羅聞全

正是拜技術(shù)所賜，我們才能成為這個(gè)星球的主宰者。然而，技術(shù)也伴隨著意料之外的后果：污染、全球變暖、流行病和金融危機(jī)。

令騎士資本集團(tuán)(Knight Capital Croup)蒙受4.4億美元損失的電子系統(tǒng)故障，使得技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)這一數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新威脅浮出水面。

作為美國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商之一，騎士資本的交易大部分以電子形式進(jìn)行。它的成長(zhǎng)驗(yàn)證了摩爾定律(Mooreslaw)——該定律揭示了計(jì)算機(jī)硬件價(jià)格不斷下降、速度不斷提升、性能不斷優(yōu)化的趨勢(shì)。

然而，金融機(jī)構(gòu)至少在一個(gè)重要的方面與半導(dǎo)體行業(yè)不同，即人類(lèi)的參與。著名物理學(xué)家理查德?費(fèi)曼(Richard Feynman)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“試想，如果電子也有感情的話，物理學(xué)該比現(xiàn)在難多少?！苯鹑跓o(wú)疑受益于摩爾定律，但也逃不脫墨菲定律(Murphyslaw)的糾纏——“可能出錯(cuò)的事情一定會(huì)出錯(cuò)”。

每個(gè)行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)軟件故障。但在金融行業(yè)，與技術(shù)有關(guān)的問(wèn)題似乎正變得愈發(fā)頻繁，也愈發(fā)嚴(yán)重。更惱人的是，這些故障正在影響到一些之前與科技沒(méi)什么聯(lián)系的金融環(huán)節(jié)，比如首次公開(kāi)募股(IPO)。自從1602年荷蘭東印度公司(Dutch EastIndia Company)成立以來(lái)，IPO就是現(xiàn)代資本主義的家常便飯。軟件故障何以影響這樣一項(xiàng)人們耳熟能詳?shù)幕窘鹑诮灰?？但近?lái)最受期待的一次募股——Facebook的IPO——卻遭遇軟件故障橫禍，據(jù)估計(jì)交易商損失逾1億美元。

Facebook上市災(zāi)難的不到兩個(gè)月前，另一場(chǎng)IPO的命運(yùn)更加令人震驚。經(jīng)營(yíng)著全美第三大證券交易所的BATS Global Markets，在自己旗下的交易所上市。如果說(shuō)有某家公司的IPO，牽涉到巨額的“自家切身利益”而不容許有半點(diǎn)閃失的話，那就是BATS的IPO；如果說(shuō)有某個(gè)日子，一切不出紕漏是如此重要的話，那就是BATS自己的IPO當(dāng)天。因此，當(dāng)BATS以每股15.25美元開(kāi)盤(pán)時(shí)，沒(méi)人會(huì)想到，由于軟件出錯(cuò)影響到代碼以A、B打頭的股票，導(dǎo)致BATS股價(jià)在短短一秒半內(nèi)跌至不到0.001美元。隨之而來(lái)的混亂如此嚴(yán)重，BATS不得不在自家的交易所停牌，并最終撤銷(xiāo)IPO。

金融系統(tǒng)日益復(fù)雜，以至于只有“超級(jí)用戶”——訓(xùn)練有素、具備專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域知識(shí)的專(zhuān)家——才能夠運(yùn)用自如。但技術(shù)發(fā)展如此之迅速，使用又往往如此之廣泛，凸顯超級(jí)用戶的稀缺。金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)性，滋生出一種新形式的金融事故：超越任何單個(gè)機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性故障。典型的例子就是，在2010年5月6日的“閃電暴跌”(FlashCrash)中，世界最大管理咨詢(xún)公司埃森哲(Accenture)的股價(jià)在驚心動(dòng)魄的20分鐘內(nèi)跌至每股1美分。這種事件的發(fā)生，并非因?yàn)閱蝹€(gè)機(jī)構(gòu)的不力。真正的罪魁是系統(tǒng)中各個(gè)部分的活動(dòng)，它們看似沒(méi)有關(guān)聯(lián)、毫不起眼，但一旦同時(shí)發(fā)生，便能掀起一場(chǎng)金融“完美風(fēng)暴”。

盡管技術(shù)在過(guò)去的一個(gè)世紀(jì)內(nèi)突飛猛進(jìn)，但人類(lèi)的認(rèn)知能力卻停滯不前，囿于進(jìn)化的困境，與幾千年來(lái)無(wú)異。技術(shù)為人類(lèi)活動(dòng)帶來(lái)方便，卻也同時(shí)放大了我們的優(yōu)缺點(diǎn)。鏈鋸掃蕩起樹(shù)叢比手鋸快得多，但出起事故來(lái)后果也比手鋸嚴(yán)重得多。

當(dāng)然，解決之道并非戒掉金融技術(shù)，而是開(kāi)發(fā)出更加先進(jìn)的技術(shù)——先進(jìn)到簡(jiǎn)單明了，不出差錯(cuò)，讓人類(lèi)操作者駕馭自如。我們需要2.0版的金融系統(tǒng)，它應(yīng)當(dāng)在充分利用摩爾定律的同時(shí)克服墨菲定律，深刻認(rèn)識(shí)到人類(lèi)的缺陷和弱點(diǎn)。

金融機(jī)構(gòu)向“大到不能倒”發(fā)展；金融創(chuàng)新的速度超越我們的掌控能力；政客喜歡做出政府保證，因?yàn)閮冬F(xiàn)的時(shí)候他們?cè)缫央x任；在商業(yè)繁榮、皆大歡喜的時(shí)期，監(jiān)管者傾向于睜一只眼閉一只眼——“新版本”要改正的毛病很多，上述只是其中之一二。

正是拜技術(shù)所賜，我們才能成為這個(gè)星球的主宰者。然而，技術(shù)也伴隨著意料之外的后果：污染、全球變暖、流行病和金融危機(jī)。金融技術(shù)可以推動(dòng)巨大的增長(zhǎng)，但歷史表明，對(duì)它的濫用也會(huì)引起重大災(zāi)難。但愿新的金融系統(tǒng)能夠多向摩爾定律靠攏，遠(yuǎn)離墨菲定律。

作者系麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院教授