伍景瓊,伍錦群, 朱 燕

(1.西南交通大學(xué)交通運(yùn)輸與物流學(xué)院,四川 成都 610031;2. 湖南省婁底職業(yè)技術(shù)學(xué)院電子信息工程系,湖南 婁底 417000)

1 研究背景

鐵礦石作為鋼鐵工業(yè)最重要的原材料，其價格走勢是鋼鐵企業(yè)生存和發(fā)展的一個決定性因素。近年來，隨著中國鋼鐵業(yè)的蓬勃發(fā)展，國際鐵礦石需求量的急劇增加，鐵礦石供應(yīng)商為增加企業(yè)的利潤，提出大幅度提高鐵礦石價格的要求。面對鋼鐵生產(chǎn)成本的增加，鋼鐵企業(yè)期望鐵礦石價格維持在一個穩(wěn)定合理的水平，供需雙方不斷的協(xié)商博弈，交易成本大量增加。雖然中國粗鋼產(chǎn)量自1996年以來一直位居世界第一位，進(jìn)口鐵礦石量也隨著產(chǎn)量的增加急劇上升，但其在鐵礦石價格協(xié)商談判中卻缺失話語權(quán)。且中國鋼鐵業(yè)集中度低，存在大量中小型企業(yè)，它們根本就不具備談判的能力和資格， 只有被迫接受供應(yīng)方提出的高價。2010年談判失敗，鐵礦石三大巨頭提出了季度指數(shù)定價方式，鐵礦石價格不斷創(chuàng)造歷史高位，缺乏定價能力的中國鋼鐵企業(yè)基本只能接受漲價的事實。

根據(jù)一般的經(jīng)濟(jì)理論，鐵礦石的均衡價格受供需關(guān)系的影響。當(dāng)鐵礦石供過于求時，價格會下降；當(dāng)供小于求時，價格會上漲。但根據(jù)Chang 等人的研究[1]，認(rèn)為鐵礦石是一種需求對價格缺乏彈性的商品。鋼鐵生產(chǎn)中鐵礦石是不可以替代的原材料，且鋼鐵企業(yè)幾乎沒有空間來調(diào)整其產(chǎn)品組合，所以當(dāng)鐵礦石價格發(fā)生變化時，鋼鐵企業(yè)不太可能明顯的改變其生產(chǎn)數(shù)量；并且，鋼鐵企業(yè)是一個資本集中的企業(yè)，以追求規(guī)模效益來使企業(yè)生產(chǎn)的最優(yōu)化，為應(yīng)變鐵礦石價格的上漲而減少資金的利用率會增加單位鋼鐵生產(chǎn)成本。

一般來說，鐵礦石占鋼鐵煉鐵成本的37%，是煉鐵成本中占比最大的部分[2]，因此，對于鋼鐵企業(yè)來說，如何把握影響鐵礦石價格的因素，將有利于企業(yè)積極應(yīng)變鐵礦石價格的變化而做出正確決策。

2 有關(guān)鐵礦石價格影響因素的研究

目前有關(guān)鐵礦石價格的影響因素的研究主要集中在供應(yīng)、需求、海運(yùn)費方面。周建波等學(xué)者認(rèn)為鐵礦石協(xié)議價格受鐵礦石需求穩(wěn)定增長以及需求方步調(diào)不能協(xié)調(diào)統(tǒng)一，且鐵礦石供給又存在壟斷等的影響，現(xiàn)貨價格主要受海運(yùn)費和國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的成本、銷售情況等因素的影響[3]。高藝銘等從供需因素、博弈因素、海運(yùn)費和鋼鐵內(nèi)循環(huán)拉動因素來分析對鐵礦石價格的影響，并用線性回歸模型對鐵礦石價格與進(jìn)口鐵礦石數(shù)量的關(guān)系進(jìn)行了分析，并認(rèn)為影響價格的首要因素是供需問題，其次是博弈因素[4]。李雪姣等研究了海運(yùn)費對鐵礦石價格的影響，認(rèn)為國際鐵礦石海運(yùn)運(yùn)價波動直接影響我國進(jìn)口鐵礦石CIF價格的變化[5]。

以上學(xué)者的研究主要是在鐵礦石價格協(xié)議價的背景下進(jìn)行的，但目前已經(jīng)實行季度指數(shù)定價，逼近現(xiàn)貨市場，以供需方博弈協(xié)議定價的局面被打破。且大部分研究只在可以量化的供需、海運(yùn)費方面進(jìn)行研究，忽略了經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)等因素的影響。

3 鐵礦石價格影響因素

我國鐵礦石價格受國際鐵礦石供應(yīng)與需求量、海運(yùn)運(yùn)費、進(jìn)口渠道、政治經(jīng)濟(jì)等諸多因素的影響，其中很多因素都是隨著時間的變化而發(fā)生變化，并且具有很大的不確定性，因此鐵礦石價格形成過程是一個隨機(jī)時變過程，對其模擬預(yù)測非常困難和復(fù)雜。

3.1 鐵礦石供應(yīng)

根據(jù)圖1，對于中國鋼鐵企業(yè)來說，供應(yīng)方主要為國內(nèi)生產(chǎn)礦，進(jìn)口鐵礦石集中在澳大利亞、巴西和印度。圖2所示，近年來國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)量雖然有了較大增長，但是進(jìn)口鐵礦石量并沒有受到太大影響，一直保持增長勢頭，只有在2010年，進(jìn)口量才稍微有所下降，但總量依舊維持在高位。由于國內(nèi)鐵礦石儲量已經(jīng)基本探明，開采新的大型鐵礦不太可能，未來一段時間開采量將不會有較大的增長。此外國內(nèi)鐵礦石貧礦多、品味比較低，利用難度大，成本較高。

根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會2011年公布的數(shù)據(jù)[7-8]，各大洲鐵礦石出口量如圖3所示，從圖3中可以看出，鐵礦石供應(yīng)主要集中在南美巴西、大洋洲澳大利亞和亞洲印度(供應(yīng)量達(dá)到1億t)，并且供應(yīng)量有逐年上升的趨勢。非洲、北美洲等有少量的鐵礦石出口，但量都比較小，且供應(yīng)量比較平穩(wěn)。因此，本文主要考慮巴西、澳大利亞和印度供應(yīng)量對中國進(jìn)口鐵礦石的影響。

圖1 2010年中國鐵礦石來源比對

圖2 進(jìn)口鐵礦石和國內(nèi)成品礦增長對比

圖3 各大洲鐵礦石出口量比較(千t)

根據(jù)圖4，雖然巴西、澳大利亞和印度鐵礦石供應(yīng)從2000年到2009年間翻了一倍，但中國進(jìn)口鐵礦石價格一直持續(xù)上漲，這段時間價格最高點與2000年進(jìn)口鐵礦石價格相比相差近5倍。在2009年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，很多鋼鐵企業(yè)限制產(chǎn)量，而鐵礦石供應(yīng)商在未能根據(jù)市場的反應(yīng)快速做出反應(yīng)，供應(yīng)量并還保持增長趨勢故市場價格有所回落。

圖4 鐵礦石主要出口國出口量與進(jìn)口價格關(guān)系

印度鐵礦石價格主要采用的是現(xiàn)貨價格，其供應(yīng)量的80%左右出口至中國，也是中國現(xiàn)貨鐵礦石的主要供應(yīng)商，對中國現(xiàn)貨市場鐵礦石價格走勢有很大影響。一般來說，現(xiàn)貨價格要高于長協(xié)價格，因此，三大鐵礦石生產(chǎn)商提出季度價格，希望大幅度提高鐵礦石價格。由于印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將會在逐步減少鐵礦石出口量，甚至?xí)D(zhuǎn)出口為進(jìn)口，會對中國現(xiàn)貨市場和國際鐵礦石流向產(chǎn)生巨大的影響。

3.2 鐵礦石需求

從圖5可看出，鐵礦石需求地主要集中在亞洲和歐洲地區(qū)，其中中國的需求量在近年來有較大幅度的增長，而日本、歐洲和其他地區(qū)需求比較平穩(wěn)。受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，2009年歐洲和日本鐵礦石進(jìn)口量稍有下降，但中國卻仍然保持較大幅度增長。

鐵礦石需求屬于鋼鐵行業(yè)的派生性需求，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善，汽車工業(yè)、鐵路建設(shè)、房地產(chǎn)等行業(yè)對鋼鐵的需求還會在相當(dāng)長時間內(nèi)保持在較高的位置。但中國經(jīng)濟(jì)增長將放緩，鋼鐵需求將會轉(zhuǎn)為溫和，鐵礦石的需求增長也將會放慢。此外印度和南亞一些國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會帶動鐵礦石需求產(chǎn)生一定的增長。

根據(jù)表1，2000年以來國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)和理論需求的差距，2008年之前，理論上鐵礦石一直處在供不應(yīng)求的狀態(tài)，之后供應(yīng)略大于需求，按理2008年之后應(yīng)該稍減少進(jìn)口，但是實際中卻加大進(jìn)口量，且價格突飛猛漲，鋼廠成本急劇增加。

圖5 鐵礦石主要進(jìn)口國進(jìn)口量

表1我國鐵礦石理論供需表/萬t

注:成品礦由原礦折算而來，系數(shù)為2.2；生鐵折算到鐵礦石需求系數(shù)為1.6，均為理論數(shù)值。

圖6 國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存量

在鐵礦石需求中有一部分表現(xiàn)為庫存儲備。根據(jù)圖6，在有些年月鐵礦石在港口的庫存量大大超出了鐵礦石的冶煉需求和安全庫存量，主要為一些鐵礦石進(jìn)口企業(yè)看漲未來鐵礦石價格，且大部分港口堆存保管費用很低，鋼鐵企業(yè)港口堆放成本不高，故大量囤積庫存，或再高價轉(zhuǎn)售，造成國內(nèi)鐵礦石需求繁榮的假象。

3.3 海運(yùn)運(yùn)費

海運(yùn)運(yùn)費是鐵礦石進(jìn)口到岸價的組成部分，其價格的高低直接影響鐵礦石價格的高低。

圖7 進(jìn)口鐵礦石海運(yùn)費與CIF價比對

從圖7 可以看出，海運(yùn)運(yùn)費直接影響了鐵礦石價格，兩者波動趨勢基本吻合，且海運(yùn)運(yùn)費占鐵礦石到岸價(CIF價)的比例比較高，從表2可以看出，巴西的海運(yùn)運(yùn)費占CIF價的比例比較高，2004年達(dá)到66%，這是由于巴西至中國的距離比較遠(yuǎn)，運(yùn)費高昂。根據(jù)李雪姣的研究[5]，海運(yùn)費波動時，鐵礦石價格的波動卻相對緩慢，說明海運(yùn)費對鐵礦石價格的影響往往是滯后的。近年來，由于國內(nèi)鋼鐵企業(yè)集中度低，采購比較分散，鋼鐵企業(yè)大量租借外船，目前我國90%的海運(yùn)鐵礦石由外船承運(yùn)，除寶鋼等大型鋼鐵企業(yè)外，一般中小型企業(yè)都采用“鋼鐵企業(yè)付錢、礦山公司訂船”的貿(mào)易模式，在航運(yùn)價格上處于被迫接受的地位，且易受市場炒作的影響。而日本新日鐵、韓國浦項等鋼鐵企業(yè)與大型船公司簽署的長期運(yùn)輸合同占到運(yùn)量的70%，運(yùn)價相對穩(wěn)定，且運(yùn)費也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低我國。

表2 海運(yùn)費占CIF價格的比例

3.4 進(jìn)口渠道

一直以來，中國鐵礦石進(jìn)口秩序混亂。在2005年實行進(jìn)口資質(zhì)管理以前，一些具有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)和代理企業(yè)都可以進(jìn)口，因此存在大量鐵礦石進(jìn)口企業(yè)，且很多企業(yè)進(jìn)口量都不是很大，根本沒有價格談判的話語權(quán)。2005年以后，鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)掌握在少數(shù)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商手中，具有進(jìn)口資格的企業(yè)因為可以把高價鐵礦石的價格成本轉(zhuǎn)移至沒有資質(zhì)的中小型鋼鐵企業(yè)，所以在談判中接受較高的鐵礦石價格并在轉(zhuǎn)賣中牟取巨額利潤，這樣也導(dǎo)致了很多中小型鋼鐵企業(yè)更愿意在現(xiàn)貨市場獲得鐵礦石，購買成本增加，也造成價格居高不下。

雖然只允許一部分鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商有進(jìn)口資格，這樣也有利于鐵礦石價格的談判，但是進(jìn)口資格卻還并不夠集中，目前還有112家鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商具有進(jìn)口的資質(zhì)，鋼鐵行業(yè)集中度較低(圖8)，處于競爭市場結(jié)構(gòu)，各企業(yè)之間有各自利益，難以達(dá)到協(xié)調(diào)統(tǒng)一，在鐵礦石價格談判中各自為戰(zhàn)，在價格談判時難以形成合力，嚴(yán)重?fù)p害了國家的利益。雖然在2008年國家出臺鋼鐵企業(yè)重組的政策，形成了幾個大型鋼鐵集團(tuán)，但是從圖8顯示，這個舉措并沒有改變鋼鐵行業(yè)集中度低的局面，CR4依舊處于30%以下。而日本、美國等主要鋼鐵國家的鋼鐵行業(yè)集中度CR4都處于60%以上。

目前，鐵礦石價格談判已經(jīng)停滯，鋼企基本接受了鐵礦石巨頭提出的季節(jié)定價機(jī)制，鐵礦石定價逐步與市場接軌，單靠談判來解決鐵礦石價格過高問題已經(jīng)不太可能。但鐵礦石市場是賣方壟斷，對于處于弱勢的買方，只能彼此加強(qiáng)協(xié)作，爭取在定價中獲得更多的權(quán)益。

圖8 中國鋼鐵企業(yè)集中度

3.5 政治經(jīng)濟(jì)社會因素

國內(nèi)政策。中國政府在《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》和《進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》中，提出了嚴(yán)格控制鋼鐵總量，并加快淘汰落后產(chǎn)能等政策，力將粗鋼產(chǎn)量維持在滿足國民需求的水平，抑制鋼鐵產(chǎn)能過剩。在此政策下，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)將會維持理性水平，過去幾年的大量增長的現(xiàn)象將不復(fù)存在。在此背景下，鐵礦石需求增長將會有所緩和。

國外政策。2010年以來印度政府開始限制鐵礦石出口，并針對鐵礦石提高出口稅率，將會對中國鐵礦石現(xiàn)貨市場產(chǎn)生很大的影響，供應(yīng)量的降低會使鐵礦石價格走高，此外還會帶動與巴西、澳大利亞鐵礦石進(jìn)口價格。澳大利亞也一直在提倡增收資源稅，這也將大大提高中國進(jìn)口鐵礦石成本。

2008年末席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得很多鋼鐵企業(yè)都縮減生產(chǎn)，鐵礦石價格一度下降，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的恢復(fù)，鐵礦石需求增加，價格出現(xiàn)急劇的上漲。一些突發(fā)事件也會在一段時期內(nèi)影響鐵礦石價格，例如作為鐵礦石主要供應(yīng)商之一的澳大利亞勞動力資源不足，常常出現(xiàn)罷工等事件，會在某時期內(nèi)造成鐵礦石供應(yīng)的緊張，成為鐵礦石談判價格上漲的一個因素。

此外人民幣匯率的波動也會給鐵礦石進(jìn)口價格帶來影響。盡管匯改以來人民幣兌美元一直呈升值態(tài)勢，但兌澳元和雷亞爾并不穩(wěn)定，有升有降。2007 年，人民幣兌澳元貶值6.7%，兌雷亞爾貶值10.37%，鐵礦石價格也變相上漲，這也加重了鋼鐵企業(yè)的成本壓力。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，2009年上半年人民幣兌澳元升值，最高點比2007年最低點升值進(jìn)25%，有利于鋼鐵企業(yè)鐵礦石采購成本的降低。但隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，2011年人民幣兌澳元又貶值至歷史高位。

3.6 自然災(zāi)害等因素

自然災(zāi)害等突發(fā)事件也會在一定程度上影響鐵礦石價格。地震、水災(zāi)等自然災(zāi)害也會在一段時期內(nèi)影響鐵礦石的供應(yīng)和需求，造成鐵礦石價格的波動。2011年3月日本發(fā)生的里氏9.0級大地震，很多鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備受到破壞，許多企業(yè)停產(chǎn)，且有些港口碼頭也在海嘯中受損，一定時期內(nèi)，鐵礦石需求量有所下降，但是災(zāi)后重建工作的進(jìn)展，將會刺激鋼材的需求，從而加大鐵礦石進(jìn)口。

4 鋼鐵企業(yè)對策

對于單個鋼鐵企業(yè)來說，雖然不能左右鐵礦石價格，但是可以根據(jù)上文鐵礦石價格影響因素的分析，采取相關(guān)的措施，降低對進(jìn)口鐵礦石的依賴，從被動接受價格轉(zhuǎn)變至多方位轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。

4.1 加快鋼鐵生產(chǎn)方式和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減少鐵礦石用量

中國鋼鐵企業(yè)大多采用的是長流程煉鋼，鐵礦石需求量巨大，而對廢鋼的利用率較低。但是美國等發(fā)達(dá)國家大部分采用短流程電爐煉鋼，采用廢鋼作為主要原材料，對鐵礦石需求量相對較低。中國鋼鐵企業(yè)應(yīng)該重視對廢鋼的循環(huán)利用，調(diào)整鋼鐵生產(chǎn)方式，逐步減少對鐵礦石利用比例。此外，目前中國鋼鐵企業(yè)還處于粗放生產(chǎn)階段，品種結(jié)構(gòu)不合理，有些產(chǎn)品檔次不高，低附加值普通鋼材生產(chǎn)能力和產(chǎn)量過剩。應(yīng)該調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少低附加值普通鋼材的生產(chǎn)，從而降低對鐵礦石的依賴。

4.2 積極拓展海外鐵礦石資源，保證供應(yīng)的穩(wěn)定

雖然鐵礦石市場被三大巨頭壟斷，但國內(nèi)有條件的鋼鐵企業(yè)可以采取合資等方式參與南非等非鐵礦巨頭國家礦產(chǎn)資源開發(fā)，獲取權(quán)益礦，從多個渠道保證鐵礦石供應(yīng)的穩(wěn)定，削弱對三大巨頭的依賴。

4.3 加強(qiáng)冶煉技術(shù)改革，提高鐵礦石利用效率

從表1可以看出目前幾年鐵礦石供應(yīng)量已經(jīng)超出理論需求，但是現(xiàn)實生產(chǎn)中卻并沒有鐵礦石結(jié)余，主要原因是大部分企業(yè)對進(jìn)口礦石的冶金性能缺乏基礎(chǔ)性研究，導(dǎo)致其利用效率低，在燒結(jié)等過程中存在大量浪費。鋼鐵企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)冶煉技術(shù)改革，多投入礦石利用研究，合理利用各種礦石，高效率搭配使用。

4.4 跟船公司簽訂長期合作協(xié)議，減少海運(yùn)價格波動風(fēng)險

鋼鐵企業(yè)應(yīng)該改變以往付錢給礦山公司訂船的方式，單獨或者與其他企業(yè)合作跟大型船舶公司簽訂長期海運(yùn)協(xié)議，有能力的企業(yè)可以參與組建運(yùn)輸船隊，掌握鐵礦石海運(yùn)主動權(quán)。此外還可以加強(qiáng)運(yùn)價衍生產(chǎn)品的研究，參與其交易，規(guī)避海運(yùn)費波動帶來的風(fēng)險。

4.5 加強(qiáng)學(xué)習(xí)，鐵礦石金融化做好準(zhǔn)備

鐵礦石交易越來越表現(xiàn)出其金融屬性，未來鐵礦石金融化不可避免。鋼鐵企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)金融知識學(xué)習(xí)，研究世界經(jīng)濟(jì)形勢和各種政策法規(guī)，合理利用現(xiàn)代金融工具規(guī)避鐵礦石價格波動帶來的風(fēng)險。

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