杭州交通資產(chǎn)管理公司 朱苗華 劉敏

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國(guó)有資產(chǎn)保值增值一直以來(lái)都是我國(guó)深化經(jīng)濟(jì)體制改革的一項(xiàng)重要任務(wù)，它是一項(xiàng)涉及點(diǎn)多面廣、社會(huì)關(guān)注度高的焦點(diǎn)問題。隨著國(guó)有企業(yè)改革的推進(jìn)，如何在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中減少資產(chǎn)流失，確保資產(chǎn)保值增值，是國(guó)有資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況的重要參考依據(jù)，同時(shí)也是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人工作成績(jī)好壞的衡量因素之一。當(dāng)前就如何實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，如何科學(xué)有效地制定國(guó)有資產(chǎn)的保值增值考核評(píng)價(jià)，對(duì)于國(guó)有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展非常重要?，F(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核辦法在一定程度上體現(xiàn)了保值增值的概念，但在量化指標(biāo)的設(shè)定上還存在一些不足，背離經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一些實(shí)際情況，需要通過引進(jìn)新概念、新指標(biāo)、新方法，不斷地加以改進(jìn)和完善。

1 國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核評(píng)價(jià)存在的問題

1.1 資產(chǎn)計(jì)量、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不完備

不難發(fā)現(xiàn)，改革開放以來(lái)，我國(guó)締造了無(wú)數(shù)的神話，創(chuàng)造了天量的財(cái)富。面對(duì)成績(jī)我們毋庸質(zhì)疑，但不得不說(shuō)，在管理層面上有待進(jìn)一步提升。到目前為止，在資產(chǎn)計(jì)量類型、數(shù)據(jù)中，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)資委相關(guān)部門并不能完全、準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)出國(guó)有資產(chǎn)總量，即便有相關(guān)數(shù)據(jù)可詢，也是數(shù)據(jù)不統(tǒng)一、不準(zhǔn)確，彼此差距大，統(tǒng)計(jì)口徑不一，內(nèi)涵不清晰等等。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在實(shí)際工作中普遍存在重購(gòu)置、輕管理的現(xiàn)象，一味強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)總量的增長(zhǎng)，輕視管理，并且所購(gòu)的資產(chǎn)未能最大限度發(fā)揮資產(chǎn)的使用性、高效性等，從一定程度上，資產(chǎn)的利用率存在一定變相的浪費(fèi)。在會(huì)計(jì)信息中，帳實(shí)不符情況也比較嚴(yán)重，存在“賬面模糊”、“有實(shí)無(wú)帳”、“帳實(shí)不一”等情況，導(dǎo)致有些資產(chǎn)本應(yīng)計(jì)量的沒有計(jì)量，或者重復(fù)計(jì)量。

1.2 資產(chǎn)保值增值考核評(píng)價(jià)形式單一

通常人們所講的國(guó)有資產(chǎn)保值增值率是指企業(yè)考核期末扣除客觀因素后的所有者權(quán)益同考核期初所有者權(quán)益的比率。計(jì)算公式為：國(guó)有資本保值增值率=(考核期末扣除客觀因素后的所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益)x100%。如果當(dāng)比值大于100%，視為實(shí)現(xiàn)增值；當(dāng)比值等于100%，視為保值；當(dāng)比值小于100%，視為減值。就其保值增值率計(jì)算方法而言，有它的科學(xué)性，某種程度上能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)情況往往是變化莫測(cè)的，受經(jīng)濟(jì)層面、政策層面、管理層面等多方面因素的影響。資產(chǎn)總量高低不能簡(jiǎn)單視為保值、增值、減值，在計(jì)算期末凈資產(chǎn)總額時(shí)，諸如投資者對(duì)企業(yè)的投資增加的資本金、捐贈(zèng)增加的資本公積金、非正常性變動(dòng)造成的所有者權(quán)益的變動(dòng)，這些因素都會(huì)影響期末凈資產(chǎn)總額。這種方法評(píng)價(jià)保值增值存在一定的弊端，應(yīng)從多方面考慮其結(jié)果，比如，從資本成本角度、通貨膨脹角度等。

1.3 營(yíng)運(yùn)管理中激勵(lì)與約束機(jī)制不完善

一談到國(guó)有企業(yè)，另一個(gè)字眼“大鍋飯”不由地立馬產(chǎn)生，不得不承認(rèn)當(dāng)前的國(guó)有經(jīng)濟(jì)中大鍋飯的現(xiàn)象依然很嚴(yán)重。國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核獎(jiǎng)懲辦法缺乏可操作性，存于紙面，無(wú)法落地。一方面企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者任命往往是政府機(jī)關(guān)委派，其國(guó)有經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞往往與其工資、薪金等貨幣性物質(zhì)激勵(lì)不直接掛鉤，普通員工收入與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒有太大的聯(lián)系，在收入分配上的大鍋飯依然存在，影響了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、員工的積極性。另一方面，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在考核、聘任、提拔時(shí)，依然沒有把國(guó)有資產(chǎn)的保值增值放到一個(gè)權(quán)重比較高的位置上來(lái)，往往只做為一個(gè)次要因素，只要經(jīng)營(yíng)管理者在政治方向、作風(fēng)問題上沒有重大的違規(guī)情況就行。再則，國(guó)有企業(yè)人員“官本位”受傳統(tǒng)思想的影響，傳統(tǒng)的精神激勵(lì)遠(yuǎn)沒有物質(zhì)激勵(lì)更能提升員工積極性，缺乏有效的選拔和考評(píng)機(jī)制，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者權(quán)利過于集中，權(quán)利制約相對(duì)困難，項(xiàng)目可行性有時(shí)候就是某些領(lǐng)導(dǎo)的意愿，加上基礎(chǔ)工作比較薄弱，激勵(lì)與約束無(wú)法形成體系。

2 國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核評(píng)價(jià)的改進(jìn)

2.1 完善制度，履行職責(zé)，排查家底

國(guó)有資產(chǎn)是新中國(guó)成立以來(lái)社會(huì)資源最大的積累，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的重要保障，保值增值工作的好壞直接影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。改革開放三十多年，沒有任何一個(gè)部門(組織)可以權(quán)威地計(jì)量國(guó)有資產(chǎn)總額及相關(guān)數(shù)據(jù)，目前對(duì)資產(chǎn)的計(jì)量十分必要和急迫。當(dāng)前應(yīng)從國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革頂層設(shè)計(jì)，建立健全相關(guān)制度，根據(jù)實(shí)際情況完善相關(guān)制度的增補(bǔ)、修訂、建制，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)保值增值，保證有章可循、有據(jù)可依，嚴(yán)格按照國(guó)有資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)相關(guān)制度，落到實(shí)處，防止規(guī)章制度流于形式，切實(shí)實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化的國(guó)有資產(chǎn)管理。

加強(qiáng)審計(jì)工作，通過審計(jì)監(jiān)督，詳細(xì)了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)情況。一方面以獨(dú)立的、超脫的審計(jì)履行國(guó)有資產(chǎn)管理監(jiān)督管理權(quán)，另一方面以客觀的、量化的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者在日后行使國(guó)有資產(chǎn)保值增值管理職責(zé)提供依據(jù)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督管理，充分發(fā)揮第一道防火墻作用，通過內(nèi)部審計(jì)管理把好審查關(guān)，發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督應(yīng)有的作用。

排查家底，建立統(tǒng)一信息數(shù)據(jù)，做到賬款相符、賬物相符、賬賬相符。一來(lái)通過排查家底，全面了解資產(chǎn)數(shù)據(jù)、結(jié)構(gòu)、使用率等情況，動(dòng)態(tài)了解資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況，杜絕使用率低下，半閑置狀態(tài)，防范國(guó)有資產(chǎn)處于流失狀態(tài)。二來(lái)從管理方、責(zé)任方角度出發(fā)，發(fā)掘閑置資產(chǎn)，利用閑置資產(chǎn)，最大限度地為發(fā)揮資產(chǎn)效益提供參考和操作的依據(jù)，使國(guó)有資產(chǎn)保值增值進(jìn)入一個(gè)良性循性狀態(tài)。

2.2 基于EVA的國(guó)有資產(chǎn)保值增值計(jì)量方法

以往國(guó)有資產(chǎn)保值增值率計(jì)算公式為：國(guó)有資產(chǎn)保值增值率=年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益。這種計(jì)量方法的考核指標(biāo)仍然存在著一些不足和不科學(xué)的地方，也不能有效地反映國(guó)有資產(chǎn)的保值增值情況。第一，原計(jì)量方法的計(jì)算基礎(chǔ)是所有者權(quán)益，并未如實(shí)反映所有的資本成本，計(jì)算結(jié)果便不能如實(shí)反應(yīng)資產(chǎn)的保值增值狀況。第二，出資人利益與保值增值指標(biāo)之間并沒有直接的聯(lián)系，利益得不到切實(shí)的體現(xiàn)。第三，現(xiàn)行的國(guó)有資產(chǎn)保值增值率指標(biāo)不能正確評(píng)價(jià)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，導(dǎo)致社會(huì)資源配置、流向缺少合理的標(biāo)準(zhǔn)。很明顯，現(xiàn)行的國(guó)有資產(chǎn)保值增值率指標(biāo)并未能如實(shí)有效評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況。因此，為切實(shí)解決現(xiàn)存國(guó)有資產(chǎn)保值增值過程中，只考慮所有者權(quán)益而忽略資本成本因素的問題，調(diào)整非經(jīng)營(yíng)因素引起所有者權(quán)益增(減)額以及物價(jià)變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響，科學(xué)設(shè)定國(guó)有資產(chǎn)保值增值考核指標(biāo)。采用國(guó)際通用EVA即經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)來(lái)進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)保值增值的計(jì)算。經(jīng)濟(jì)附加值又稱經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)(NOPAT)與投入資本的資金成本的差額。其原理是企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去所投入的所有資本成本(包括債務(wù)成本和權(quán)益資本成本)后的差額來(lái)定性其保值增值的結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)的計(jì)算公式：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-([加權(quán)平均資本成本]WACC*[投資資本總額]TC)，其中，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益-EVA稅收調(diào)整。采用EVA指標(biāo)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，具有一定的優(yōu)勢(shì)，其充分考慮了權(quán)益資本成本，較準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，同時(shí)可作為財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)及有效的激勵(lì)方式，引導(dǎo)公司的可持續(xù)發(fā)展。

2.3 充分考慮通貨膨脹因素

基于EVA的國(guó)有資產(chǎn)保值增值規(guī)范了考核體系的建設(shè)，但是在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力增加的背景下，存在的問題也越來(lái)越明顯。經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率。在經(jīng)濟(jì)增加值考核中，影響其結(jié)果的有稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本、平均資本成本率三個(gè)因素。當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，首先影響的是平均資本成本。實(shí)際平均資本成本的高低取決于實(shí)際的債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本和企業(yè)負(fù)債率的高低。企業(yè)平均資本成本率(WACC)的確定相對(duì)比較復(fù)雜，尤其是準(zhǔn)確測(cè)算權(quán)益資本成本率更為困難。如果按國(guó)資委資本成本的經(jīng)濟(jì)增加值和企業(yè)實(shí)際平均資本成本的經(jīng)濟(jì)增加值，二者之間的結(jié)果是不一樣的。通貨膨脹是影響國(guó)有資產(chǎn)保值增值的一個(gè)重要因素。

通貨膨脹依照原值提取的折舊不能實(shí)現(xiàn)足額補(bǔ)償，實(shí)際上破壞了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)，因此，采取有效措施防范通貨膨脹對(duì)企業(yè)資本的侵蝕，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要研究方向。要確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，必須充分考慮通貨膨脹環(huán)境中的足額補(bǔ)償，因此，國(guó)家必須制訂相應(yīng)通貨膨脹的折舊政策，允許企業(yè)按照重置成本確定各期固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)用，即每年根據(jù)物價(jià)指數(shù)變動(dòng)情況計(jì)算固定資產(chǎn)的重置成本，然后按重置成本的一定比例，確定當(dāng)期的折舊費(fèi)用。

2.4 加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束

國(guó)有資產(chǎn)保值增值是我國(guó)體制改革的一項(xiàng)重要目標(biāo)，隨著國(guó)有資產(chǎn)改革步伐的加快，如何防范國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，己經(jīng)成為國(guó)有資產(chǎn)管理的核心內(nèi)容。經(jīng)過多年的改革發(fā)展，資產(chǎn)總量不斷增加，效益大幅提高，但相對(duì)流失情況依然存在，而造成此類問題又是多元的，主要原因是缺乏有效激勵(lì)與約束機(jī)制。經(jīng)營(yíng)者是國(guó)有資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的實(shí)際操作者，其行為直接影響著國(guó)有資產(chǎn)是否能夠保值增值。完善對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束機(jī)制，這是防止經(jīng)營(yíng)權(quán)侵犯所有權(quán)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的關(guān)鍵。建立合理的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)報(bào)酬機(jī)制，應(yīng)該考慮將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與企業(yè)的績(jī)效掛鉤，打破固有年薪體制，摒棄干好干壞一個(gè)樣，采用浮動(dòng)的年薪制，干好了多拿，干不好少拿。同時(shí)，采取有效的約束機(jī)制，建立和完善國(guó)有企業(yè)的約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)約束主體的多元化和約束政策的全方位著手，從產(chǎn)權(quán)約束、行政約束、市場(chǎng)約束三方面對(duì)管理者進(jìn)行有效約束，杜絕人為的原因而造成的國(guó)有資產(chǎn)流失。

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