時(shí)文

QE潛入貨幣市場(chǎng)而帶來的各種影響早已讓眾多投資者習(xí)以為常，貨幣寬松、鈔票的大量加印所營(yíng)造的氛圍早已讓我們沉浸其中。再次警醒過來，是因?yàn)榻衲晁脑?，美?lián)儲(chǔ)因會(huì)議內(nèi)容意外泄漏而提前公布了3月議息會(huì)議紀(jì)要，這次意外不僅打亂了市場(chǎng)陣腳，更讓悶在QE中的貨幣市場(chǎng)為之一震。紀(jì)要顯示，在退出QE問題上美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧依舊，但減緩貨幣印發(fā)，退出QE則勢(shì)在必行。

早在去年九月，隨著美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，巴克萊資本（Barclay Capital）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們修正了對(duì)美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）于9月13日召開的議息會(huì)議的預(yù)期。他們不僅預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將超低利率指導(dǎo)期限延長(zhǎng)至2015年，同時(shí)預(yù)計(jì)將重啟新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押債券（MBS）。就在美聯(lián)儲(chǔ)描繪的這樣一幅貨幣政策藍(lán)圖中，巴克萊資本外匯策略師列出了推出QE3可能對(duì)外匯市場(chǎng)的影響：“QE將促使美元走軟，但是不影響美元對(duì)歐元中長(zhǎng)期的預(yù)期，預(yù)計(jì)今后一年歐元/美元將走軟；低收益的G10國(guó)家貨幣（歐元、英鎊、日元及瑞郎）兌美元將走軟；商品貨幣兌美元存在更多上升空間。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，因此對(duì)商品貨幣保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)檫@些是中國(guó)經(jīng)濟(jì)敏感型貨幣（諸如澳元、紐元和新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣）?！?/p>

美元的走強(qiáng)，必然會(huì)吸引不少貿(mào)易商采用美元完成自己的業(yè)務(wù)。歐元失寵后，美元正在快速地填補(bǔ)歐元失去的市場(chǎng)。在過去將近一年半的時(shí)間里，美元的占有率上升了將近7個(gè)百分點(diǎn)，盡管不乏美聯(lián)儲(chǔ)不斷印出大量鈔票的因素，但無論從哪個(gè)角度，美元的占有都是顯著的。

美元復(fù)蘇，外匯市場(chǎng)對(duì)QE退出的反應(yīng)，其激烈程度并不比股市遜色。美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出QE，市場(chǎng)流動(dòng)性將逐步趨緊，這將推動(dòng)美元升值。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2013年下半年美元震蕩上漲將成為主基調(diào)，因此各非美貨幣的走勢(shì)都會(huì)受到影響。對(duì)于外匯理財(cái)來說，做多美元做空非美貨幣，是諸多業(yè)內(nèi)專家給予的建議。

例如，外匯市場(chǎng)投資者比較關(guān)注日元和澳元，但是這兩種外幣受QE退出的影響最大。自去年日本央行實(shí)施超大規(guī)模的寬松貨幣政策后，美元兌日元自低點(diǎn)快速拉升超過20%，而在5月份之后，日元出現(xiàn)高位調(diào)整走勢(shì)。預(yù)計(jì)在2013年下半年，由于受到美元上漲的影響，美元兌日元將在90附近獲得支撐并重啟升勢(shì)，下半年高點(diǎn)預(yù)計(jì)將在108～110區(qū)間；澳元的下行走勢(shì)顯然不會(huì)是短期行為，過去18個(gè)月內(nèi)，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)頻繁降息，累計(jì)調(diào)降200個(gè)基點(diǎn)，澳大利亞經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)在2014年稍早時(shí)間陷入衰退。由于澳元主要與大宗商品價(jià)格掛鉤，美元走強(qiáng)會(huì)打壓大宗商品價(jià)格，從而使得澳元繼續(xù)貶值，預(yù)計(jì)澳元在2013年下半年將跌至0.85水平。

但是由于退出QE時(shí)間短暫，因此美元要想平穩(wěn)走高或許還尚需時(shí)日，而投資者也并非要將全部賭注放在美元上。美國(guó)退出QE可能會(huì)引來負(fù)面影響，對(duì)于美元的投資一樣可能會(huì)產(chǎn)生不利影響。而如果將投資視野放寬些，勢(shì)必可以增加獲利幾率。另外，對(duì)于一些仍在實(shí)行貨幣寬松的國(guó)家而言，退出QE想必也只是時(shí)間早晚的問題。持續(xù)了許久的這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)終于要落下帷幕，只是時(shí)間不得而知。因而投資者仍然要經(jīng)受住時(shí)間的考驗(yàn)，不要想著讓美元升值立竿見影。