東方證券

投資要點： 1、銷售持續(xù)回暖、房價保持穩(wěn)定。2、開發(fā)投資回升，開發(fā)商謹(jǐn)慎拿地。

銷售回暖得以持續(xù)。1-8月全國商品房累計銷售面積及銷售額與去年同期相比分別下降4.10％和上升2.20％。商品房累計銷售面積同比回落幅度逐漸縮小，累計銷售額同比實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。同時單月銷售同比增長維持較高水平，銷售回暖持續(xù)。

房價整體保持穩(wěn)定。8月份房價繼續(xù)保持環(huán)比上升，但幅度有所收窄；同時房價上升城市數(shù)量有所減少、房價中位數(shù)也有所回落，這表明全國房價總體較為穩(wěn)定。

8月整體房地產(chǎn)開發(fā)投資及建設(shè)較前幾個月回升；開發(fā)資金增速也明顯提升。開發(fā)商繼續(xù)謹(jǐn)慎拿地，土地市場維持低迷。開發(fā)商8月拿地仍保持謹(jǐn)慎，土地市場成交低迷、溢價率走低趨勢并沒有改變。但預(yù)計在前期銷售及去庫存累計一定數(shù)量，資金得以回籠情況下，余下幾個月開發(fā)商拿地，特別是對優(yōu)質(zhì)地塊的獲取意欲將會有所增強(qiáng)。

行業(yè)研判及投資建議：房地產(chǎn)板塊自6月中旬開始有所調(diào)整，截止8月末下降幅度達(dá)到20％左右。這主要由于前期投資者對于房價上漲招致政策調(diào)控進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂。但從目前情況看，這一風(fēng)險已有所降低。9月開始地產(chǎn)板塊跟隨大盤反彈，預(yù)計短期板塊走勢仍會維持與大盤同步的趨勢。另外預(yù)計年內(nèi)行業(yè)整體銷售能實現(xiàn)同比正增長，業(yè)績將維持穩(wěn)定。目前板塊整體PE僅11倍左右，中長期投資價值凸顯。維持板塊“推薦”投資評級。

繼續(xù)看好經(jīng)營情況理想的龍頭地產(chǎn)公司，招商地產(chǎn)（000024）、萬科A（000002）、保利地產(chǎn)（600048），以及估值較便宜的首開股份（600376）、榮盛發(fā)展（002146）、蘇寧環(huán)球（000718）、世茂股份（600823）等個股。