劉琪

1月初，LavaRadio的創(chuàng)始人兼 CEO陳曦決定做一次大膽的嘗試，他將自己的項目信息放在了“AngelCrunch（天使匯）”的網(wǎng)站上，來一場網(wǎng)絡募資秀。LavaRadio是一款軟硬件設備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境音樂電臺解決方案，尚未正式推向市場，陳曦心中不免有些忐忑。

接下來的事情還是讓很多人吃了一驚：只靠一份詳盡的BP（商業(yè)計劃書），LavaRadio 在短短14天內(nèi)募得了 335 萬元人民幣的資金，遠超陳曦既定的250萬元融資目標。有趣的是，在參與此輪合投的7位投資人中，僅有1位是VC，且僅嘗試性地投了1萬元，其余6位投資人多為企業(yè)家、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、大企業(yè)高管、投行董事經(jīng)理等，一個帶有“人人皆天使”味道的線上合投時代正隱隱浮現(xiàn)。

“AngelCrunch并不是第一個提供網(wǎng)絡募資的平臺，但我們的合投模式確實可以讓創(chuàng)業(yè)者用一種更簡單高效的方式，找到真正懂行又感興趣的投資人?！盇ngelCrunch CEO蘭寧羽比較冷靜，他不希望多年前“全民皆PE”的畸形一幕再度上演，而是想通過引入基于共享經(jīng)濟的線上合投模式，從而在創(chuàng)投行業(yè)浮躁的堅冰上撬開一個價值投資的口子。

海外可供借鑒的原型主要有兩類：一類是Kickstarter網(wǎng)站的眾籌（Crowd Funding）模式，很多創(chuàng)業(yè)項目借此吸引了成千上萬普通人的注資，更像是一種創(chuàng)意產(chǎn)品的預售渠道，例如設計師Scott Wilson為iPod Nano所特制的表帶型外殼“TikTok”，在Kickstarter上獲得了來自50多個國家的1萬多人共計94萬美元的資助，并最終成為蘋果零售店的入列商品；另外一類則是Anglelist和Fundersclub網(wǎng)站的合投模式，它們主要面向創(chuàng)業(yè)者以及專業(yè)的投資人，為其搭建線上與線下的項目融資對接平臺。

李曉寧很早就對這些網(wǎng)站進行了仔細研究，他在美國待了10多年，曾在美林銀行任職副總裁多年，他做出了一個判斷，即Kickstarter的眾籌模式在國內(nèi)沒有生存的土壤，但合投模式前景廣闊。在他看來，合投崛起的背后隱藏著美國創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生的變革：一方面，VC/PE的整體和單筆投資額正在迅速下降，很多移動互聯(lián)網(wǎng)項目的創(chuàng)業(yè)成本降到了幾十萬美元；另一方面，VC/PE之前很少關(guān)注的種子空白期蘊藏著巨大的機遇，天使投資由此勃興，但管理數(shù)目眾多的小項目成本過高，市場在呼吁一個互聯(lián)網(wǎng)對接平臺的出現(xiàn)。

于是，李曉寧在2011年回國，并創(chuàng)建了合投平臺“創(chuàng)投圈”。真格基金創(chuàng)始人、天使投資人徐小平是創(chuàng)投圈的第一個合伙投資人，也是首批用戶，他此前在跟美國硅谷的投資人接觸時也發(fā)現(xiàn)，很多項目都已經(jīng)采用五六個投資人一起合投的模式，“他們不擔心利益分散，而更注重風險分擔，因此，合投的風氣一旦在國內(nèi)形成，中國天使就會大踏步的前進”。

不過，合投模式的中國學徒們依然必須對抗中美創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)成熟度以及文化差異帶來的巨大落差。李曉寧做了這樣的對比：美國天使投資人約有3萬人，但中國專業(yè)的天使也僅有300人，而且有部分人沒有經(jīng)過一次完整的投資周期，存在名不副實的隱憂。

“這就是差距，很多洋氣的東西不能完全照搬過來，必須聚攏最專業(yè)的投資人，做專業(yè)圈子的線上合投平臺?！崩顣詫幰彩侨绱俗龅?，他的創(chuàng)投圈獲得了創(chuàng)新工場和天使會的共同注資，其中聚攏了包括徐小平、薛蠻子、季琦、雷軍、李開復等一批中國最優(yōu)秀的天使投資人，他們既是用戶又是股東，而創(chuàng)投圈的網(wǎng)站也被定義為“投資人、創(chuàng)業(yè)人的社交網(wǎng)絡、下一代的融資平臺”。

蘭寧羽最為憂慮的地方在于國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境依然不成熟，創(chuàng)業(yè)者習慣于簡單復制或者重新排列組合，缺乏好的創(chuàng)意，而一旦走紅又會陷入一窩蜂砸錢的惡性競爭，另外，大公司也一直都對創(chuàng)業(yè)公司的好點子虎視眈眈。如此情形的背后存在一個巨大的鴻溝，行業(yè)信息不透明，創(chuàng)業(yè)者為防止早期就被復制甚至刻意避開信息披露，繼而也導致了創(chuàng)業(yè)者與投資人之間無法有效對接。

于是，AngelCrunch開設在線上“快速合投”平臺中增加一些獨特設置來消弭這種信息鴻溝。例如，它設置了一個Link功能頁，類似投資人的個性化域名主頁，充分展示個人的投資名片、投資理念、已投項目等，從而幫助創(chuàng)業(yè)者進行匹配。同時，AngelCrunch還在該主頁上設置了一個“提交項目”按鈕，內(nèi)嵌一系列引導式表單，創(chuàng)業(yè)者可以據(jù)此填寫，用投資人能夠看懂的語言形成一份標準化的BP。此外，AngelCrunch在其“快速合投”平臺主頁還設置了一個項目進度條，這與kickstarter等網(wǎng)站的界面設置類似，可以顯示包括創(chuàng)業(yè)公司、承諾投資人數(shù)量、項目籌資時間（注：一般為30天）、已投資數(shù)額等信息，以此展示該項目的進展情況。

創(chuàng)投圈同樣也提供了類似的BP快速生成模板，幾分鐘即可搞定。李曉寧稱創(chuàng)投圈的一項長期戰(zhàn)略目標是推進創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，并專門推出了一個名為“創(chuàng)業(yè)譜”（chuangyepu.com）的新網(wǎng)站，它整合了9000多個創(chuàng)業(yè)項目、2000個投資機構(gòu)信息以及7000多個創(chuàng)業(yè)者信息，梳理出315個精準細分領域熱點，每個熱點都能夠展示出與此相關(guān)的創(chuàng)業(yè)項目、投資人等信息。同時，創(chuàng)投圈還利用數(shù)據(jù)挖掘與分析技術(shù)，實時抓取網(wǎng)絡上的熱點信息，并按照不同顏色標記出不同細分領域的創(chuàng)業(yè)投資熱度。

“創(chuàng)業(yè)譜的價值就是讓行業(yè)透明化，打破信息鴻溝?！崩顣詫幗榻B說，創(chuàng)業(yè)圈早期花了大量精力在線上平臺的信息對接，后來發(fā)現(xiàn)合投模式還需要接地氣，才能有效促進投資意愿達成，于是，創(chuàng)投圈又增加了挑戰(zhàn)120秒（注：類似黑馬大賽的創(chuàng)業(yè)項目路演）、天使晚宴等線下活動。李曉寧信心滿滿，線下溝通是所有人的剛需，也是進行項目辨別的一種更直接方式，而創(chuàng)投圈手握大批優(yōu)質(zhì)天使資源，幾乎每周都可以請來像薛蠻子、徐小平這樣的大天使與創(chuàng)業(yè)者見面。

最近，一家以色列的創(chuàng)業(yè)公司Pebbles Interfaces就是通過這種O2O項目對接方式，將其手勢識別的虛擬現(xiàn)實技術(shù)展示給諸多投資人，快速獲得了創(chuàng)投圈投資人約800萬美元的合投。

不過，投資人是否具有合作共享精神是合投模式落地的一個關(guān)鍵因素，很多投資人在投資一些項目后，會拒絕利益的分享?！昂贤都仁欠稚L險的有效方式，長遠來說，更是進行價值投資的最佳路徑。”蘭寧羽將參與合投的資本稱之為“Smarter Money”（智慧資本），創(chuàng)業(yè)者可以找到真正對自己創(chuàng)意和團隊感興趣又懂行的投資人，同時不同層面的投資人可以為創(chuàng)業(yè)者帶來經(jīng)驗、判斷、業(yè)界關(guān)系和后續(xù)投資者等多重價值，護航創(chuàng)業(yè)公司的健康成長。

截至目前，AngelCrunch已經(jīng)投資了40多個項目，合投總額超過1億元。不過，合投模式要真正實現(xiàn)對傳統(tǒng)創(chuàng)投行業(yè)的顛覆變革，依然還需要持續(xù)不斷地摸索，一切才剛剛開始。