時(shí)文

“錢(qián)荒”似乎成了年中銀行的固定上門(mén)客，今年六月中旬以來(lái)，銀行間資金便陷入空前緊張，甚至大型商業(yè)銀行都不得不低頭借錢(qián)。今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率逐漸降低，除部分城商行的產(chǎn)品還保持4%以上的平均收益率外，大中型銀行的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率已降至3%至4%，但進(jìn)入6月形勢(shì)卻讓人大跌眼鏡。六月底，滬市一天國(guó)債逆回購(gòu)年利率飆至18.5%，就在不久前，上海銀行間同業(yè)拆放利率創(chuàng)下5年來(lái)新高。結(jié)果便是，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率連續(xù)兩周上漲。建設(shè)銀行6月14日發(fā)行的一款名為“2013年‘乾元-保本型第136期理財(cái)產(chǎn)品”，期限僅僅33天，預(yù)期年化收益率竟飆至7.39%，創(chuàng)下了近期非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率新高。

理財(cái)產(chǎn)品收益率飆升的范圍仍在擴(kuò)大，與國(guó)有銀行的產(chǎn)品相比，股份制銀行產(chǎn)品收益率更具競(jìng)爭(zhēng)力。不少股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品最高收益率可以達(dá)到7%。如光大銀行推出的1個(gè)月左右的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率7%，起步金額100萬(wàn)元；民生銀行一款30天的理財(cái)產(chǎn)品，最高預(yù)期年化收益率也是7%，5萬(wàn)元起點(diǎn)的預(yù)期收益率也有6.2%；寧波銀行發(fā)行的高收益理財(cái)產(chǎn)品，5萬(wàn)元起點(diǎn)的產(chǎn)品，61天預(yù)期年化收益率達(dá)7.1%。

理財(cái)品收益上漲真像

但習(xí)慣了在缺錢(qián)時(shí)像央行求助的商業(yè)銀行們，今年卻似乎沒(méi)有得到滿意的答復(fù)。中國(guó)央行兩次拋出央票發(fā)行之后還明確表示“要用好增量、盤(pán)活存量”。這條信息馬上在英國(guó)BBC上成了頭條新聞。就在世界各國(guó)爭(zhēng)相放松貨幣政策的同時(shí)，中國(guó)央行卻出乎意料地表示將繼續(xù)收緊信貸市場(chǎng)。央行如此堅(jiān)決的態(tài)度顯然讓銀行在此次錢(qián)荒中成了最大受害者。銀行利益受損的最直接表現(xiàn)其實(shí)就是對(duì)于企業(yè)融資成本的增加，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)緩慢又眼中拖拽了社會(huì)的整體經(jīng)濟(jì)步伐。

自從銀行面臨錢(qián)荒的壓力后，緊隨攬儲(chǔ)而來(lái)的就是理財(cái)產(chǎn)品收益率水漲船高。近期發(fā)行的固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率均呈現(xiàn)快速上漲的趨勢(shì)，更有甚者出現(xiàn)了預(yù)期收益率達(dá)7%的銀行理財(cái)產(chǎn)品。近期理財(cái)產(chǎn)品收益率飆升，除了銀行間市場(chǎng)資金利率飆升推高理財(cái)產(chǎn)品貨幣市場(chǎng)投資部分的收益外，更為重要的則是銀行在年中關(guān)口有必要讓渡收益給投資者以吸引存款。

“銀行間市場(chǎng)短期資金流動(dòng)性的突然緊張，引發(fā)了銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的上漲?！便y行業(yè)人士表示，急于籌集資金的銀行，只有用較高的收益才能吸引投資者的資金?！般y行理財(cái)產(chǎn)品本身對(duì)調(diào)節(jié)商業(yè)銀行資金頭寸、資產(chǎn)負(fù)債表有重要影響，此時(shí)臨近半年末考核時(shí)點(diǎn)，銀行提升理財(cái)產(chǎn)品的收益率能夠起到‘搶錢(qián)目的?！逼找尕?cái)富研究員表示。

投資風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)。每到季末年末，市場(chǎng)資金面都會(huì)緊張，但今年6月情況好像比以往都嚴(yán)重。“資金面壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率開(kāi)始止跌反彈?！绷硗?，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，這個(gè)時(shí)候購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品獲得比較高回報(bào)是顯而易見(jiàn)的，但是這一狀況不會(huì)持續(xù)太久?！袄碡?cái)產(chǎn)品收益率提高，在短期內(nèi)對(duì)于部分有資金的居民和企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事?！薄邦A(yù)計(jì)6月底、7月初理財(cái)產(chǎn)品收益率高的現(xiàn)場(chǎng)仍將持續(xù)，但在下半年市場(chǎng)平穩(wěn)之后，利率水平將恢復(fù)正常?！?/p>

銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾認(rèn)為，“近期銀行間資金短缺拆借利率大漲，充分說(shuō)明有效投資需求不足、資金在銀行間‘空轉(zhuǎn)并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題嚴(yán)重，金融風(fēng)險(xiǎn)的防范不能掉以輕心?！北M管理財(cái)品受益看似一片大好的，但投資風(fēng)險(xiǎn)還是不可忽視。

貨幣市場(chǎng)利率猛升、流動(dòng)性短缺，央行是否應(yīng)該通過(guò)降息、降準(zhǔn)等方式“放水”，以緩解銀行壓力的信息不絕于耳。但業(yè)內(nèi)人士表示“目前1個(gè)月以內(nèi)超短期產(chǎn)品以及3至6個(gè)月期限的品種在最高預(yù)期收益率上，銀行均給出收益率溢價(jià)，高于往月水平，投資者可以適當(dāng)參與。然而，1至3個(gè)月期限以及6個(gè)月以上品種在收益率方面均較前幾個(gè)月沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，不推薦投資者購(gòu)買(mǎi)?！?/p>

目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益支付方式基本上都是按預(yù)期收益率，一旦理財(cái)產(chǎn)品投資項(xiàng)目的諸多問(wèn)題同時(shí)爆發(fā)，超出銀行承受范圍，銀行約定俗成的剛性兌付就有可能不能實(shí)現(xiàn)，那時(shí)理財(cái)產(chǎn)品可能只能回到起點(diǎn)成為代客理財(cái)。按理財(cái)產(chǎn)品處置資產(chǎn)的真實(shí)收益情況扣除各項(xiàng)費(fèi)用后支付收益率，其中的投資風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然只能是投資者自行承擔(dān)。因此，盡管錢(qián)荒之際，理財(cái)品受益有所上漲，但上漲時(shí)間有限，且購(gòu)買(mǎi)之前仍需謹(jǐn)慎。