申海霞　申海瑛　張銳

摘要：對2000年—2011年國際原油現(xiàn)貨價格變化趨勢進行分析，進而采用近似熵作為復雜性測度，對國際原油價格序列的復雜度進行了研究。結(jié)果表明：原油價格序列之間的相關系數(shù)均大于0.95，國際原油市場存在高度相關性；國際油價變化趨勢大致可分為相對平穩(wěn)、不斷攀升、迅速下跌及逐步回升4個階段；國際油價序列的近似熵介于0.38～0.52之間，各油價序列的復雜度排序依次為：WTI>米納斯>大慶>布倫特>辛塔>塔皮斯>迪拜。

關鍵詞：原油現(xiàn)貨；價格序列；變化趨勢；相關性；近似熵；復雜度

石油是一種不可或缺的基礎性能源。油價的波動不僅影響一個國家的消費和投資，還會影響進出口，從而可能對經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響。在上世紀70年代以前，由于國際油價長期穩(wěn)定，學術界對石油價格問題的研究相對較少。近年來，石油危機給世界工業(yè)經(jīng)濟帶來巨大沖擊，導致國際油價出現(xiàn)劇烈波動，這一現(xiàn)象迅速引起學者們對石油價格問題的廣泛關注。

通過檢索分析已有的研究成果，可以發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)外關于石油價格問題的研究主要集中在油價波動原因分析、油價預測以及油價波動對宏觀經(jīng)濟的影響等方面。譬如，梅春松[1]通過對影響石油價格的因素（如石油生產(chǎn)成本、供需狀況、國際原油期貨投機炒作、美元指數(shù)走勢以及政治事件等）進行綜合分析，得出國際石油價格未來的變化趨勢；劉康等[2]運用多因素分析方法詳細討論了國際油價波動對我國各行業(yè)指數(shù)收益率的影響，發(fā)現(xiàn)國際油價的波動對我國的部分行業(yè)具有顯著影響。此外，作為石油價格研究領域的一個子課題，關于不同石油期貨市場之間關系的研究也取得了一定成果。如Xiaowen等[3]對NYMEX和IPE兩個市場信息的傳遞效應進行了研究，發(fā)現(xiàn)前者是原油價格市場的主導；Hammoudeh等[4]研究表明在亞洲金融危機后，NYMEX在國際原油市場的主導地位并沒有發(fā)生改變，其他石油期貨市場價格仍趨同于NYMEX。

在國際油價波動的復雜度研究方面，目前開展的工作較少。鑒于此，本文以國際市場主要原油現(xiàn)貨平均價格序列作為研究對象，在分析近12年來國際油價變化特征的基礎之上，采用近似熵作為復雜性測度，對布倫特、WTI等7種原油價格序列進行分析，以求得其價格波動的復雜程度。

1 國際油價的變化趨勢

2 國際油價變化的復雜性測度

2.3 國際油價序列的復雜度分析

近似熵的意義為度量一個時間序列中相同模式重復出現(xiàn)的概率，其數(shù)值大小反映系統(tǒng)復雜度的高低。近似熵越小，表明信號越趨于周期性，意味著隨機性降低和規(guī)律性的增加，即混沌程度的減弱[6]。從近似熵的意義可知，本文研究的國際油價序列的復雜度排序依次為：WTI>米納斯>大慶>布倫特>辛塔>塔皮斯>迪拜，這是國際原油市場供需關系及政治、經(jīng)濟、文化等多因素共同作用的結(jié)果。

3 結(jié)論

a. 對國際油價序列進行相關性分析表明，各個序列之間的相關系數(shù)均大于0.95，表明國際原油市場存在高度相關性。

b. 自2000年以來，國際油價變化趨勢大致可分為相對平穩(wěn)、不斷攀升、迅速下跌及逐步回升4個階段。

c. 國際油價序列的近似熵介于0.38～0.52之間，按其復雜度高低排序依次為：WTI>米納斯>大慶>布倫特>辛塔>塔皮斯>迪拜。

參考文獻

[1] 梅春松. 國際石油價格趨勢分析[J]. 江漢石油科技， 2009， 19？4？： 71-73

[2] 劉康， 楊成元. 國際原油期貨價格波動對我國行業(yè)指數(shù)的影響[J]. 中央財經(jīng)大學學報， 2012， （3）： 46-50

[3] Xiaowen S L， Tamvakis M N. Spillover effects in energy futures markets[J]. Energy Economics， 2001， 23： 43-56

[4] Hammoudeh S ， Huimin L. The impact of the Asian crisis on the behavior of US and international petroleum prices[J]. Energy Economics， 2004， 26： 135-160

[5] Pincus S M. Approximate entropy as a measure of system complexity[J]. Proceeding of the National Academy Sciences USA， 1991， 88（6）：2297-2301

[6] 焦方惠， 郭永新， 焦青. 基于近似熵的不同狀態(tài)心電信號的分析[J]. 中國醫(yī)療器械雜志， 2012， 36（1）： 19-21