趙迪

2012年4月13日，蘇寧電器發(fā)布公告，非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。當(dāng)日，蘇寧電器股價(jià)平收于10.51元。

彼時(shí)的張近東或許想不到，僅僅4個(gè)多月的時(shí)間，蘇寧電器的股價(jià)竟然大幅下跌超過(guò)四成，并于8月15日最低跌至5.57元，幾乎被腰斬，盡管當(dāng)日匆忙公布了蘇寧集團(tuán)增持股份的消息，收獲了一個(gè)短暫的漲停。

“國(guó)際金融資本攜中國(guó)買(mǎi)辦和代理人做空中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的圖謀注定落空！唯一由本土零售企業(yè)掌控的家電零售行業(yè)主導(dǎo)權(quán)不會(huì)旁落！”蘇寧易購(gòu)市場(chǎng)管理中心常務(wù)副總監(jiān)閔涓清在微博上如此義憤填膺的表示。

蘇寧怎么了？

究竟是誰(shuí)“拋棄”了蘇寧？

定增未獲機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可

事實(shí)上，定向增發(fā)獲準(zhǔn)之日，就是蘇寧股價(jià)見(jiàn)頂之時(shí)，兩者似乎有著微妙的聯(lián)系。

在短暫沖高后，蘇寧股價(jià)便一路下行，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于12.15元的定價(jià)增發(fā)價(jià)格。如此的高溢價(jià)定增，顯然無(wú)法獲得機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。

7月7日，蘇寧電器發(fā)布公告稱，完成非公開(kāi)定向增發(fā)股份38683.13萬(wàn)股，而作為協(xié)議認(rèn)購(gòu)對(duì)象之一新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司違約退出了此次認(rèn)購(gòu)。新華保險(xiǎn)的退出直接導(dǎo)致了蘇寧定向增發(fā)數(shù)量小于之前計(jì)劃的4.52億股。

而實(shí)際控制人張近東的全資子公司——南京潤(rùn)東投資有限公司與北京弘毅貳零壹零股權(quán)投資中心(有限合伙)等兩家公司分別認(rèn)購(gòu)蘇寧股份2.88億股和0.99億股，認(rèn)購(gòu)金額分別為35億元和12億元。

此外，有媒體報(bào)道，張近東原本考慮邀請(qǐng)基金參與定向增發(fā)，無(wú)奈相對(duì)于公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，定增價(jià)格過(guò)高，機(jī)構(gòu)投資者最終放棄。

基金上半年大幅減持近6億股

不僅機(jī)構(gòu)投資者悉數(shù)缺席蘇寧電器的定向增發(fā)，而且在上半年，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)蘇寧電器的態(tài)度也發(fā)生了顯著的變化。

從基金定期報(bào)告可以看出，2011年末、2012年一季度、2012年中期，基金合計(jì)持有蘇寧電器數(shù)量分別為12.23億股、8.8億股、6.42億股，分別占蘇寧電器總股本的17.48%、12.58%和9.18%?？梢?jiàn)，基金上半年累計(jì)減持蘇寧電器股票數(shù)量5.81億股，幾乎減持了一半，股價(jià)出現(xiàn)暴跌也就不足為奇了。

曾經(jīng)的“明星股”竟然淪為資本市場(chǎng)的“棄兒”，的確耐人尋味。

與此同時(shí)，券商也大幅下調(diào)了蘇寧電器的評(píng)級(jí)，也在一定程度上也加劇了投資者的恐慌。

劉強(qiáng)東做空蘇寧？

近期，蘇寧易購(gòu)和京東商城的價(jià)格戰(zhàn)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。有分析人士認(rèn)為，劉強(qiáng)東之所以挑起這次價(jià)格戰(zhàn)，是在和資本市場(chǎng)聯(lián)手做空蘇寧。一個(gè)重要的佐證是，劉強(qiáng)東在微博上頻頻唱衰蘇寧的股價(jià)，稱“有股民發(fā)帖罵我，說(shuō)是我把他手里蘇寧股票搞跌了，其實(shí)很多股民和機(jī)構(gòu)炒股前壓根不做市場(chǎng)研究。我來(lái)普及一下：美國(guó)Bestbuy預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售額550億美元，毛利率超過(guò)25%，沒(méi)有宣布回購(gòu)前的市值只有50多億美元！PS值（市銷(xiāo)率）是0.1?！比绻凑帐袖N(xiāo)率0.1計(jì)算，蘇寧目標(biāo)股價(jià)在1.27元。

“對(duì)比Bestbuy的市值，蘇寧離1.27元的合理股價(jià)還早著呢！”劉強(qiáng)東在微博中如此說(shuō)道。也許正是劉強(qiáng)東的唱衰引發(fā)蘇寧電器股價(jià)在8月14日再度出現(xiàn)暴跌。戲劇性的一幕發(fā)生在8月15日中午，蘇寧電器公告，收到公司第二大股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知，基于對(duì)公司發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心,蘇寧電器集團(tuán)計(jì)劃在未來(lái)的三個(gè)月內(nèi)對(duì)公司股票進(jìn)行增持，增持總金額合計(jì)不超過(guò)10億元。下午，蘇寧電器應(yīng)聲漲停。

有分析人士稱，由于蘇寧電器仍是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，因此通過(guò)融券做空盈利的方式是可行的，不排除有資本通過(guò)這種方式盈利。至于閔涓清所說(shuō)的“國(guó)際金融資本攜中國(guó)買(mǎi)辦和代理人做空中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的圖謀”，則有些言過(guò)其實(shí)了。

但不管如何，與京東蘇寧的價(jià)格戰(zhàn)相比，圍繞蘇寧股價(jià)的戰(zhàn)役同樣慘烈。究竟鹿死誰(shuí)手，我們?nèi)圆坏枚?/p>