孫宏廷

行情一次又一次讓投資者失望，當(dāng)市場普遍預(yù)期維穩(wěn)行情能在2100點(diǎn)上方展開的時(shí)候，指數(shù)卻和大家開了一個(gè)玩笑，黑色星期一又回來了，而且是一個(gè)大陰線，直接擊穿了均線的防御，30日均線得而復(fù)失，前期活躍的板塊紛紛殺跌，市場人氣再次受到了很大的打擊。上周美國推出QE3的消息刺激了市場，黃金板塊走勢尤其好，恒邦股份等個(gè)股在當(dāng)日是漲停的。本周日本央行宣布進(jìn)一步放寬貨幣政策，決定延長完成資產(chǎn)購買和貸款計(jì)劃目標(biāo)的終止時(shí)間六個(gè)月，至2013年12月。我們看到豫園商城、恒邦股份等黃金股延續(xù)了上周的強(qiáng)勢，中金黃金、辰州礦業(yè)、山東黃金都出現(xiàn)了不錯(cuò)的漲幅，部分個(gè)股創(chuàng)出了近期的新高。黃金價(jià)格從年內(nèi)低點(diǎn)每盎司1530美元附近上攻到近期的1770美元，漲幅驚人，而相關(guān)個(gè)股近期才開始有所表現(xiàn)，后續(xù)還會(huì)有一定的補(bǔ)漲效應(yīng)，在有色金屬板塊里是值得重點(diǎn)關(guān)注的品種。

在目前的行情下，市場自身的力量總是在尋找超跌反彈的機(jī)會(huì)，無論是大盤，還是個(gè)股，走的都是同樣的套路。但是，我們也看到，成交量已經(jīng)縮小，只要有利好出來，市場容易走出猛烈上攻的態(tài)勢，目前階段，投資者更多的要進(jìn)行“輕指數(shù)，重個(gè)股”的策略，在指數(shù)上進(jìn)行左側(cè)交易，在個(gè)股上進(jìn)行右側(cè)交易，這樣才能取得超額收益。9月7日大陽線啟動(dòng)之前，A股市場調(diào)整并不充分，由于投資者對(duì)9月、10月行情預(yù)期很高，這次反彈前沒有出現(xiàn)大量的恐慌盤、止損盤，意味著支撐反彈的存量資金并不充足。另一方面，強(qiáng)勢板塊補(bǔ)跌并不充分，特別是以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小股票。而近期國內(nèi)、外宏觀基本面并不給力，這決定了反彈之路將艱難而曲折。

場外資金遲遲不肯入市，市場沒有賺錢效應(yīng)，資金就一直不會(huì)進(jìn)來，即使進(jìn)來搶反彈，也只是短線行為。不少做實(shí)業(yè)致富的人，過去搭上了股市、房市的“財(cái)富快車”，手中財(cái)富實(shí)現(xiàn)了快速增長，從百萬富翁到千萬富翁，再到億萬富翁。但聚財(cái)容易守財(cái)難，能夠持續(xù)致富的，都是敢于在市場瘋狂中提前退出的人。這些做實(shí)業(yè)的富人對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化很敏感，一旦生意難做，就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所警惕。他們對(duì)證券市場可能并不是非常專業(yè)，但始終明白經(jīng)濟(jì)環(huán)境是股市的根基，經(jīng)濟(jì)低迷，股市就難有大行情。目前高凈值投資者對(duì)A股的態(tài)度暫時(shí)也是避而遠(yuǎn)之，他們將大量資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率預(yù)計(jì)在6%左右。過去A股給股民帶來了快速致富的機(jī)會(huì)，但牛市已成往事。信心的喪失是很可怕的，恐慌情緒會(huì)蔓延，導(dǎo)致資本市場的長期積弱不堪。

今年A股的整體表現(xiàn)基本印證了經(jīng)濟(jì)基本面是影響股市表現(xiàn)的核心因素。在“經(jīng)濟(jì)底”一再推遲的背景下，A股每一次尋底均以失敗告終。目前掣肘A股表現(xiàn)的主要問題仍是經(jīng)濟(jì)底部何時(shí)探明。不過，需要指出的是，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力仍然較大，預(yù)計(jì)管理層逆周期調(diào)控力度將逐漸加碼，加之全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推出量化寬松，將對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性的增加形成正面推動(dòng)，因此當(dāng)下很可能就是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢最嚴(yán)峻時(shí)刻，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能性在增大。短期來看，上證指數(shù)在2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口存在較強(qiáng)支撐，且形成小雙底的概率較大，不排除出現(xiàn)二次反彈的可能性。而我們從歷次兩會(huì)召開前的一個(gè)月的走勢看，走平或走高是大概率事件。在行業(yè)選擇上，我們依舊堅(jiān)持受益于政策的行業(yè)，傳統(tǒng)的周期類行業(yè)更多的只是脈沖式的機(jī)會(huì)，持續(xù)性上，新興成長且盤子小的個(gè)股將會(huì)有更好的表現(xiàn)。具體行業(yè)我們看好三類，一類是新興網(wǎng)絡(luò)科技概念，一類是環(huán)保節(jié)能題材，一類是大消費(fèi)概念；經(jīng)濟(jì)的持續(xù)轉(zhuǎn)型將給這三類企業(yè)帶來更多的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。