何玉梅

陽光明媚的五月，一年一度的中國上市公司“金圓桌獎”成功落下了帷幕。這一屆的參評公司超過任何以往，參會人數(shù)也創(chuàng)下了歷史記錄，這個現(xiàn)象多少讓人感到有些意外，但似乎又在情理之中。意外在于，很多中國上市公司把公司治理當(dāng)成一種“面子工程”和合規(guī)工具，所以對董事會建設(shè)的最高獎項——“金圓桌獎”一直都缺乏熱情。不過，時代在進步，董事會在公司治理中的作用，治理理念和文化對提升公司價值的實際功效，將隨著“野蠻性”增長時代的結(jié)束而逐漸凸顯。因此，此時人們開始轉(zhuǎn)過頭去關(guān)注公司治理——這一公司力量的源泉，便不覺得奇怪了。

在過去一年，上市公司普遍業(yè)績下滑，整個資本市場的表現(xiàn)相當(dāng)疲弱，其中固然有要素成本持續(xù)上漲的原因，也有外部需求大幅減少、內(nèi)部需求乏力造成的不利影響，這些因素略有些財經(jīng)背景的分析人士都能想到，但是上述原因不足以解釋我國資本市場系統(tǒng)性、持續(xù)低迷的事實，因為即使美國道瓊斯指數(shù)和其他主要西方國家股指大幅上揚，甚至創(chuàng)下金融危機以來新高的時候，中國股市還是一蹶不振。到底是哪里出了問題？究其根本，是因為上市公司的外部治理和內(nèi)部治理都存在著傷及市場根本的“致命傷”，很多上市公司（尤其是國有控股上市公司），內(nèi)部治理還遠未形成有效的激勵約束機制，董事會的核心作用并未得到發(fā)揮；與此同時，外部治理又存在著很多制度設(shè)計上的缺陷，難以與內(nèi)部治理形成互動合力。

再看經(jīng)濟發(fā)展的基本面。中國人一如既往地勤勞，工作時間更長，教育水平和人力資本也逐年提高，物質(zhì)資本也有了相當(dāng)規(guī)模的積累，對外開放的步伐也從未停止，但在從粗放型增長到集約型增長的轉(zhuǎn)型過程中，在從滿足溫飽到殷實小康的路途中，卻遇到了巨大的障礙和阻力。中國企業(yè)的創(chuàng)新能力不強，但在沒有解決好創(chuàng)新的長期激勵和人才支撐結(jié)構(gòu)等根本性問題以前，短期內(nèi)也難看到有什么大的突破。高素質(zhì)、生產(chǎn)效率高的勞動力短缺，在戶籍制度、收入分配制度沒有重大突破以前，只能從事大量簡單重復(fù)勞動的農(nóng)民工也很難完成從農(nóng)民到市民的轉(zhuǎn)變。凡此種種，最終都可歸結(jié)為“社會基礎(chǔ)設(shè)施”——制度與市場之間的巨大摩擦。

正如此次“金圓桌”高峰論壇的專家學(xué)者所指出的那樣，中國企業(yè)在探索和實踐中國式治理的旅途上，但無論是企業(yè)內(nèi)部真正形成創(chuàng)新驅(qū)動的新局面，還是政府創(chuàng)造外部治理的公平競爭環(huán)境，都有很長的路要走，此間要跨越現(xiàn)有制度與市場規(guī)律之間橫亙著的重重障礙，絕非易事。