許暉

摘要：隨著市場經濟的建立和不斷發(fā)展，負債經營是許多企業(yè)解決資金不足的 必然選擇，而資產負債率指標就是衡量企業(yè)負債程度的比值，通過分析企業(yè)資產負債率指標，可以幫助我們更好地指導企業(yè)負債經營，資產負債率過高或過低都會影響企業(yè)發(fā)展，需要結合企業(yè)經營情況合理分析企業(yè)資產負債率指標，從而在從分運用財務杠桿，提高企業(yè)效益，另一方面又要合理防范財務風險，避免財務危機。

關鍵詞：資產負債率指標；負債經營

近些年來，資金短缺問題成為困擾許多企業(yè)進一步發(fā)展的重要瓶頸，而對外借債成為大多數(shù)企業(yè)的的選擇，通過企業(yè)之間互相周轉、銀行貸款、上市融資等行為籌措到企業(yè)擴大生產規(guī)模的資金，來推動企業(yè)的壯大發(fā)展，然而，企業(yè)不合理的借債，又會影響自身資金周轉，危及自身的還款能力，造成破產危機。因此企業(yè)必須確立合理的資產負債率指標，才能一方面借雞下蛋，另一方面又不會因為過度負債經營而造成財務壓力過大導致財務危機。

一、正確認識負債經營，確立合理的資產負債率指標

負債經營，是指企業(yè)在一定量的自有資金基礎上，為了擴展生產經營規(guī)模、開展技術創(chuàng)新等，通過向外籌集資金，來開展正常的生產經營活動[1]。在西方這些現(xiàn)代市場經濟發(fā)展較早的地區(qū)，負債經營幾乎是所有企業(yè)公司的選擇，面對越來越激烈的市場競爭，要想生存并且壯大發(fā)展，足夠的資金支持是必不可少的因素，有了充足的資金支持，企業(yè)才有實力研發(fā)新技術，才有財力投入更多的市場宣傳、才有財力擴大生產規(guī)模，從而取得規(guī)模效應，降低生產成本，提高產品和服務的競爭力。

然而一個企業(yè)的正常經營不能全部靠借債度日，衡量一個企業(yè)還款能力的指標是資產負債率，資產負債率是反映企業(yè)負債總額占企業(yè)資產總額的百分比，或者是反映在企業(yè)總資產中債權人提供的資金比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度[2]。資產負債率是評判企業(yè)債務償還能力的重要標志。在我國的傳統(tǒng)上傾向于認為資產負債率越低越好，最好是沒有負債，這種看法是非常片面的。

首先，對于公司企業(yè)的債權人來說，資產負債率當然是越低越好的，比較低的資產負債率意味著他們所借出資金的物質抵押越高，違約的風險越低；反之，資產負債率越高，則意味著這家公司能夠償還債務的財力越低，資金安全越得不到保障，因此從債權人的角度來說，資產負債率越低越好。但是對于企業(yè)的經營者來說，較低的資產負債率意味著企業(yè)的經營者決策比較保守，不會利用負債經營的優(yōu)勢進行經營，不利于企業(yè)及時抓住市場機遇，進一步發(fā)展壯大。而如果資產負債率過高，加上企業(yè)的市場前景不是太好或者經營者決策失誤、錯判形勢，則會導致財務危機。所以企業(yè)必須確立合適的資產負債率指標。

二、根據(jù)資產負債率指標，采取合適的經營策略

企業(yè)的資產負債率指標沒有公認的固定的合適標準。一般來說，保守的觀點認為該指標不應高于50% ，而國際上通常認為資產負債率等于60%較為適當[3]在實際的企業(yè)經營中，只要企業(yè)的產品或服務有著較好的市場前景，利潤增長比較的穩(wěn)定，企業(yè)的投資收益率高于所需要償還的債務利率，那么企業(yè)的資產負債率指標可以適度的提高，從而充分利用外來資本，抓住市場機遇實現(xiàn)迅猛發(fā)展。所以從根本上講，合適的資產負債率指標要根據(jù)企業(yè)的經營效益來確定，效益越高，企業(yè)負債經營的能力越強，經營者應該通過多方渠道融資，擴大借債規(guī)模；反之，則要求經營者謹慎投資，合理控制借債規(guī)模，以免造成資不抵債，影響公司生存。

想要充分享受借債經營帶來的杠桿效應，同時避免財務危機，就要求公司的經營者根據(jù)本公司的實際情況，制定適合本公司的資產負債率指標。上面我們討論過，每個公司合適的資產負債率指標都不會一樣，這就要求公司的經營者從思想上重視起來，，要認真地調查，根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展前景，市場需求，以及企業(yè)本身的資金規(guī)模，來決定一定時期內的制定適合本公司的資產負債率水平，在沒有意外情況下，一般不要隨意超越這個指標，造成不可控制的財務風險。

參考資產負債率指標進行企業(yè)的經營決策，企業(yè)的投資決策要參考制定出來的資產負債率指標，每決定進行一次資金投資時都要充分考慮到投資的回報效益問題，所以企業(yè)投資時不僅要求企業(yè)的生產技術人員進行參考判斷，最好還要征求財務人員的意見，充分考慮到企業(yè)的資金償還問題，如果一項投資生產投入較大，而生產回報周期較長，就要考慮到企業(yè)資金的來源結構，如果所需的資金是銀行貸款，而且投資回報周期超出了銀行還款期限，那么就需要經營者慎重考慮，以免影響日后的銀行還款，從而降低銀行信用，造成日后的融資困難；另一方面，企業(yè)的經營者可以考慮適當?shù)膫鶆战Y構，例如向其他企業(yè)借款，這樣利率、還款時間等商量的余地更大，從而適當降低企業(yè)負債經營的風險。

結語

企業(yè)負債經營已經在我國開始普及開來，一方面它有效地緩解了許多企業(yè)經營資金不足的問題，幫助它們抓住市場機遇實現(xiàn)進一步發(fā)展，另一方面，如果經營者稍有不慎，則會造成財務風險。這要求企業(yè)經營者們根據(jù)合適的資產負債率指標指導自己進行運營，從而既能防范風險，又可以享受財務杠桿的收益，實現(xiàn)企業(yè)和債權方的雙贏發(fā)展。（作者單位：貴陽廣播電視大學）

參考文獻：

[1]徐建國. 企業(yè)負債經營及風險的探析[J]. 價值工程， 2011，（02） .

[2]康麗梅. 淺談資產負債率[J]. 財會通訊， 2010，（09） .

[3]巴帥. 基于資產負債率指標的負債經營淺析[J]. 財稅研究， 2012，（01） .