◎ 孫久文 李 川

中國空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的融資路徑研究

◎ 孫久文 李 川

中國空港經(jīng)濟(jì)區(qū)自20世紀(jì)90年代初誕生，經(jīng)過20多年的發(fā)展已初具規(guī)模。在中國進(jìn)行新型城鎮(zhèn)化建設(shè)并逐步進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代的今天，中國空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，適應(yīng)未來的發(fā)展形勢(shì)，空港經(jīng)濟(jì)區(qū)須成為具備臨空型現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系且實(shí)現(xiàn)“業(yè)城一體化”的高端功能區(qū)，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)無疑將面臨著巨大資金需求，傳統(tǒng)的投融資活動(dòng)顯然難以保障，必須創(chuàng)新空港經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展的融資體系。本文重點(diǎn)分析了空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)、特色臨空產(chǎn)業(yè)培育、功能區(qū)建設(shè)等三個(gè)方面呈現(xiàn)的不同融資特征，并分別指出了融資路徑安排。

城市 臨空產(chǎn)業(yè) 融合 融資特征 融資路徑

隨著我國新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，各中心城市都將產(chǎn)生大量人流、物流和信息流，這為航空運(yùn)輸業(yè)帶來了巨大的市場(chǎng)需求。綜觀近年來中國民航業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，中國正加速布局和建設(shè)民用航空機(jī)場(chǎng)、通用航空機(jī)場(chǎng)，而圍繞諸多機(jī)場(chǎng)發(fā)展起來的空港經(jīng)濟(jì)區(qū)，在提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上發(fā)揮了重大作用，成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“新動(dòng)力”和“新增長(zhǎng)極”，這亦是中國進(jìn)入工業(yè)化后期的一個(gè)重要特征。

一、空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

伴隨著首都國際機(jī)場(chǎng)、上海虹橋/浦東機(jī)場(chǎng)、廣州白云機(jī)場(chǎng)等大中城市機(jī)場(chǎng)的建設(shè)與運(yùn)營，中國已經(jīng)初步形成了一批空港經(jīng)濟(jì)區(qū)，如順義臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)、虹橋臨空經(jīng)濟(jì)園區(qū)、浦東國際機(jī)場(chǎng)航空城、廣州新白云機(jī)場(chǎng)航空城、天津空港經(jīng)濟(jì)區(qū)等。這些區(qū)域都已經(jīng)成為城市經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，或者成為重要的高端功能區(qū)。但空港經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)作為一個(gè)起步不久的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，雖經(jīng)過20多年的發(fā)展，但在中國加快現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程中，其建設(shè)和發(fā)展又將面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

（一）新型城鎮(zhèn)化建設(shè)要求空港經(jīng)濟(jì)區(qū)實(shí)現(xiàn)“業(yè)城融合”

進(jìn)入21世紀(jì)后，空港已不只是一個(gè)搭乘飛機(jī)的地方，而是整合人流、物流、信息流并融合產(chǎn)業(yè)、休閑、商務(wù)、居住等功能的現(xiàn)代航空城。十八大提出建設(shè)新型城鎮(zhèn)化，要形成“以城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、城鄉(xiāng)一體、產(chǎn)城互動(dòng)、節(jié)約集約、生態(tài)宜居、和諧發(fā)展”為基本特征的城鎮(zhèn)化。

以往空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)過程中，一般大體按照“以業(yè)帶城”的思路，注重依靠產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面發(fā)展，促進(jìn)城市的全面進(jìn)步。但經(jīng)過十多年的發(fā)展實(shí)踐，國內(nèi)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖然有條不紊，但是城市建設(shè)已經(jīng)顯著滯后，造成“業(yè)強(qiáng)城弱”的不利局面。高端服務(wù)業(yè)、公務(wù)服務(wù)設(shè)施、內(nèi)外交通網(wǎng)絡(luò)的匱乏，成為跨國企業(yè)和高端產(chǎn)業(yè)入駐最為擔(dān)憂的因素，甚至已經(jīng)成為威脅臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)跨越式發(fā)展的屏障。

因此，必須創(chuàng)新“以業(yè)帶城，以城促業(yè)，業(yè)城融合”的發(fā)展理念，以城市化推進(jìn)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)配套設(shè)施建設(shè)，已經(jīng)迫在眉睫。必須加速完善臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)外交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)園區(qū)與園區(qū)之間、園區(qū)與機(jī)場(chǎng)之間、臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)與其他功能區(qū)之間的暢通互聯(lián)；加強(qiáng)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)功能、服務(wù)配套和社會(huì)管理等方面的對(duì)接，促進(jìn)港區(qū)一體化發(fā)展； 強(qiáng)化核心區(qū)內(nèi)居住、商業(yè)、醫(yī)院、教育、文化、體育等城市服務(wù)配套功能，推進(jìn)核心區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與城市服務(wù)功能建設(shè)高度融合，促進(jìn)拓展區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與城鎮(zhèn)建設(shè)相結(jié)合，為臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)成為國際航空都市區(qū)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，形成“有產(chǎn)業(yè)、有城市”的高端功能區(qū)。

（二）現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系打造要求空港經(jīng)濟(jì)區(qū)實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”

著力構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展新體系，是黨的十八大報(bào)告中圍繞加快形成新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，提出“四個(gè)著力”中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。但現(xiàn)階段，我國除少數(shù)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)改造、部分實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)外，以成都、昆明、重慶、西安、深圳、杭州、武漢、沈陽、天津等省會(huì)或重點(diǎn)城市為主的大多臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)仍然以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)居多，集中在物流、低端制造、紡織、化工等，一些臨空指向性的產(chǎn)業(yè)，如生物醫(yī)藥、電子信息等產(chǎn)業(yè)剛開始在臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)聚集。臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)的土地稀缺性和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低端性的矛盾開始凸現(xiàn)。

從國內(nèi)看，我國根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征，立足國情和科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，現(xiàn)階段把節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)，作為重點(diǎn)培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。除戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)外，黨的十八大報(bào)告中還提出了要推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)健康發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展壯大。

因此，在推動(dòng)空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的建設(shè)過程中，必須統(tǒng)籌全局、深謀遠(yuǎn)慮，推動(dòng)臨空經(jīng)濟(jì)由“數(shù)量規(guī)模擴(kuò)張型”向“質(zhì)量規(guī)模并重型”發(fā)展。通過科學(xué)規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)土地空間資源由粗放開發(fā)向集約利用轉(zhuǎn)變；通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代制造業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈高端延伸；通過大力發(fā)展航空樞紐服務(wù)業(yè)和臨空型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，實(shí)現(xiàn)臨空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化和升級(jí)。

（三）資金需求巨大要求空港經(jīng)濟(jì)區(qū)創(chuàng)新融資體系

如上文所述，在臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)進(jìn)行“業(yè)城融合”建設(shè)中，交通道路網(wǎng)絡(luò)、水電氣等基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)配套設(shè)施等建設(shè)需要大量資金。同時(shí)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系需要投入大量資金進(jìn)行特色產(chǎn)業(yè)培育，特別是在項(xiàng)目建設(shè)初期。這些基礎(chǔ)設(shè)施和特色產(chǎn)業(yè)培育投入規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)，在政府財(cái)政資金有限、空港經(jīng)濟(jì)區(qū)土地增值空間亦有限的情況下，迫切需要根據(jù)空港經(jīng)濟(jì)區(qū)自身特點(diǎn)，從整合金融資源、提升融資能力、提高資金使用效率等方面進(jìn)行系統(tǒng)性融資，統(tǒng)籌安排融資總量、融資方式和融資結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和提升融資平臺(tái)，以確保金融的資金池與空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的項(xiàng)目池順利對(duì)接。

二、空港經(jīng)濟(jì)區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的選擇

空港經(jīng)濟(jì)的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)和新型產(chǎn)業(yè)特征，決定了其產(chǎn)業(yè)體系是把現(xiàn)代工業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有機(jī)結(jié)合的現(xiàn)代尖端產(chǎn)業(yè)體系。

空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)可重點(diǎn)打造四大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群：

（一）機(jī)場(chǎng)服務(wù)業(yè)和航空物流業(yè)

機(jī)場(chǎng)服務(wù)業(yè)主要以航空運(yùn)輸為依托，延伸航空服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，積極吸引國內(nèi)知名航空公司以及國際航空公司設(shè)立航空基地，形成航空公司集聚區(qū)。發(fā)展航空信息、航油航材供應(yīng)、航空培訓(xùn)、航空維修、航空保險(xiǎn)、航空醫(yī)療健康等航空服務(wù)業(yè)，以及為航空客流服務(wù)的娛樂、餐飲、酒店、健身休閑等服務(wù)項(xiàng)目，完善航空服務(wù)產(chǎn)業(yè)體系。

航空物流業(yè)以引進(jìn)大型物流企業(yè)為推動(dòng)，重點(diǎn)發(fā)展航空貨運(yùn)、快遞業(yè)。通過引入大型航空貨運(yùn)公司、快遞公司等，建立航空貨運(yùn)中轉(zhuǎn)中心及以保稅為導(dǎo)向的物流園區(qū)。在此基礎(chǔ)上，積極發(fā)展國際航空物流業(yè)務(wù)。而且，重視區(qū)港聯(lián)動(dòng)，建設(shè)高效機(jī)場(chǎng)口岸通關(guān)環(huán)境，加強(qiáng)本地區(qū)工業(yè)園區(qū)與機(jī)場(chǎng)口岸聯(lián)動(dòng)。

（二）航空制造業(yè)

航空制造產(chǎn)業(yè)是未來重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，包括航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造、航空電子、航空材料產(chǎn)業(yè)、航空生活設(shè)備系統(tǒng)、空管設(shè)備制造等。航空制造產(chǎn)業(yè)通過發(fā)揮其強(qiáng)大的擴(kuò)散效應(yīng)，在產(chǎn)業(yè)依靠自身的科技進(jìn)步或創(chuàng)新形成持續(xù)高速增長(zhǎng)率的同時(shí)，對(duì)區(qū)域內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)形成顯著的輻射帶動(dòng)作用，將體現(xiàn)其他產(chǎn)業(yè)無法比擬的作用。光機(jī)電產(chǎn)業(yè)。臨空指向型的光機(jī)電一體化產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展以下兩個(gè)方面：一是重點(diǎn)發(fā)展高精度、高穩(wěn)定性、智能化先進(jìn)測(cè)量?jī)x器儀表、精密測(cè)試儀器、新型無損檢測(cè)及環(huán)境、安全檢測(cè)儀器等各類儀器儀表；二是發(fā)展激光技術(shù)、機(jī)器人技術(shù)等高科技光機(jī)電產(chǎn)業(yè)。

高端裝備制造。主要集中在智能裝備制造方面，包括：一是以數(shù)控機(jī)床、非金屬成型設(shè)備、新材料制備裝備、真空應(yīng)用設(shè)備為主的智能加工裝備以及航空及其他行業(yè)應(yīng)用的專用試驗(yàn)設(shè)備，為新空港經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)航空及其他高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的加工和試驗(yàn)需求提供支持；二是重點(diǎn)發(fā)展航空及其他產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件、元器件及通用部件，如高可靠性力敏、磁敏等傳感器，高參數(shù)、高精密和高可靠性軸承、液壓/氣動(dòng)/密封元件、精密/復(fù)雜/長(zhǎng)壽命模具等，為國家制造業(yè)的提升提供強(qiáng)有力的支撐。

（三）臨空高技術(shù)產(chǎn)業(yè)

臨空高技術(shù)產(chǎn)業(yè)包括：

電子信息產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)發(fā)展與航空關(guān)系緊密的電子元器件、新型顯示設(shè)備，工業(yè)控制計(jì)算機(jī)、數(shù)字化控制系統(tǒng)以及通信導(dǎo)航系統(tǒng)等電子信息產(chǎn)業(yè)。

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)發(fā)展高效節(jié)能技術(shù)和裝備，包括高效節(jié)能電機(jī)、節(jié)能監(jiān)測(cè)技術(shù)和裝備以及先進(jìn)的工業(yè)污水處理和脫硫除塵技術(shù)。

物聯(lián)網(wǎng)。以視頻、GPS、傳感等應(yīng)用技術(shù)無線傳感器（如煙感、水浸、溫度、門磁、煤氣、紅外等）以及智能家居系統(tǒng)、智能控制系統(tǒng)以及網(wǎng)絡(luò)視頻監(jiān)控系統(tǒng)等為重點(diǎn)發(fā)展方向。

新材料。大力發(fā)展電子信息材料、先進(jìn)金屬材料、電池材料、磁性材料、超導(dǎo)材料、新型高分子材料、高性能陶瓷材料和復(fù)合材料等新材料產(chǎn)業(yè)。

（四）總部經(jīng)濟(jì)、商務(wù)會(huì)展、休閑旅游和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)

發(fā)展以研發(fā)與商務(wù)功能為主的國際總部經(jīng)濟(jì)區(qū)。重點(diǎn)吸引國內(nèi)外大型綜合型的跨國企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、航空公司及相關(guān)企業(yè)總部的入駐，形成有機(jī)組合、集中布局的科研總部群、產(chǎn)業(yè)總部群、金融總部群等。

綜合布局商業(yè)、休閑、居住、教育等功能，形成完善的整體配套。提升商務(wù)服務(wù)業(yè)的組織化、品牌化水平，重點(diǎn)引入具有國際水準(zhǔn)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。大力發(fā)展以服務(wù)型金融行業(yè)（銀行、保險(xiǎn)、證券、投資公司等）、商業(yè)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)（投資、產(chǎn)權(quán)交易、信托、會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律等）、設(shè)計(jì)創(chuàng)意業(yè)（服裝設(shè)計(jì)、工業(yè)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、廣告設(shè)計(jì)等）、商務(wù)會(huì)展、文化交流與傳播業(yè)等高端服務(wù)業(yè)，為商務(wù)總部和研發(fā)總部提供國際化的服務(wù)。

重點(diǎn)發(fā)展以旅游俱樂部、商業(yè)休憩、新媒體旅游、城市公園綜合運(yùn)營體、商務(wù)會(huì)展旅游、都市體育、城鄉(xiāng)互動(dòng)旅游等為代表的旅游新業(yè)態(tài)；并布局面向高端消費(fèi)群體的旅游服務(wù)設(shè)施，發(fā)展一批中高檔旅游接待服務(wù)設(shè)施，包括高星級(jí)賓館群、國際化餐飲設(shè)施群及精品旅游度假區(qū)等，形成城市旅游產(chǎn)業(yè)新的增長(zhǎng)極和新的旅游發(fā)展活力區(qū)。與此同時(shí)，應(yīng)積極推動(dòng)旅游與城市商貿(mào)、文化現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的交叉融合，在城市新區(qū)建設(shè)、城區(qū)改造、廣場(chǎng)商業(yè)街區(qū)建設(shè)等方面充分考慮與旅游功能的結(jié)合，努力提高城市的文化氛圍，增強(qiáng)城市的旅游休閑功能。

三、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)的融資路徑

空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要巨大的資金支持，融資是發(fā)展臨空經(jīng)濟(jì)的重要途徑?；A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，具有投資規(guī)模大、投資密集度高、沉淀成本大、投資回收期長(zhǎng)、外部效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益明顯等特點(diǎn)，需要政府發(fā)揮投資的主導(dǎo)性作用。針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)周期長(zhǎng)，資金需求具有額度大、期限長(zhǎng)等特點(diǎn)，積極促進(jìn)政策性、開發(fā)性、市場(chǎng)化的融資組合，彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施領(lǐng)域資金供求缺口。

對(duì)于空港經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)來說，建立政府財(cái)政的長(zhǎng)效支持機(jī)制十分重要。各級(jí)財(cái)政資金每年按照一定的比例對(duì)經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)融資平臺(tái)注入資本金，或者以股權(quán)方式投資平臺(tái)企業(yè)，以市場(chǎng)化的方式提高基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施融資平臺(tái)的融資能力。

第一，加大政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)的投資支持力度

加強(qiáng)財(cái)政預(yù)算資金、專項(xiàng)撥款、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施定額補(bǔ)貼等方式支持空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目貸款貼息規(guī)模。

第二，充分利用銀團(tuán)貸款

空港經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目，需要巨額資金投入，利用銀團(tuán)貸款這一融資工具，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，是各家商業(yè)銀行聯(lián)合起來滿足功能區(qū)和重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需求，對(duì)貸款的發(fā)放、回收與管理共同承擔(dān)責(zé)任，共享利益，從而可以較好地保障重點(diǎn)企業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需要。結(jié)合各家商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款比例現(xiàn)狀，政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，將符合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的骨干企業(yè)和大型項(xiàng)目向商業(yè)銀行推介。同時(shí)，嘗試開展外幣銀行貸款，拓寬銀團(tuán)貸款的資金來源。

第三，多方面開展特許權(quán)經(jīng)營

政府與企業(yè)合作建設(shè)，政府確定有實(shí)力的機(jī)構(gòu)籌集資金建設(shè)空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，政府對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機(jī)會(huì)。特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)將該設(shè)施移交給政府部門，轉(zhuǎn)由政府指定部門經(jīng)營和管理。

第四，積極開展項(xiàng)目融資

空港經(jīng)濟(jì)區(qū)未來的大量項(xiàng)目建設(shè)可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目，可充分利用項(xiàng)目本身未來的預(yù)期現(xiàn)金流，精心設(shè)計(jì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)營方式，積極開展項(xiàng)目融資，有利于空港經(jīng)濟(jì)區(qū)大型項(xiàng)目融資和建立多元化融資渠道。

四、臨空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資路徑

從航空物流業(yè)來看，航空公司作為資金密集型高負(fù)債企業(yè)，每架飛機(jī)的利率選擇浮動(dòng)還是固定，對(duì)總體利率結(jié)構(gòu)及資金成本會(huì)造成相當(dāng)?shù)挠绊憽Ｇ覈鴥?nèi)航空公司資產(chǎn)負(fù)債率都處于較高水平，所以融資模式較為特殊。一是航空物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)較低，加之重消費(fèi)、輕積累，利潤分配中真正用于企業(yè)自身發(fā)展的資金較少。二是由于是輕資產(chǎn)運(yùn)作，抵押資產(chǎn)缺乏，取得銀行貸款難度較大。三是對(duì)于航空物流企業(yè)來說，由于股票債券的發(fā)行要求較高，多層次、多元化資本市場(chǎng)尚未建立，物流企業(yè)依靠資本市場(chǎng)融資尚需政策引導(dǎo)和支持。

對(duì)于裝備制造業(yè)的發(fā)展，空港經(jīng)濟(jì)區(qū)在融資時(shí)可以充分利用國家產(chǎn)業(yè)政策爭(zhēng)取國家產(chǎn)業(yè)扶持資金支持。航空制造是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè),資金投入規(guī)模是影響一個(gè)國家航空工業(yè)健康發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力提升的重要因素。然而,如果一個(gè)國家航空制造的發(fā)展完全依靠政府投資,將會(huì)給政府造成巨大的財(cái)政負(fù)擔(dān)，因此,還要利用市場(chǎng)化手段進(jìn)行融資。

新興技術(shù)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般主要依靠股權(quán)融資；中型企業(yè)則以外部融資和創(chuàng)業(yè)資本投資為主；大型企業(yè)集團(tuán)的高新技術(shù)投融資具有外部投融資和內(nèi)部直接投資結(jié)合的多元復(fù)合特征，主要通過銀行貸款、發(fā)行債券和股票等常規(guī)手段和方式來融資。

商務(wù)會(huì)展和總部經(jīng)濟(jì)都需要樓宇作為經(jīng)營場(chǎng)所，該融資模式與商業(yè)地產(chǎn)較為相似，即具有開發(fā)周期長(zhǎng)、資金占用數(shù)額大、回籠資金慢的特點(diǎn)。大多數(shù)文化旅游企業(yè)固定資產(chǎn)較少，融資過程中往往會(huì)遇到抵押物不足問題，通過市場(chǎng)化、多元化、融資創(chuàng)新和挖掘潛力的模式，彌補(bǔ)文化旅游產(chǎn)業(yè)資金供求缺口。

1.機(jī)場(chǎng)服務(wù)業(yè)的融資路徑

——出口信貸模式。為支持與機(jī)場(chǎng)服務(wù)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)出口，提高產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，政府采取利息補(bǔ)貼與提供擔(dān)保的方式，由商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)向航空公司等機(jī)場(chǎng)服務(wù)業(yè)企業(yè)提供配套的融資服務(wù)，并給予較低利率的信貸與擔(dān)保。

——經(jīng)營性租賃。經(jīng)營租賃是為滿足承租航空公司根據(jù)自身運(yùn)力情況，需要臨時(shí)使用飛機(jī)時(shí)采取的“可撤銷”的“不完全支付”式租賃，即承租航空公司可以提前通知出租人終止合同，甚至換租另外更加適合運(yùn)力需求的機(jī)型，承租航空公司只是為了滿足短期的、臨時(shí)的或季節(jié)性的運(yùn)力需要。

2.航空物流業(yè)的融資路徑

——建立面向航空物流企業(yè)的發(fā)展基金。按照專家管理、組合投資、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，建立面向物流企業(yè)的發(fā)展基金?？梢岳秘?cái)政補(bǔ)貼等方式引導(dǎo)大中型國有企業(yè)、私有企業(yè)及私人進(jìn)行投資，擴(kuò)大資金籌集面。

——倉儲(chǔ)質(zhì)押融資。倉儲(chǔ)質(zhì)押融資是指航空企業(yè)將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來，設(shè)計(jì)合理結(jié)構(gòu)，以該按特定資產(chǎn)為標(biāo)的而進(jìn)行融資，以現(xiàn)金資產(chǎn)將航空公司資產(chǎn)從其資產(chǎn)負(fù)債表中替換，在資產(chǎn)負(fù)債率不變的情況下，增加高效資產(chǎn)。倉儲(chǔ)融資最顯著的一個(gè)特點(diǎn)是個(gè)性化需求服務(wù)，針對(duì)不同客戶可以制訂多種融資模式。

——“全程物流”供應(yīng)鏈融資?！叭涛锪鳌惫?yīng)鏈融資是指在企業(yè)自身或企業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)合法擁有的貨物存放于多個(gè)倉儲(chǔ)節(jié)點(diǎn)及/或運(yùn)輸過程的情況下，由金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的第三方物流公司對(duì)上述貨物做24小時(shí)全流程封閉監(jiān)管，保證總體價(jià)值高于銀行授信所要求的最低價(jià)值，并在完善抵押登記的基礎(chǔ)上，銀行向商貿(mào)企業(yè)提供融資。

3.航空制造及臨空高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資路徑

——培育新的上市公司，并積極促成已上市企業(yè)的再融資。建立扶持基金，從政策和制度上推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)在境內(nèi)外上市直接融資。加快上市企業(yè)經(jīng)營效益的鞏固，提升持續(xù)再融資能力。

——加快制造業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的建設(shè)和完善步伐。充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，盡快推航空制造業(yè)設(shè)立具有一定行業(yè)背景的產(chǎn)業(yè)投資基金。

——支持制造業(yè)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，直接籌集發(fā)展資金。支持重點(diǎn)制造業(yè)上市企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行公司債，積極策劃多家中小制造業(yè)企業(yè)聯(lián)合發(fā)行中小企業(yè)集合債券籌集資金。

——引入戰(zhàn)略合作者。以開放的姿態(tài)，積極加強(qiáng)融資戰(zhàn)略合作，鼓勵(lì)外來資本參股、并購，進(jìn)而吸引更多市場(chǎng)資金。吸引民間投資，通過吸引經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，充分利用金融市場(chǎng)，挖掘金融戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)，以獲得更多的制造業(yè)建設(shè)資金。

4.總部經(jīng)濟(jì)、商務(wù)會(huì)展及文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資路徑選擇

——商業(yè)銀行貸款。在未來的市場(chǎng)環(huán)境下，各家銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤空間越來越小，銀行會(huì)存在信貸營銷的壓力。故如果加強(qiáng)資信體系建設(shè)并提高企業(yè)信譽(yù)度，銀行貸款仍是其融資的主要來源。

——上市股權(quán)融資。上市股權(quán)融資的方式可以為企業(yè)帶來大量的資金，幫助企業(yè)滾動(dòng)開發(fā)。

——房地產(chǎn)投資信托基金 (REITs)。REITs 具有股本金低、持有靈活、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、稅收優(yōu)惠、股東收益高等與其他融資工具不可比擬的優(yōu)勢(shì)，在美國、歐洲、澳大利亞得到了蓬勃發(fā)展。

——私募投資基金。在目前銀行信貸、再融資等傳統(tǒng)獲取資金的渠道收緊的情況下，部分商業(yè)地產(chǎn)紛紛把目光投向私募基金，外資私募基金更加受到青睞。由區(qū)屬企業(yè)（或其他有資格的主體）就本項(xiàng)目融資先設(shè)立基金管理公司，再發(fā)行專項(xiàng)私募基金，向社會(huì)公開集資滿足開發(fā)資金需求，開發(fā)完畢后區(qū)財(cái)政歸還私募投資者的本金及適當(dāng)?shù)睦麧?。所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，通過私募基金融資的可行性較大。

5.休閑旅游業(yè)融資路徑選擇

——?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品，發(fā)揮文化旅游產(chǎn)業(yè)平臺(tái)職能。建立“文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金”、“文化旅游創(chuàng)業(yè)投資基金”等股權(quán)投資基金，豐富文化旅游產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品種類，充分發(fā)揮文化旅游產(chǎn)業(yè)融資平臺(tái)的作用。

——?jiǎng)?chuàng)新文化旅游產(chǎn)業(yè)融資服務(wù)。積極發(fā)揮無形資產(chǎn)的融資功能，成立知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利評(píng)估機(jī)構(gòu)，專門從事文化旅游企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估，為銀行信貸、無形資產(chǎn)入股、轉(zhuǎn)讓等提供專業(yè)咨詢。

——促進(jìn)文化旅游企業(yè)直接融資。培育重點(diǎn)文化旅游企業(yè)上市融資，支持符合條件的文化旅游企業(yè)發(fā)行債券，使更多資金流向文化旅游產(chǎn)業(yè)。

——完善文化旅游產(chǎn)業(yè)融資政策。鼓勵(lì)民間資本以及經(jīng)濟(jì)區(qū)外資本參與經(jīng)濟(jì)區(qū)文化旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，營造公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)資本在文化旅游產(chǎn)業(yè)內(nèi)的有效配置。

——積極進(jìn)行項(xiàng)目整合，擴(kuò)大融資規(guī)模。遵循便于開發(fā)、利于融資的原則，對(duì)文化和旅游資源進(jìn)行項(xiàng)目的分割、策劃和整合，擴(kuò)大融資規(guī)模。

五、功能區(qū)建設(shè)融資路徑選擇

空港經(jīng)濟(jì)區(qū)功能區(qū)開發(fā)的資金投入主要涉及二個(gè)層面，一是土地的一級(jí)開發(fā)，即對(duì)區(qū)域內(nèi)的國有土地（毛地）或集體土地（生地）進(jìn)行統(tǒng)一的征地、拆遷、安置、補(bǔ)償，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)氖姓A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，使該土地達(dá)到建設(shè)條件（熟地）；二是功能區(qū)內(nèi)的各類基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，如：電力、供水、供氣、公路、園林綠化、環(huán)保污染等公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)。這類功能區(qū)的開發(fā)類似于產(chǎn)業(yè)園區(qū)的投融資。

第一，發(fā)揮土地儲(chǔ)備中心的融資作用。

在與銀行的合作中，充分用好已有的授信額度。1）前期土地一級(jí)開發(fā)部分由土地儲(chǔ)備中心作為借款人，采用土地抵押方式，以土地出讓收入和財(cái)政的補(bǔ)貼共同作為還款來源向銀行申請(qǐng)貸款。2）一二級(jí)聯(lián)動(dòng)模式。直接授權(quán)給項(xiàng)目開發(fā)實(shí)施公司，由實(shí)施公司進(jìn)行一級(jí)土地開發(fā)、后續(xù)建設(shè)一體的園區(qū)開發(fā)模式，直接向銀行貸款，后續(xù)土地成本溢出部分直接返還給開發(fā)公司，依靠土地收入和二級(jí)建設(shè)銷售收入等綜合還款。

第二，盡量使用銀團(tuán)貸款的融資模式

對(duì)于空港經(jīng)濟(jì)區(qū)功能區(qū)的開發(fā)，銀行信貸融資仍然是目前最主要的融資方式。由于商業(yè)銀行的以金融資產(chǎn)的盈利性、流動(dòng)性和安全性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一為原則，即商業(yè)銀行追求的是風(fēng)險(xiǎn)和收益的對(duì)稱。為解決這個(gè)矛盾，空港經(jīng)濟(jì)區(qū)可制定適當(dāng)傾斜的功能區(qū)政策，如:貸款貼息政策，鼓勵(lì)重點(diǎn)功能區(qū)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行投資，以降低企業(yè)融資成本。

第三，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資功能

目前一些大型商業(yè)銀行通過子公司積極開展股權(quán)投資活動(dòng)，如國家開發(fā)銀行通過子公司—國開金融有限責(zé)任公司，創(chuàng)新出“夾層投資”模式，重點(diǎn)發(fā)展直投業(yè)務(wù)、基金的基金業(yè)務(wù)及城市開發(fā)業(yè)務(wù)等。引入上市公司進(jìn)行土地開發(fā)。政府將部分土地轉(zhuǎn)給上市公司，由上市公司進(jìn)行土地開發(fā)，增值后轉(zhuǎn)讓，所得收益與政府按一定比例分成。這種模式下，政府可以充分利用上市公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和資本市場(chǎng)融資優(yōu)勢(shì)，迅速完成土地的一級(jí)開發(fā)，所得土地轉(zhuǎn)讓收入又可用于功能區(qū)的滾動(dòng)開發(fā)。

綜上所述，打造具備現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、實(shí)現(xiàn)“業(yè)城一體化”的空港經(jīng)濟(jì)區(qū)進(jìn)程中，需要各級(jí)政府充分發(fā)揮政府類融資主體的作用，并積極引入戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)市場(chǎng)類融資主體建設(shè)，深化銀政企合作機(jī)制，搭建銀政企對(duì)接交流平臺(tái)，構(gòu)建金融征信體系，完善信用擔(dān)保體系，形成統(tǒng)一的支付清算系統(tǒng)。同時(shí)，還應(yīng)制定并完善投融資政策管理體系，建立產(chǎn)業(yè)和投融資協(xié)調(diào)機(jī)制，健全監(jiān)督評(píng)估機(jī)制，防范和化解金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)及周邊區(qū)域持續(xù)健康發(fā)展。

[1]張軍擴(kuò)．臨空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略與對(duì)策——以首都國際機(jī)場(chǎng)為例．經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社:2008．

[2]曹允春．臨空經(jīng)濟(jì)——速度經(jīng)濟(jì)時(shí)代的增長(zhǎng)空間．經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社:2009．

[3]順義區(qū)人民政府．順義區(qū)“十二五”臨空經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃．2012．

[4]劉省平．項(xiàng)目融資理論與實(shí)務(wù)．西安交通大學(xué)出版社:2002．

[6]宋立根．進(jìn)一步完善地方政府城市建設(shè)投融資的幾點(diǎn)建議．經(jīng)濟(jì)研究參考:2009(30)．

Ways of Financing for the Construction of Airport Economic Zone in China

Sun Jiuwen, Li Chuan

Airport Economic Zone emerged in the early 1990s in China, and has begun to take shape after two decades of development.In the process of new urbanization construction and entering a post-industrial era, the construction of airport economic zone is faced with new opportunities and challenges.To adapt to the development trend, airport economic zone should become high-end functional area equipped with modern industrial system while integrate industries with city, both of which demand funding.Traditional investment and financing activities were insufficient, and new ones are needed.The paper focuses on different characteristics of financing presented in the construction of infrastructure and public service facilities, cultivation of featured airport-related industries, and construction of functional areas, and suggests ways of financing for each mode.

city; airport-related industry; integration; characteristics of financing; ways of financing

F832.5

0.3969/j.issn. 674-7 78.20 3.02.002

孫久文，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)理論、資源經(jīng)濟(jì)學(xué)。李川，中國人民大學(xué)城市經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，投資北京研究院高級(jí)研究員。

（責(zé)任編輯：陳丁力）