摘要： BT項(xiàng)目融資方式作為目前地方政府較偏好采用的市政交通工程融資建設(shè)方式，正在中國各個(gè)城市中迅速發(fā)展。相較于其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的一線城市而言，BT模式在鹽城市市政交通項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用發(fā)展并未到達(dá)成熟的地步，因此在了解BT方式基本概念的基礎(chǔ)上，研究其在鹽城市市政交通工程建設(shè)應(yīng)用中存在的問題并給出修正措施有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　關(guān)鍵詞： BT項(xiàng)目融資方式 市政交通工程建設(shè) 回購風(fēng)險(xiǎn)
　　一、BT項(xiàng)目融資方式概述
　　BT（Building-Transfer）是建設(shè)-轉(zhuǎn)讓的意思，是指是由業(yè)主將即將建設(shè)的某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目通過公開招標(biāo)的方式授予投資方，投資方負(fù)責(zé)項(xiàng)目投融資和工程施工建設(shè)，項(xiàng)目竣工并驗(yàn)收后，按照BT合同條款，投資方將項(xiàng)目有償轉(zhuǎn)讓給業(yè)主，也就是由業(yè)主向投資方支付回購價(jià)款的一種融資建設(shè)方式。
　　隨著國家對(duì)城市市政交通建設(shè)的要求越來越高，大部分政府無法依賴現(xiàn)有財(cái)力自主完成市政交通工程項(xiàng)目。在這樣的背景下，BT項(xiàng)目融資方式允許政府在不需要前期投入資金的基礎(chǔ)上，憑借政府信用調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資市政交通工程的建設(shè)，這種方式可以幫助政府利用社會(huì)資金解決因政府投資項(xiàng)目過多而帶來的短期資金不足問題。
　　二、存在的問題
　?。ㄒ唬┤狈Ψㄒ?guī)
　　目前鹽城市并沒有形成廣泛適于BT模式的相關(guān)法規(guī)，因此在操作BT項(xiàng)目融資方式的過程中，如何進(jìn)行規(guī)范操作就成為較大問題。例如，對(duì)建設(shè)方的資質(zhì)如何審核，何時(shí)需要成立項(xiàng)目公司，業(yè)主應(yīng)在何時(shí)回購項(xiàng)目、回購的方式等重要事項(xiàng)由于法規(guī)的缺乏，經(jīng)常成為BT項(xiàng)目完成過程中產(chǎn)生爭議的環(huán)節(jié)。管理的缺乏也就意味著，在BT融資及進(jìn)一步的施工建設(shè)過程中，一旦出現(xiàn)紛爭，就會(huì)面臨缺少法規(guī)的困境，這就給BT項(xiàng)目融資方式的實(shí)施帶來一定的困難。
　?。ǘ╉?xiàng)目投資方面臨的風(fēng)險(xiǎn)
　　1.融資風(fēng)險(xiǎn)
　　市政交通工程建設(shè)需要投入龐大資金，面對(duì)巨大的資金投入要求，BT項(xiàng)目公司很難完全靠自身資金實(shí)力保障工程建設(shè)。通常而言，BT項(xiàng)目公司都是在投入自有資金的基礎(chǔ)上再度融資從而推進(jìn)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行的，這使市政交通工程項(xiàng)目的負(fù)債比例較高。因此，業(yè)主在尋找BT項(xiàng)目公司時(shí)，需要對(duì)項(xiàng)目公司融資能力進(jìn)行全面衡量，以防在建設(shè)過程中出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象。
　　2.施工建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)
　　為保證業(yè)主方能按合同協(xié)議履行回購條款，投資方須保證在規(guī)定工期內(nèi)保質(zhì)保量地完工。因此，在項(xiàng)目施工階段，出現(xiàn)任何質(zhì)量、安全、進(jìn)度延誤等不確定因素都將導(dǎo)致項(xiàng)目不能按時(shí)完工驗(yàn)收，從而對(duì)項(xiàng)目安全及項(xiàng)目公司按期回收資金帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。作為BT項(xiàng)目投資方，在建設(shè)期內(nèi)必須時(shí)刻把握施工階段的工程安全、進(jìn)度和質(zhì)量等方面的工作，避免在市政交通工程項(xiàng)目的建設(shè)階段造成質(zhì)量和安全風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.回購風(fēng)險(xiǎn)
　　項(xiàng)目投資者在回購期主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)為業(yè)主違約風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)主償付能力風(fēng)險(xiǎn)，又由于市政交通工程項(xiàng)目的業(yè)主多為當(dāng)?shù)卣虼?，政府?cái)政能力的高低就決定了回購風(fēng)險(xiǎn)的大小。相較于私人和企業(yè)的資金信用，政府財(cái)力相對(duì)值得信賴。但由于區(qū)位條件的差異，不同地方政府可以用來投入市政交通建設(shè)的財(cái)政能力也相差較大。鹽城市作為中國的二線城市，政府財(cái)力無法與經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)相比較，因此項(xiàng)目公司在投資時(shí)需要認(rèn)真研究政府信用，以得到較高項(xiàng)目回購保障。
　　（三）對(duì)業(yè)主監(jiān)管要求較嚴(yán)
　　BT方式下鹽城市市政交通工程建設(shè)項(xiàng)目在施工管理階段大多采用第三方監(jiān)管的方式，但這種監(jiān)管方式目前并沒有發(fā)展出明確的對(duì)于第三方的選擇依據(jù)。目前來說，監(jiān)管方都是由業(yè)主cUNazrjOxBepVeKv80ZwjiMTr0qIwobTh2f+h0GQi8c=和投資方在進(jìn)行協(xié)商談判后共同決定的。但由于業(yè)主通常處于強(qiáng)勢地位，而投資方往往選擇較為被動(dòng)地接受業(yè)主指定的第三方。這就導(dǎo)致兩種現(xiàn)象，其一是業(yè)主以及業(yè)主指定的監(jiān)管方對(duì)整個(gè)施工過程進(jìn)行全面的較為霸權(quán)式的監(jiān)管，造成投資方在整個(gè)建設(shè)施工階段沒有自主權(quán)。其二是業(yè)主所指定的監(jiān)管方由于各種原因缺乏成熟的監(jiān)管能力，從而造成整個(gè)工程質(zhì)量和工程進(jìn)度受其拖累，業(yè)主自身也遭受較大損失。
　　三、對(duì)策與建議
　?。ㄒ唬┙⒔∪獴T相關(guān)的地方法規(guī)
　　鹽城市地方政府應(yīng)聯(lián)合地方有關(guān)部門，加快與BT項(xiàng)目有關(guān)的地方性法規(guī)的出臺(tái)，從而為以BT方式開展的市政交通工程建設(shè)掃清法規(guī)發(fā)面的障礙，進(jìn)一步推動(dòng)地方市政交通建設(shè)的大力發(fā)展。具體而言，地方性法規(guī)應(yīng)圍繞投資者及第三方監(jiān)理的招投標(biāo)規(guī)范，項(xiàng)目實(shí)施過程的責(zé)任分布，項(xiàng)目竣工后的回購時(shí)間及回購方式以及不確定性風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避幾個(gè)方面展開。
　　（二）明確規(guī)定BT投資者的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)
　　BT項(xiàng)目的投資者往往也是BT工程的建造者，因此，BT投資者的資質(zhì)應(yīng)包括投資資質(zhì)及施工資質(zhì)兩個(gè)方面。首先，業(yè)主方應(yīng)該在BT項(xiàng)目招標(biāo)之前就應(yīng)該設(shè)計(jì)出合理的BT投資者準(zhǔn)入門檻，對(duì)投標(biāo)者的投標(biāo)資格進(jìn)行明確規(guī)定，其中，投標(biāo)者的投融資能力和建設(shè)能力應(yīng)該成為能否有投標(biāo)資格的重要參考。在設(shè)計(jì)好投標(biāo)資質(zhì)的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該對(duì)詳細(xì)設(shè)計(jì)出的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)行，如此才能確保選擇出合格的投資者參與競標(biāo)，否則所謂的投資標(biāo)準(zhǔn)只能是一紙空談。其次，在項(xiàng)目招評(píng)標(biāo)階段，可以嘗試將選擇合適中標(biāo)者的指標(biāo)進(jìn)行量化，這樣可以做到依靠數(shù)據(jù)指標(biāo)來減少評(píng)標(biāo)階段的主觀隨意性，從而保障選擇出最符合標(biāo)準(zhǔn)的BT項(xiàng)目投資者，規(guī)避因投資人投融資能力不足和施工能力欠缺帶來的一系列問題。
　?。ㄈ┐_保項(xiàng)目回購的順利進(jìn)行
　　1.嚴(yán)格控制總投資額
　　對(duì)于回購期間出現(xiàn)的無法按照合同規(guī)定按期按量從投資人手中回購市政交通工程這一現(xiàn)象，首先應(yīng)該考慮到，由于中小型城市政府的財(cái)力有限，因此應(yīng)該對(duì)所設(shè)定的投資總額進(jìn)行嚴(yán)格控制，以避免地方政府付款能力不足問題。具體而言，首先在招標(biāo)階段，通過合理設(shè)計(jì)回購年限、付款方式等可以有效控制回購費(fèi)用。其次在實(shí)施階段，應(yīng)嚴(yán)格控制工程變更，一旦工程變更超過一定額度，就應(yīng)報(bào)審批單位同意后實(shí)施。
　　2.注重政府誠信
　　為了吸引到更多的高素質(zhì)投資者對(duì)鹽城市市政建設(shè)作出貢獻(xiàn)，鹽城市政府應(yīng)著手加強(qiáng)政府信用建設(shè)，樹立良好的政府形象。鹽城市政府應(yīng)該積極引導(dǎo)公務(wù)人員樹立為民辦事、為城市建設(shè)做貢獻(xiàn)的觀念，并在此基礎(chǔ)上做到獎(jiǎng)罰分明。一方面，對(duì)能夠履行工作職責(zé)，按期保質(zhì)保量完成市政交通工程建設(shè)任務(wù)的人員，應(yīng)依靠合理的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制給予鼓勵(lì)，以激勵(lì)更多的公務(wù)人員自覺主動(dòng)維護(hù)政府信用。另一方面，則應(yīng)嚴(yán)懲失信行為，任何的機(jī)關(guān)或者個(gè)人，一旦出現(xiàn)違反BT合同約定，做不到按期回購工程，從而損害政府信用的，應(yīng)該依照相關(guān)規(guī)定，給予懲處。
　?。ㄋ模┟鞔_第三方監(jiān)理的選擇辦法
　　第三方監(jiān)理可以通過兩種方式來選擇。其一是由業(yè)主和投資方共同參與第三方監(jiān)理的招標(biāo)過程，這樣就可以保證投資方對(duì)所選擇的監(jiān)理公司的接受程度更高，一旦出現(xiàn)工程進(jìn)度等問題時(shí)，由雙方共同選擇的監(jiān)理公司能綜合考慮各方需求，從而更完善地解決問題。第二種方式是，考慮到投資方對(duì)項(xiàng)目工程的施工建設(shè)有全面直接的控制權(quán)，因此，監(jiān)理公司的選擇應(yīng)該做到確保其與投資者沒有密切關(guān)系，從而杜絕監(jiān)管不力現(xiàn)象的產(chǎn)生。這時(shí)就應(yīng)該由業(yè)主出面通過招投標(biāo)選擇有監(jiān)管實(shí)力的監(jiān)理公司負(fù)責(zé)工程監(jiān)理。總之，不論選擇以上兩種方式的哪一種，都應(yīng)該從對(duì)工程質(zhì)量和進(jìn)度有利的角度考慮。
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