鄭磊

南開大學經(jīng)濟學博士，青年經(jīng)濟學者

我們見過太多太多的人，因偶然而成功，因必然而最終慘敗。勝應知勝之所因，敗也不一定就是你的錯誤?；鸾?jīng)理的經(jīng)歷，讓我認識到交易系統(tǒng)的重要性。你應該更有系統(tǒng)性、紀律性和交易的一致性；應該遵循正確的方法論，而不是以個別盈虧情形論長短。作為專業(yè)交易者，和業(yè)余選手根本的區(qū)別也在于此。我堅信，一個沒有穩(wěn)健的交易系統(tǒng)的交易者，無論怎么賺錢，都談不上成功，而且必行之不遠。

我見過很多自以為很成功的交易者，他們的打法可以說非常隨意，完全沒有章法。但是在股市也好，期貨市場也罷，靠無章法能夠生存的人，我從未見到過，更遑論成功。時間就是試金石，只有大浪淘沙之后，始見真金。因此真正可資依賴的應該首推資金管理，它先保證你能在殘酷的市場逆境中存活下來。只有先活下來，才能談進一步的發(fā)展和成長，這是一個非常淺白的道理。

方法論是最有爭議的主題。所有交易者都知道方法的重要性，但這是一個百花齊放、百家爭鳴的領(lǐng)域。市場上存在各種流派的五花八門的方法，可以歸納總結(jié)為預言者、夢想家、實用主義者三大類。從魔幻級別的占星術(shù)，到周期分析、艾略特波浪理論、分形分析、基本面分析、幾何學分析/幾何法、江恩理論，到各種技術(shù)指標和成交量、分組分析等不一而足。其實，在市場混跡多年的資深交易者，很多人還有自創(chuàng)的方法，林林總總，不一而足。有人提出核心方法是掌握確定支撐線和阻力線。只要市場運行在這個通道區(qū)間，采用適當?shù)馁Y金管理手段，就能保證在長期投資中獲得不錯的盈利。我想沒必要評價這個方法是否正確，因為適用其實比正確與否更重要。何況支撐、壓力線早已成為最基本的交易工具了。甚至可以說，這個方法有些過于簡單了。但是，正是這種看上去簡單有效、便捷、客觀的方法，壓縮了可變更和人為調(diào)整的空間，才能真正為交易者提供有效的市場信號。

作為交易系統(tǒng)的三大支柱，心理層面的問題也是一個重要方面，盡管對此問題，有各種看法，爭議很多。我一直在從事行為金融和投資心理學方面的研究，對于各種心理現(xiàn)象和情緒對交易者行為的影響，以及最終產(chǎn)生的交易后果，有一些系統(tǒng)的分析。從整體上看，我同意這種一般性的說法，即交易者應該關(guān)注希望、貪婪和恐懼在交易過程中的負面影響。由于市場走勢的不可預測性，投資者在大多數(shù)時間都會經(jīng)歷市場走勢與希望不符而造成的小虧損，而在大約不到三分之一的情況下能夠大幅盈利，從而保證在整體上獲利。這種情況是大多數(shù)交易者不希望看到的，因為每天生活在痛苦之中不是一個愜意的選擇。這是一個無可奈何的選擇。有經(jīng)驗的交易者都知道，其實不管你想怎樣掌控局面，市場都是桀驁不馴的，市場總是給你意想不到的驚訝，而且絕大多數(shù)對你而言都是逆境和打擊。問題只在于你將如何面對打擊和失利帶來的痛苦。戰(zhàn)勝自己，就意味著坦然面對痛苦，去“管理痛苦”而不是幻想著找到一種打敗市場的秘訣。如果投資者能夠樹立中短期負收益預期的想法，先算不勝后算勝，那么心理上就能夠接受更大的打擊。這正如中國人常說的，凡事預則立，先做好失敗的準備，當它真得降臨時，也就不會那么手足無措了。

目前趨勢投資在國內(nèi)十分熱門，追隨者眾多。作為業(yè)內(nèi)旁觀者，我對交易系統(tǒng)的看法是，資金（風險）管理永遠是奠基石，長期而言，是它劃定了成功與失敗的邊界。心理層面屬于交易的微觀領(lǐng)域，看每個人道行深淺，能戰(zhàn)勝自己的人，才是真正的強者。至于方法，雖然重要，但非決定因素。況且方法問題，見仁見智，沒有一定之規(guī)。如果想要在股票市場長期生存并取得不錯的業(yè)績，必須努力踐行資金管理方法，這有助于你加入到10%的成功者之列，盡管還需要很多其他條件，但不這樣做必然會失敗。你應懂得搭建交易系統(tǒng)的重要性以及如何構(gòu)建適合你自己的交易系統(tǒng)。在勇敢地躍入市場之前，請先做好各項準備工作。