■張 昊

一、問題的提出

在使用收益法對(duì)一些固定資產(chǎn)較多、更新周期較短的企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，折舊與資本性支出的預(yù)測(cè)對(duì)評(píng)估結(jié)論往往影響較大。而永續(xù)期內(nèi)的折舊與資本性支出的預(yù)測(cè)在實(shí)務(wù)操作中存在多種處理方式，不同的處理方式得出的結(jié)果往往有所差異，筆者希望通過對(duì)比目前常用的幾種預(yù)測(cè)模式，探索出一種操作性強(qiáng)且結(jié)果更為合理的折舊與資本性支出的預(yù)測(cè)模式。

二、資本性支出、折舊以及資產(chǎn)更新周期的一般情況

企業(yè)的資本性支出通常分為兩種，一種是為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)效率而購(gòu)置新資產(chǎn)所發(fā)生的支出，可稱之為追加支出；另一種是為了維系現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)條件，將已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命年限的資產(chǎn)進(jìn)行更換而發(fā)生的支出，可稱之為更新支出。在進(jìn)行資本性支出預(yù)測(cè)時(shí)，通常按上述兩種形式進(jìn)行預(yù)測(cè)。

折舊方法和折舊年限作為一種會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，在收益法中通常應(yīng)參照企業(yè)實(shí)際執(zhí)行的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并應(yīng)區(qū)分存量資產(chǎn)、更新支出以及追加投資三種情況分別預(yù)測(cè)。

按照經(jīng)濟(jì)壽命年限的經(jīng)濟(jì)理論，當(dāng)某一資產(chǎn)達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命年限時(shí)，繼續(xù)使用的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)小于將其進(jìn)行更新而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，繼續(xù)使用將不再經(jīng)濟(jì)?；谶@種理論，在運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)考慮在某項(xiàng)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命年限結(jié)束時(shí)，對(duì)其進(jìn)行更新。但由于實(shí)務(wù)操作中，資產(chǎn)的折舊年限通常與資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命年限存在差異，資產(chǎn)的更新可能發(fā)生在明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)，也可能發(fā)生在永續(xù)期，通常會(huì)出現(xiàn)以下幾種情況：

三、目前在實(shí)務(wù)操作中主要采用的幾種預(yù)測(cè)方法及存在的問題

方法一：根據(jù)歷史平均年折舊額占資產(chǎn)原值的比例測(cè)算綜合折舊率，按上年固定資產(chǎn)原值某一比例分年預(yù)測(cè)資本性支出，按資產(chǎn)原值與當(dāng)年資本性支出之和乘以綜合折舊率作為當(dāng)年的折舊額。永續(xù)期資本性支出按明確預(yù)測(cè)期末資產(chǎn)原值的某一比例計(jì)算。這種方法計(jì)算較為簡(jiǎn)便，容易操作。但存在以下幾個(gè)問題：

1. 明確預(yù)測(cè)期內(nèi)折舊計(jì)算不夠準(zhǔn)確，對(duì)資產(chǎn)在預(yù)測(cè)期內(nèi)存在的停提折舊的情況考慮不夠全面。

2. 資本性支出按比例計(jì)算，沒有區(qū)分資本性支出的性質(zhì)，容易把更新支出與追加支出相混淆，無法全面考慮資本性支出對(duì)企業(yè)收益規(guī)模的影響。同時(shí)企業(yè)資本性支出水平的年均差異較大，很難得出一個(gè)合理的比例用以計(jì)算平均的資本性支出。

3. 沒有考慮企業(yè)存量資產(chǎn)達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命年限后更新支出對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。

方法二：根據(jù)被評(píng)估單位提供的更新、擴(kuò)建計(jì)劃分別計(jì)算預(yù)測(cè)期內(nèi)更新性支出與追加支出，并逐項(xiàng)計(jì)算各項(xiàng)資產(chǎn)在預(yù)測(cè)期內(nèi)產(chǎn)生的折舊，折舊提足后，不再計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的折舊。永續(xù)期折舊與資本性支出相同，且等于明確預(yù)測(cè)期最后一年折舊額。這種方法較前一種方法相比，明確了資本性支出的性質(zhì)，考慮了預(yù)測(cè)期內(nèi)逾齡資產(chǎn)停提折舊對(duì)預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量的影響，在方法上有所改進(jìn)。但仍存在以下幾個(gè)問題：

1. 預(yù)測(cè)期內(nèi)更新支出系企業(yè)提供，可能存在與成本法中考慮的經(jīng)濟(jì)壽命年限不一致的情況，與成本法中通過經(jīng)濟(jì)壽命年限計(jì)算出的成新率以及評(píng)估值相矛盾。

2. 由于永續(xù)期內(nèi)的折舊與資本性支出是一種年金化的表現(xiàn)形式，意味著永續(xù)期內(nèi)每年都按預(yù)測(cè)的這個(gè)金額進(jìn)行折舊和支出。方法二中永續(xù)期內(nèi)的折舊與明確預(yù)測(cè)期最后一年折舊額相同，僅僅在資產(chǎn)的折舊年限與經(jīng)濟(jì)壽命年限相同、且資產(chǎn)更新金額與原始購(gòu)置金額相同的情況下成立，而這種情況往往只是個(gè)例，大部分資產(chǎn)的折舊年限與經(jīng)濟(jì)壽命年限存在一定差異，因此這樣預(yù)測(cè)永續(xù)期的折舊往往與實(shí)際情況不符。

3. 方法二中永續(xù)期資本性支出與折舊相同，是基于固定資產(chǎn)投資一般通過折舊回收的理論，但由于存在時(shí)間價(jià)值，在計(jì)算成等效年金時(shí)，這兩個(gè)數(shù)字往往有較大差異。例如：某項(xiàng)資產(chǎn)賬面原值100萬元，在明確預(yù)測(cè)期末需要進(jìn)行更新，更新金額與賬面原值相同，更新周期即經(jīng)濟(jì)壽命年限與折舊年限相同，均為5年，不考慮殘值因素，按直線法計(jì)提折舊，則永續(xù)期內(nèi)年折舊額為100/5=20萬元。而更新支出為5年一次，需要進(jìn)行年金化處理，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則年更新支出A=100/(P/A,10%,5)=100×10%/[1-(1+10%)]-5=26.38萬元，顯然與永續(xù)期內(nèi)折舊不同。因此永續(xù)期內(nèi)的折舊與資本性支出需要通過等效年金換算，不能簡(jiǎn)單認(rèn)為永續(xù)期內(nèi)折舊與資本性支出相同。

方法三：明確預(yù)測(cè)期內(nèi)折舊與資本性支出的預(yù)測(cè)與方法二相同，逐項(xiàng)預(yù)測(cè)資產(chǎn)折舊及資本性支出。在預(yù)測(cè)永續(xù)期內(nèi)折舊與資本性支出時(shí)，將企業(yè)資產(chǎn)按房產(chǎn)、設(shè)備、土地等分為幾個(gè)類別，把多項(xiàng)資產(chǎn)匯總模擬成簡(jiǎn)單的幾項(xiàng)資產(chǎn)，分別計(jì)算其平均的經(jīng)濟(jì)壽命年限、平均折舊年限以及預(yù)測(cè)期末至首次更新時(shí)點(diǎn)的平均年限，再將永續(xù)期的折舊及資本性支出按其分布規(guī)律折算成等效年金。這種方法在解決永續(xù)期折舊及資本性支出的問題上提供了一種較好的思路，但在計(jì)算平均經(jīng)濟(jì)壽命年限、平均折舊年限等參數(shù)的過程中，需要先對(duì)資產(chǎn)合理分類并進(jìn)行加權(quán)平均。如果同一類資產(chǎn)的折舊年限或經(jīng)濟(jì)壽命年限跨度較大的時(shí)候，會(huì)產(chǎn)生較大誤差。如果按照折舊年限或經(jīng)濟(jì)壽命年限進(jìn)行分類，往往會(huì)加大計(jì)算難度。

四、不同方法下折舊及資本性支出預(yù)測(cè)對(duì)比的案例分析

案例：某企業(yè)擁有的設(shè)備A，賬面原值120萬元，評(píng)估原值150萬，折舊年限10年，經(jīng)濟(jì)壽命12年，截至評(píng)估基準(zhǔn)日已使用2年。設(shè)備B，賬面原值100萬元，評(píng)估原值80萬元，折舊年限與經(jīng)濟(jì)壽命年限相同，均為10年，截至評(píng)估基準(zhǔn)日已使用3年。設(shè)備C，賬面原值200萬元，評(píng)估原值250萬元，折舊年限與經(jīng)濟(jì)壽命年限相同，均為8年，已使用5年。企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，殘值率均為0，企業(yè)所得稅率為25%。評(píng)估師給出的明確預(yù)測(cè)期為5年，折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)金流期末流入，企業(yè)提供的預(yù)測(cè)期內(nèi)年末追加投資為年初固定資產(chǎn)原值的5%，新增資產(chǎn)折舊年限與經(jīng)濟(jì)壽命年限均為10年。假設(shè)資產(chǎn)在每次更新時(shí)，更新金額為基準(zhǔn)日評(píng)估原值，永續(xù)期內(nèi)不再進(jìn)行追加投資。

方法一：按照案例給出的數(shù)據(jù)，評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)賬面原值=原值A(chǔ)+原值B+原值C=120+100+200=420萬元。年折舊額=120/10+100/10+200/8=47萬元，綜合折舊率=47/420=11.19%。本年折舊=當(dāng)年期初原值×綜合折舊率。按照方法一各年現(xiàn)金_流量計(jì)算如下表：__

年限 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 永續(xù)期__期初原值 420.00 __441.00 __463.05 __486.20 __510.51 __536.04__本年增加 21.00 __22.05 __23.15 __24.31 __25.53 __26.80__期末原值 441.00 __463.05 __486.20 __510.51 __536.04___________綜合折舊率 11.19% _11.19% _11.19% _11.19% _11.19% _11.19%__本年折舊 47.00 __49.35 __51.82 __54.41 __57.13 __59.98__折舊抵稅 11.75 __12.34 __12.95 __13.60 __14.28 __15.00_資本性支出 -21.00 __-22.05 __-23.15 __-24.31 __-25.53 __-26.80_凈現(xiàn)金流量 -9.25 __-9.71 __-10.20 __-10.71 __-11.25 __-11.80__折現(xiàn)系數(shù) 0.9091 __0.8264 __0.7513 __0.6830 __0.6209 __6.2090___折現(xiàn)值 -8.41 __-8.02 __-7.67 __-7.32 __-6.98 __-73.28_____合計(jì) _-111.68__________________________________________________

方法二：按照方法二計(jì)算，設(shè)備C在第3年末折舊到期，從第四年開始不再計(jì)算折舊。永續(xù)期折舊、資本性支出與第5年相同。各年現(xiàn)金流量計(jì)算如下表：_____

___年限 第1年 _第2年 _第3年 _第4年 _ 第5年 _永續(xù)期___A折舊 12.00 __12.00 __12.00 __12.00 __12.00 __12.00___B折舊 10.00 __10.00 __10.00____10.00____10.00____10.____00 C折舊 25.00_____25.00____25.__________________________________00新增資產(chǎn)折舊 ___2.10 ___4.31 ___6.62 ___9.05 ___9.05__本年折舊 47.00 __49.10 __51.31 __28.62 __31.05 __31.05__折舊抵稅_______________11.75____12.28____12.83_____7.1__6_____7.7_6_____7______.76資本性支出 -21.00 __-22.05 __-23.15 __-24.31 __-25.53 __-25.53凈現(xiàn)金流量-9.25 __-9.78 __-10.33 __-17.16 __-17.76 __-17.76__折現(xiàn)系數(shù) 0.9091 __0.8264 __0.7513 __0.6830 __0.6209 __6.2090___折現(xiàn)值________________-8.41____-8.08____-7.76____-11.72____-11.03___-110.2__9___合計(jì) -157.29

方法三：預(yù)測(cè)期內(nèi)折舊及資本性支出與方法二相同，在永續(xù)期內(nèi)將A、B、C及新增資產(chǎn)匯總為一項(xiàng)資產(chǎn)M，資產(chǎn)M在第5年末表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)特征如下表：

賬面原值賬面凈值評(píng)估原值評(píng)估凈值已使用年限平均折舊年限平均壽命年限賬面綜合成新率評(píng)估綜合成新率剩余折舊年限剩余壽命年限______設(shè)備A ____120 _____36 _____150 ____62.5 _____7 ____10 ____12 __30.00% ___41.67% ____3.00 ______5_______設(shè)備B ___100.00 _____20 _____80 _____16 _____8 ____10 ____10 __20.00% ___20.00% ____2.00 ______2______設(shè)備C ____200 _____0 _____250 ______0 ____10 _____8 _____8 __0.00% ____0.00% ____0.00 ______0_____新增資產(chǎn) ___116.04 ___93.96 ___116.04 ____93.96 ____10 ____10 __80.97% ___80.97% ____8.10 ______8資產(chǎn)M 536.04 149.96 596.04 172.46 9.25 9.66 27.98% 28.93% 2.59 2.80

其中賬面凈值與評(píng)估凈值均為資產(chǎn)模擬使用至第5年末，根據(jù)使用年限與折舊年限、壽命年限模擬計(jì)算得出。

平均折舊年限=（120×10+10010+200×8+116.04×10）/(120+100+200+116.04)=9.25年，即按照資產(chǎn)賬面原值對(duì)資產(chǎn)折舊年限進(jìn)行加權(quán)平均得出。

同理,根據(jù)評(píng)估原值對(duì)平均經(jīng)濟(jì)壽命年限進(jìn)行加權(quán)平均，得出資產(chǎn)M的平均壽命年限為9.66年。

賬面綜合成新率=賬面凈值÷賬面原值×100%=27.89%

評(píng)估綜合成新率=評(píng)估凈值÷評(píng)估原值×100%=28.93%

剩余折舊年限=平均折舊年限×賬面綜合成新率=2.59年

剩余壽命年限=平均壽命年限×評(píng)估綜合成新率=2.80年

剩余折舊年限內(nèi)年折舊額=賬面凈值÷剩余折舊年限=57.95萬元。

根據(jù)資產(chǎn)M的特征，該項(xiàng)資產(chǎn)折舊將于2.59年后停止計(jì)提，并應(yīng)于2.80年后到期進(jìn)行更新，之后該資產(chǎn)每隔9.66年更新一次，假設(shè)更新金額按基準(zhǔn)日評(píng)估值計(jì)算，9.7年中前9.25年產(chǎn)生折舊，之后停止計(jì)提。折舊及更新周期詳見下圖1。

圖1

按以上規(guī)律，可將資產(chǎn)M在永續(xù)期內(nèi)的資本性支出折算成等效年金，利用Excel公式，計(jì)算等效年金A=PV(10%,2.80,,PMT(10%,9.66,596.04,,1),1)=68.95萬元，其計(jì)算原理相當(dāng)于先將每次更新金額596.04萬元按9.66年，10%的折現(xiàn)率計(jì)算為年金，并將該年金以2.80年折現(xiàn)至第五年末。

在計(jì)算永續(xù)期折舊時(shí)，需要分為兩段考慮，第一段需要將2.59年內(nèi)，每年折舊額57.95萬元（149.96/2.59=57.95）折現(xiàn)至第5年末，再將2.80后開始更新產(chǎn)生的折舊額64.44萬元（596.04/9.25=64.44）折現(xiàn)至第5年末，最后將兩段現(xiàn)值和進(jìn)行年金化處理。利用Excel公式計(jì)算A=-(PV(10%,2.59,57.95,,0)+PV(10%,2.80,,PMT(10%,9.66,PV(10%,9.25,64.44,,1),,1)/10%,1))×10%=60.72萬元。現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)如下表：

_____年限 __第1年 第2年 __第3年 __第4年 __第5年 __永續(xù)期____A__________折舊_______12.00___________12.00____12.00____12.00____12.______________00____B折舊 ___10.00 10.00 __10.00____10.00____10.______________00____C__________折舊________25.00___________25.00____25.__________________________________00_新增資產(chǎn)折舊 ______________2.10 ___4.31 ___6.62 __9.05__等效資產(chǎn)M__60.72___本年折___舊_____47.00_________________49.10____51.31____28.62____31.05____60.____72___折舊抵稅 ___11.75 12.28 __12.83 7.16 7.76 __15.18__資本性支出 __-21.00 -22.05 _-23.15 _-24.31 _-25.53 __-68.95__凈現(xiàn)金流量____-9.25________________-9.78___-10.33___-17.16___-17.76____-53.___77___折現(xiàn)系___數(shù)____0.9091_______0____.8264____0.7513____0.6830____0.6209____6.20____90____折________現(xiàn)值_______-8.41__________-8.08____-7.76___-11.72___-11.03___-333.8__8_____合計(jì) -380.88

五、新方法探索

從計(jì)算原理來看，方法三符合企業(yè)資產(chǎn)投入、更新及折舊的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但在計(jì)算過程中需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行歸類計(jì)算，不同的歸類方式會(huì)產(chǎn)生不同的計(jì)算結(jié)果，在評(píng)估過程中需要評(píng)估師認(rèn)真分析，找出合理的分類方式。但采用模擬卡片以平均數(shù)計(jì)算終究是一種近似計(jì)算，數(shù)據(jù)精確性不高，由于目前電腦配置可以完全滿足大規(guī)模數(shù)據(jù)處理的需要，筆者利用Excel強(qiáng)大的表格處理功能，對(duì)方法三進(jìn)行了進(jìn)一步的細(xì)化計(jì)算，通過合理設(shè)置公式、有效建立數(shù)據(jù)鏈接，逐項(xiàng)計(jì)算了各資產(chǎn)在明確預(yù)測(cè)期及永續(xù)期內(nèi)的折舊及資本性支出。同樣以本案例逐項(xiàng)計(jì)算得出現(xiàn)金流量如下表：_______________

____年限 __第1年 __第2年 __第3年 __第4年 _第5年 __永續(xù)期___A折舊 ___12.00 __12.00 ___12.00 __12.00 __12.00 ___11.38___B折舊 ___10.00 __10.00 ___10.00 __10.00 __10.00 ___8.35___C折舊 ___25.00 __25.00 ___25.00 C更新__31.25 __31.25 ___31.25新增資產(chǎn)_______________________折舊__________________2.10 ___4.31 ___6.62 __9.05 ___11.60__本年折舊 ___47.00 __49.10 ___51.31 __59.87 __62.30 ___62.58__折舊抵稅 ___11.75 __12.28 ___12.83 __14.97 __15.58 ___15.65-資本性支出A________________________________________________________-12.43__-資本性支出B___-9.78-資本性___支出___C________________________-250.00 ______________________-24.05__追加投資 __-21.00 _-22.05 __-23.15 _-24.31 _-25.53 ___-7.93資本性支___出合計(jì) __-21.00 _-22.05 __-273.15 _-24.31 _-25.53 __-54.19凈現(xiàn)金流__________________量-9.25 __-9.78 __-260.33 __-9.34 __-9.95 __-38.54__折現(xiàn)系數(shù) __0.9091 __0.8264 __0.7513 __0.6830 _0.6209 __6.2090___折現(xiàn)值 __-8.41 __-8.08 __-195.58 __-6.38 __-6.18 __-239.31____合計(jì) _-463.94____________________________________________________

其中永續(xù)期折舊A=-(PV(折現(xiàn)率,剩余折舊年限,原始年折舊額,,期末付款)+PV(折現(xiàn)率,剩余壽命年限,,PMT(折現(xiàn)率,壽命年限,PV(折現(xiàn)率,折舊年限,新折舊額,,期初付款),,期初付款)/折現(xiàn)率,期初付款))×折現(xiàn)率

永續(xù)期資本性支出A=P V(折現(xiàn)率,剩余壽命年限,,PMT(折現(xiàn)率,壽命年限,更新投資額,,期末付款),期末付款)

按照這種方法，可以有效解決方法三在分類過程中由于采用平均數(shù)近似計(jì)算對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。筆者通過在Excel中合理設(shè)置公式、鏈接，可以按資產(chǎn)卡片輸入原值、凈值、評(píng)估原值、評(píng)估凈值、更新金額、折舊年限、經(jīng)濟(jì)壽命年限、每年追加投資額及相應(yīng)年限等參數(shù)，即可快速、準(zhǔn)確地得出預(yù)測(cè)期內(nèi)各年的折舊及資本性支出金額。在實(shí)際應(yīng)用的過程中，可以做到根據(jù)存量資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命年限，自動(dòng)匯總計(jì)算得出預(yù)測(cè)期內(nèi)不同年份存量資產(chǎn)的更新金額；自動(dòng)測(cè)算存量資產(chǎn)以及更新支出、追加支出在預(yù)測(cè)期及永續(xù)期內(nèi)的折舊金額；自動(dòng)計(jì)算出每項(xiàng)資產(chǎn)在永續(xù)期內(nèi)資本性支出等效的年金數(shù)值。對(duì)于資產(chǎn)卡片在5萬條以下，可以做到同步輸入輸出，實(shí)時(shí)顯示計(jì)算結(jié)果，不僅操作簡(jiǎn)便，結(jié)果也更為合理。同時(shí)由于是逐項(xiàng)計(jì)算，可以對(duì)溢余資產(chǎn)、非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)及殘值較大、更新金額與評(píng)估值差異較大等的特殊資產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)處理，避免了過多的主觀判斷與計(jì)算誤差，可以有效降低評(píng)估師執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

《雨后山茶》 劉晉元