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走勢的演變

2012-04-29 07:03曹潔
股市動態(tài)分析 2012年30期
關(guān)鍵詞:賣空工業(yè)品走勢

曹潔

不確定性始終在期貨市場里不斷重復,同時每次的不確定又和之前不同。資金的聚集是為了大規(guī)模的圍獵,一旦規(guī)模式增倉發(fā)生,就該在短期出現(xiàn)實質(zhì)的進展,也即價格應偏離增倉的區(qū)域,否則就可能演化成持久或者對原有趨勢不利的形勢。

本周投資主線依然延續(xù)上周的思路,大體圍繞著減持農(nóng)產(chǎn)品、多單規(guī)避調(diào)整風險同時賣空工業(yè)品展開,但顯然趨勢的演變?nèi)允且徊ㄈ?、并不盡如人意。

我們知道,最近一個多月的時間里,由于美國產(chǎn)區(qū)的災害性干旱,農(nóng)產(chǎn)品市場紛紛創(chuàng)下新高或逼近新高價位,部分合約的漲幅自入夏以來已經(jīng)超過30%,可見天氣升水已經(jīng)體現(xiàn)在目前的價格上,所以隨著天氣變化,升水可能驟然褪去,類似于本周這樣劇烈震蕩的行情在未來1-2 個星期還會隨時出現(xiàn),持倉過重的基金和交易者們都面臨著對倉位的調(diào)整,規(guī)避價格回調(diào)所帶來的風險,因此再想從中掘取趨勢暴利的概率已經(jīng)顯著下降。

同時本周油世界的觀點也佐證了筆者的看法,他們認為過去四周玉米大豆價格的狂漲將在未來數(shù)月遏制全球需求,因牧畜存欄量減少且能找到更便宜的替代飼料,他們稱:“2013 年初南美大豆產(chǎn)量前景銳增將鼓勵消費者盡可能推遲采購。”總之,目前農(nóng)產(chǎn)品價格總體處于上有阻力,下有支撐的局面。因產(chǎn)量未定,市場會繼續(xù)目前的震蕩走勢。

另外在賣空工業(yè)品上,也有很多匪夷所思的難題,比如美元的下跌,美元繼續(xù)震蕩下行的走勢對工業(yè)品下行將是一個阻滯,同時國家政策面臨繼續(xù)微調(diào)的可能性,目前來看,政府相關(guān)投資需求的增長和降息均促進了新增貸款的強勁增長,另外央行向銀行提供了充裕的流動性,政府也在邊際上放松了信貸限制,隨著通脹下行,央行目前具有更大的降息空間。如果經(jīng)濟增長勢頭回升、溫和放松的貨幣環(huán)境不斷成熟,在一個更為寬松的政策環(huán)境下,房地產(chǎn)、工業(yè)活動應當會在當前水平上企穩(wěn),各類投資需求的復蘇也非常有可能再次呈現(xiàn);同時,十八大即將召開,中國將迎來怎樣新的改革……這些因素都會影響與政治、經(jīng)濟密切聯(lián)系的工業(yè)品的價格走勢。

當然就短期而言,工業(yè)品的需求還遠遠沒有達到令價格馬上走好的條件,以銅為例,占需求最大的電力發(fā)展勢頭還在下滑,6月用電量同比增速下滑至4.3%,這主要體現(xiàn)了重工業(yè)疲弱,同時截止8月31日空調(diào)行業(yè)將面臨冷凍年度的結(jié)束,新的生產(chǎn)旺季要到春節(jié)后以及來年的5月才會迎來。目前來看,實體企業(yè)原料備庫和貿(mào)易商囤貨需求都在降低,因此在需求上對銅價不會形成強有力的推動。

總體來看,不論是農(nóng)產(chǎn)品、還是工業(yè)品的現(xiàn)狀和預期都存在著很多矛盾的地方,在判別方向上更是到了一個分水嶺時期,需要嚴謹?shù)牟僮魉悸芳靶膽B(tài)方能應對,在此期間任何重倉操作都不合時宜,機動靈活的技術(shù)策略配合將顯得至關(guān)重要。

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