徐丁

013年9月30日，全國(guó)第一個(gè)擁有10家地方企業(yè)登陸區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)掛牌的縣域板塊——“通山板塊”在武漢股權(quán)托管交易中心正式誕生！來(lái)自湖北省咸寧市通山縣的這10家掛牌企業(yè)中，湖北林寶香榧產(chǎn)業(yè)開發(fā)股份有限公司以每股7.5元的價(jià)格，出讓股權(quán)200萬(wàn)股，融資1500萬(wàn)元同時(shí)還與北京某投資管理有限公司達(dá)成了股權(quán)質(zhì)押信托融資5000萬(wàn)元的意向；通山大自然石業(yè)股份有限公司掛牌僅3天，就有鄭州投資人愿注資1000萬(wàn)元入股，還有寧波、西安等地的投資公司和私人投資者來(lái)公司洽談合作事宜，最近又以股權(quán)質(zhì)押向湖北銀行貸款500萬(wàn)元；通山富錦生態(tài)養(yǎng)殖股份有限公司以股權(quán)質(zhì)押的方式有望獲得咸寧市政府幕阜山區(qū)扶貧開發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金400萬(wàn)元；湖北安業(yè)園林綠化股份有限公司以股權(quán)質(zhì)押向湖北銀行貸款3000萬(wàn)元……

為何縣域企業(yè)紛紛搶登“四板”取得了階段性的豐碩成果？怎樣才能邁入“四板”的掛牌門檻？“新三板”與“四板”掛牌交易有何區(qū)別？進(jìn)入“四板”上市后是否會(huì)影響企業(yè)進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板？企業(yè)怎樣通過“四板”獲得及時(shí)的融資？

縣域企業(yè)為何搶登“四板”

“目前，在全省85家掛牌企業(yè)中，除了35家來(lái)自武漢市以外，其余50家企業(yè)來(lái)自省內(nèi)其他市州，占掛牌企業(yè)總數(shù)近六層（59%）；這50家市州企業(yè)中，有35家是縣域企業(yè)，占比70%；35家縣域企業(yè)中，有12家來(lái)自咸寧，占比34%；12家咸寧企業(yè)中，有10家來(lái)自通山縣，占比83.33%?！睋?jù)武漢股權(quán)托管交易中心董事長(zhǎng)兼武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所常務(wù)副總經(jīng)理、總法律顧問龔波介紹。

據(jù)悉，截至2013年9月30日，武漢股權(quán)托管交易中心共托管登記省內(nèi)企業(yè)276家，托管總股本135.71億股；股權(quán)掛牌交易企業(yè)85家，掛牌總股本21.55億股，總市值147.09億元；共成交1.05億股，成交總金額2.96億元，其中，掛牌企業(yè)股權(quán)性融資（增資擴(kuò)股）6361.34萬(wàn)股，融資金額8386.34萬(wàn)元；為托管的非掛牌公司累計(jì)辦理了516筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶，轉(zhuǎn)讓總股本5.59億股，轉(zhuǎn)讓總金額8.9億元；共為34家公司辦理了56筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，質(zhì)押股權(quán)21.66億股，完成股權(quán)質(zhì)押融資總金額52.43億元，有效拓寬了中小企業(yè)融資渠道。

通山縣域金融工程與區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)成功對(duì)接、服務(wù)地方中小微企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和模式，值得復(fù)制和推廣，其主要?dú)w納總結(jié)為：

首先，縣域金融工程師是推動(dòng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助推器。同時(shí)，政府重視并抓落實(shí)是區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的關(guān)鍵保障。通山縣政府多次邀請(qǐng)武漢大學(xué)金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心和武漢股權(quán)托管交易中心的專家團(tuán)隊(duì)及專業(yè)會(huì)員機(jī)構(gòu)等赴通山，開展縣域金融工程和區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的培訓(xùn)和宣傳推介活動(dòng)，并深入考察、輔導(dǎo)當(dāng)?shù)赜写硇缘钠髽I(yè)。

其次，標(biāo)桿企業(yè)是形成區(qū)域影響力的有效因素。湖北林寶香榧產(chǎn)業(yè)開發(fā)股份有限公司正式啟動(dòng)工作是在今年1月份，到今年6月底成功掛牌，歷時(shí)近半年時(shí)間。但是在林寶香榧掛牌之后，其他的掛牌企業(yè)從認(rèn)知到啟動(dòng)，再到規(guī)范改制，時(shí)間周期就大大縮短了，平均每家只用了大約兩個(gè)月就完成了全部流程。林寶香榧掛牌之后很快得到投資人的關(guān)注，作為縣政府推薦的第一個(gè)標(biāo)桿企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)起到了很好的示范和帶動(dòng)作用。

“四板”創(chuàng)新在哪里

其實(shí)，“四板”的定位是區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)和有機(jī)組成部分。

“眾所周知，‘新三板要求股份有限公司企業(yè)存續(xù)滿2年，而武漢股權(quán)托管交易中心規(guī)定為滿一年；在注冊(cè)資本方面，足額繳納其股本總額不少于500萬(wàn)元人民幣；定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場(chǎng)，股權(quán)交易中心的服務(wù)對(duì)象是廣大中小型、具備成長(zhǎng)性、有價(jià)值的企業(yè)。這個(gè)中心建設(shè)好了，輸送到創(chuàng)業(yè)板、中小板的企業(yè)也會(huì)有更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。因此，我們認(rèn)為從‘四板起步走向資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)有著重要的意義。”被問到武漢股權(quán)托管交易中心與其他資本市場(chǎng)的關(guān)系時(shí)，龔波分析。

武漢股權(quán)托管交易中心相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《新楚商》雜志采訪時(shí)曾解釋，四板市場(chǎng)與“新三板”既有聯(lián)系又有區(qū)別。兩者同屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)（一、二板屬于場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)），都定位于為成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性中小企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。

“‘新三板的掛牌企業(yè)過去僅面向高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，目前，在全國(guó)現(xiàn)有的88個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)中，只有北京中關(guān)村科技園區(qū)、上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海高新區(qū)等4個(gè)園區(qū)納入試點(diǎn)范圍，也就是說(shuō)，目前只有上述4個(gè)園區(qū)的企業(yè)有資格申報(bào)到新三板掛牌。而‘四板原則上不得跨區(qū)域設(shè)立營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)，不得接受跨區(qū)域公司掛牌。可以接受市場(chǎng)所在地省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的各類企業(yè)掛牌，沒有高新技術(shù)區(qū)或高新技術(shù)行業(yè)的限制。”龔波指出。

“四板”上市后是否會(huì)影響企業(yè)進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，武漢股權(quán)托管交易中心仍顯得略有些陌生。“我們希望為企業(yè)、特別是中小企業(yè)所遇見的‘兩多兩難 （中小企業(yè)多、融資難；民間資金多、投資難）問題的解決探索出一條新的發(fā)展之路?！蔽錆h股權(quán)托管交易中心董事長(zhǎng)龔波這樣說(shuō)。

盡管早前已有天津股權(quán)交易所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、齊魯股權(quán)交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、廣州股權(quán)交易中心等五大區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)成立，而武漢股權(quán)托管交易中心是在具有15年產(chǎn)權(quán)交易歷史的武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（原湖北省產(chǎn)權(quán)交易中心），為主發(fā)起人所組建，深圳證券交易所深圳證券信息有限公司、湖北省科技投資集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)江證券股份有限公司、天風(fēng)證券股份有限公司等單位共同出資參股的非上市公司股權(quán)托管交易平臺(tái)。

“產(chǎn)權(quán)交易的范圍包括物權(quán)、股權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其中股權(quán)是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易的主要大品種?！饼彶ㄕf(shuō)：“對(duì)于中心目前為中小企業(yè)提供的股權(quán)托管登記、股權(quán)投資融資、企業(yè)股份制改造、企業(yè)并購(gòu)重組等服務(wù)，我們實(shí)際上已有15年的歷史經(jīng)驗(yàn)和持續(xù)積累?！?/p>