)）沒有虛擬成分，當(dāng)然其中不能排除32億商譽(yù)

中有個(gè)別資產(chǎn)的增值部分未被確認(rèn)。此時(shí)收購(gòu)價(jià)與被并購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)之差就不應(yīng)沖減資本公積，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。此時(shí)，該集團(tuán)收購(gòu)家電公司存在付現(xiàn)和換股這樣兩種支付手段的情況下，應(yīng)將換股部分記為權(quán)益沖減，付現(xiàn)部分記為商譽(yù)。會(huì)計(jì)分錄再次修改如下。

2013年11月30日取得時(shí)會(huì)計(jì)處理如下：

借：資產(chǎn)賬面值 7 209 000 000

評(píng)估增值 231 000 000

商譽(yù) 400 000 000

貸：負(fù)債 5 416 000 000

股本 765 000 000

資本公積 1 259 000 000［4 040 000 000-(3 181 000 000-400 000 000）］

銀行存款 400 000 000

上述分錄沖減所有者權(quán)益中資本公積2 781 000 000元，是交易對(duì)價(jià)高于公允價(jià)值凈資產(chǎn)部分3 181 000 000元扣除付現(xiàn)成本400 000 000元得出的。當(dāng)今針對(duì)并購(gòu)購(gòu)買價(jià)格過高、商譽(yù)過大的情況，可將交易對(duì)價(jià)高于公允價(jià)值凈資產(chǎn)部分視情況作差別化處理：換股部分作權(quán)益沖減；付現(xiàn)和資產(chǎn)置換等非換股部分認(rèn)定為商譽(yù)。這是使商譽(yù)分?jǐn)傎M(fèi)用負(fù)擔(dān)降低并避免產(chǎn)生泡沫資產(chǎn)的可嘗試辦法，也是推行購(gòu)買法的權(quán)宜之計(jì)。

［1］董力為.企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)問題研究［M］.北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003.

［2］財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫組.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解［M］.北京：人民出版社，2008.

［3］哈特威爾.亨利三世.企業(yè)并購(gòu)和國(guó)際會(huì)計(jì)［M］.北京：北京大學(xué)出版社，2005.

［4］周長(zhǎng)信.商譽(yù)減值測(cè)試:FASB與IASB相關(guān)規(guī)定比較［J］.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2002，（10）.

［5］IASB issues standards on business combinations，goodwill and intangible assets.2004.

［責(zé)任編輯：耿傳輝］

TheAnalysis of Mergers andAcquisitions in The Goodwill Processing

JIANG Yan
（Department ofAccountant,Changchun Finance College,Changchun 130028,China）

Mergers and acquisitions is an important form of capital operation.Produce in the enterprises merger goodwill will have a significant impact on the enterprise operating results and financial position.In the western accounting practice circles,there are differences in the confirmation and accounting treatment method on the goodwill in future m&a transactions.According to the actual situation of our country present stage,we should discriminate between the price and the fair value of net assets for a different accounting treatment.

capital operation；mergers and acquisitions；goodwill；accountant treatment

F275

A

2014－06－15

1671-6671（2014）05-0069-05

姜妍（1975－），女，吉林長(zhǎng)春人，長(zhǎng)春金融高等專科學(xué)校會(huì)計(jì)系副教授，研究方向：會(huì)計(jì)、金融統(tǒng)計(jì)。