俞中

從滬綜指2132點(diǎn)（2012.01.06）開(kāi)始的第三只腳后的反彈是否結(jié)束？從目前情形看，似已結(jié)束，因?yàn)椋海?）2319點(diǎn)是第二只腳的腳底，而滬指已在該腳底之下運(yùn)行了三周，本周進(jìn)入第四周；（2）若股脂不能再次走到2319點(diǎn)之上，那第三只腳后的反彈也就真的結(jié)束了；（3）本周周三最低已到2138點(diǎn)，若2132點(diǎn)被證明不保，那就意味著股脂同時(shí)走在第二、第三只腳之下，走向第四只腳的運(yùn)行幾成定局。然而，畢竟2132點(diǎn)暫還未破，還不能最后肯定第三只腳后的反彈確實(shí)結(jié)束并向第四只腳進(jìn)發(fā)。另外，從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，第三只腳的腳底2132點(diǎn)到現(xiàn)在才半年，似時(shí)間不是很長(zhǎng)，未必一定沒(méi)有繼續(xù)反彈的時(shí)間。從空間上來(lái)說(shuō)，再次向上突破2319點(diǎn)，不能說(shuō)沒(méi)有可能。

由于深綜指和滬綜指從來(lái)都是走勢(shì)大體吻合、遙相呼應(yīng)，且深綜指規(guī)則未有大的變化，反映市場(chǎng)走勢(shì)的真實(shí)度較高。故結(jié)合深綜指看走勢(shì)，不失為一種可取的方法。至上周，深綜指都未跌破第二只腳的腳底890點(diǎn)，只是本周才開(kāi)始若隱若現(xiàn)地下破了890點(diǎn)。故本周若收在890點(diǎn)之下，那就要引起注意了，深滬綜指都在第二只腳之下運(yùn)行而又不能重返深890點(diǎn)、滬2319點(diǎn)之上的話(huà)，就只能相互印證并應(yīng)驗(yàn)第三只腳后反彈的最終結(jié)束。若兩市股脂繼續(xù)下行，且都下破第三只腳的腳底（深797點(diǎn)，滬2132點(diǎn)）的話(huà)，就是說(shuō)，都在第二、第三只腳底之下運(yùn)行，那就可以說(shuō)，是向第四只腳進(jìn)發(fā)了。

就經(jīng)濟(jì)基本面而言，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至2%；預(yù)測(cè)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將萎縮0.3%；把中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增速調(diào)低0.2個(gè)百分點(diǎn)至8%。同時(shí)，正如溫家寶總理所說(shuō)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。他還說(shuō)，下半年要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度……新華社電稿認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面沒(méi)有變。這些說(shuō)明：股市總體仍在震蕩中運(yùn)行，第三只腳之后的反彈結(jié)束的可能性似大于繼續(xù)反彈的可能性（這里不包含股市本身的因素，如：打欺詐、退市）。說(shuō)：繼續(xù)反彈還有可能性，是因?yàn)橹袊?guó)所采取的一些寬松政策效果可能將在下半年得以體現(xiàn)。但，這只是國(guó)際貨幣基金組織的看法。如果這種政策效果只是穩(wěn)增長(zhǎng)的一般效果，股脂不能超過(guò)2319點(diǎn)或不能在該點(diǎn)之上運(yùn)行，那第三只腳之后的反彈就只能結(jié)束；而如果這種政策的效果和疊加新的預(yù)調(diào)微調(diào)效果在明年顯現(xiàn)，那就有可能促成第四只腳形成之后的反彈。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家又說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不及之前預(yù)測(cè)，而比增速下調(diào)更令人擔(dān)憂(yōu)的是下行風(fēng)險(xiǎn)的加劇。我國(guó)正是在這樣的國(guó)際情況下繼續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。再用08-09年的辦法顯然是不行的。向海洋強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，有助于擴(kuò)內(nèi)需和投資重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。三沙市的正式設(shè)立，有助于我國(guó)對(duì)南海島礁海域主權(quán)的宣示及保衛(wèi)；東海軍演有助于對(duì)日趨嚴(yán)重被擾的釣魚(yú)島主權(quán)的堅(jiān)決維護(hù)；有組織地在南海捕魚(yú)護(hù)漁、巡航及對(duì)釣魚(yú)島的巡航有助于對(duì)我漁民漁業(yè)的有效保護(hù)及對(duì)領(lǐng)海的實(shí)際占有、使用；完成人類(lèi)首次7000米的海底作業(yè)和科研任務(wù)有助于勘探開(kāi)發(fā)南海、東海、黃海和渤海的油氣資源等；這一切都有助于中國(guó)對(duì)有爭(zhēng)議三海島礁的真正擁有和旅游資源項(xiàng)目的大開(kāi)發(fā)。由此可以看出，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、擴(kuò)內(nèi)需重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，股市運(yùn)作的主題或主流是調(diào)整，因?yàn)檫€有兩只腳要走；而向海洋強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)初見(jiàn)成效，將是第五輪大行情發(fā)動(dòng)的時(shí)候。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）