我們今天的主題是金融的未來。在想金融的未來的時候，大家都把未來的著眼點放在互聯(lián)網(wǎng)金融和與電子商務(wù)有關(guān)的金融服務(wù)上，但是我個人認為這不是金融的未來。

中國金融的未來在哪里呢？首先在中國經(jīng)濟在全球化角色的重新定位上、在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整上、在發(fā)展方式轉(zhuǎn)型上、在中國實體經(jīng)濟矛盾的切實解決上，這是中國金融的未來，很多人認為的未來都是皮毛的未來。我覺得我們看問題應(yīng)當有一個角度，那就是金融必須為實體經(jīng)濟服務(wù)的角度，抓住了這個角度就是抓住了金融服務(wù)業(yè)的實質(zhì)。這個未來怎么能到來呢？大家知道靠路線圖，我們黨的十八屆三中全會給出了一個路線圖，我昨天沒看到，今天早上趕緊打了一份，還沒有好好研究，只是粗粗看了一下。我很高興，原因是十八屆三中全會通過的《決定》60條，從傾向性上說沒有倒退。大家都知道，十八大以后一年來，國外一直有一種評論，說我們中國現(xiàn)在出現(xiàn)的趨勢是“政左經(jīng)右”，這種評論是很反動的，但是從十八屆三中全會的決定讓人看到了我們沒有政治上向左轉(zhuǎn)的問題，60條說明改革是往前走的，所以僅憑這點，我個人認為這個決定就是非常成功的。

在60條中，金融改革，文字只有11行半，我有些失望，我個人認為寫得不太到位。中國金融未來在哪里呢？剛才我說過，在實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中，在如何為實體經(jīng)濟更好服務(wù)中，我們在研究金融改革路線圖的時候，首先要有一個基本判斷，即中國的金融業(yè)在全世界處于什么位置。中國的金融業(yè)大家知道，從體量來說，是比較大的，我們有將近3.7萬億美元的外匯儲備；在GDP不到美國50%的情況下，M2總量已經(jīng)相當于美國的1.5倍還多一些；全社會的總儲蓄率現(xiàn)在是52%，家庭儲蓄率這些年穩(wěn)定在20%左右。這是中國非常重要的資源，中國現(xiàn)在可以說是世界上當之無愧的一個金融大國。十八屆三中全會召開之前，在金融改革上猜測特別多。但是現(xiàn)在這個《決定》發(fā)表之后，關(guān)于金融文字只有11行半，而且很多話都說過，所以我個人有些許失望。財稅改革，有3條，文化體制改革4條，比財稅還多1條，而金融在整個改革發(fā)展設(shè)計上只有1條，我覺得這說明在頂層設(shè)計者的眼里金融好像不是那么重要，金融受到如此冷落我感到失望。

中國金融本來應(yīng)該在中國21世紀崛起中發(fā)揮更重要的作用，盡管世界上還有很多國家不承認我們是市場經(jīng)濟國家，但中國經(jīng)濟實際已經(jīng)是市場主導(dǎo)的經(jīng)濟，金融在這個市場主導(dǎo)經(jīng)濟中又發(fā)揮著非常重要的決定性作用。不像改革開放之前，一切都是按計劃，財政跟著計劃走，銀行、金融只是財政的錢袋子，現(xiàn)在時代變了，金融已經(jīng)是經(jīng)濟中最重要的先導(dǎo)力量、主導(dǎo)力量。所以現(xiàn)在假如我們在設(shè)計金融未來的時候，我覺得有兩個思考方向：一個路徑就是看看中國實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)到底有哪些矛盾急切地需要解決，需要通過金融手段來解決；第二就是在全球化發(fā)揮重要角色作用的時候，怎么樣利用金融手段。除此之外還有一個需考慮的問題，即我們現(xiàn)在想金融的未來，那么“金融的現(xiàn)在”你搞清楚沒有，我們“金融的現(xiàn)在”是什么樣？這是非常重要的問題。我們大家都在談金融的未來，那“金融的現(xiàn)在”呢？“金融的現(xiàn)在”也沒有多少人能說清楚，誰能把這個問題說清楚？我覺得我可能說不大清楚。中國現(xiàn)在金融面臨最主要的問題是什么問題？我在這之前看過7月26日習近平總書記在政治局常委會上關(guān)于當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作會議上的講話，那個講話金融問題占比重很大。他非常重視金融問題，金融問題從風險角度看主要兩個問題，一個是地方政府債務(wù)問題，第二是影子銀行問題。地方政府債務(wù)問題，審計署早就下去了，但是結(jié)論還沒出來，我們關(guān)心的是：地方政府債務(wù)總額到底多大？銀行貸款占比有多高？我們能不能找到一條規(guī)范的地方政府融資渠道，把這個問題很好地解決？不能讓地方政府債務(wù)發(fā)展成為拖累中國的金融系統(tǒng)性風險。現(xiàn)在中央都認為地方政府債務(wù)風險基本可控，現(xiàn)在我們從一些論壇上，包括一些私下談話，得知的最高數(shù)據(jù)是26萬億，但是審計署沒回來，我們不能瞎說，得靠數(shù)據(jù)支撐。這個問題我個人認為，中央關(guān)于風險可控的判斷是可信的，為什么呢？這些年地方政府債務(wù)問題，一個是2008年搞4萬億刺激計劃，還有一個就是近年來房地產(chǎn)調(diào)控造成地方政府賣地收入下降，只要這兩個背景條件發(fā)生變化，地方政府債務(wù)問題就不會成為威脅中國金融安全的一個主要問題。

另外，影子銀行問題為什么會產(chǎn)生呢？第一是利率管制，第二個就是我們現(xiàn)在的金融管制。特別是央行的貸款規(guī)?？刂?，這兩個因素迫使銀行與信托公司結(jié)合，和其他一些機構(gòu)結(jié)合，發(fā)理財產(chǎn)品，從這兩個背景因素看，中國的影子銀行都是管制逼出來的。如果下一步金融改革，我們按照金融自由化的取向來搞的話，影子銀行問題就會逐漸消減，“散兵游勇”就會變成正規(guī)軍，從這一點可以說影子銀行問題也不是金融改革的需顧慮的一個主要風險因素。如果這兩個判斷大家同意的話，那么，中國金融改革現(xiàn)在面臨最主要的問題，我個人認為就是如何提高中國金融資源的利用效率問題，這是中國金融改革很重要的一個著眼點。但是我們十八屆三中全會通過的《決定》中都是一些文件語言，一句話幾個字就包含一個行業(yè)的事了，這個怎么樣，那個怎么樣，沒有當前形勢的基本判斷，沒有這些東西，因為它是一個長期綱領(lǐng)。

我們搞金融改革要解決什么問題，也就是當前對中國金融體系來說，風險是主要矛盾還是效率低是主要矛盾，你要找出一個主要矛盾來。我個人認為現(xiàn)在主要問題是效率低，怎樣證明效率低？就是縣域經(jīng)濟、“三農(nóng)”領(lǐng)域、小微企業(yè)、民營科技等等，存在嚴重的資金可得性問題，中國金融資源這么豐富，這些領(lǐng)域都拿不到錢，說明什么呢？說明在中國儲蓄投資循環(huán)中有阻礙，我們沒有解決，沒有從體制機制制度上解決。我個人認為，中國金融改革，要以提高金融資源配置效率為著眼點，應(yīng)該公開提出以金融自由化為主基調(diào)。而且據(jù)我看，習近平總書記在7月26日講話中提出的主基調(diào)基本都是國際標準的金融自由化的改革思路。他講利率市場化，降低行業(yè)進入門檻，讓民資來發(fā)起設(shè)立民營銀行，發(fā)展資本市場拓寬居民投資領(lǐng)域，建立規(guī)范化的地方政府融資渠道等等，都是屬于放松管制的問題。中國金融資源利用效率低是老問題，亞洲金融危機以后，金融強烈收權(quán)使這一矛盾更加突出。在當時歷史條件下，收和控都是有道理的，但現(xiàn)在情況已發(fā)生了根本變化，我們的監(jiān)管已經(jīng)比較成型了，金融微觀主體的風險自控能力已大幅提高，現(xiàn)在存在各種各樣的矛盾，金融資源配置效率低是主要矛盾，所以現(xiàn)在需要放權(quán)，到了需要激發(fā)微觀主體積極性的時候了。前不久，李克強總理在國務(wù)院關(guān)于政府機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變電視電話會議上講話，沒有稿，講了一小時，講得非常好，內(nèi)容非常精湛。他講市場社會能辦好的事，政府就不要管。在金融領(lǐng)域，假如微觀主體能辦好的，我覺得我們的管制就大可不必那么嚴了，應(yīng)該放松了。所以現(xiàn)在我認為提高金融資源效率，金融領(lǐng)域中不必要的過多的行政管制要減少甚至取消，這是第一條。

第二條就是加快配套設(shè)計，比如利率市場化，利率市場化大家都知道，這是放開資金價格管理，但是實際上背后不止這個東西。背后是讓微觀主體更多的有業(yè)務(wù)自主權(quán)利，這是關(guān)鍵。你讓我有定價權(quán)了，假如我生產(chǎn)由你管，這個權(quán)利是不是有限的？從這一點說，如果實現(xiàn)利率市場化了，中央銀行現(xiàn)在的貸款規(guī)模應(yīng)該立即取消?，F(xiàn)在貸款規(guī)模管制每年年初定一回，其合理性令人生疑。我到各地銀行去調(diào)研發(fā)現(xiàn)，銀行界的朋友對央行貸款規(guī)模管制十分抱怨。利率放開即價格放開，還有如果我生產(chǎn)多少自主決定了，我去開分廠分部你就別管了，但是現(xiàn)在每個商業(yè)銀行在設(shè)立分支機構(gòu)的時候，都很難，各地的銀監(jiān)局都管得很死，這條我覺得也應(yīng)該放開。

再次我們監(jiān)管上一系列過去看似中規(guī)中矩，天經(jīng)地義，合情合理，必須遵守的那些法律制度，我覺得都要進行調(diào)整。你想搞市場化，你想依靠市場機制配置資源，發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用，你就整得徹底點，舉凡存貸比監(jiān)管，“一個辦法三個指引”，等等這些東西都要重新思考。我覺得所有這些管制放松的建議，實際上和加強監(jiān)管即按照市場新形勢加強監(jiān)管是不矛盾的。因為巴塞爾Ⅲ有一些新指標，可以用新指標來代替。

總的來說，中國金融業(yè)應(yīng)當以放松管制為主基調(diào)，把取消行政性管制作為提高金融資源配置效率的一個關(guān)鍵舉措，我認為這是當務(wù)之急。

金融搞得怎么樣，我覺得它關(guān)系到中國今后若干年經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的成效，轉(zhuǎn)型能不能成功，關(guān)鍵看金融手段運用得成不成功?，F(xiàn)在中央非常重視財稅問題，60條中財稅改革占了3條，財稅對于國家的穩(wěn)定，對于理順中央和地方的關(guān)系，事權(quán)和財權(quán)的關(guān)系非常重要。但是它解決的是吃飯過日子問題，真正想發(fā)展，主要要解決金融問題，要把金融資源利用好。從全世界政府治理看，中國的社會治理能力，我們中共的執(zhí)政能力，在全世界首屈一指。僅憑中國的超穩(wěn)定政治社會結(jié)構(gòu)這一條，我們就足以傲視天下?，F(xiàn)在我們在十八屆三中全會決定的指引下，怎么來繼續(xù)拓寬改革思路，好好想想金融業(yè)怎么做，給金融改革設(shè)定一個更優(yōu)秀的路線圖和時間表至關(guān)重要。特別是剛才我說了，金融業(yè)的改革只有11行半的字，我有點失望，但是我也有點希望：即你說的越少越好，我們可以發(fā)揮的想象空間可能會更大些。

中國金融的未來，就在于我們?nèi)绾卧凇稕Q定》的基礎(chǔ)上進行創(chuàng)造性的發(fā)揮，如何能最大限度地調(diào)動市場主體的積極性，讓被不恰當金融管制壓抑的金融家熱情迸發(fā)出來，讓金融服務(wù)真正體現(xiàn)普惠金融精神，使中國豐富的金融資源成為提升實體經(jīng)濟資源配置效率的引導(dǎo)性力量，成為中國升格為世界第一經(jīng)濟大國的有力助推因素。所有這些目標的達成，都靠我們在現(xiàn)有改革思路的基礎(chǔ)上解放思想，大膽探索。當然也需要我們的頂層設(shè)計者多到基層去調(diào)研，聽聽下邊的聲音，讓以后出臺的各種改革方案更接地氣。