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文化產(chǎn)業(yè)走進(jìn)資本時(shí)代

2012-12-29 00:00:00謝長艷
經(jīng)濟(jì) 2012年8期


  從年初的《“十二五”文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》,到《鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見》,國家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度越來越大?!皬馁Y本市場(chǎng)的角度看,中國已經(jīng)進(jìn)入了文化產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)雙贏的階段?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長魏鵬舉接受本刊記者采訪時(shí)說。
  文化企業(yè)掀起融資潮
  7月7日,文化部出臺(tái)《鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入文化領(lǐng)域的實(shí)施意見》,鼓勵(lì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè),支持民營文化企業(yè)通過并購重組、上市等方式融資。鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本參與的金融機(jī)構(gòu)、中介組織、各類投資基金進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。鼓勵(lì)藝術(shù)名家和其他演職人員以個(gè)人持股的方式參與轉(zhuǎn)制院團(tuán)的股份制改造。
  據(jù)魏鵬舉介紹,目前我國的文化產(chǎn)業(yè)還是以銀行信貸的間接融資為主,比例大概為92%,而以股票、債權(quán)和PE等直接融資的比例很小。但由于文化產(chǎn)業(yè)多是無形資產(chǎn),屬于投資的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,銀行天然又是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的融資平臺(tái),所以過多依賴于銀行的信貸融資,對(duì)文化產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)新部分尤其是中小企業(yè)而言,很難得到資本的支持。
  “雖然直接融資比例較小,但這幾年發(fā)展非???。如文化企業(yè)在股票市場(chǎng)上市的速度就越來越快,數(shù)量也不斷增加,上市比例從不到千分之五,到現(xiàn)在的將近千分之九。而且多家文化傳媒企業(yè)在上市后受到投資人追捧,如鳳凰傳媒、人民網(wǎng)等。”魏鵬舉說。
  記者統(tǒng)計(jì),截至上半年(2012年6月30日),中國證監(jiān)會(huì)有710家在審待發(fā)的擬IPO企業(yè),其中文化企業(yè)最為密集,有30多家,涉及影視、出版、傳媒、廣告、動(dòng)漫等多個(gè)領(lǐng)域。
  大財(cái)團(tuán)涉足文化產(chǎn)業(yè)
  不僅文化企業(yè)在排隊(duì)IPO,期待大發(fā)展。嗅覺靈敏的非主營文化傳媒的大財(cái)團(tuán)也紛紛涉足文化產(chǎn)業(yè),分享大蛋糕。這種現(xiàn)象以傳統(tǒng)的地產(chǎn)商為最。
  在地產(chǎn)界成功問鼎中國規(guī)模最大的開發(fā)商后,恒大地產(chǎn)就開始玩起“跨界游戲”,從買足球隊(duì)、排球隊(duì),再到拍電視劇、拍電影、搞動(dòng)漫公司、搞唱片公司。前段時(shí)間,在各大衛(wèi)視熱播的由李幼斌和夏雨領(lǐng)銜主演的電視劇《師傅》,就是恒大集團(tuán)旗下電影公司的力作。“未來,恒大一年拍十幾部電視劇、十幾部電影也很正常?!逼涠麻L許家印如此豪言壯語。
  另外一大地產(chǎn)商華僑城,在涉足文化方面也不甘示弱,其下歡樂谷早已經(jīng)是中國主題公園第一品牌。去年9月,華僑城又與日本環(huán)球影城(USJ)簽署合作諒解備忘錄,計(jì)劃通過日本環(huán)球增資上海華僑城,以此提升主題公園項(xiàng)目運(yùn)營管理能力。
  此外,保利旗下的保利文化集團(tuán)和萬達(dá)集團(tuán)旗下的萬達(dá)影院都在謀求單獨(dú)上市。目前,萬達(dá)影院已經(jīng)在排隊(duì)IPO,而且今年又投入31個(gè)億收購了北美第二大院線AMC,這在業(yè)界引起了很大的反響。
  在魏鵬舉看來,這些傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)涉足文化傳媒領(lǐng)域,必然能帶動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)投資的活躍性。但文化傳媒是高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,尤其是電視劇的投資,能否成功,渠道商起到很關(guān)鍵的作用。在我國,電視劇的渠道都在電視臺(tái)手里。買不買,多少錢買,電視臺(tái)掌握著很高的話語權(quán)?!拔矣X得,投資人如果不熟悉影視行業(yè),切不可盲目出手。如果資金小,可以先做一些跟投,找那些運(yùn)作團(tuán)隊(duì)精良而且是比較成熟的項(xiàng)目,這樣會(huì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另外,一定要找與國家大產(chǎn)業(yè)政策方向一致、符合國家政策導(dǎo)向的項(xiàng)目?!蔽葫i舉說。
  經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型文化傳媒最受益
  6月的GDP降到8%以下,經(jīng)濟(jì)何時(shí)探底再次成為焦點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣,強(qiáng)周期行業(yè)發(fā)展乏力已成為共識(shí)?!按藭r(shí),平穩(wěn)增長的文化企業(yè)具備較好的投資價(jià)值,且有蓬勃發(fā)展的電影票房、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、視頻網(wǎng)站等為例證?!焙暝醋C券傳媒行業(yè)分析師張澤京說。
  機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示,《畫皮2》上線后,4天票房收入近3億元人民幣,帶動(dòng)內(nèi)地電影市場(chǎng)2012年第26周票房總收入達(dá)4.55億元,環(huán)比增長69%,觀影人次為1206萬,環(huán)比增長53%。
  張澤京表示,雖然受大盤系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和上半年政策真空期的影響,文化傳媒板塊表現(xiàn)不佳,估值整體下移,但A股市場(chǎng)文化傳媒公司今年仍會(huì)維持較好的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?huì)成為投資配置中少數(shù)能穿越經(jīng)濟(jì)周期、對(duì)抗滯脹的逆周期產(chǎn)業(yè)。隨著文化傳媒產(chǎn)業(yè)在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的地位逐漸上升,傳媒行業(yè)的投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。
  國金證券的研究報(bào)告也顯示,下半年傳媒行業(yè)可以找到確定性的亮點(diǎn)。因?yàn)橄掳肽挈h的十八大、三網(wǎng)融合等事件性因素有望驅(qū)動(dòng)政策預(yù)期再度升溫。在眾多投研機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告中,影視、新媒體和公關(guān)廣告的相關(guān)上市企業(yè)都被看好。
  關(guān)注中報(bào)超預(yù)期公司
  雖然上市的文化傳媒企業(yè)都符合國家政策導(dǎo)向,也有融資的大手筆,但在選擇傳媒行業(yè)個(gè)股時(shí),還是要選優(yōu)質(zhì)的公司。因?yàn)樵趥髅叫袠I(yè),同一領(lǐng)域的個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)加劇分化的趨勢(shì)。
  7、8月份是上市公司中報(bào)密集公布期,業(yè)績(jī)是檢驗(yàn)公司好壞的最好試金石,因此華寶證券提醒投資者,可以重點(diǎn)關(guān)注今年中報(bào)超預(yù)期的上市公司,選擇那些盈利能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)確定性高的企業(yè)。像華誼兄弟、華錄百納、藍(lán)色光標(biāo)和省廣股份都是中報(bào)預(yù)期高增長的個(gè)股。
  在電視劇領(lǐng)域,雖然2012年上半年整個(gè)行業(yè)需求增速下滑、供給過度使行業(yè)景氣度也在下滑。但由于無法改變下游衛(wèi)視電視臺(tái)對(duì)于收視率、視頻網(wǎng)站對(duì)于流量的激烈競(jìng)爭(zhēng),熱播劇仍一直處于供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境。華錄百納就是受益者,從今年播放的《永不磨滅的番號(hào)》、《金太郎的幸福生活》等電視劇的收視率來看,市場(chǎng)對(duì)華錄百納的期待有所上升。宏源證券表示,華錄百納目前的規(guī)模相對(duì)還較小,未來的成長空間相對(duì)較大。
  此外,機(jī)構(gòu)還建議關(guān)注的有產(chǎn)品議價(jià)能力強(qiáng)、具有較強(qiáng)的資源整合能力、業(yè)績(jī)確定性高的新文化;國內(nèi)電影制作能力居前,最有希望受益于國產(chǎn)電影觸底反彈的光線傳媒;基于政策利好的民營細(xì)分領(lǐng)域龍頭奧飛動(dòng)漫、中南傳媒、天舟文化和粵傳媒

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