談佳隆

“現(xiàn)在很多人一聽是保險的電話，不是掛掉就是直接拉入黑名單，保險行業(yè)原本靠拉人頭、憑關(guān)系、死磨硬泡，甚至坑蒙拐騙手段來推銷保險的做法已經(jīng)越來越難做了?！币晃徊辉敢饩呙谋ｋU業(yè)資深人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

8月21日，中國人民保險集團(tuán)股份有限公司（下稱“中國人?！保┢煜碌闹袊嗣褙敭a(chǎn)保險股份有限公司（下稱“人保財險”，02328.HK）發(fā)布中期業(yè)績。針對外界關(guān)心的集團(tuán)整體上市進(jìn)程，中國人保副總裁周樹瑞表示，技術(shù)上沒有問題，目前主要是等待市場機會。

從今年保險業(yè)的情況來看，這個機會有些渺茫。

一家腰斬，全線潰退

9月初，有海外媒體報道稱，中國人保已經(jīng)放棄“A+H”同時上市的方案?！爸苑艞?，一方面是擔(dān)心市場疲軟令融資規(guī)?？s減，更為緊要的是國內(nèi)保險巨頭半年報公布的慘淡業(yè)績嚴(yán)重打擊了投資者的信心，此時在A股上市并不明智?！币晃徊辉敢饩呙谋ｋU業(yè)資深人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“四大保險巨頭業(yè)績預(yù)警讓保險行業(yè)明顯感受到轉(zhuǎn)型發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)下滑對其的拖累?！?/p>

今年8月，中國人壽保險（集團(tuán)）公司（下稱“中國人壽”，601628.SH）、中國平安保險(集團(tuán))股份有限公司（下稱“中國平安”，601318.SH）、中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“中國太?！?，601601.SH）、新華人壽保險股份有限公司（下稱“新華保險”，601336.SH）4家上市保險巨頭公布了2012年半年報，各家業(yè)務(wù)規(guī)模和凈利潤增長已經(jīng)露出了疲態(tài)。

總部位于上海的中國太保利潤增長最為慘烈，其歸屬母公司股東的凈利潤只實現(xiàn)26.38億元，同比下降54.6%，出現(xiàn)腰斬。緊隨其后，中國人壽同比下滑25.7%。另外兩家凈利潤雖有增長，但都已經(jīng)掉入個位數(shù)。

“存款變保險”難以為繼

近日有報道稱，家住河北省黃驊市的陳先生去某銀行辦理存款業(yè)務(wù)時，被銀行工作人員誤導(dǎo)，致使其原本要存入銀行的20萬元錢在不知情的情況下，購買了某保險公司的人壽保險產(chǎn)品。

銀保渠道這種糊弄老百姓的伎倆近年日益泛濫。所謂銀保渠道，是指商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)，而保險公司給予銀行以豐厚返點獎勵，這使得很多銀行和工作人員利用此方式推銷保險。

雖然2011年3月，中國保監(jiān)會和中國銀監(jiān)會聯(lián)合制定了《商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》，但銀保之間為了利益公然違規(guī)案件仍時有發(fā)生。保監(jiān)會副主席陳文輝明確表示，銷售誤導(dǎo)已經(jīng)到了非治不可的地步了，銀保渠道仍然是銷售誤導(dǎo)的重災(zāi)區(qū)。今年保監(jiān)會治理銷售誤導(dǎo)絕不是走過場，絕不是表面上說說而已，而是要動真格，出重拳。

中國人壽是壽險業(yè)的老大，市場份額約為32.4%。其今年中報指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、銀行保險監(jiān)管政策影響，以及銀行理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品沖擊，銀保渠道首年保費大幅降低。類似表述在其他三巨頭的中期報告中都有所提及，甚至出現(xiàn)新增業(yè)務(wù)收入負(fù)增長的情況。

“有些保險公司雖然銀保渠道業(yè)務(wù)還在增長或下滑不多，但主要依靠的是續(xù)期業(yè)務(wù)，也就是吃老本，而首年業(yè)務(wù)的萎縮將對未來這塊業(yè)務(wù)形成拖累。隨著監(jiān)管的不管深入，未來銀保渠道業(yè)務(wù)簡單靠‘坑蒙拐騙來拉升業(yè)績已經(jīng)越來越難了?！鄙鲜霰ｋU業(yè)資深人士這樣告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》從上海市保監(jiān)局了解到，保監(jiān)系統(tǒng)已經(jīng)傳達(dá)了有關(guān)文件精神，即便銀監(jiān)系統(tǒng)并未查處，各地保監(jiān)局也有權(quán)力單獨大力打擊銀保渠道銷售誤導(dǎo)行為，通過高壓態(tài)勢追究責(zé)任到人。這也將進(jìn)一步打擊保險公司希望通過此方式拉抬收入和利潤的行為。

收益率竟然低于一年定存

如果說壽險業(yè)務(wù)羸弱是因為銀保監(jiān)管新政打壓的“天災(zāi)”，投資業(yè)績的慘淡則完全屬于“人禍”。多家保險公司的投資回報都低于無風(fēng)險的銀行保本理財產(chǎn)品4%～4.5%的同期收益，成為拖累其凈利潤的另一重要原因。

盡管把握住了定息品種的機會，但中國太保的總投資收益仍然同比下降20.1%，總投資收益率為3.9%，同比下降0.5個百分點，這主要是權(quán)益類資產(chǎn)（基金、股票和非上市股權(quán)等）的買賣價差損失及計提投資資產(chǎn)減值損失所致，金額高達(dá)46.71億元。

中國平安在其中期報告中指出，受到國內(nèi)股票市場調(diào)整影響，保險資金投資出現(xiàn)了共計71.24億元的公允價值損失和權(quán)益投資的減值損失。這也使得總投資收益率由4.2%下降至3.7%。

同期，中國人壽投資收益率僅為2.8%，同比去年下降了1.7個百分點。更為出人意料的是，新華保險的中期業(yè)績報告顯示，其實現(xiàn)總投資收益率僅為1.8%，并稱這主要是由于其權(quán)益類投資整體收益水平出現(xiàn)較大幅度的下跌，公司為此計提20.16億元投資資產(chǎn)減值。

在過去一年時間里，中國人壽和新華保險的總投資收益率甚至低于一年定期存款的利率，令外界感到不解。

中國人壽副總裁劉家德給出的解釋是，上半年，中國人壽資產(chǎn)減值損失同比增加320%，這大大影響了中國人壽總投資收益率。由于去年就開始較大幅度的計提，目前減值的壓力已經(jīng)大大釋放并對未來的業(yè)績提升有利。

不過，值得注意的是，今年上半年只有中國平安加大對于股票資產(chǎn)的配置，其他保險公司則重點加強固定收益類資產(chǎn)配置。

“目前的中國股市經(jīng)歷長期的調(diào)整，或處于歷史低位階段，具有很明顯的投資價值。中國平安已將對于股市的投資倉位調(diào)整至最高點，主要用于配置大盤藍(lán)籌股，并且符合可控風(fēng)險的范圍?！敝袊桨矆?zhí)行董事兼總經(jīng)理任匯川告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“下半年平安資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，依然會青睞于定期存款和債券投資，繼續(xù)推進(jìn)穩(wěn)健的投資策略。”

痛苦轉(zhuǎn)型期考驗保險業(yè)

在中報業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽新任董事長楊明生把業(yè)績下滑歸咎于“當(dāng)前市場競爭更為激烈”，而出路在于保險公司必須認(rèn)真地調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變盈利模式，才能可持續(xù)均衡發(fā)展。

而一直覬覦中國人壽老大位置的中國平安已經(jīng)開始嘗試新的盈利模式，以擺脫規(guī)模和利潤擴(kuò)張對資本消耗的依賴。8月24日，中國平安董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲在上海參加中期發(fā)布會時承認(rèn)，正在與馬云、馬化騰進(jìn)行商討合作事宜，中國平安將和阿里巴巴、騰訊做一個創(chuàng)新嘗試，利用他們在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的優(yōu)勢和保險業(yè)務(wù)結(jié)合開辟新渠道。不過，在他看來，相較其收編深發(fā)展完成金融控股集團(tuán)的戰(zhàn)略布局，互聯(lián)網(wǎng)賣保險是不值得一提的事。

“通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和交叉銷售等方式，從提供產(chǎn)品到提供服務(wù)的轉(zhuǎn)型才是保險業(yè)發(fā)展的方向?！鄙鲜霰ｋU業(yè)資深人士指出。

對此，中國人壽董事長楊明生則認(rèn)為，保險產(chǎn)品更重視保障性產(chǎn)品的開發(fā)，在投資上更加深入地進(jìn)入實業(yè)，才是今后保險業(yè)發(fā)展的方向。

今年6月11日，中國保監(jiān)會在保險投資改革創(chuàng)新閉門會討論會上，研討了13項保險投資新政的征求意見稿。該意見稿新增了保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)內(nèi)容。在直接投資方面，增加了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的重點龍頭企業(yè)、《政府核準(zhǔn)的投資項目目錄》中經(jīng)國務(wù)院主管部門核準(zhǔn)的能源、資源企業(yè)的股權(quán)；間接投資方面，可投資農(nóng)業(yè)發(fā)展、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和保障房等三類基金。

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解，今年下半年，包括保險交易所和稅延型養(yǎng)老保險等在內(nèi)的多項市場化改革將陸續(xù)推出，這也將有利于中國保險業(yè)的市場化改革和轉(zhuǎn)型。