王 歡

（東北財經(jīng)大學 研究生院，遼寧 大連 116023）

我國經(jīng)濟增長與通脹率的相互關系及政策建議

王 歡

（東北財經(jīng)大學 研究生院，遼寧 大連 116023）

后危機時代的大背景下，我國經(jīng)濟在高速增長的同時面臨著諸多不確定性，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調、通脹率的居高不下、內需乏力等等.人們開始反思我國經(jīng)濟發(fā)展的影響因素和當前經(jīng)濟狀況的成因，通過研究經(jīng)濟增長和通貨膨脹之間的相關關系，提出了二者各自及二者之間的影響因素，并提出相應政策建議，僅供參考.

經(jīng)濟增長；通貨膨脹；協(xié)整檢驗

1 背景探究

2008年金融危機席卷全球，我國當然難以獨善其身，為了保持經(jīng)濟的穩(wěn)定，我國出臺了一系列刺激政策，通過努力，在2008年末，經(jīng)濟增長實現(xiàn)“保8”并在2009年下半年實現(xiàn)了經(jīng)濟的率先復蘇，但經(jīng)濟增長的因素主要來自于政府大力度投資和與國外貿易的進出口差額，而作為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中最重要因素——消費，并沒有占主要成分，這種經(jīng)濟的發(fā)展是不協(xié)調的.隨后，我國經(jīng)濟便呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡、內需不足、外需乏力等問題，導致我國在2010、2011都呈現(xiàn)出經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對良好，但居民實際生活水平與宏觀經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調.2011年，我國通脹率連續(xù)7個月維持在5％以上，同時，失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟一度呈現(xiàn)“滯漲”的態(tài)勢，通貨膨脹困擾著百姓的生活并制約經(jīng)濟的全面發(fā)展.在此背景下，通過研究通貨膨脹與經(jīng)濟增長的關系，更具有現(xiàn)實意義.

2 實證分析

2.1 數(shù)據(jù)的選擇

通常我們以GDP數(shù)據(jù)來表現(xiàn)經(jīng)濟增長，以CPI數(shù)據(jù)，通過換算，計算通貨膨脹率的指標.由于我國只提供GDP數(shù)據(jù)的季度指標，為了實現(xiàn)數(shù)據(jù)頻率的匹配，運用插值法將GDP季度數(shù)據(jù)轉換為月度數(shù)據(jù).研究期間主要選擇1995年1月至2011年12月的月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫.

2.2 實證分析過程

2.2.1 檢驗GDP序列和通貨膨脹率序列的平穩(wěn)性

協(xié)整檢驗的條件是各個序列必須服從同階平穩(wěn)性，因此，先使用ADF方法對各變量的平穩(wěn)性做單位根檢驗.

通貨膨脹率序列Augmented Dickey-Fuller test statistic檢驗結果

檢驗結果顯示，通貨膨脹率序列在5％顯著水平下拒絕原假設，因此，是平穩(wěn)序列，服從零階單整，即πt～I（0）.

由于GDP序列存在明顯的上升趨勢，在ADF檢驗時需選擇含有常數(shù)項和時間趨勢項，由SIC準則確定滯后階數(shù)為4，此時，結果為其存在單位根，之后對其進行一階差分，然后對△GDP進行ADF檢驗，由SIC準則確定滯后階數(shù)為6.

GDP 序列Augmented Dickey- Fuller test statistic 檢驗結果

結果顯示，△GDP接受原假設的概率為0，接受不存在單位根的結論，所以GDP序列是一階單整序列，即GDP～I（1）.

對GDP增長率序列進行X12季度調整后，剔除季節(jié)因素得平滑數(shù)據(jù)，并做一階差分，得結果，其服從零階單整，實現(xiàn)平穩(wěn)性，之后我們則使用這一序列，命名為dyy1.

2.2.2 格蘭杰因果檢驗

由上步得出數(shù)據(jù)，dyy1序列和x序列均為同階單整序列，滿足協(xié)整關系檢驗的前提，隨后，我們先建立靜態(tài)回歸模型，再對回歸方程的殘差序列進行平穩(wěn)性檢驗,之后做格蘭杰因果檢驗.

對GDP增長率和通脹率做回歸分析后，對模型殘差u序列進行平穩(wěn)性檢驗：

?

殘差序列u在5％的顯著水平下是平穩(wěn)序列，有1％的可能性接受原假設.

格蘭杰因果檢驗：

?

據(jù)上表數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟增長率對通貨膨脹率具有顯著的格蘭杰影響，而通貨膨脹率不是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因.

2.2.3 基于EGARCH模型的不確定性分析

首先，對dyy1和x做最小二乘估計得回歸方程后，進行條件異方差的ARCH LM檢驗，得到滯后階數(shù)p=3時的檢驗結果為此時，P值拒絕原假設，說明回歸方程的殘差序列存在ARCH效應.

經(jīng)過殘差平方相關圖檢驗，從自相關系數(shù)和偏相關系數(shù)可以看出：殘差序列存在三階ARCH效應.

經(jīng)濟環(huán)境中一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)所受到的沖擊往往表現(xiàn)出一種非對稱性，即波動率對市場下跌的反應比對市場上升的反應更加迅速，為了進一步度量經(jīng)濟周期不同階段中的條件波動性，我們運用ECARCH模型描述通脹率和GDP增長率這種非對稱沖擊.

對通貨膨脹率過程建立并估計ECARCH模型：

根據(jù)結果得出，a值為-0.0825，γ值為0.3842，說明通脹率的波動具有“杠桿效應”，正的沖擊會引起該序列更大的波動，負的沖擊會使序列趨于穩(wěn)定.當ut-1>0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個0.3842+（-0.0825）=0.3017 倍的沖擊，當 ut-1<0 時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個—0.3842+（-0.0825）=-0.4667倍的沖擊.

對GDP增長率過程建立并估計ECARCH模型：

根據(jù)結果得出，a值為-0.0964，γ值為-1.6402，說明GDP的波動具有“杠桿效應”：市場上的負的沖擊會引起更大的波動，正的沖擊會使序列趨于穩(wěn)定.當Ut-1>0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個-0.0964-1.6402=-1.7366倍的沖擊，當ut-1<0時，信息沖擊對條件方差的對數(shù)有一個-0.0964+1.6402=1.5438倍的沖擊.

在對GDP增長率序列和通脹率序列的EGARCH模型的估計過程中，我們可以獲得兩序列的條件波動（條件標準差）序列，將其分別記為egarchdyy1、egarchx.

通脹率的不確定性與GDP增長率的格蘭杰影響關系

二者之間的影響都是隨著滯后階數(shù)的增加而逐步顯現(xiàn)，雖然我們已經(jīng)在前期剔除了GDP的季節(jié)因素，但其對通脹率不確定性影響仍存在滯后性.

GDP的不確定性與通貨膨脹率的格蘭杰影響關系

GDP的不確定性對通脹率無顯著影響，反之，通脹率對GDP不確定性也無顯著影響.

3 實證結果分析及政策建議

3.1 實證結果分析

3.1.1 簡單的從趨勢圖上看，經(jīng)濟增長率的變化程度比較大的年份，通貨膨脹率的變化程度也較大，但通貨膨脹率只是影響經(jīng)濟增長的諸多因素之一.

3.1.2 通過協(xié)整檢驗可以說明，經(jīng)濟增長作為外生變量，不受通貨膨脹率數(shù)據(jù)的制約，而通貨膨脹率的變化受GDP變化的影響.

3.1.3 經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率同時具有“杠桿效應”，經(jīng)濟增長率對負沖擊有更大的反應，而通脹率更容易受到正向沖擊的影響.

3.1.4 GDP不確定性與通貨膨脹之間不具有顯著的相互關系，說明經(jīng)濟波動與通脹之間不具有關聯(lián)性，但GDP的不確定性會對通脹率的不確定性產(chǎn)生影響，說明經(jīng)濟波動會對名義經(jīng)濟的波動產(chǎn)生影響.

3.2 政策建議

3.2.1 轉變資金投向，促進產(chǎn)業(yè)協(xié)調發(fā)展

根據(jù)各個產(chǎn)業(yè)在社會經(jīng)濟發(fā)展和居民生活水平中所占權重，進行資金的分配與調撥，一個國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調，必然帶來貧富差距、失業(yè)率過高、成本參差不齊、供求不均衡、產(chǎn)業(yè)鏈條斷裂等問題.以我國房地產(chǎn)行業(yè)為例，過高的資金投入和建設，加之房地產(chǎn)商做市等因素，使我國各地區(qū)房價居高不下，房地產(chǎn)“泡沫”已經(jīng)形成，當前很多地區(qū)由于供給過剩、房價過高等因素造成房產(chǎn)閑置、開發(fā)商潛逃等現(xiàn)象.

3.2.2 扶持企業(yè)發(fā)展，全面治理通脹

我國目前的經(jīng)濟發(fā)展的“劉易斯拐點”正逐步呈現(xiàn)，過去經(jīng)濟的大跨步發(fā)展，居民生活水平的大程度提高，人口數(shù)量的激增，國家整體教育水平和素質的提升帶來企業(yè)與工人之間的雙向選擇，更多的工人開始要求更高的工資，企業(yè)便面臨成本和效益不匹配的境地.企業(yè)是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力，中小企業(yè)作為各行業(yè)發(fā)展的中流砥柱，中小企業(yè)貸款難、融資難等情況下，更需要政府的扶持與資助，國家通過在政策和資金上更大程度支撐企業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)成本與績效的匹配，可以促進就業(yè)，工人們工資的提升，以解決成本推進型通脹；更多的居民“手中有錢”，以增加消費需求，治理結構型通脹.

3.2.3 完善稅收機制，實現(xiàn)收入均衡

我國稅收機制與發(fā)達國家稅收機制存在明顯的差異性，這是由國家的性質和歷史發(fā)展階段的不同所導致.我國存在的問題是，不同行業(yè)、不同領域間的收入差距顯著，甚至造成貧富不均現(xiàn)象.貧富不均問題往往是導致一個國家政治、經(jīng)濟、文化等各領域出現(xiàn)不穩(wěn)定因素的主要原因.通過完善稅收機制，縮小高利行業(yè)和低利行業(yè)之間的收入差異，進而縮小貧富差距，使經(jīng)濟的增長得益于全體人民的共同智慧.

3.2.4 完善社會保障體系，實現(xiàn)內需的擴大

我國居民存在著較高的儲蓄缺口，即居民會將手中的錢更多的用于儲蓄而并非消費，導致我國經(jīng)濟內需不足，外需乏力，同時，儲蓄率長年居高不下，即使是在2007年我國經(jīng)濟高速增長的周期，居民儲蓄率仍沒有實現(xiàn)較大的變化.一方面由于國內物價過高，通貨膨脹的預期使居民手中的錢貶值，不敢花錢，造成內需乏力；另一方面由于我國社會保障機制仍不夠完善，醫(yī)療、教育、失業(yè)等方面保障不夠健全，加之，傳統(tǒng)觀念的制約，居民希望將儲蓄更多的用于未來的不時之需.國家應通過建立更加完善的社會保障體系，讓百姓免去后顧之憂，降低居民的生活成本，增加其消費需求，使消費成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力.

〔1〕閻虎勤.“中國經(jīng)濟增長與通貨膨脹相互關系及其協(xié)調性的研究”.廈門大學優(yōu)秀碩士論文，2008.

〔2〕張海燕，董小剛.經(jīng)濟周期波動的動態(tài)模型與計量分析方法[M].科學出版社，2011.

〔3〕郭建宏.“2008年中國經(jīng)濟形勢與熱點問題研討會綜述”[J].經(jīng)濟學動態(tài)，2008（3）：4-10.

F012

A

1673-260X（2012）07-0060-03