林然

本周市場(chǎng)走出小幅反彈格局，但無論從日線級(jí)別還是周線級(jí)別來看，上證指數(shù)、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都還呈現(xiàn)空頭排列。上證指數(shù)仍未走出下降通道，且日均成交量偏低，做多仍須謹(jǐn)慎，宜待后市上升趨勢(shì)確認(rèn)后方可制定做多策略。

本周晨會(huì)，國泰君安推薦了鍵橋通訊（002316），公司日前與上海辰銳信息科技公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，進(jìn)行“智能警務(wù)手持終端”的推廣與銷售。辰銳公司為公安三所全資子公司，在公安系統(tǒng)內(nèi)部具有豐富的渠道與產(chǎn)品銷售經(jīng)驗(yàn)。

國泰君安判斷，此舉意味著鍵橋通訊的“智能警務(wù)手持終端”正式商用化。二級(jí)市場(chǎng)上，鍵橋通訊自上市以來走出了大型的下降通道，而今年以來隨著底部的逐漸夯實(shí)，已逐步走出下降通道，配合基本面的向好，有望形成新的漲升格局。

事實(shí)上，鍵橋通訊近兩年研制的“手持終端設(shè)備”已經(jīng)成型。國泰君安在調(diào)研中了解到，該產(chǎn)品現(xiàn)階段主要面向警務(wù)人員使用，集對(duì)講、無線通信（分為WCDMA/CDMA兩制式）、團(tuán)隊(duì)GPS定位與“警務(wù)通”功能于一身，較好的融合了警務(wù)人員實(shí)戰(zhàn)作業(yè)所需功能。與上海辰銳公司的合作，標(biāo)志鍵橋通訊智能警務(wù)手持終端正式商用化和銷售。國泰君安同時(shí)也預(yù)計(jì)該產(chǎn)品將逐漸為公司收入與利潤帶來積極貢獻(xiàn)。

資料顯示，上海辰銳公司是隸屬于公安部第三研究所的全資控股子公司，以信息安全為主要營業(yè)方向，一直扮演著成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)品運(yùn)用推廣的重要角色。依托三所暢通的業(yè)內(nèi)資訊渠道、強(qiáng)大的科技研發(fā)力量及先進(jìn)科研設(shè)施（設(shè)施與三所共享），將三所研發(fā)產(chǎn)品及技術(shù)成果進(jìn)行全國推廣，為公安一線提供一流的技術(shù)裝備和優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

國泰君安判斷，雖然警務(wù)終端并非技術(shù)門檻很高的產(chǎn)品，但鍵橋通訊通過此次合作，能夠依托上海辰銳良好的系統(tǒng)內(nèi)背景，以及上海辰銳在公安系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)品推廣相關(guān)的豐富的經(jīng)驗(yàn)與資源，其產(chǎn)品在公安內(nèi)部的認(rèn)同不會(huì)有太大問題——之所以作出這樣的判斷，是因?yàn)閷＞W(wǎng)市場(chǎng)中的產(chǎn)品往往只是基礎(chǔ)，“客戶關(guān)系”與“行業(yè)經(jīng)驗(yàn)”才是真正核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不過，雖然鍵橋通訊與上海辰銳公司其他方面合作具有較大想象空間，但國泰君安也表示現(xiàn)階段無法估計(jì)公司的確定收益，因此盈利預(yù)測(cè)目前難以給出。

全面的來看，鍵橋通訊最初主營業(yè)務(wù)為電網(wǎng)通信，后逐漸滲入智能交通領(lǐng)域，智能交通領(lǐng)域業(yè)務(wù)占比在近幾年不斷增加。根據(jù)十二五規(guī)劃，電網(wǎng)期間投資達(dá)到2.25萬億元，建立“智能電網(wǎng)”為行業(yè)重中之重。與通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)的包括普及變電、用電環(huán)節(jié)的智能化改造，以及全面建成堅(jiān)強(qiáng)骨干電力通信網(wǎng)，基本建成智能變電站通信網(wǎng)、配網(wǎng)通信網(wǎng)、用電通信網(wǎng)及分布式能源接入通信網(wǎng)。

另據(jù)測(cè)算，十二五期間城市軌道交通預(yù)計(jì)總體投資達(dá)到1萬億元，智能交通方面投資超過1000億元。鍵橋通訊立足的兩個(gè)行業(yè)均將迎來快速大規(guī)模投入時(shí)期。

國泰君安強(qiáng)調(diào)，根據(jù)五年計(jì)劃投資的特點(diǎn)，第三年開始將為重點(diǎn)投資時(shí)期，因此推斷鍵橋通訊2013年開始將迎來快速發(fā)展時(shí)期。