任美月

募資完成規(guī)模大幅增長 首只PE二級市場基金設(shè)立

據(jù)公開市場信息統(tǒng)計(jì)顯示，本月境內(nèi)資本市場有4只基金募資完成，合計(jì)募資規(guī)模為137億元，相比前兩個(gè)月都有明顯增長。其中，募資完成規(guī)模最大的一只基金為國壽（蘇州）城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙），基金規(guī)模為100億元。由國壽、國壽集團(tuán)、國壽財(cái)險(xiǎn)、蘇州國發(fā)創(chuàng)業(yè)、東吳證券共同出資設(shè)立。還有一只為北京長城民星城鎮(zhèn)化建設(shè)投資基金，規(guī)模為30億元。此外，歌斐資產(chǎn)管理公司于本月完成“歌斐S基金”的首期募集5億元，這也是國內(nèi)首只專注于PE二級市場的基金。美霖影視基金是國內(nèi)西部首只影視類行業(yè)投資基金，首期規(guī)模為2億元。

投資活躍度高漲 醫(yī)療健康行業(yè)受追捧

投資方面，本月境內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資活躍度高漲。本月國內(nèi)共披露投資案例16起，其中10起披露了投資金額，投資總額22億美元，與2013年前幾個(gè)月相比實(shí)現(xiàn)大幅增長。

本月最大的一起案例為阿里巴巴戰(zhàn)略投資新浪微博，投資額為5.86億美元，這也是2013年以來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)交易額僅次于京東商城7億美元融資的一起案例。其次是醫(yī)療健康行業(yè)，該行業(yè)主要案例為高盛聯(lián)合GIC投資愛康國賓，投資金額為1億美元。另一個(gè)是世銘集團(tuán)投資大連心醫(yī)國際數(shù)字醫(yī)療，涉及金額3000萬元。

境內(nèi)IPO仍關(guān)閉 新三板成為PE新戰(zhàn)場

退出方面，A股IPO大門持續(xù)關(guān)閉，IPO窗口重啟時(shí)間仍難以判斷。截至4月25日，今年終止審查的企業(yè)168家，在審企業(yè)仍有729家（其中中止審查企業(yè)108家），排隊(duì)企業(yè)數(shù)量依然眾多。IPO退出渠道的受阻，使VC/PE機(jī)構(gòu)不得不拓展多元化退出方式。

另一方面，在所有擬上市排隊(duì)企業(yè)當(dāng)中，有81家已通過發(fā)審會(huì)審核，無疑這些企業(yè)應(yīng)是IPO開閘后的第一批上市企業(yè)，其中，大部分企業(yè)分布在戰(zhàn)略性新興行業(yè)，比如高端機(jī)械制造、IT、生物技術(shù)、醫(yī)療健康等。之前由于信息的“過度包裝”，部分企業(yè)上市后業(yè)績頻頻變臉，致使投資者對新股信心嚴(yán)重受損。而此次通過財(cái)務(wù)審核的第一批上市企業(yè)質(zhì)量應(yīng)有所提升，這有助于提高投資者對新股認(rèn)購的熱情。對VC/PE機(jī)構(gòu)而言，其上市項(xiàng)目的賬面投資回報(bào)或?qū)⒂兴岣摺?/p>

截至4月底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量為205家，其中中關(guān)村科技園179家、上海張江8家、天津?yàn)I海8家、武漢東湖10家。同時(shí)，本月新三板掛牌的公司共有18家企業(yè)有交易量，成交35筆，成交金額4145.41萬元人民幣。新三板的成交量在經(jīng)歷2013年1月的高速增長、2月和3月的冷清后，4月份熱度有所增加，成交筆數(shù)和成交金額環(huán)比分別增長25.0%和325.6%。新三板更有望成為PE機(jī)構(gòu)逐鹿的新戰(zhàn)場。

（文章來源：中國創(chuàng)投委研究中心）