迪恩•貝克

由于就業(yè)增速放緩，待到大選之時，奧巴馬將更難說服選民相信美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重新步入正軌。

從2011年12月到2012年2月，美國就業(yè)形勢相對較好，每月新增就業(yè)崗位連續(xù)突破25.5萬個，創(chuàng)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來的最高值。因此，許多權(quán)威人士在那時非?？春脢W巴馬連任總統(tǒng)。

然而，對奧巴馬和整個美國來說都很不幸的是，就業(yè)增長并非由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，而是源于異乎尋常的暖冬氣候。與往年不同，這個冬天美國許多地區(qū)天氣良好。往年冬天在美國東北部和中西部地區(qū)，暴風(fēng)雪和寒流都會數(shù)度來襲，可是這個冬天一次都沒出現(xiàn)過。

因此，美國的建筑行業(yè)并沒有像往年那樣延遲或停工；民眾也沒有像往年那樣被暴風(fēng)雪和寒流困在家中，而是上街購物、買新車、下飯館。從去年12月到今年2月，美國經(jīng)濟(jì)一片繁榮景象，可是一到春天，問題就隨之出現(xiàn)。冬天買過車的家庭，春天就不會再買車；冬天持續(xù)施工的工地，春天就不會大量招工；同樣，如果飯店在冬天并未削減人手，春天也就不會增招新人。

這是今年三四月美國就業(yè)增長疲軟的根本原因。這兩個月的平均新增就業(yè)人數(shù)僅為13.5萬人，而為了滿足勞動力增長的需求，每月必須新增10萬個就業(yè)崗位。也就是說，今年三四月平均每月有3.5萬人實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。按照這一增速，美國需要25年時間才能解決現(xiàn)有的1000萬人的失業(yè)問題。

由于就業(yè)增速放緩，待到今年11月大選之時，奧巴馬將更難說服選民相信美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重新步入正軌。毫無疑問，屆時美國經(jīng)濟(jì)仍然將會非常疲軟，根據(jù)最樂觀的估計(jì)，屆時失業(yè)率可能僅僅略低于8%。這意味著奧巴馬將在失業(yè)率達(dá)到上世紀(jì)“大蕭條”以來的最低點(diǎn)的情況下爭取連任。

更為嚴(yán)重的是，奧巴馬并未準(zhǔn)備好如何應(yīng)對漫長的經(jīng)濟(jì)衰退。

2009年2月刺激方案通過伊始，奧巴馬就揚(yáng)言看到了“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的萌芽”，似乎美國經(jīng)濟(jì)很快就能恢復(fù)元?dú)狻Ｈ欢c以往不同，本輪經(jīng)濟(jì)衰退是由房地產(chǎn)泡沫破滅引起的。奧巴馬的此番言論非常不切實(shí)際。

房地產(chǎn)泡沫引發(fā)了施工熱，進(jìn)而拉動了需求，其增幅相當(dāng)于GDP的2%到3%。此外，泡沫還導(dǎo)致了嚴(yán)重的過度開發(fā)。

受其影響，美國房產(chǎn)凈值虛增8萬億美元。隨著存款利率下降到接近為零，這筆曇花一現(xiàn)的財(cái)富催生了巨大的消費(fèi)熱潮。

泡沫破滅后，住宅類房地產(chǎn)業(yè)與巔峰時期相比，每年萎縮6000億美元，大約相當(dāng)于GDP的4%。財(cái)富蒸發(fā)導(dǎo)致消費(fèi)回歸正常水平，使得美國經(jīng)濟(jì)年均需求量又減少了5000億至6000億美元。

同時，規(guī)模較小的非住宅類房地產(chǎn)業(yè)泡沫也已經(jīng)破滅，再加上聯(lián)邦和地方政府為了應(yīng)對稅收減少而削減支出，社會總需求又下降了大約2000億美元。

這意味著由于泡沫破滅，美國總需求每年共減少1.4萬億美元。2009年和2010年是經(jīng)濟(jì)刺激方案的鼎盛時期，當(dāng)時政府每年通過減稅和提高政府支出投入3000億美元，使總需求的降幅減少四分之一。但是，到了2011年，由于政府大幅削減刺激方案，它對于經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用也隨之銳減。

長期來看，市場自身能夠恢復(fù)需求，但是在此過程中必須讓美元貶值，從而減少貿(mào)易赤字。然而，現(xiàn)在美國的貿(mào)易伙伴都不急于提高與美元的貨幣兌換比率，因此美國的經(jīng)濟(jì)疲軟注定還會持續(xù)很長時間。

鑒于美國當(dāng)前的政治僵局，政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性十分渺茫。無論如何，奧巴馬首先應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)出提振經(jīng)濟(jì)的相關(guān)方案，可是他并沒有這樣做。這就意味著今后數(shù)年美國經(jīng)濟(jì)注定還會繼續(xù)疲軟下去，可是，只有經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，奧巴馬才有望連任。

作者系經(jīng)濟(jì)和政策研究中心（CEPR）聯(lián)席主任