國(guó)投電力：震蕩向上趨勢(shì)未變

在建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重增加。公司目前已核準(zhǔn)在建控股裝機(jī)容量1216萬(wàn)千瓦，占公司投產(chǎn)控股裝機(jī)容量的95％，其中，水電1140萬(wàn)千瓦，火電66萬(wàn)千瓦，風(fēng)電4.95萬(wàn)千瓦，光伏發(fā)電5.3萬(wàn)千瓦。隨著水電項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重將逐步提升。截至6月中旬，二灘公司負(fù)責(zé)建設(shè)的官地電站已經(jīng)有2臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)，在汛期可以滿負(fù)荷發(fā)電。

水電發(fā)電量環(huán)比提升，火電發(fā)電量較為穩(wěn)定?；痣姀S中廈門(mén)華夏受水電發(fā)電量增加影響、天津北疆受檢修影響，發(fā)電量有所下降；安徽宣城、廣西北海負(fù)荷較好，發(fā)電量較好。水電5、6月份與去年持平，受一季度發(fā)電量下降影響，上半年發(fā)電量預(yù)計(jì)有小幅下降。影響二灘水電發(fā)電量的不利因素主要是負(fù)荷下降，需求不足，上游水庫(kù)蓄水減少來(lái)水量。

電煤采購(gòu)價(jià)穩(wěn)步下跌，火電盈利改善預(yù)計(jì)在7、8月份。4、5月份公司電煤價(jià)格基本上與一季度持平，6月份以來(lái)，電煤采購(gòu)價(jià)開(kāi)始穩(wěn)步下跌。目前，公司火電廠平均存煤天數(shù)為20天左右，發(fā)電主要是用庫(kù)存煤，在庫(kù)存消耗完之后，低價(jià)電煤將帶來(lái)燃料成本的下降，火電盈利將會(huì)有明顯的改善。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股均線系統(tǒng)有發(fā)散跡象，中期趨勢(shì)震蕩向上確立，但受制于基本面改善幅度仍有限，漲升空間不可過(guò)分樂(lè)觀，宜波段操作。

馬應(yīng)龍：資金介入明顯中線有望走強(qiáng)

八寶古方衍生新功效。馬應(yīng)龍?jiān)趧?chuàng)業(yè)之初，即是以眼藥聞名，其八寶眼粉取名貴中藥材入藥，如麝香、牛黃、珍珠、琥珀等，組方嚴(yán)謹(jǐn)，配伍精妙，歷經(jīng)四百余年盛久不衰，其眼藥制作技藝曾獲批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。后來(lái)公司根據(jù)消費(fèi)者的需求不斷開(kāi)拓馬應(yīng)龍產(chǎn)品在去除黑眼圈和眼袋上的衍生功效，萃取八寶古方的精華，并運(yùn)用現(xiàn)代制備工藝，研制出馬應(yīng)龍八寶去黑眼圈眼霜系列于并于2009年上市。

成立八寶生物，拓展藥妝產(chǎn)品。2011年末，公司成立湖北馬應(yīng)龍八寶生物科技有限公司，推廣眼妝系列產(chǎn)品，持股自然人中均為行業(yè)資深專家，以營(yíng)銷專家居多，激勵(lì)充分，將加速藥妝產(chǎn)品的推廣速度。目前“瞳話”產(chǎn)品已經(jīng)有4個(gè)系列，30多個(gè)產(chǎn)品，圍繞眼部護(hù)理為中心（約占70%），其它還有袪痘等面部護(hù)理。新的產(chǎn)品六月份剛出來(lái)，目前正在鋪貨階段，未來(lái)除了進(jìn)駐藥店系統(tǒng)以外，還會(huì)在其他渠道如商超以及直營(yíng)店等進(jìn)行推進(jìn)，有利于提高藥妝產(chǎn)品的客戶認(rèn)可度，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

醫(yī)療服務(wù)預(yù)計(jì)仍是發(fā)展重點(diǎn)。2011年公司完成了沈陽(yáng)醫(yī)院并購(gòu)及西安醫(yī)院整合，旗下肛腸醫(yī)院已經(jīng)達(dá)到5家，其中武漢、北京、西安的醫(yī)院已盈利，初具連鎖經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股由于有較好的基本面支撐，前期跌幅不大，近期則可觀察到有明顯的資金介入，換手有所增加，股價(jià)呈短期強(qiáng)勢(shì)，中線繼續(xù)走強(qiáng)概率較大，可把握波段交易機(jī)會(huì)。

哈飛股份：調(diào)整蓄勢(shì)擇機(jī)而動(dòng)

萊格賽600/650公務(wù)機(jī)未來(lái)有望具有較好發(fā)展前景。公司參股的哈爾濱安博威飛機(jī)公司組裝生產(chǎn)萊格賽600/650公務(wù)機(jī)項(xiàng)目已獲得國(guó)家發(fā)改委批復(fù)。公司與工銀金融租賃公司簽署了10架萊格賽650公務(wù)機(jī)協(xié)議，計(jì)劃首架公務(wù)機(jī)于2013年底交付。Legacy600是發(fā)展自ERJ-145系列飛機(jī)的公務(wù)機(jī)，造價(jià)為2700萬(wàn)美元。目前，Legacy600的全球交付量已有200架。Legacy650公務(wù)機(jī)是巴西航空公司公務(wù)機(jī)產(chǎn)品系列中的最新機(jī)型，可搭載13名乘客，價(jià)格約為3000萬(wàn)美元。

安博威有望再度為公司帶來(lái)可觀的投資收益。安博威之前銷售ERJ145飛機(jī)，給哈飛股份帶來(lái)了較大投資收益，最高時(shí)安博威給哈飛帶來(lái)的投資收益占哈飛凈利潤(rùn)比例高達(dá)30%。去年安博威交付完ERJ145訂單后，已無(wú)新訂單，萊格賽600/650項(xiàng)目的獲批將為安博威提供新的發(fā)展機(jī)遇，并有望2013年為哈飛帶來(lái)投資收益。10架萊格賽650的收入為3億美元，假設(shè)凈利率為5%，將給哈飛帶來(lái)約2300萬(wàn)元的投資收益。

未來(lái)10年預(yù)期是我國(guó)公務(wù)機(jī)發(fā)展的黃金時(shí)期。目前，中國(guó)公務(wù)機(jī)保有量規(guī)模比例偏低，已經(jīng)使用以及即將交付的公務(wù)機(jī)數(shù)量為100-200架。近幾年，隨著國(guó)內(nèi)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)的逐步升溫，公務(wù)機(jī)的數(shù)量呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股在5月末一度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，此后表現(xiàn)較為疲軟，但聯(lián)系更長(zhǎng)周期的走勢(shì)來(lái)看，在經(jīng)過(guò)一定時(shí)間盤(pán)整換手后，有望借機(jī)發(fā)起上行攻勢(shì)。

華夏幸福：業(yè)績(jī)將支撐股價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)

產(chǎn)業(yè)新城模式獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。公司采用“工業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)+房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)”的產(chǎn)業(yè)新城模式，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是以園區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目立項(xiàng)、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)跟進(jìn)、園區(qū)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。這種模式在國(guó)內(nèi)上市房地產(chǎn)公司中十分獨(dú)特，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商中也鮮有匹敵。

相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力、財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異。公司2009—2011年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，銷售面積和銷售收入的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)103.52%和51.52%，這為公司進(jìn)行土地儲(chǔ)備、擴(kuò)張工業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)規(guī)模奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮點(diǎn)也將體現(xiàn)在園區(qū)的土地整理、招商引資方面。去年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.9億元，比上年增長(zhǎng)76.22%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.5億元，比上年增長(zhǎng)180.80%，毛利率和凈利率分別為41.9%和16.4%，真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率也在上市房企中位于極低水平。

園區(qū)模式復(fù)制性強(qiáng)，成功進(jìn)軍東北和長(zhǎng)三角。截止2012年6月，公司已經(jīng)簽約的園區(qū)項(xiàng)目達(dá)到14個(gè)，預(yù)計(jì)委托開(kāi)發(fā)面積為522平方公里，已簽約項(xiàng)目的總投資額超過(guò)500億元。繼沈陽(yáng)、青島項(xiàng)目后，今年6月19日公司公告顯示與無(wú)錫市南長(zhǎng)區(qū)簽訂整體合作開(kāi)發(fā)建設(shè)經(jīng)營(yíng)約定區(qū)域的合作協(xié)議。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股累計(jì)漲幅較大，但多頭趨勢(shì)未變，資金關(guān)注度較高。公司良好的業(yè)績(jī)預(yù)期能夠支撐股價(jià)的上行。

恒立油缸：市場(chǎng)占有率持續(xù)提升

恒立油缸占有率有望繼續(xù)提升。恒立油缸的客戶包括：柳工，三一，徐工，玉柴，力士德，中聯(lián)重科，山東臨工，山重建機(jī)，福田雷沃等國(guó)內(nèi)著名挖掘機(jī)品牌的主要油缸供應(yīng)商，并成功進(jìn)入卡特彼勒，神鋼，久保田，洋馬，加藤，日立和沃爾沃等國(guó)際著名挖掘機(jī)品牌的供應(yīng)商體系，成為國(guó)內(nèi)四大挖掘機(jī)專用油缸供應(yīng)商之一，并為其中唯一一家國(guó)內(nèi)自主品牌企業(yè)。公司在國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)專用油缸市場(chǎng)占有率2010年達(dá)20%，2011年達(dá)23%左右。2012年三一重工將小挖和大挖油缸訂單轉(zhuǎn)向三一，同時(shí)中挖的高壓動(dòng)臂油缸、斗桿油缸（2只/臺(tái)）也部分轉(zhuǎn)向恒立油缸，因此上半年恒立對(duì)三一的供貨仍有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)占挖掘機(jī)油缸的28%左右。

恒立挖掘機(jī)油缸產(chǎn)能增長(zhǎng)。2012年恒立利用超募資金3億元，建設(shè)年產(chǎn)12萬(wàn)只挖掘機(jī)專業(yè)高壓油缸技術(shù)改造項(xiàng)目,中型挖掘機(jī)專用油缸7.5萬(wàn)只，中大型挖掘機(jī)專用油缸4.5萬(wàn)只，2012年將達(dá)到8條生產(chǎn)線，約30萬(wàn)只的生產(chǎn)能力。

2012年特種油缸占比將提高。在特種油缸領(lǐng)域，公司定位技術(shù)難度較高的海事船舶、盾構(gòu)機(jī)、太陽(yáng)能追蹤系統(tǒng)公司等，2011年收入占比為21%。與重型裝備制造企業(yè)建立了配套供應(yīng)關(guān)系。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股估值具備較強(qiáng)吸引力，但目前仍未完全走出下行通道，中線投資者可逢低逐步吸納，短線介入則有待趨勢(shì)進(jìn)一步明朗。

合肥三洋：洗衣機(jī)行業(yè)率先回暖

洗衣機(jī)定位中高端，享節(jié)能補(bǔ)貼比例高。滾筒洗衣機(jī)占比約20%，單臺(tái)盈利是普通洗衣機(jī)3倍；波輪洗衣機(jī)中高端銷量占比約45%，銷售額占比約55%。洗衣機(jī)中滿足節(jié)能補(bǔ)貼要求比例估計(jì)超過(guò)60%。

洗衣機(jī)行業(yè)率先回暖。洗衣機(jī)行業(yè)出貨量1-4月累計(jì)增長(zhǎng)0.94%，率先回暖，預(yù)期下半年明顯反轉(zhuǎn)。公司前4月出貨量增長(zhǎng)15.99%，考慮到渠道收入確認(rèn)和去年高基數(shù)，預(yù)計(jì)公司洗衣機(jī)收入全年保持8%左右低速穩(wěn)健增長(zhǎng)。

冰箱業(yè)務(wù)拉升營(yíng)收規(guī)模。冰箱2月下旬投入市場(chǎng)，已銷售十幾萬(wàn)臺(tái)，以三四級(jí)市場(chǎng)為主，一二級(jí)市場(chǎng)仍在拓展中，預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)收入7-8億元，考慮到折舊等因素，今年較難貢獻(xiàn)利潤(rùn)，未來(lái)有望放量。

具備洗衣機(jī)變頻技術(shù)優(yōu)勢(shì)。洗衣機(jī)直流變頻化符合節(jié)能升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)，公司具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，是業(yè)內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)變頻電機(jī)自產(chǎn)自用廠商，目前變頻洗衣機(jī)產(chǎn)能100萬(wàn)臺(tái)，變頻電機(jī)產(chǎn)能200萬(wàn)臺(tái)。未來(lái)有望重啟定增或自用資金擴(kuò)大兩者產(chǎn)能，前景發(fā)展看好。

強(qiáng)勢(shì)推出“帝度”，多品牌運(yùn)作。三洋品牌續(xù)約概率大，打造“帝度”有利于冰箱等產(chǎn)品系列發(fā)展，便于開(kāi)拓國(guó)際高端市場(chǎng)，并順利實(shí)現(xiàn)品牌承接和延續(xù)，為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供品牌保障。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股中線多頭格局基本確立，目前量能平和，其股價(jià)運(yùn)行特征仍為波段式上行，可把握階段性的建倉(cāng)良機(jī)。