倪麗麗

（浙江金融職業(yè)學(xué)院 浙江 杭州 310018）

一、金融支持是促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的重要保障

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融處于核心地位，金融引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源配置、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮極其重要的作用。金融的基本功能一是使社會(huì)資金轉(zhuǎn)化，二是優(yōu)化配置經(jīng)濟(jì)資源。金融市場(chǎng)通過(guò)運(yùn)行機(jī)制的作用，可使社會(huì)閑散資金和企業(yè)暫時(shí)閑置資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金，變儲(chǔ)蓄資金為投資資金。另外，由于金融市場(chǎng)擁有廣泛的信息資源和眾多的投資者，信息傳遞迅速，使經(jīng)濟(jì)資源的配置得到優(yōu)化，促使經(jīng)濟(jì)資源流向生產(chǎn)最有效的企業(yè)。

低碳經(jīng)濟(jì)成為危機(jī)后帶動(dòng)新一輪世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大力量，低碳產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為新一輪國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。低碳經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)金融支持。低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持是指服務(wù)于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要表現(xiàn)：一是提供充足的流動(dòng)性，發(fā)揮金融融通的功能，最大限度地降低交易成本，實(shí)現(xiàn)交易的廣度、深度和彈性。二是推動(dòng)市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)行低碳創(chuàng)新活動(dòng)的功能，使低碳技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用可以不依賴于政府扶植，有效避免了路徑選擇的錯(cuò)誤及權(quán)力尋租的浪費(fèi)。三是實(shí)現(xiàn)碳市場(chǎng)的激勵(lì)功能，提升碳排放交易制度的效率性，最大限度地實(shí)現(xiàn)排放交易機(jī)制的制度功能。四是有利于碳投資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和退出，有利于投資者隊(duì)伍的擴(kuò)張，有利于能源金融與碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)生，有利于資本對(duì)節(jié)能減排的推動(dòng)。

2009年11月，我國(guó)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，到2020年我國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，并作為約束性指標(biāo)納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃。2012年7月20日，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，目標(biāo)要求戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長(zhǎng)率保持在20%以上，到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到8%左右，到2020年，力爭(zhēng)使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)力量，增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到15%。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)的，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作用，知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)，其與低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)是一致的，是屬于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。要實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)，就要充分發(fā)揮金融支持在低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，推動(dòng)以低碳為特征的工業(yè)、能源、建筑、交通等產(chǎn)業(yè)體系的建立。

二、低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要金融支持

金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和調(diào)整起到了重要作用，其主要作用傳遞機(jī)制如下：金融—影響儲(chǔ)蓄和投資—影響資金（資本）結(jié)構(gòu)—影響生產(chǎn)要素分配結(jié)構(gòu)—影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。金融可以通過(guò)資本的優(yōu)化配置，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源流向低碳技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化包括產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)代表產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，技術(shù)結(jié)構(gòu)代表產(chǎn)業(yè)的能耗水平和環(huán)境保護(hù)水平。

根據(jù)《2010—2011中國(guó)節(jié)能環(huán)保與新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》顯示，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)2010年產(chǎn)值已超過(guò)2萬(wàn)億元，新能源產(chǎn)業(yè)接近4000億元。報(bào)告指出，雖然節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)擁有巨大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，并被提升到了國(guó)家戰(zhàn)略的高度來(lái)推進(jìn)，但是為數(shù)眾多的節(jié)能環(huán)保和新能源企業(yè)并沒(méi)有得到資本市場(chǎng)的青睞。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的低碳產(chǎn)業(yè)還處于初級(jí)的階段。由于存在巨大的行業(yè)壁壘，廣大民營(yíng)中小企業(yè)難以通過(guò)常規(guī)的商業(yè)手段參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)這一領(lǐng)域總體持觀望態(tài)度。因此，在當(dāng)前我國(guó)正處在低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，新能源產(chǎn)業(yè)、節(jié)能設(shè)備制造、低碳技術(shù)研發(fā)等相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，融資需求巨大，有必要建立適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持體系，促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

低碳產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合金融支持的主要表現(xiàn)：一是金融資本直接或間接投資于低碳項(xiàng)目與企業(yè)，如支持化石燃料改造、提高傳統(tǒng)行業(yè)的能源效率、發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)、植樹(shù)造林等；二是來(lái)自不同項(xiàng)目和企業(yè)產(chǎn)生的碳減排量進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行交易獲取收益，并且碳減排量被開(kāi)發(fā)成標(biāo)準(zhǔn)的金融工具，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源投向低碳產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)化，促進(jìn)低碳技術(shù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排（如圖1所示）。

圖1 金融支持低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展圖

三、低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征需要?jiǎng)?chuàng)新金融支持

低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有項(xiàng)目周期長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入等特征，這些特征決定了其對(duì)完善的金融支持體系的需要。首先，項(xiàng)目周期長(zhǎng)。低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是指通過(guò)創(chuàng)新技術(shù)來(lái)提高傳統(tǒng)行業(yè)的能源利用效率和促進(jìn)新能源的開(kāi)發(fā)。但是，低碳技術(shù)和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)并非有投入即可立竿見(jiàn)影，低碳項(xiàng)目的周期從技術(shù)研發(fā)階段到技術(shù)轉(zhuǎn)化階段，再到產(chǎn)品推廣階段，是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。項(xiàng)目周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)決定了其中短期內(nèi)不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)回報(bào)，因此開(kāi)發(fā)低碳項(xiàng)目需要大量的資金投入，并且在項(xiàng)目周期的不同的階段對(duì)資金的需求均不相同。其次，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高。低碳產(chǎn)業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，在社會(huì)上的認(rèn)知度仍然不足，人們對(duì)新技術(shù)和新理念的接受需要時(shí)間，當(dāng)前低碳市場(chǎng)相對(duì)弱小且不確定，這中間會(huì)有較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，采用可再生能源等低碳技術(shù)生產(chǎn)產(chǎn)品成本過(guò)高。比如燃煤發(fā)電成本為1，則小水電、生物質(zhì)發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電成本分別約為煤電的1.2倍、1.5倍、1.7倍、11—18倍。高成本形成高價(jià)格，使得市場(chǎng)無(wú)法接受低碳產(chǎn)品，導(dǎo)致了低碳技術(shù)迅速發(fā)展所帶來(lái)的質(zhì)量改進(jìn)和社會(huì)成本降低的優(yōu)勢(shì)得不到充分的體現(xiàn)。低碳技術(shù)作為高新技術(shù)，具有高投入，高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，對(duì)于中小低碳企業(yè)而言，在缺乏政策支持和信貸資源、技術(shù)資源的基礎(chǔ)上進(jìn)行自主研發(fā)一般難以維持自身運(yùn)營(yíng)。為了管理和轉(zhuǎn)移低碳產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，需要?jiǎng)?chuàng)新金融支持。

四、全球碳金融市場(chǎng)的形成需要金融支持

《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》規(guī)定發(fā)達(dá)國(guó)家締約方和其他發(fā)達(dá)締約方應(yīng)提供新的和額外的資金以協(xié)助發(fā)展中國(guó)家締約方履行《公約》，《公約》建立了向發(fā)展中國(guó)家分配資金的融資機(jī)制。另外《京都議定書(shū)》規(guī)定，允許有減排責(zé)任的發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)減排指標(biāo)。這一規(guī)定推動(dòng)了全球碳金融市場(chǎng)的形成。

自2005年《京都議定書(shū)》正式生效以來(lái)，國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展迅速，2012年5月世界銀行發(fā)布的《2012年碳市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)》報(bào)告顯示，2011年全球碳市場(chǎng)總值增長(zhǎng)11%，達(dá)1760億美元，交易量創(chuàng)下103億噸二氧化碳當(dāng)量的新高。隨著碳市場(chǎng)交易規(guī)模的擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能導(dǎo)致市場(chǎng)主體把碳排放成本作為投資決策的一個(gè)重要影響因素。根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）和21世紀(jì)可再生能源政策網(wǎng)（REN21）公布的兩份最新報(bào)告顯示，2011年全球可再生能源投資總額達(dá)2570億美元，創(chuàng)歷史新高。世界銀行專門(mén)成立了碳金融業(yè)務(wù)部門(mén)，并已經(jīng)設(shè)立了總額高達(dá)10億美元的8個(gè)碳基金用于全球環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目。越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始涉足碳金融領(lǐng)域，目前全球采用“赤道原則”的金融機(jī)構(gòu)已超過(guò)60家，對(duì)項(xiàng)目融資中的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷、評(píng)估和管理已作為其金融行業(yè)基準(zhǔn)，其業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家，項(xiàng)目融資額占全球融資額的85%。

在國(guó)際碳金融發(fā)展領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國(guó)家都競(jìng)先搶占碳金融市場(chǎng)，圍繞碳減排權(quán)，建立并完善碳交易市場(chǎng)，試圖構(gòu)建碳交易貨幣，并發(fā)展包括相關(guān)直接投融資、銀行貸款、碳基金、碳排放期權(quán)期貨以及碳衍生理財(cái)產(chǎn)品等一系列以金融創(chuàng)新產(chǎn)品為支撐的碳金融體系。歐盟排放權(quán)交易體系（EUETS）于2005年4月推出碳排放權(quán)期貨、期權(quán)交易，碳交易被演繹為金融衍生品。2008年2月，首個(gè)碳排放權(quán)全球交易平臺(tái)BLUENEXT開(kāi)始運(yùn)行，該交易平臺(tái)隨后還推出了期貨市場(chǎng)。其他主要碳交易市場(chǎng)包括英國(guó)的英國(guó)排放交易體系（UKETS）、澳大利亞的澳大利亞國(guó)家信托（NSW）和美國(guó)的芝加哥氣候交易所（CCX）也都實(shí)現(xiàn)了比較快速的擴(kuò)張。加拿大、新加坡和東京也先后建立了二氧化碳排放權(quán)的交易機(jī)制。

對(duì)于蓬勃發(fā)展的碳金融，我國(guó)仍處于整個(gè)碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，居于被動(dòng)參與的地位。目前國(guó)內(nèi)碳排放交易的買(mǎi)家主要是境外企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)際買(mǎi)家談判時(shí)，缺乏話語(yǔ)權(quán)。雖然中國(guó)現(xiàn)在是最大的碳交易供應(yīng)國(guó)之一，但由于我國(guó)尚未形成完整的碳交易市場(chǎng)，因此沒(méi)有交易定價(jià)權(quán)。中國(guó)要想掌握在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中的主動(dòng)權(quán)，就必須發(fā)展碳金融市場(chǎng)，構(gòu)建適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持體系。

[1]任力：國(guó)外發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的政策及啟示[J].發(fā)展研究，2009（2）.

[2]中國(guó)人民銀行漳州市支行課題組：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的金融政策支持研究[J].福建金融，2009（1）.

[3]任力：低碳經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展[J].社會(huì)科學(xué)家，2009（2）.

[4]安國(guó)?。喊l(fā)展碳金融市場(chǎng)，助推低碳經(jīng)濟(jì)[N].金融時(shí)報(bào)，2010-04-13.

[5]李真、盧德坤、楊曉靜：構(gòu)建碳金融體系，搶占未來(lái)制高點(diǎn)[N].經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2010-04-07.

[6]國(guó)務(wù)院辦公廳：國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知[EB/OL].http：//www.gov.cn/zwgk/2012-07/20/content_2187770.htm.