□文/中國石化經(jīng)濟技術(shù)研究院高級工程師 楊桂英

聚丙烯是丙烯最重要的下游產(chǎn)品，世界丙烯的50%、我國丙烯的65%都是用來生產(chǎn)聚丙烯。

2011年國內(nèi)煤制聚丙烯大量新增產(chǎn)能投運，改變了生產(chǎn)格局。隨著中國神華集團包頭60萬噸/年煤制烯烴和神華寧煤50萬噸/年煤制聚丙烯兩大項目的相繼投入商業(yè)營運，以及中國大唐的多倫煤制聚丙烯項目的流程打通，我國聚丙烯的生產(chǎn)打破了過去單一由石油為原料的歷史，2011年我國煤制聚丙烯產(chǎn)能已達(dá)80萬噸，市場漸成多元化競爭態(tài)勢，聚丙烯價格出現(xiàn)較大波動。2011年國內(nèi)聚烯烴產(chǎn)量小幅增加，需求增速明顯下降；除LLDPE價格同比下降外，其他聚烯烴產(chǎn)品價格仍小幅上漲，但毛利大幅下降，其中LLDPE連續(xù)7個月低于盈虧平衡點；其他產(chǎn)品在11月后也接近或低于盈虧平衡點，整個行業(yè)處于周期低谷。

進入2012年，隨著國際油價的上漲，聚烯烴價格小幅跟進，但1-2月份毛利比上年12月份繼續(xù)收窄，進入4月份以來，雖然國內(nèi)聚烯烴市場行情反復(fù)，但是價格已從年初積累超1000元/噸的漲幅開始掉頭轉(zhuǎn)向。

4月份，布倫特原油價格高位下滑，布倫特原油月均價格為120.49美元/桶，環(huán)比下跌3.3%；帶動石腦油價格下跌，月均價格1049.3美元/噸，環(huán)比下跌3.6%；受東北亞乙烯裂解裝置檢修影響，乙烯、丙烯價格在月初上揚，月均價格分別為1381.3美元/噸和1502.3美元/噸，環(huán)比分別上漲4.4%和5.5%；但由于受下游需求疲軟拖累，國內(nèi)聚烯烴價格先高后低，月均價格雖略高于上月，但漲幅低于烯烴價格漲幅，其中聚乙烯月均價格漲幅為1.6%，聚丙烯月均價格漲幅為2.2%。

數(shù)據(jù)來源：普氏

一、市場回顧

（一）4月，東南亞聚烯烴窄幅震蕩，月均價略高于上月；國內(nèi)聚烯烴價格走勢與東南亞聚烯烴基本一致

4月份，下游需求疲軟拖累東南亞聚烯烴價格。其中LDPE月均價1424美元/噸，環(huán)比上漲0.1%；LLDPE月均價1391美元/噸，環(huán)比上漲1.6%；HDPE月均價1425美元/噸，環(huán)比上漲0.6%；PP共聚物月均價1501美元/噸，環(huán)比上漲2.8%。

4月，國內(nèi)部分石化企業(yè)限產(chǎn)，對聚烯烴價格產(chǎn)生利好，但受下游需求不振影響，聚烯烴價格呈現(xiàn)高開低走小幅下行走勢，由于跌幅低于上月漲幅，聚烯烴月均價格仍高于上月。

（二）價格變化的主要原因：

1.原油價格雖高位下行，但乙烯和丙烯價格上揚，影響下游產(chǎn)品成本和貿(mào)易商心態(tài)

4月份，布倫特原油月均價格為120.49美元/桶，環(huán)比下跌3.3%；帶動石腦油月均價格下跌至1049.3美元/噸，環(huán)比下跌3.6%，影響聚烯烴貿(mào)易商經(jīng)營心態(tài)，多數(shù)經(jīng)營商以出貨為主，減少庫存；東北亞乙烯裂解裝置檢修，導(dǎo)致乙烯、丙烯價格月初上揚，月均價格分別為1381.3美元/噸和1502.5美元/噸，環(huán)比分別上漲4.4%和5.5%，在成本上支撐下游產(chǎn)品價格。

數(shù)據(jù)來源：中國通用塑料網(wǎng)（全國14個城市市場平均價，下同）

從毛利看，普氏日本石腦油價格1049.3美元/噸，環(huán)比上漲3.6%；東南亞聚乙烯價格為1413.3美元/噸，環(huán)比漲幅0.8%；聚丙烯價格為1501.3美元/噸，環(huán)比漲幅2.8%；聚乙烯毛利提高至364美元/噸，環(huán)比增加15.9%；聚丙烯毛利提高到452美元/噸，環(huán)比增加21.7%。

2.農(nóng)膜旺季已過，需求疲軟，拖累聚烯烴價格

3月，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，塑料制品產(chǎn)量環(huán)比增加31.0%，但消耗聚烯烴的包裝膜、農(nóng)膜、日用品等產(chǎn)量環(huán)比增幅遠(yuǎn)小于此增幅。另外，占總產(chǎn)量30%左右的500-2000萬元的企業(yè)未在統(tǒng)計范圍內(nèi)，這部分中小企業(yè)目前經(jīng)營困難，對聚烯烴需求有很大影響。

短期國內(nèi)聚烯烴價格預(yù)測推薦結(jié)果

二、 短期價格走勢預(yù)測

（一）影響價格變化的主要因素

1.預(yù)計5月原油價格小幅回落，月均價低于上月

目前伊朗與歐美及阿拉伯國家的對峙局面仍在持續(xù)，地緣政治局勢未見好轉(zhuǎn)，有減少原油供應(yīng)的可能性；但歐洲債務(wù)危機狀況日益惡化，抑制原油需求；法國總統(tǒng)大選結(jié)束，社會黨于17年后重新登上法國領(lǐng)導(dǎo)者地位，新任總統(tǒng)奧朗德將有可能重新與歐洲磋商財政協(xié)議，增加了歐元區(qū)走向的不確定性；另外短期內(nèi)美元將略有回升，也不利于油價大幅上揚。預(yù)計5月原油價格可能小幅下行，月均價低于上月。原油價格下跌，不僅使下游產(chǎn)品失去成本支撐，而且影響下游行業(yè)經(jīng)營者心態(tài)。

2.中國經(jīng)濟趨穩(wěn)，美國經(jīng)濟向好，歐元區(qū)經(jīng)濟進一步惡化

4月，中國PMI指數(shù)較上月微升0.2個百分點，至53.3%，經(jīng)過5個月的連續(xù)回升，中國PMI指數(shù)已高于去年同期。分行業(yè)看，橡膠塑料制品業(yè)PMI值位于50%；從企業(yè)規(guī)?？?，小型企業(yè)低于50%，而塑料加工企業(yè)30%為小型企業(yè)。PMI分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)回升，尤其生產(chǎn)指數(shù)上升幅度較大，達(dá)到2個百分點。具體為生產(chǎn)指數(shù)57.2%，新訂單指數(shù)54.5%，新出口訂單指數(shù)52.2%，進口指數(shù)50.5%，購進價格指數(shù)54.8%。從中國經(jīng)濟指數(shù)看，未來聚烯烴需求仍將持續(xù)疲軟。

同期，美國經(jīng)濟指數(shù)好于預(yù)期，ISM指數(shù)為54.8%，較上月提高1.4個百分點；失業(yè)率8.1%，較上月8.2%下降0.1個百分點。

歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)惡化，4月PMI指數(shù)持續(xù)下滑至45.9%，較上月下降1.8個百分點，創(chuàng)2009年6月以來新低；歐元區(qū)3月經(jīng)季調(diào)后的失業(yè)率和失業(yè)總?cè)藬?shù)亦均創(chuàng)1999年1月歐元區(qū)成立以來新高，失業(yè)率由上月的10.8%增至10.9%，失業(yè)人數(shù)較上月增加16.9萬人至1736.5萬人。

3.聚烯烴部分裝置檢修，需求低迷

上海石化25萬噸/年H DPE裝置、廣州石化20萬噸/年LLDPE裝置均于4月下旬停車檢修，開車時間待定。中原石化10萬噸/年P(guān)P裝置于4月底停工檢修，預(yù)計檢修45天。大慶石化10萬噸/年P(guān)P裝置5月份有為期15天的檢修計劃。

根據(jù)調(diào)研分析，目前家電和汽車塑料件生產(chǎn)企業(yè)已面臨一定困難，日用品加工企業(yè)更是舉步維艱，塑料加工行業(yè)開工率普遍在70%左右，遠(yuǎn)低于往年同期，塑料加工企業(yè)更多地采取隨用隨取方式，不利于聚烯烴有效需求的提振。

據(jù)報道，今年以來塑料制品進口商更多的將訂單從中國轉(zhuǎn)到越南，目前越南塑料出口企業(yè)訂單已排滿到2012年8月。加之中國塑料加工企業(yè)利潤已很低，原料成本影響較大，企業(yè)多傾向于接短期訂單而不輕易接長期訂單，這就在一定程度上抑制了聚烯烴需求。

由于貿(mào)易商對后市缺乏信心，不愿過多積存貨物，也在一定程度上影響聚烯烴需求。

綜合分析, 5月份，預(yù)計原油價格有小幅回落可能，不僅失去對聚烯烴成本的支撐，而且將影響經(jīng)營者心態(tài)；部分石化企業(yè)檢修或降低負(fù)荷，聚烯烴進口量增加的可能性小，從供應(yīng)層面利好聚烯烴價格；北美經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，歐洲經(jīng)濟進一步惡化，塑料制品出口將面臨更大的困難，加之部分訂單轉(zhuǎn)移至東南亞，加重了聚烯烴需求疲軟程度；我國經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型期，下游行業(yè)處境困難，聚烯烴需求疲軟，抑制聚烯烴價格上揚。預(yù)計5月聚烯烴價格將呈小幅震蕩下行走勢，月均價格低于上月。

（二）短期價格預(yù)測

根據(jù)以上對未來3個月國際和國內(nèi)市場供需基本面的判斷，參考國際原油價格的預(yù)測結(jié)果，預(yù)計5月聚烯烴市場價格小幅下行的可能性大，月均價格低于上月。預(yù)計未來3個月LDPE的月均價格為10850-10600元/噸，LLDPE價格為10150-9900元/噸，HDPE的價格為11200-11000元/噸，PP均聚物的月均價格為11100-10000元/噸，PP共聚物價格為11300-11100元/噸。

預(yù)計5月份原油價格高位小幅回落，石腦油價格有跟隨原油價格小幅下跌的可能；受下游需求疲軟的影響，東南亞聚烯烴價格將呈現(xiàn)小幅下滑走勢，預(yù)示聚烯烴毛利可能較上月略有降低。