文/張圣鵬

哈薩克斯坦《全景報(bào)》近期發(fā)表文章，對(duì)世界銀行年初公布的《全球經(jīng)濟(jì)展望：不確定性與脆弱性》，進(jìn)行了分析如下。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易增長(zhǎng)將持續(xù)放緩

世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)危險(xiǎn)時(shí)期。發(fā)生在歐洲的金融動(dòng)蕩已擴(kuò)散到了不久前尚未受到影響的發(fā)展中國(guó)家，以及其他高收入國(guó)家。這種高傳染性推高了世界許多地區(qū)的借貸成本，拉低了股市，而流向發(fā)展中國(guó)家的資本流量也出現(xiàn)急劇下跌。歐洲顯然已經(jīng)陷入衰退。與此同時(shí)，包括巴西、印度，甚至還包括俄羅斯、南非和土耳其在內(nèi)的幾個(gè)主要發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)率比復(fù)蘇初期明顯減慢。這也是2010年末和2011年初為抑制通脹壓力上升而啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)緊縮政策的結(jié)果。

盡管美國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正趨于活躍，但是世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展的增速急劇放緩。世界銀行對(duì)2012年和2013年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)從去年6月份的3.6%調(diào)低至2012年增速2.5%，2013年增速3.1%。高收入國(guó)家2012年的經(jīng)濟(jì)增速為1.4%（歐元區(qū)國(guó)家為-0.3%，其他國(guó)家為2.1%），2013年增速為2%，而之前的預(yù)測(cè)分別是2.7%和2.6%。對(duì)發(fā)展中國(guó)家2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)分別從6.2%和6.3%下調(diào)至5.4%和6%。

在世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，2011年的世界貿(mào)易增長(zhǎng)速度為6.6%，2012年預(yù)計(jì)為4.7%，2013年增長(zhǎng)至6.8%。而對(duì)哈薩克斯坦來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的石油價(jià)格方面，2012年預(yù)測(cè)為98.2美元每桶，2013年97.1美元每桶。除了石油以外的其他資源類(lèi)商品價(jià)格在報(bào)告中預(yù)測(cè)2012年下降9.3%，2012年下降3.3%。

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶有不確定性

但是如此之差的結(jié)果能否實(shí)現(xiàn)也是十分不確定的，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退和發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)緩慢相互影響，最后可能帶來(lái)更糟糕的結(jié)果，使恢復(fù)市場(chǎng)信心的努力變得更加復(fù)雜。同時(shí)，其他高收入國(guó)家的高額債務(wù)和緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)導(dǎo)致的中期問(wèn)題尚未解決，有可能引發(fā)突如其來(lái)的危機(jī)。此外，增長(zhǎng)預(yù)測(cè)還面臨中東、北非政局緊張而造成的石油供應(yīng)中斷、一個(gè)或幾個(gè)重要中等收入國(guó)家可能出現(xiàn)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家面臨的挑戰(zhàn)

無(wú)論2012年和2013年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際結(jié)果如何，有幾個(gè)因素是顯而易見(jiàn)的。

首先，高收入國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，因?yàn)樗麄円O(shè)法修復(fù)受創(chuàng)的金融行業(yè)和過(guò)度擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表。

其次，發(fā)展中國(guó)家將不得不轉(zhuǎn)向發(fā)展中世界尋找增長(zhǎng)點(diǎn)，這個(gè)轉(zhuǎn)型過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始，但有可能帶來(lái)自身的挑戰(zhàn)。預(yù)測(cè)報(bào)告中關(guān)于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況的部分中，指出，2008～2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的一個(gè)最積極因素是發(fā)展中國(guó)家（中東歐國(guó)家除外）快速走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2010年前53%的發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都已經(jīng)接近甚至超出其產(chǎn)出潛力。盡管發(fā)展中國(guó)家的財(cái)政狀況相對(duì)好于高收入國(guó)家，但是2012年發(fā)展中國(guó)家中有近44%的國(guó)家將出現(xiàn)政府財(cái)政平衡惡化，其程度可能達(dá)到或超過(guò)GDP的2%，約有27%的國(guó)家政府預(yù)算達(dá)到或超過(guò)GDP的5%。因此，發(fā)展中國(guó)家用于應(yīng)對(duì)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的財(cái)政資源非常有限，如果高收入國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，新一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī)成為現(xiàn)實(shí)，全球金融狀況出現(xiàn)急劇惡化，那么發(fā)展中國(guó)家的資本充足率將降低，貿(mào)易機(jī)會(huì)減少，對(duì)私營(yíng)和公共經(jīng)濟(jì)部門(mén)活動(dòng)的資金支持也會(huì)減弱。在這種情況下，在本世紀(jì)頭十年看似比較容易實(shí)現(xiàn)的發(fā)展前景和增長(zhǎng)率在第二個(gè)十年可能會(huì)變得充滿困難，在經(jīng)濟(jì)繁榮期不宜被發(fā)現(xiàn)的脆弱性很可能會(huì)暴露出來(lái)，應(yīng)及早做好應(yīng)急預(yù)案。

各國(guó)應(yīng)及時(shí)做好應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)預(yù)案

報(bào)告中指出，在世界金融市場(chǎng)被“凍結(jié)”的情況下，各國(guó)須做好應(yīng)急預(yù)案，優(yōu)先落實(shí)社會(huì)保障和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目以保障經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。對(duì)于外部融資需求超過(guò)GDP5%的發(fā)展中國(guó)家，問(wèn)題可能會(huì)更突出。在可能的情況下，他們應(yīng)該預(yù)先籌備好資金，從而避免政府和私營(yíng)部門(mén)的開(kāi)支突然大幅被削減。金融危機(jī)的再次到來(lái)可能會(huì)加快金融部門(mén)剛剛開(kāi)始的減少外債的進(jìn)程。依賴(lài)歐洲高收入國(guó)家銀行的幾個(gè)東歐中亞國(guó)家特別容易受批發(fā)融資和國(guó)內(nèi)銀行活動(dòng)力減弱的影響。高收入國(guó)家銀行的去杠桿化可能導(dǎo)致被迫出售國(guó)外分行，影響到外資規(guī)模較大的國(guó)家的外資和內(nèi)資銀行估值。而增長(zhǎng)放緩和資產(chǎn)價(jià)格惡化有可能導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家普遍出現(xiàn)不良貸款快速增加。為了防范國(guó)內(nèi)銀行業(yè)危機(jī)，各國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試。

高收入國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會(huì)對(duì)嚴(yán)重依賴(lài)大宗商品出口和匯款流入國(guó)家的國(guó)際收支和政府賬戶形成壓力。一場(chǎng)嚴(yán)峻的危機(jī)可能會(huì)造成發(fā)展中國(guó)家的匯款收入減少6%甚至更多，匯款占GDP比重達(dá)為10%或以上的24個(gè)國(guó)家將受到更嚴(yán)重的影響。如果預(yù)測(cè)屬實(shí)，這對(duì)于哈薩克的中亞鄰國(guó)來(lái)說(shuō)將成為棘手的問(wèn)題。而對(duì)于哈薩克斯坦在內(nèi)的石油和金屬出口國(guó)來(lái)說(shuō)，也會(huì)受到金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊。主要石油和金屬出口國(guó)的財(cái)政收支惡化程度可能會(huì)達(dá)到GDP的4%或更多。雖然食品價(jià)格下跌會(huì)使生產(chǎn)者承受損失（油價(jià)和化肥降價(jià)可以部分抵消），但對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是有益的。